深港通是今年下半年以來市場最為期待的利好之一。基于此前監(jiān)管層多次提出在今年適時啟動深港通，同時，近期香港證券業(yè)協(xié)會表示預(yù)計8月公布深港通，使得近期對于開通深港通的預(yù)期正在逐步加大。參照滬港通的投資，分析人士認(rèn)為，地產(chǎn)、白酒和家電等板塊，有望成為深港通開通后最大的受益標(biāo)的；同時，在大盤重返3000點之際，這些板塊也是攻防兼?zhèn)涞耐顿Y品種。
白酒板塊
龍頭景氣向上 超額收益可期
據(jù)最新消息，深港通最快將于今年10月份開通。香港證券業(yè)協(xié)會主席繆英源預(yù)計，8月公布深港通的機會較大。深港通的開通將大大增加A股的流動性，所以也成為下半年A股最大的利好之一。
西南證券預(yù)計深港通初期或同樣有總額度和每日額度限制，將與滬港通相近，總額度在3000億元左右，每日額度在100-130億元左右，或相應(yīng)擴大港深通額度。
從深港通標(biāo)的選擇來看，信達(dá)證券認(rèn)為深港通的標(biāo)的將包含深證100(159901)、深證300指數(shù)以及深證成指，同時包含A H在深圳交易所上市的個股。QFII偏愛稀缺品種，低估值藍(lán)籌股受到青睞據(jù)記者對比A股行業(yè)市值分布發(fā)現(xiàn)，QFII持股更多的集中在食品飲料、銀行等行業(yè)，其次為家用電器和交通運輸行業(yè)。這主要是因為A股食品飲料行業(yè)，尤其是白酒，是國際投資領(lǐng)域稀缺品種，受到國際資金的青睞。
國金證券也十分看好深港通開通后白酒板塊的機會。在其看來，兩地市場的稀缺品種將是資金關(guān)注的對象，A股典型的稀缺品種之一就是白酒。建議關(guān)注五糧液(000858)、瀘州老窖(000568)、洋河股份(002304)。
從白酒行業(yè)自身來看，券商對其也是充滿信心。首先，目前白酒機構(gòu)配置低。其次，中報風(fēng)險已部分消化。再次，白酒在景氣度向上的年份，三季度都會迎來估值切換，超額收益明顯；旺季及下半年白酒龍頭將持續(xù)超預(yù)期，茅臺(600519)目前一批價全面站上950元，四季度有望提前執(zhí)行2017年計劃量，五糧液預(yù)期提價，國窖1573仍在停貨待漲。最后，是QFII最看重的股息率和分紅率。白酒公司近兩年分紅率呈上升趨勢，2015年已有8家白酒公司分紅率達(dá)50%以上。
再加上深港通的開通，下半年白酒板塊是利好不斷。在投資標(biāo)的上，申萬宏源證券建議關(guān)注未來預(yù)期分紅率有提升空間，并且利潤增速較快的品種，白酒龍頭分紅率呈上升趨勢，推薦瀘州老窖、五糧液、洋河股份等。
潛力股精選
瀘州老窖利潤增速將會更快
瀘州老窖新一屆管理層自去年上任以來，實施“三大品牌線、五大超級單品”的產(chǎn)品戰(zhàn)略效果顯著。今年上半年，除1573銷售高增長外，特曲創(chuàng)下銷售額歷史新高，全年銷售額有望達(dá)到21億元;窖齡酒公司也實現(xiàn)了上市以來最高的同比增長。
中泰證券認(rèn)為，國窖1573正在加速復(fù)興、中檔酒銷售觸底回升，今年渠道費用高投入下，明年利潤增速將會更快，未來2-3年復(fù)合增速可達(dá)近30%的增長。公司持股華西證券，今年報表體現(xiàn)投資收益1.5億元左右，根據(jù)目前定增方案進(jìn)展情況，2017年開始考慮增發(fā)攤薄。參考可比公司的估值水平以及公司歷史市盈率，看好公司新團(tuán)隊的潛質(zhì)以及新策略的方向，給予目標(biāo)價40.50元。
五糧液提價窗口再次來臨
五糧液是茅臺控量最為直接的受益者。由于目前國窖1573體量相對較小，實際上高端白酒領(lǐng)域已實現(xiàn)雙寡頭格局，而由于下半年茅臺供應(yīng)量僅8000噸，旺季高端白酒存在明顯供需缺口，因此五糧液作為濃香龍頭，將成為茅臺控量的最為直接受益者。隨著在茅臺批價逐步上臺階的背景下，五糧液提價窗口可能再次來臨。
長江證券中長期繼續(xù)看好公司管理層與員工利益綁定后，企業(yè)治理機制的激活與經(jīng)營動力的釋放，內(nèi)生性成長無憂。同時，公司有較為強烈的外延式擴張預(yù)期，其一季度貨幣資金達(dá)270億，公司規(guī)劃“十三五”期間并購要達(dá)到100億元左右。
洋河股份市場份額持續(xù)擴張
洋河股份的平臺化能力在白酒公司中最強。今年其省內(nèi)外市場加速增長，夢之藍(lán)一季度增長超35%，整體藍(lán)系列目標(biāo)超去年。二季度省外的鋪市做得非常好，預(yù)計今年是逐季改善趨勢。
高盛高華證券認(rèn)為公司是消費升級的主要受益者，擁有較強的中、高端旗艦品牌——天之藍(lán)、海之藍(lán)，預(yù)計市場份額將持續(xù)擴張；“新江蘇”市場上品牌認(rèn)知度上升，實施差異化渠道模式，保留品牌使用和經(jīng)營控制；不斷努力打造產(chǎn)品平臺并創(chuàng)新產(chǎn)品品類，跟上互聯(lián)網(wǎng)使用增加以及關(guān)注健康的消費趨勢。高盛高華證券將12個月目標(biāo)價格上調(diào)6%，至87.64元。
家電板塊
低估值高分紅 備受QFII青睞
隨著深港通開通時間的臨近據(jù)記者注意到，受外資青睞的板塊已經(jīng)蠢蠢欲動。自6月底開始，家電板塊就已經(jīng)出現(xiàn)了上漲苗頭。
從深港通的投資標(biāo)的來看，證監(jiān)會和交易所都表示會向中小股票傾斜，海通證券預(yù)計此次深港通A股標(biāo)的應(yīng)該是新的深成指數(shù)中的500只股票，以及AH股共505只。深圳市場估值整體偏高，金融、日常消費等板塊有相對優(yōu)勢。
QFII一般選擇的上市公司既要避免過大的風(fēng)險又要具有較好的流動性，特別是業(yè)績大都良好而且較為穩(wěn)定，可謂進(jìn)可攻退可守的良好標(biāo)的?？偨Y(jié)過往的QFII、RQFII和滬股通的經(jīng)驗，海外機構(gòu)投資者以穩(wěn)健的投資為主，往往會青睞估值較低、市值較大的股票。顯然，家電板塊將有望成為海外資金的選擇，海通證券建議關(guān)注格力電器(000651)、美的集團(tuán)等。
根據(jù)今年一季報QFII的布局情況來看，家電是其重倉的一個領(lǐng)域。截止今年一季度，QFII一共出現(xiàn)在包括老板電器(002508)、美的集團(tuán)、蘇泊爾(002032)、小天鵝A、美菱電器(000521)、格力電器、愛仕達(dá)(002403)、惠而浦(600983)等8只家電股的前10大流通股股東名單里，而這些個股上半年表現(xiàn)都較為搶眼。
根據(jù)滬港通的成交數(shù)據(jù)，海外投資者更加傾向于配置低估值、高股息率、業(yè)績穩(wěn)定性較高的個股。國金證券推薦美的集團(tuán)、格力電器、老板電器等。
家電行業(yè)低估值高分紅的特點明顯，從2015年申萬二十八個一級行業(yè)的股息率對比情況來看，家電行業(yè)的股息率水平僅次于銀行排名第二位；從縱向?qū)Ρ葋砜矗?012年-2015年家電板塊的股息率呈現(xiàn)明顯的逐年攀升之勢。
申萬宏源證券認(rèn)為，海外家電企業(yè)在面臨成長天花板時通過海外專業(yè)化并購打開成長新空間，并購后估值與業(yè)績雙雙提升，被并購標(biāo)的也獲得高速發(fā)展。國內(nèi)企業(yè)正在效仿海外家電企業(yè)進(jìn)行國際并購，在良好的整合基礎(chǔ)上，并購將提升公司估值與業(yè)績。
潛力股精選
美的集團(tuán)加強國際市場布局
美的集團(tuán)是我國家電行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋冰、洗、空等白電，煙、灶、消等廚電以及小家電產(chǎn)品群等。2013年實現(xiàn)集團(tuán)整體上市，旗下?lián)碛行√禊Z、威靈控股等上市公司。公司各品類產(chǎn)品都具有較強競爭力，市占率均位于行業(yè)前五，大部分居于行業(yè)前兩名。
今年以來，公司在國際市場動作頻繁。收購東芝白電業(yè)務(wù)，拓展了公司的國際業(yè)務(wù)渠道，擴大經(jīng)營規(guī)模;收購庫卡，加強國際化布局的同時有力推動了公司“智能制造”和“智能家電”的“雙智”戰(zhàn)略，一方面在現(xiàn)階段進(jìn)行產(chǎn)品線自動化的改造，另一方面為未來深入切入機器人(300024)領(lǐng)域提前布局。西南證券給予公司2016年15倍估值，對應(yīng)目標(biāo)價35.10元。
老板電器繼續(xù)推進(jìn)渠道變革
老板電器2016年上半年油煙機、燃?xì)庠?、消毒柜營收同比分別繼續(xù)快速增長25.46%、17.9%、16.44%。公司營收快速增長，一方面是由于廚電行業(yè)的銷售增速在房地產(chǎn)銷售回暖的帶動下有所回升；另一方面是由于公司繼續(xù)推進(jìn)渠道變革，加快渠道下沉。從市場份額來看，公司作為行業(yè)龍頭，主力廚電產(chǎn)品的市場份額繼續(xù)保持行業(yè)第一。
群益證券認(rèn)為，由于公司產(chǎn)品具有較強的裝修屬性，今年上半年房地產(chǎn)銷售面積快速增長，將會繼續(xù)帶動公司廚電銷售產(chǎn)品銷量的提升。另外，從中長期來看，公司積極加快渠道下沉，將會在城鎮(zhèn)化建設(shè)的推進(jìn)中持續(xù)受益。預(yù)計公司2016年、2017年實現(xiàn)凈利潤10.9億元、13.5億元。
蘇泊爾競爭力進(jìn)一步提升
蘇泊爾上半年實現(xiàn)營業(yè)收入57.5億元，較上年同期增長6.92%;利潤總額6.7億元，較上年同期增長22.79%;歸屬于母公司凈利潤4.7億元，較上年同期增長19.05%。公司推出的國內(nèi)首臺蒸汽IH球釜電飯煲繼續(xù)熱銷，推動公司電飯煲市場份額進(jìn)一步擴張;破壁料理機也銷售業(yè)績頗佳。
國聯(lián)證券表示，公司在產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌營銷等方面的競爭力進(jìn)一步加強，毛利率穩(wěn)步提高，市場份額高企，在小家電消費升級的大背景下，公司收入未來兩年仍可保持10%左右的增長。而利潤率在公司經(jīng)營效率提高、電商占比逐步提升的背景下，仍有一定提高預(yù)期。
地產(chǎn)板塊
業(yè)績改善可期 兩個路徑擇股
無論從板塊投資潛力還是深港通投資機會布局的角度來考慮，房地產(chǎn)都被認(rèn)為是值得關(guān)注的一個重要領(lǐng)域。
從行業(yè)基本面來看，房地產(chǎn)板塊的投資價值受到關(guān)注與看好。信達(dá)證券分析師崔娟表示，穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策托底房市，預(yù)計房地產(chǎn)市場將維持寬松的政策環(huán)境,同時不排除未來繼續(xù)出臺利好政策。而房企業(yè)績改善同樣可期。“受益于房地產(chǎn)銷售的回升,房地產(chǎn)板塊預(yù)收賬款增速在2015年明顯回升,2016年一季度同比繼續(xù)大幅增長。2016年一季度,房地產(chǎn)板塊預(yù)收賬款11440.11億元,同比增長52.37%。相較于2015年四季度38.73%的同比增速大幅增加。預(yù)收賬款增速上升,保證了板塊未來業(yè)績的進(jìn)一步釋放?！贝蘧瓯硎尽?/p>
中投證券分析師李少明認(rèn)為，隨著市場低風(fēng)險投資收益率的持續(xù)走低，市場打擊題材炒作避免大的波動風(fēng)險，資金逐漸重視企業(yè)業(yè)績和現(xiàn)金流，地產(chǎn)板塊藍(lán)籌估值低、分紅更加充分，使得高股息率成為可能；而保險資金大量增持地產(chǎn)股，從側(cè)面說明了這一偏好?！拔覀冋J(rèn)為，在核心城市圈具備足量的優(yōu)質(zhì)資源、未來在這些地區(qū)具備獨特的獲取資源優(yōu)勢、增長質(zhì)量前景好的個股值得重點配置。”《金融投資報》記者發(fā)現(xiàn)，有分析人士提出將高股息率的公司作為布局深港通的第二個路徑?！霸诘拖⑴c缺乏大牛行情的環(huán)境下，那些高分紅的公司不失為一種具有較高安全邊際的投資策略。”高分紅公司主要集中在包括房地產(chǎn)等在內(nèi)的行業(yè)當(dāng)中。另有觀點認(rèn)為，QFII重倉股也可作為投資者布局深港通的一個重要參考，因為這些個股是境外投資者按照其投資標(biāo)準(zhǔn)做出的選擇，未來如果額度放開，這類股會更受青睞。房地產(chǎn)亦同樣是受到QFII資金青睞的板塊之一。
Wind資訊統(tǒng)計結(jié)果顯示，深市A股共有房地產(chǎn)行業(yè)上市公司數(shù)量66家。截至今年一季度末，包括福星股份(000926)、中糧地產(chǎn)(000031)、天健集團(tuán)(000090)、招商蛇口、數(shù)源科技(000909)、天?；?000965)、世榮兆業(yè)(002016)7家深市房地產(chǎn)公司獲得QFII投資，這些公司的QFII持股比例從1.19%到0.27%不等。此外，萬科A2015年度累計單位分紅達(dá)到0.72元，金融街(000402)、招商蛇口、福星股份、榮盛發(fā)展(002146)、中洲控股(000042)、天健集團(tuán)、中天城投(000540)、泛海控股(000046)、深深房A、深振業(yè)A、鐵嶺新城(000809)、泰禾集團(tuán)(000732)等房地產(chǎn)公司2015年度累計單位分紅數(shù)據(jù)亦較為可觀。
潛力股精選
招商蛇口質(zhì)地優(yōu)良大幅低估
招商蛇口作為地產(chǎn)板塊龍頭，1-6月實現(xiàn)銷售金額308億元同比增長50%，預(yù)告1-6月實現(xiàn)歸母凈利潤38-39億元，相比備考口徑同比增長34%-38%。
中銀國際證券分析師盧驍峰認(rèn)為，公司基本面扎實而優(yōu)質(zhì)物業(yè)大幅低估，目前RNAV仍折價超過30%。此外，公司力爭通過3-5年的努力，培育一家扎根深圳、面向全球的世界500強企業(yè)，彰顯公司作為央企整體上市后做大做強的戰(zhàn)略決心。近期前海土地開發(fā)權(quán)益歸屬的進(jìn)一步落地，有望成為估值修復(fù)的催化劑。
福星股份全年業(yè)績或超預(yù)期
中投證券分析師李少明表示，福星股份公司受益武漢市場火爆，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)業(yè)績爆發(fā)。而福星智慧家物業(yè)眾籌的面積已達(dá)1.1億平方米，服務(wù)人群約330萬人，榮登2016年物業(yè)服務(wù)百強企業(yè)榜單15強，為未來發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。總體來看，公司在武漢三環(huán)內(nèi)擁有豐富項目儲備，持續(xù)受益武漢市場回暖，上半年末預(yù)收賬款及營業(yè)收入已達(dá)2015年營業(yè)收入150%，全年業(yè)績高增長可期。
金融街稀缺商務(wù)地產(chǎn)標(biāo)的
金融街公司2015年大幅提高分紅比率，含稅分紅11.96億元是歸母凈利潤的53%，而2013-2014年僅為26.2%、25.5%；2015年每股派現(xiàn)0.40元，按現(xiàn)價計算股息率仍有3.8%。
源于公司良好的現(xiàn)金流，中投證券分析師李少明預(yù)計公司仍將保持具吸引力的分紅水平。同時，看好低利率時代，公司在核心城市稀缺地段商務(wù)地產(chǎn)的歷史發(fā)展機遇，預(yù)期未來也將得到大股東和安邦的雙重支持，且它們?nèi)杂性龀挚赡堋Ｆ涓叻旨t也將吸引長期資金流入，公司是滬深兩市極為稀缺的商務(wù)地產(chǎn)投資標(biāo)的。
來源：金融投資報
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