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牛市輪流轉(zhuǎn)，繼白酒股、榨菜股、泡面股、醬油股等大消費股輪番暴漲之后，今天終于輪到了乳業(yè)股——伊利股份，受上半年業(yè)績影響，伊利股份今日早盤一路拉升封漲停。

今日，除許多大藍籌喜迎春天之外，港股小米集團也大漲10%，股價創(chuàng)新高一年內(nèi)翻了一倍！雪球熱股榜上一片祥和。

不過同時上榜的還有最近沉寂許久的格力電器，今年以來格力電器股價一直萎靡不振，3月19日大盤最低點至8月21日期間：

滬指從2646.8點到3380.68點，漲幅27.73%；

格力電器從47.45元到54.22元，漲幅14.27%；

同期，美的電器漲幅為36.26%；

可見格力的人氣已經(jīng)低到了極點，那么隨著市場在不斷回暖、疫情受控，格力股價能否迎來反轉(zhuǎn)？現(xiàn)在到底是不是抄底格力的好時機？

01

多只消費股受熱捧

今年以來，一大波消費類民族品牌股受到熱捧。

昨晚伊利股份發(fā)布上半年業(yè)績報告：伊利二季度營收、扣非凈利同比增幅分別達22.49%、79.28%，大大超出行業(yè)預期。受利好消息影響，今日早盤，伊利股份跳空高開8.1%，隨即封漲停，股價創(chuàng)歷史新高。過去三個月，伊利市值連續(xù)刷新歷史記錄，目前逼近2500億。近三月股價漲幅超33%，漲勢強勁。

昨日，市值近6000億的醬油股海天味業(yè)也發(fā)布半年報：報告期內(nèi)，實現(xiàn)營收115.95億元，同比增加14.12%，實現(xiàn)歸母凈利潤32.53億元，同比增加18.27%。

而在股價上，海天味業(yè)更是創(chuàng)造了“小而美”公司的神話，今年以來，股價漲超100%，總市值近5900億。

除此之外，泡面龍頭港股康師傅在2020年中報中表示：2020上半年集團營收創(chuàng)下歷史新高，今年股價大漲20%；

榨菜龍頭涪陵榨菜2020年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入11.98億元，同比增長10.28%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.04億元，同比增長28.44%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤3.94億元，同比增長26.42%。其中，2020Q2實現(xiàn)營業(yè)收入7.15億元，同比增長27.80%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.39億元，同比增長49.62%。

涪陵榨菜今年以來，股價漲超88%；較2012年初2.44元的低點，股價上漲近20倍。

而與此對應的，便是優(yōu)質(zhì)賽道下落難股的遇冷。

02

落難的格力

今年不少行業(yè)都受到了疫情的影響，股價表現(xiàn)不佳，身處家電行業(yè)的格力電器也算一個。據(jù)安信證券報告，7月格力電器空調(diào)總銷量2%，產(chǎn)量10%，均不及行業(yè)增速。

那么格力為什么會受到這么明顯的影響呢？主要有以下幾點：

1.放棄低價市場

近年來，格力在低端空調(diào)市場份額下降，被奧克斯、美的等搶占。雖然格力在空調(diào)生產(chǎn)上擁有一定的成本優(yōu)勢，但更注重空調(diào)能效標準下并沒有大舉搶奪低價市場。但市場確實對低價低質(zhì)的空調(diào)有需求，奧克斯等同行便投其所好，近些年在低端市場快速增長的公司都是如此，這些低價空調(diào)因為價格實惠大量搶占了格力的市場份額。

格力自恃老大身份“嚴于律己”，選擇放棄供應低價產(chǎn)品，以至于丟失了很大一塊市場。

2.產(chǎn)品單一

產(chǎn)品單一在太平盛世中顯不出好賴，但是在極端環(huán)境中因為產(chǎn)品過于單一所以沒法分散風險，而空調(diào)本來就是上門安裝的服務，疫情來了，這一塊肯定停擺。

美的比格力強的是，美的的多元化產(chǎn)品，空調(diào)賣不出去但還有小家電，所以在這次疫情中美的的業(yè)績也比格力強一點。相比美的、海爾，2019年第一季度格力的收入、利潤增速繼續(xù)在三家公司中墊底，收入減少49.7%，利潤更是減少了72.53%。

3.渠道單一

過去的格力過分依賴于線下經(jīng)銷商渠道，這種模式在空調(diào)行業(yè)上升期的時候，可能顯不出來，但一旦市場冷卻，弊端就出來了。

美的的線上銷售占總營收差不多四分之一，而格力這一塊基本是空白。

以上兩點對于疫情背景下的格力招招致命，所以今年格力的業(yè)績一直比較差勁，也因為如此格力今年股價走的不如美的甚至海爾。

在種種瓶頸下，格力電器的股價也一直停滯不前。今年以來，上證指數(shù)漲逾10%，創(chuàng)業(yè)板指漲逾50%，滬深300漲17%，大盤也經(jīng)過了幾輪沖破3400點，但格力電器從年初至今的漲幅卻始終為負，也遠遠跑輸了美的、海爾等白電股。

在股價不斷震蕩向下的煎熬下，許多格力粉絲也表示已經(jīng)清倉：經(jīng)過思考認為可能短時間會反彈一點，但是不會等了，格力電器現(xiàn)階段和長期風險已大國了投資價值。

03

目前是不是抄底格力的好時機？

面對格力困局，很多球友認為隨著董小姐的渠道改革以及疫情好轉(zhuǎn)之下，格力也將迎來困境反轉(zhuǎn)，那么格力目前到底是不是抄底的好時機？

球友@白馬公子 表示：作為單一的消費品種，相信格力在后續(xù)的疫情反彈中受益也是最大的。投資最有效的方式應該是低位的時候看好，而不是高位的時候吹票。

球友@邊塞小股民：

其實目前看空格力的理由很多是格力多年來的“病根”，不是突然就有的，每隔兩三年格力股價都來一次大回調(diào)，但每次的理由也千篇一律。這些問題19年也有，18年也有，為什么突然就偏偏20年就不行了？

另一方面呢，其實最近這一年來格力也在有著明顯的變化從“格力董明珠店”的新零售模式，到自主的電商平臺，再到直播帶貨等等等，其實也并不是坐以待斃。

所以，我個人對格力的看法很客觀，也就是說不悲觀也不樂觀。

格力依然是空調(diào)業(yè)的老大，毛利率穩(wěn)居行業(yè)第一，空調(diào)行業(yè)的標桿，短期的三五年格局也就是這樣了，19年公司的凈利潤246.97億元，而格力這過去10年來的合理估值中樞大概是在13pe，如果根據(jù)這個數(shù)據(jù)推算的話，折合市值就是246.97*13=3210億，這個結(jié)果基本和現(xiàn)在格力的市值相吻合。

很顯然市場給格力的報價，就是預期它今年業(yè)績不增長的一個估值。也就是說，如果明年格力果然沒啥增長甚至同比還虧損，那么現(xiàn)在市場就是對的，反而如果明年格力稍微增長一點那么市場就是錯了。換句話說，如果以20年業(yè)績不增長為錨點的話，當前的價格越跌，安全邊際越大。

因此，對于格力的投資，我是建議你要么別買，要買你就把他當成“煙蒂股”的思路去投資的。