來源：格局商學（ID:geju365）
記者曾經(jīng)采訪過巴菲特，問他如何做投資，巴菲特說：我讀財報。
如果你投資沒有讀財報，可能頂多賺點小錢，大概率虧錢。
財報是衡量一家公司是否有投資價值的“健康體檢表”，理解公司基本業(yè)務和基本面和護城河，甚至連買賣時間，都可以通過財報來獲得。
巴菲特建議：同家公司至少要把5年以上的財報一起讀
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凈利潤看出一家公司的賺錢能力
有一點財報知識的投資人會很看重一個公司的凈利潤，認為凈利潤越高越有投資價值，凈利潤增長越快越有投資價值。
凈利潤 = 總營業(yè)收入- 成本（為了方便計算，不考慮營業(yè)稅）
比如說一家包子店，今天賣出500個包子，每個包子2元，總營業(yè)收入就是 500*2=1000元。
成本有材料成本和人工成本，比如1個包子的成本是5毛錢，500個包子成本就是250元，招了一個人一天工資50元，一天總成本就是250+50=300元。
一天凈利潤就是 1000-300=700 元，一個月凈利潤就是700*30=2.1萬，這是最后實際賺到的錢。
第一個月凈利潤是2.1萬元，如果包子賣的越來越多，第二個月凈利潤是2.4萬元，第三個月是2.8萬元，第四個月是3萬元，那么我們就會覺得這家店挺賺錢，而且還能持續(xù)不斷的增長。
如果自己是這家店的老板，那就很賺錢了。
如果把包子店換成上市公司，凈利潤第一年是2.1億，第二年是2.4億，第三年是2.8億，今年的財報剛出來，是3.2億，凈利潤一直持續(xù)增長至少14%。
這家公司看起來很賺錢，你會投資嗎？—— 大部分投資人是會的！
一家公司的投資價值基于它的主營業(yè)務的不斷增長。
像包子店賺錢主要就靠賣包子，包子賣的越多越賺錢，投資人也會看中它的發(fā)展?jié)摿ΓM而投資，如果包子店賣包子開始賣不動了，甚至開始搞房地產(chǎn)等其他項目才能賺錢，這家公司主營業(yè)務不賺錢，要靠其他業(yè)務要蒙混過關(guān)，如果投資人不懂看財報，只看到利潤沒變化，那么可能就掉進坑里了。
當然，如果懂得看財報，投資人發(fā)現(xiàn)主營業(yè)務不賺錢，就會敬而遠之。
如果凈利潤一旦大幅下滑，投資人也會立刻退出投資，比如說上市公司去年凈利潤2.8億，而今年財報出來，顯示凈利潤是1億，大幅下跌，數(shù)字看起來這么慘，那么很多投資人就會恐慌并且退出。
投資人判斷一家公司好壞，只看凈利潤的大小和增長的，這是非常片面的看法，也是很容易被財報忽悠的原因。
2
企業(yè)如何利用“折舊”美化財報？
折舊是上市公司美化財報的常用方法，投資人不是喜歡利潤高的嗎？
通過“折舊”的方法總是可以把利潤顯示的高一些！
你買了一輛40萬的車，用了1年，發(fā)現(xiàn)很少用到，想賣出去，標價40萬，賣的出去嗎？
很明顯不會，因為車的“折舊”是非常嚴重的，所以市場上二手車遠比一手車要便宜的多。
那么你要怎么賣這輛車？
你可以假設(shè)你這輛車可以用8年，每年折舊一樣的價格，40萬除以8年=5萬/年，也就是說，車每年折舊5萬，一年后車的價值是：40-5=35萬，所以你頂多把車賣出去35萬。
如果你開了一家化妝品工廠，買了一臺機器是120萬，這臺機器每年可以給你帶來20萬的凈利潤收入，但是這家工廠還有其他股東，你需要在財報上面讓他們了解今年的收入情況。
如果你這么寫：
支出（機器）：120萬
營收：20萬
結(jié)算：-100萬
財報最終顯示你的這家化妝品工廠，今年虧損100萬，如果投資者不知道原因，財報的數(shù)字這么難看，公司虧的那么嚴重，肯定會想著撤資！
那么可以怎么寫？
假設(shè)這臺機器可以用10年，120萬除以10年=12萬，也就是相當于無手續(xù)費分期12年，每年12萬買了一臺機器。
這樣財報就可以這么寫：
第1年：
支出：12萬
營收：20萬
結(jié)算：8萬
...
第10年：
支出：12萬
營收：20萬
結(jié)算：8萬
最后顯示的是公司是長期盈利的！
這是會計師常用而且必備的技能，使用“折舊”來美化財報，并且合理展示資產(chǎn)的折舊（貶值），這還算是比較厚道的。
如果某年凈利潤下降，變成8萬，那么真實的財報如下：
第5年：
支出：12萬
營收：8萬
結(jié)算：-4萬
財報顯示的是虧損的！那么如何調(diào)整凈利潤呢？
如果某臺機器只能使用10年，在某一年進行調(diào)整，折舊被改為20年，凈利潤會一下子暴增！
120萬除以20年=6萬/年，每年折舊6萬，財報顯示如下：
第5年：
支出：6萬
營收：8萬
結(jié)算：2萬
凈利潤一下子從虧損4萬，變成盈利2萬，投資人看到第二個數(shù)值，明顯會更加放心！
所以千萬不能只看凈利潤來判斷一家公司的投資價值！
3
如何正確用財報來判斷一家公司的投資價值？
通過財務報表中的三張表：
資產(chǎn)負債表
利潤表
現(xiàn)金流量表表
單純只看一張表，都會做出錯誤的判斷。
對于非金融公司和非互聯(lián)網(wǎng)公司，資產(chǎn)負債表上面的負債比例越高越危險。
全世界破產(chǎn)公司的共性：負債比例超過80%。
當然不同行業(yè)有不同的標準，比如食品和飲料行業(yè)，普遍在10%-50%之間，如果負債達到80%以上，就很有問題了；而房地產(chǎn)就是高負債行業(yè)，普遍在70%-90%之間，甚至偶爾的高負債還是好事，因為要屯大量的土地。
金融行業(yè)，比如說保險，基本上就是靠借錢（保費）來經(jīng)營的，負債比較比房地產(chǎn)還高。
利潤表上的利潤穩(wěn)定增長也是值得關(guān)注，但是如果是虧錢，就要好好研究，避免公司退市后血本無歸，比如說樂視出問題之前，早就可以在財報中的季度報顯示出來了。
現(xiàn)金流量表上的現(xiàn)金非常重要，利潤再高，如果沒有變成現(xiàn)金拿到手，如果遇到金融危機，公司沒有足夠的現(xiàn)金度過危機，就很容易倒閉。比如08年雷曼公司就是因為現(xiàn)金流斷裂而倒閉，被巴菲特低價買入。
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