作為媒體派的陽光私募基金經(jīng)理，童第軼也被稱為“最帥陽光私募基金經(jīng)理”，其管理的基金今年以來跑贏大盤近40%。
記得去年，童第軼是最早告訴我們看好軍工板塊和動(dòng)力電池的，而事實(shí)證明這兩個(gè)板塊2010年的表現(xiàn)的確十分出眾，那么2011年，童第軼看好哪些板塊呢？
繼續(xù)加息的可能性很高
理財(cái)一周報(bào)：童總您好，2010年您的陽光私募基金表現(xiàn)出色，獲得了近20%的收益率，跑贏大盤40%。能跟我們回顧下2010年嗎？
童第軼：2010年全年，A股寬幅震蕩，總體呈現(xiàn)“V ”形。一季度，由于寬松貨幣政策的退出導(dǎo)致市場震蕩下跌，進(jìn)入二季度，隨著4月份房地產(chǎn)調(diào)控政策“國十條”出臺(tái)，地產(chǎn)股的大幅下跌和對經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂導(dǎo)致A股大幅下跌25%以上。在最悲觀的預(yù)期得到了釋放之后，市場在7 月份迎來了估值修復(fù)的反彈，10月份道瓊斯指數(shù)的再創(chuàng)新高和美國第二輪量化寬松貨幣政策推動(dòng)了A股繼續(xù)上行。11月份公布的CPI數(shù)據(jù)創(chuàng)出歷史新高，在國務(wù)院出臺(tái)了一系列穩(wěn)定物價(jià)的措施之后，前期在通脹預(yù)期之下表現(xiàn)強(qiáng)勢的農(nóng)業(yè)、白酒和有色金屬板塊出現(xiàn)回落，同時(shí)金融股的集體低迷也拖累了大盤的表現(xiàn)。
理財(cái)一周報(bào)：2011年宏觀經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持復(fù)蘇增長嗎？
童第軼：2011年我們對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行預(yù)期良好，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)處于復(fù)蘇的道路，在美元以及歐元貨幣貶值的背景下，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加快。而在人民幣升值的大環(huán)境下，中國政府采取制造升級(jí)、科技創(chuàng)新的戰(zhàn)略來引導(dǎo)企業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈上端拓展。世界貿(mào)易在尋求新的平衡點(diǎn)的同時(shí)，參與者都得到了良好的發(fā)展。2010年1-11月中國進(jìn)出口商品總額約為2.67萬億元，同比增長36.4%，出口同比增長33.0%，進(jìn)口同比增長40.5%。從數(shù)據(jù)上可以直接看到人民幣升值帶來的變化，我們預(yù)期未來人民幣的購買力將進(jìn)一步增強(qiáng)，進(jìn)口也將繼續(xù)保持高速增長，中國消費(fèi)或許明年將迎來啟動(dòng)年。
理財(cái)一周報(bào)：2011年會(huì)繼續(xù)加息嗎？您認(rèn)為流動(dòng)性是否會(huì)偏緊？
童第軼：流動(dòng)性泛濫作為通貨膨脹的始作俑者，未來政府或?qū)⒂兴湛s。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出，2011年要實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策以及積極的財(cái)政政策。從政府提高存款保證金率能夠看出政府希望收縮流動(dòng)性的意圖。
12月25日2010年內(nèi)第二次加息，而兩次加息間隔時(shí)間僅2個(gè)月，此次加息可以看出央行進(jìn)入了加息通道。另外2011年會(huì)有超過6000億元規(guī)模的融資額，再加上解禁潮的來臨，很大一部分資金將被分流走。我們認(rèn)為未來一年內(nèi)加息的可能性很高，這取決于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、通脹預(yù)期以及資本市場的反應(yīng)。
2011年行情主要在下半年
理財(cái)一周報(bào)：您在2011年的投資思路是什么？
童第軼：2011年是“十二五”規(guī)劃的開局之年，政府以防通脹為首要目標(biāo)，保增長次之。過熱有可能打壓，過冷則有可能保護(hù)。財(cái)政政策方面，政府依然延續(xù)家電下鄉(xiāng)、建材下鄉(xiāng)的政策，未來預(yù)期將保持鼓勵(lì)消費(fèi)的政策延續(xù)性。同時(shí)政府或?qū)⒊雠_(tái)實(shí)質(zhì)性的行業(yè)政策推動(dòng)七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，而對于傳統(tǒng)的高耗能高污染行業(yè)則將加快淘汰并且鼓勵(lì)行業(yè)內(nèi)進(jìn)行并購重組和節(jié)能減排。
目前A股以銀行為主的藍(lán)籌股處于估值底部區(qū)域。銀行板塊PE為9.4倍，PB為1.86倍，處于歷史底部區(qū)域。中小盤平均市盈率為83倍，市凈率6.94。創(chuàng)業(yè)板平均市盈率87倍，市凈率8.3倍，超越2007年的最高水平。我們認(rèn)為在這種市場環(huán)境下，藍(lán)籌股比較適合自上而下的選股方式，而中小盤股適合自下而上尋找投資標(biāo)的。我們認(rèn)為2011年上半年市場將以震蕩為主，下半年隨著企業(yè)業(yè)績的明確以及對增長的預(yù)期，市場將有望走出行情。
理財(cái)一周報(bào)：2011年看好哪些行業(yè)？
童第軼：展望2011年，隨著“十二五”規(guī)劃和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政策的逐步落實(shí)，具有良好業(yè)績支撐的科技類公司，將充分享受政策面的利好和行業(yè)高成長下的高估值，因此我們繼續(xù)看好科技行業(yè)的表現(xiàn)。在子行業(yè)選擇上，我們堅(jiān)持如下投資思路：第一，處于產(chǎn)業(yè)鏈上景氣高峰階段的子行業(yè)；第二，代表新技術(shù)潮流的子行業(yè)；第三，有望行業(yè)內(nèi)整合并得到國家重點(diǎn)支持的子行業(yè)。以此為標(biāo)準(zhǔn)，我們首先重點(diǎn)關(guān)注以下領(lǐng)域：光通信、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、LBS（地理位置服務(wù)）；其次，我們重點(diǎn)關(guān)注網(wǎng)優(yōu)網(wǎng)測、安防、IGBT；最后，我們繼續(xù)關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、手機(jī)支付、觸摸屏、LED/OLED等子行業(yè)。
理財(cái)一周報(bào)：能跟我們透露一下，2011年您關(guān)注的個(gè)股具體有哪些嗎？
童第軼：2011年我們重點(diǎn)關(guān)注的股票有：中興通訊、中創(chuàng)信測、興蓉投資、龍?jiān)醇夹g(shù)、航空動(dòng)力、中航光電、貴航股份、東方電氣、中國一重、二重重工、中國南車、中集集團(tuán)。
童第軼
龍贏富澤公司領(lǐng)頭人。碩士研究生，具有15年證券市場投資管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。1998年至2004年任《中國證券報(bào)》總編室記者，國際版編輯；2004年至2006年任中國人壽資產(chǎn)管理有限公司投資研究中心分析師；2006年至今任龍贏富澤公司總經(jīng)理兼投資總監(jiān)。
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