巴菲特投資第27計，易經(jīng)原文為：敵志亂萃，不虞，坤下兌上之象，利其不自主而取之。
其大意為：敵軍心志混亂，沒有做應(yīng)付巨變的準(zhǔn)備，如同易經(jīng)上講的坤下兌上之象，就像聚在一起高出地面的一潭深水那樣遲早必將潰堤決口，因此可以利用敵軍一片混亂無法自主而將其消滅。
如何才能戰(zhàn)勝市場？
只有一個辦法，就是聲東擊西，不是虛張聲勢佯攻制造假象的聲東擊西，而是股市別人都在聲東我們卻反而擊西的逆向投資。
這是巴菲特一生投資成功的最大秘訣：
“我們深知，恐懼和貪婪這兩種傳染性極強的流行病的突然爆發(fā)，在投資世界永遠(yuǎn)會一再出現(xiàn)。這些流行病的發(fā)生時間卻難以預(yù)料。由它們引起的市場價格與價值的嚴(yán)重偏離，無論是持續(xù)時間還是偏離程度也同樣難以預(yù)測。因此我們永遠(yuǎn)不會試圖去預(yù)測恐懼和貪婪任何一種情形的降臨或離去。我們的目標(biāo)更加適中：我們只是想在別人貪婪時恐懼，而在別人恐懼時貪婪。”
2008年金融危機爆發(fā)，股市暴跌，投資者紛紛瘋狂拋售。10月16日巴菲特在《紐約時報》公開發(fā)表文章說：“我在買入美國股票。”
他再次闡述他一生投資成功的基本原則：在別人恐慌時貪婪，在別人貪婪時恐懼。這篇文章是我看到的關(guān)于市場聲東我們擊西的逆向投資的最好解讀。
“無論美國還是世界其他地方，金融系統(tǒng)都是一片混亂。更糟糕的是，金融系統(tǒng)的問題已漫延到整個經(jīng)濟體系之中，目前從小小的泄漏演變成猛烈的管涌。短期內(nèi)，美國失業(yè)率將繼續(xù)上升，商業(yè)活動將會停滯不前，而媒體報道也將會更加令人恐慌不安。”
“可是……我一直在購買入美國股票。我指的是自己的私人賬戶。此前我的私人賬戶除了美國政府債券外沒有任何其他投資(這不包括我所持有伯克希爾-哈撒維公司的股票，因為所有這些股票已經(jīng)全部捐獻(xiàn)給慈善事業(yè))。如果股價價格繼續(xù)保持吸引力的話，我的私人賬戶中除伯克希爾股票以外的資產(chǎn)不久將全部買入美國股票。”
“為什么？”
“我買入股票奉行一條簡單的信條：在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。當(dāng)前的形勢是——恐懼正在蔓延，甚至嚇呆了經(jīng)驗豐富的投資者。當(dāng)然，對于競爭力弱負(fù)債率高的企業(yè)，投資人保持謹(jǐn)慎是正確的。但對于美國那些競爭力強的企業(yè)的長期繁榮前景過于恐懼就是非常錯誤的了。這些優(yōu)秀企業(yè)的利潤也會突然下滑，但大多數(shù)主要企業(yè)都會在未來5年、10年或20年創(chuàng)下利潤新高。”
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“讓我澄清一點：我無法預(yù)測股市的短期波動，對于股市未來1個月或1年會漲會跌我一無所知。但是，很有可能，即在市場恢復(fù)信心或經(jīng)濟復(fù)之前，股市將會上漲，而且可能是大漲。因此，如果你要等到知更鳥報春，那時春天已經(jīng)結(jié)束了。”
“簡單回顧一下歷史：在經(jīng)濟大蕭條期間，道瓊斯指數(shù)在1932年7月8日最低跌到41點，直在1933年3月弗蘭克林·羅斯福總統(tǒng)上任之前，經(jīng)濟仍然在惡化，但到那時，股市卻反彈了30%。再回顧一下第二次世界大戰(zhàn)初期，美軍在歐洲和太平洋（601099）戰(zhàn)局變得十分糟糕。1942年4月，這時距盟軍扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)局還有很長一段時間，美國股市卻已經(jīng)見底反彈。同樣，20世紀(jì)80年代初期，盡管經(jīng)濟沉陷泥潭，通貨膨脹率瘋狂上漲，但卻是買入股票的最佳時機。簡而言之，壞消息是投資者最好的朋友，它能讓你以很低的價格買入美國經(jīng)濟未來的一部分收益。”
“長期而言股票市場表現(xiàn)將會是相當(dāng)好的。20世紀(jì)，美國經(jīng)歷了一系列重大不利事件：兩次世界大戰(zhàn)、其他創(chuàng)傷嚴(yán)重代價高昂的軍事沖突、1929年經(jīng)濟大蕭條、十幾次經(jīng)濟衰退和金融恐慌、石油危機、流感爆發(fā)，尼克松總統(tǒng)因水門事件丑聞下臺。但道瓊斯指數(shù)卻仍然從66點漲到了11497點。”
“也許有人會認(rèn)為，在一個上漲173倍驚人收益率的世紀(jì)里，投資者不可能會虧錢。但確實有些投資者虧錢。這些不幸的投資者只是在自己感覺良好時才會買入，因此后來他會在媒體報道讓他感覺恐慌不安時賣出。”
在別人恐懼時貪婪，巴菲特是這樣說的，也是這樣做的。
巴菲特的私人賬戶在買入，他的伯克希爾公司更是巨額買入。他在2009年度致股東的信中回顧了他在金融危機人們紛紛極度恐慌賣出貪婪地大量買入的過程：
“2008年初，我們擁有443億美元的現(xiàn)金資產(chǎn)，之后我們還留存了2007年度170美元的營業(yè)利潤。然而，到2009年底，我們的現(xiàn)金資產(chǎn)減少到了306億美元(其中80億指定用于收購伯靈頓鐵路公司)。在過去兩年金融市場一片混亂之中我們卻大規(guī)模投資。過去兩年對真正的投資者來說是最理想的投資時期，恐懼氣氛反映是投資者的好朋友。最終在投資中起決定作用的是你支付的價格和這個公司在未來十年或者二十年的盈利之間的差額，不管你是整體收購，還是只是在股市上買入這家公司的一小部分股份。”
在接受CNBC電視臺專訪中，巴菲特這樣解釋：“我總是在一片恐懼中開始尋找。如果我發(fā)現(xiàn)一些看起來很有吸引力的投資目標(biāo)，我就會開始貪婪地買入。”
冰球明星擊球的秘訣是：我總是滑向冰球?qū)⒁サ胤?，而不是冰球已?jīng)在的地方。
巴菲特投資成功的秘訣是：在別人在別人貪婪時恐懼，而在別人恐懼時貪婪。市場聲東，我卻擊西。這需要與眾不同的眼光，更需要雖千萬人吾往矣的勇氣，兄弟，你敢嗎？
