香港作為國(guó)際金融中心之一，金融服務(wù)業(yè)相當(dāng)發(fā)達(dá)，融資和監(jiān)管環(huán)境比大陸相對(duì)寬松。近年來(lái)，內(nèi)陸企業(yè)在香港成立公司，作為結(jié)算和融資平臺(tái)，已經(jīng)蔚然成風(fēng)。
在香港注冊(cè)的公司，在大陸銀行離岸部門(mén)開(kāi)立的賬戶(hù)，屬于離岸賬戶(hù)。對(duì)于大陸來(lái)說(shuō)，香港公司也屬于離岸公司的一種。利用香港相對(duì)寬松的融資環(huán)境，降低融資成本，同時(shí)，利用香港公司平臺(tái)開(kāi)立背對(duì)背信用證，可以把境內(nèi)銀行的融資轉(zhuǎn)移到香港，享受香港低利率的優(yōu)勢(shì)。
目前常用融資方式有兩種：
第一類(lèi)：內(nèi)保外貸
境內(nèi)公司有大量進(jìn)口業(yè)務(wù)，需要流動(dòng)資金貸款用于日常采購(gòu)支付。如果申請(qǐng)人民幣流動(dòng)資金貸款購(gòu)匯支付，目前人民幣貸款一年期基準(zhǔn)利率為6%，一般銀行還會(huì)上浮。如果把人民幣流動(dòng)資金貸款額度用于開(kāi)立借款保函（銀行流動(dòng)資金貸款額度與保證類(lèi)額度一般屬于同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，可以通用），由離岸公司在境外申請(qǐng)保函項(xiàng)下美元貸款。如果選擇三個(gè)月浮動(dòng)并計(jì)息，目前3個(gè)月libor（倫敦銀行同業(yè)拆借利率）約0.47%，選擇一年期固定利率，目前12個(gè)月libor約1.05%。香港當(dāng)?shù)劂y行對(duì)保函項(xiàng)下借款，利率不高于libor 300bps，也就是融資利率在3.47－4.05%之間。加上國(guó)內(nèi)開(kāi)立保函費(fèi)用，融資成本也將大大低于境內(nèi)人民幣融資。最近兩年人民幣單邊升值，很多企業(yè)用人民幣定期存款質(zhì)押開(kāi)立借款保函，申請(qǐng)內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)甚至有不小的套利空間。
1. 貿(mào)易融資：押匯
香港當(dāng)?shù)劂y行對(duì)資質(zhì)良好的銀行開(kāi)立的信用證，是做真正的“議付”的，即對(duì)相符交單審單完畢，向開(kāi)證行寄單的同時(shí)，就把單據(jù)金額扣除利息和結(jié)算手續(xù)費(fèi)后，貨記受益人賬戶(hù)。議付只審核貿(mào)易背景的真實(shí)性和開(kāi)證行資信（即有所謂的金融機(jī)構(gòu)額度并有余額即可），無(wú)須其他抵押或擔(dān)保。對(duì)有大量進(jìn)口的企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果供應(yīng)商只接受TT結(jié)算，利用香港公司平臺(tái)，就可以把銀行TT項(xiàng)下無(wú)法使用的信用證開(kāi)證額度，轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金流：境內(nèi)母公司開(kāi)立遠(yuǎn)期信用證到香港離岸公司，香港離岸公司收到供應(yīng)商貨運(yùn)單據(jù)后，向香港當(dāng)?shù)劂y行交單。銀行押匯后，TT支付供應(yīng)商。如果供應(yīng)商不接受后TT，母公司墊付一筆流動(dòng)資金即可。這種方式，可以大大緩解境內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流壓力，替代境內(nèi)銀行人民幣融資，降低財(cái)務(wù)費(fèi)。目前香港當(dāng)?shù)劂y行信用證項(xiàng)下美元押匯，利率不超過(guò)3%。
2. 背對(duì)背信用證（BACK TO BACK LC）
如果供應(yīng)商接受信用證結(jié)算，境內(nèi)企業(yè)需要獲得銀行直接或間接融資，一般有兩種方式：1. 遠(yuǎn)期信用證，2. 即期信用證配信托收據(jù)貸款（進(jìn)口押匯）或假遠(yuǎn)期信用證加海外代付。第一種方式，供應(yīng)商一般會(huì)把融資成本加到報(bào)價(jià)中，有時(shí)這種遠(yuǎn)期信用證結(jié)算價(jià)格加成非常高，特別是供應(yīng)商位于融資成本高的國(guó)家或地區(qū)。第二種方式，目前不管是進(jìn)口押匯，還是海外代付，境內(nèi)銀行報(bào)價(jià)恐怕不會(huì)低于libor 350bps，該報(bào)價(jià)遠(yuǎn)高于香港信用證項(xiàng)下的融資價(jià)格。
利用香港公司平臺(tái)開(kāi)立背對(duì)背信用證，就可以把境內(nèi)銀行的融資轉(zhuǎn)移到香港，享受香港低利率的優(yōu)勢(shì)。具體流程為：
1.境內(nèi)母公司申請(qǐng)開(kāi)立遠(yuǎn)期信用證到香港公司（母證）；
2.香港公司向香港當(dāng)?shù)劂y行（或離岸中心）申請(qǐng)開(kāi)立即期子證給最終供應(yīng)商；
3.最終供應(yīng)商發(fā)貨交單到香港公司銀行（子證開(kāi)證行）；
4. 香港公司換單；
5.子證開(kāi)證行押匯支付子證到單款項(xiàng)并向母證開(kāi)證行交單；
6.母證開(kāi)證行承兌并到期付款；
7.香港公司銀行到期收款結(jié)清融資，業(yè)務(wù)結(jié)束。
目前香港當(dāng)?shù)劂y行，只要有母證開(kāi)證行金融機(jī)構(gòu)額度，母證金額足以覆蓋子證金額、融資利息和結(jié)算手續(xù)費(fèi)，也無(wú)須申請(qǐng)人提供其他抵押或擔(dān)保。報(bào)價(jià)與普通的信用項(xiàng)下押匯一致。
第二類(lèi)：利用內(nèi)銷(xiāo)客戶(hù)的信用證開(kāi)證額度，解決內(nèi)銷(xiāo)客戶(hù)支付難題。
在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境發(fā)生變化，主要客戶(hù)融資條件惡化，要求供應(yīng)商提供較長(zhǎng)時(shí)間的商業(yè)信用時(shí)，可以利用銀行貿(mào)易融資授信條件相對(duì)寬松的特點(diǎn)，來(lái)解決這個(gè)難題。方式有三種：
1. 代理進(jìn)口
由客戶(hù)開(kāi)立信用證（一般遠(yuǎn)期，對(duì)客戶(hù)是種間接的融資，減輕現(xiàn)金流壓力）給供應(yīng)商的香港平臺(tái)公司，以代理方式進(jìn)口供應(yīng)商原來(lái)自身進(jìn)口的原料或其他產(chǎn)品。進(jìn)口信用證規(guī)定貨物電放給供應(yīng)商，以支付信用證到單款的形式來(lái)抵扣內(nèi)銷(xiāo)商品價(jià)款。這種方式，定價(jià)、財(cái)務(wù)核算、報(bào)關(guān)等具體手續(xù)比較復(fù)雜，但絕對(duì)可行。
2. 保稅區(qū)“一日游”
同樣，利用貿(mào)易融資相對(duì)寬松的條件，境內(nèi)企業(yè)把原來(lái)銷(xiāo)售的產(chǎn)品，報(bào)關(guān)到保稅區(qū)“出口”給香港平臺(tái)公司，再由內(nèi)銷(xiāo)客戶(hù)開(kāi)立遠(yuǎn)期信用證（同樣需要緩解現(xiàn)金流壓力）給香港公司，香港公司交單后即可取得遠(yuǎn)期信用證項(xiàng)下融資款。這種方式，操作簡(jiǎn)便，融資成本大大低于銀行承兌匯票貼現(xiàn)，而且如果做成開(kāi)證行承兌后的福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，財(cái)務(wù)上可以不進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表，降低資產(chǎn)負(fù)債率，美化財(cái)務(wù)報(bào)表。
3. 內(nèi)外聯(lián)動(dòng)
利用人民幣境內(nèi)外遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)的差異，用DF（遠(yuǎn)期外匯合約） NDF（無(wú)本金交割的遠(yuǎn)期外匯合約）進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。在人民幣單邊升值的時(shí)代，銀行有大量這種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利產(chǎn)品。目前境內(nèi)外人民幣遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，理論也存在套利空間。
綜上所述，香港離岸公司平臺(tái)，如果運(yùn)作好了，對(duì)緩解境內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流緊張的壓力、降低財(cái)務(wù)成本，可以起到巨大作用。
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