EBITDA是Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的縮寫(xiě)，即未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤(rùn)。 EBITDA被私人資本公司廣泛使用，用以計(jì)算公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
EBITDA的計(jì)算公式：
EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）= 凈利潤(rùn) + 凈利息費(fèi)用 + 企業(yè)稅金 + 折舊及攤銷
也就是凈利潤(rùn)，該指標(biāo)無(wú)法顯示 一家公司真實(shí)的盈利能力。EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）忽視了排除折舊和攤銷后維持一家公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)所需要的成本。
EBITDA的運(yùn)用
最初私人資本公司運(yùn)用EBITDA，而不考慮利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷，是因?yàn)樗麄円米约赫J(rèn)為更精確的數(shù)字來(lái)代替他們：
1）他們移除利息和稅項(xiàng)，是因?yàn)樗麄円米约旱亩惵视?jì)算方法以及新的資本結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)成本算法；
2）攤銷費(fèi)用被排除在外，是因?yàn)樗饬康氖乔捌讷@得的無(wú)形資產(chǎn)，而不是本期現(xiàn)金開(kāi)支；
3）折舊是對(duì)資本支出的非直接的回顧，也被排除在外，并被一個(gè)未來(lái)資本開(kāi)支的估算值所代替；
后來(lái)，許多上市公司、分析師以及媒體記者亦紛紛慫恿投資人用EBITDA去衡量上市公司的現(xiàn)金情況。 EBITDA常被拿來(lái)和現(xiàn)金流比較，因?yàn)樗蛢羰杖胫g的差距就是兩項(xiàng)對(duì)現(xiàn)金流沒(méi)有影響的開(kāi)支項(xiàng)目， 即折舊和攤銷。
為什么EBITDA會(huì)誤入歧途？
然而，上市公司將EBITDA等同于現(xiàn)金流，卻是一個(gè)非常不可取、很容易將企業(yè)導(dǎo)入歧途的做法！ 原因何在？
1）它排除了利息和稅項(xiàng)，但它們卻是真實(shí)的現(xiàn)金開(kāi)支項(xiàng)目，而并非總是可選的， 一個(gè)公司必須支付它的稅款和貸款；
2）它并沒(méi)有將所有的非現(xiàn)金項(xiàng)目都排除在外。 只有折舊和攤銷被排除掉了， EBITDA中沒(méi)有調(diào)整地非現(xiàn)金項(xiàng)目還有備抵壞賬、計(jì)提存貨減值和股票期權(quán)成本；
3）不同于現(xiàn)金流對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的準(zhǔn)確量度，EBITDA忽略了營(yíng)運(yùn)資本的變化情況。 例如，營(yíng)運(yùn)資本的額外投資就意味著消耗現(xiàn)金；
4）最后，EBITDA的最大缺點(diǎn)反映在「E」上，即利潤(rùn)項(xiàng)上。 如果一家上市公司保修成本、重構(gòu)開(kāi)支以及備抵壞賬的準(zhǔn)備金不足或超支，那么它的利潤(rùn)項(xiàng)都會(huì)發(fā)生變化傾斜。
在這樣的情況下，企業(yè)就很容易被EBITDA導(dǎo)入歧途。 如果它過(guò)早地報(bào)告經(jīng)營(yíng)收入，或是將一些普通成本視作資本投入，那么EBITDA報(bào)告的利潤(rùn)結(jié)果也是值得可疑的。 如果它通過(guò)資本來(lái)回交易的方式膨脹收入，這種情況下，EBITDA報(bào)告的利潤(rùn)結(jié)果就一點(diǎn)價(jià)值也沒(méi)有了。
Adjusted EBITDA（調(diào)整后稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）
Adjusted EBITDA（調(diào)整后稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）=
總經(jīng)營(yíng)收入+總經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) –總運(yùn)營(yíng)費(fèi)用 –隱藏在經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中的總凈非運(yùn)營(yíng)支出 –ESO員工股票期權(quán)支出 +商譽(yù)攤銷 +折舊和攤銷（現(xiàn)金流）
AdjustedEBITDA（調(diào)整后稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）和EBITA是一種對(duì)公司稅前的現(xiàn)金利潤(rùn)更準(zhǔn)確和更具有可比性的計(jì)算方式。
