“MSCI納入A股指數(shù)”問世 海外資金動向現(xiàn)新風向標
如果說被納入MSCI是A股全面走向國際化的開端，那么，這一里程碑式的事件，日前有了實質性進展。在北京時間24日凌晨，MSCI發(fā)布了納入A股的指數(shù)MSCI China A Inclusion Indexes(下稱“MSCI納入A股指數(shù)”)。分析人士指出，這一指數(shù)或可成為境內投資者觀察海外資金流入A股的重要風向標。
據(jù)MSCI官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，該“MSCI納入A股指數(shù)”成分股即為未來將被納入“MSCI新興市場指數(shù)”的成分股。截至記者發(fā)稿收報1022.67點，若以8月31日為基期算，至北京時間10月24日該指數(shù)已上漲2.27%。
一個與境內投資者息息相關的問題是，這個指數(shù)的發(fā)布意味著什么？
在今年6月A股被納入MSCI新興市場指數(shù)后，未來將進入A股市場的海外指數(shù)型基金資金成為市場關注熱點。市場人士指出，“MSCI納入A股指數(shù)”的成分股與未來MSIC帶來的新增海外資金配置方向重疊，因此，觀察該指數(shù)或圍繞該指數(shù)設計投資產(chǎn)品將能夠隨時把握外資流入動向。
香港資深投資銀行家溫天納告訴記者，海外資金對于MSCI發(fā)布的指數(shù)不一定每一個都會主動或者被動跟蹤投資，但包括發(fā)布新指數(shù)在內的一系列舉措，反映出MSCI在非常努力地提供專業(yè)性工具，以幫助海外投資者增加其對A股市場的認知性及投資的參考性，這也顯示出A股納入MSCI的進程正在有序推進中。
“在A股正式被納入MSCI后，相關指數(shù)的漲跌可以透露出海外資金對A股的信心、流向A股的資金量等諸多信息。即便投資者未必跟隨海外投資者的風向來操作，但隨著國際投資者在A股的占比日益增加，投資者通過相關工具來了解境外投資者的投資動向和風格也十分必要?！睖靥旒{表示。
根據(jù)此前MSCI公布的方案，部分A股正式被納入MSCI的操作要到明年6月份才開始實施，在正式實施前，一系列事項正按部就班推進。
就MSCI官方顯示的信息來看，發(fā)布“MSCI納入A股指數(shù)”還只是第一步。接下來的12月1日，“MSCI中國A股國際大型股指數(shù)”將更名為“MSCI中國A股大型股指數(shù)”。其后，2018年3月1日，“MSCI中國A股指數(shù)”將更名為“MSCI中國A股在岸指數(shù)”。此外，MSCI還將發(fā)布新的“MSCI中國A股指數(shù)”，追蹤的個股將限定在互聯(lián)互通北向標的范圍之內。
據(jù)了解，增加前述這些A股指數(shù)的供應，是基于此前MSCI向投資者發(fā)布的咨詢文件。根據(jù)投資者反饋結果，對于需在A股市場交易而互聯(lián)互通機制休市情況下進行的指數(shù)調整等情況，MSCI還給出了詳細的實施方案。
中金分析師王漢峰分析指出，結合8月份MSCI指數(shù)調整完成后的潛在A股納入標的和MSCI公布的全球跟蹤其指數(shù)的資產(chǎn)規(guī)模，靜態(tài)估算2018年A股納入MSCI帶來的資金流入規(guī)模約介乎150億至200億美元，不過具體流入規(guī)模還要視乎未來增長環(huán)境和市場預期等因素。
A股納入MSCI迎實質性推進 65億元大單涌入38只概念股
繼今年6月20日，摩根士丹利資本國際公司(即MSCI，又譯明晟)決定從明年6月份起將A股納入MSCI新興市場指數(shù)和MSCI ACWI全球指數(shù)后，昨日A股納入MSCI指數(shù)相關工作迎來實質性推進，MSCI公司發(fā)布了MSCI中國A股納入指數(shù)，該指數(shù)主要動態(tài)反映在MSCI新興市場指數(shù)中A股成份股的走勢變化。
受此影響，昨日MSCI概念板塊表現(xiàn)搶眼，整體上漲0.64%。其中，新城控股(6.03%)、宇通客車(5.15%)、華域汽車(4.92%)、廣匯汽車(4.18%)、立訊精密(4.15%)和歌爾股份(3.21%)等個股昨日漲幅均在3%以上。
事實上，MSCI概念股自6月20日被宣布納入MSCI相關指數(shù)后，走勢一直較為強勁，截至昨日MSCI概念板塊累計漲幅約13%。個股方面，包括中國鋁業(yè)、鹽湖股份、科大訊飛、萬華化學、伊利股份、天齊鋰業(yè)、洛陽鉬業(yè)、洋河股份、北方稀土、濰柴動力、永輝超市、京東方A、工商銀行等在內的17只MSCI概念股期間累計漲幅均在30%以上。
對此，有市場人士表示，MSCI概念板塊6月20日以來的優(yōu)異表現(xiàn)，顯示出市場對被納入MSCI成份股的極大青睞，而昨日MSCI中國A股納入指數(shù)正式發(fā)布后，將受到國內外市場機構的廣泛關注和跟蹤，對A股市場是一個重大利好，未來海外增量資金有望不斷流入A股。
而中金公司在其最新研報中也表示，8月份MSCI指數(shù)A股成份股調整完成后，潛在A股納入標的從初始的222只擴大至236只。結合更新后的納入名單和MSCI公布的全球跟蹤相關指數(shù)的資產(chǎn)規(guī)模，靜態(tài)估算2018年MSCI納入A股給我國資本市場帶來的資金流入規(guī)模約在150億美元至200億美元左右(包含主動和被動型資金)。
在增量資金未來逐步入場的良好預期下，場內資金已開始大幅布局MSCI概念股，僅從昨日資金流向來看，有38只MSCI概念股大單資金凈流入額在1億元以上，昨日累計吸金65億元。其中，中國中車(4.36億元)、中國建筑(3.54億元)、伊利股份(3.32億元)、五糧液(3.29億元)、中國石化(3.27億元)、中信證券(2.95億元)、平安銀行(2.48億元)、海通證券(2.38億元)和中國中鐵(2.02億元)等個股昨日大單資金凈流入額均在2億元以上。
除MSCI納入A股給資本市場帶來海外增量資金這一利好邏輯外，與MSCI指數(shù)相關的海外資金整體穩(wěn)健的投資風格對A股市場價值投資的引導，更受市場各方的看好，也更利于A股走出中長期牛市。
值得注意的是，分析人士表示，MSCI對納入成份股要求十分嚴格，被納入MSCI指數(shù)的A股成份股往往是業(yè)績穩(wěn)健增長、估值合理的各行業(yè)龍頭股，相關個股的投資價值突出，對被納入MSCI的個股股價表現(xiàn)也形成強有力的刺激。
MSCI要買A股了：手拿200億美元 股票名單都在這
導語：盼望著，終于來了！
A股市場的開放穩(wěn)步推進，納入MSCI的進程不斷向前。
一、A股明年6月正式納入指數(shù)！
美國當?shù)貢r間10月23日，美國的指數(shù)供應商MSCI公布了納入A股的投資者征詢結果，根據(jù)投資者的反饋，對指數(shù)進行了修訂，并明確了時間表。發(fā)布了指數(shù)MSCI China A Inclusion Indexes。據(jù)悉，在MSCIChina A Inclusion Index這個指數(shù)公布后，具體行業(yè)分布等信息將在本周稍后時間公布。
A股納入最新時間表也來了！
2017年12月1日，計劃實施方法變更，將“MSCI中國A股國際大型股指數(shù)”更名為“MSCI中國A股大型股指數(shù)”，以及基于離岸人民幣匯率(CNH)，利用中國A股互聯(lián)互通渠道計算MSCI中國臨時指數(shù)。
2018年第一季度，發(fā)布詳細的A股納入文件。2018年3月1日，將“MSCI中國A股指數(shù)”更名為“MSCI中國A股在岸指數(shù)”。此外，發(fā)布新的“MSCI中國A股指數(shù)”，追蹤的個股將限定在“滬股通”和“深股通”范圍之內。
2018年6月1日，按照2.5%的納入因子將A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)中。
2018年9月3日，將A股的納入因子提高到5%。
這個時間表，也意味著納入MSCI歷經(jīng)波折的A股，終于到了最后加入時刻。自2013年列入MSCI新興市場指數(shù)觀察名單，2014年-2016年連續(xù)三年入MSCI未能成功。北京時間2017年6月21日，MSCI公司宣布決定將A股納入MSCI新興市場指數(shù)，A股終于闖關成功，市場對于納入的進程也一直頗為關注。
正式成為MSCI指數(shù)的一員，未來A股在全球資金的投資當中，也將成為一個份量更重的角色。
對于A股納入MSCI最新時間表和指數(shù)變更情況，中金公司研報第一時間進行了跟進，并繪制了時間表和變更圖。
圖1：MSCI中國A股體系變更示意圖
二、明年有150-200億美元資金流入
雖然QFII/RQFII 已經(jīng)運行10余年，滬港通深港通互聯(lián)互通機制也讓更多海外投資者可以投資A 股，但隨著MSCI 將于2018年6 月正式將A 股納入其指數(shù)體系。A股將更加國際化。
中金公司策略分析師王漢鋒在研報中表示，綜合韓國和中國臺灣的歷史經(jīng)驗看，加入MSCI 指數(shù)體系有望加速A 股國際化的進程，進而對市場投資者結構、交易風格、產(chǎn)品生態(tài)產(chǎn)生深遠的影響。當然，A 股國際化的進程也與中國資本賬戶開放程度較為相關。
王漢鋒認為，盡管國際化的過程不會一蹴而就，但我們認為中長期進出中國的資本雙向流動均將不斷擴大。未來五年，香港及海外流入A 股和內陸流入港股市場資金規(guī)模在2000~4000 億左右。
在王漢鋒看來，8 月MSCI 指數(shù)調整完成后，潛在A 股納入標的從222 只擴大至236 只。結合更新后的納入名單和MSCI 公布的全球跟蹤其指數(shù)的資產(chǎn)規(guī)模，靜態(tài)估算2018 年MSCI 納入A 股帶來的資金流入規(guī)模在150-200 億美元左右(包含主動和被動型資金)，即每一步實施將帶動75-100 億美元的流入。具體流入規(guī)模與未來增長環(huán)境，市場預期等因素相關。
根據(jù)最新的1美元兌6.63人民幣，相當于在明年6月正式納入后，將有995億元-1326億元人民幣的資金流入A股。
三、MSCI納入A股主要買這些股票
雖然MSCI中國A股指數(shù)成分股最終名單尚未出爐，但從潛在名單和外資偏好來看，大權重的藍籌股和流動性好的股票通常比較受青睞。對于A股的股票們，想受到MSCI指數(shù)請來，很重要的一點：不要長期停牌，不要停牌超過50天。
MSCI 將自今年11 月的指數(shù)半年度調整開始日度跟蹤中資股的交易狀態(tài)。一只股票一旦連續(xù)停牌天數(shù)超過50 天，將在提前2 個工作日提醒后立即被剔除出指數(shù)。此項規(guī)則與MSCI 一貫采用的月度觀察、月底剔除的做法相比更為嚴格。
根據(jù)王漢鋒整理的MSCI潛在A股納入成分股，前十大成分股分別為貴州茅臺、中國平安、招商銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、工商銀行、中國建筑、海康威視、美的集團、中國中車。這些股票，都是A股的大市值權重股，并且今年以來股價都有不錯漲幅，貴州茅臺、中國平安、美的集團都漲了70%左右，?？低暆q幅更是翻倍。
圖2：MSCI納入A股前30大成分股
圖3：第31-60大成分股
圖4：第61-100大成分股(中國基金報)
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