深交所投資者教育中心
□深交所投資者教育中心
財(cái)務(wù)報(bào)告雖是定期報(bào)告中的一部分，但卻是其中最重要的，其篇幅也幾乎占據(jù)了半壁江山。投資者應(yīng)該熟悉財(cái)務(wù)報(bào)告的基本框架，并能熟練地通過會(huì)計(jì)信息和財(cái)務(wù)特征，掌握一家上市公司的基本脈絡(luò)，進(jìn)而結(jié)合股價(jià)判斷投資價(jià)值。
一份完整的財(cái)務(wù)報(bào)告包括了三方面內(nèi)容：審計(jì)報(bào)告、會(huì)計(jì)報(bào)表以及會(huì)計(jì)報(bào)表附注。這當(dāng)中，會(huì)計(jì)報(bào)表是核心，附注主要是對(duì)報(bào)表的細(xì)化、解釋與延伸，審計(jì)報(bào)告是對(duì)報(bào)表及其附注真實(shí)性的鑒定。會(huì)計(jì)報(bào)表又包括四張表，分別是：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表以及所有者權(quán)益變動(dòng)表，這四張表又分別包括合并類與母公司類。
一家虛擬公司
所謂母公司，很好理解，它是指上市公司自身。但是請(qǐng)投資者記住：母公司會(huì)計(jì)報(bào)表所顯示的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并非上市公司的“真實(shí)數(shù)據(jù)”，我們平常使用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如凈資產(chǎn)、凈利潤等，都是以合并報(bào)表中的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。
以海印股份[22.18 0.96% 股吧]2009年年報(bào)中的利潤表為例，表中，母公司2009年凈利潤5265萬元，而合并類中，“歸屬于母公司所有者的凈利潤”卻是1.43億元。這個(gè)1.43億元，才是平常所講的上市公司凈利潤。
之所以這樣，是由于上市公司在自身之外，往往還控股了一些公司。這些被控股的公司也有自己的經(jīng)營業(yè)務(wù)，甚至可能是上市公司具體經(jīng)營以及產(chǎn)生利潤的真正主體，在此種情況下，上市公司自身只是以投資控股公司的形式存在。
如果沒有合并類的會(huì)計(jì)報(bào)表，只提供母公司會(huì)計(jì)報(bào)表，就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)問題：我們會(huì)看到很多上市公司的諸如營業(yè)收入、營業(yè)成本、存貨、應(yīng)收賬款等等關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都非常少。這樣一來，大量有價(jià)值的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息都會(huì)被屏蔽掉，然后異常簡(jiǎn)單地體現(xiàn)于母公司資產(chǎn)負(fù)債表中的長期股權(quán)投資，以及母公司利潤表中的投資收益，這樣，會(huì)計(jì)報(bào)表對(duì)于投資者的參考作用將大打折扣。
為使投資者了解全貌，上市公司在提供自己的(母公司)會(huì)計(jì)報(bào)表的同時(shí)，也要提供合并會(huì)計(jì)報(bào)表。也就是將上市公司及其能夠控制的公司“打包”在一起，視為一家公司，這家 “虛擬公司”的會(huì)計(jì)報(bào)表，就是合并會(huì)計(jì)報(bào)表。合并會(huì)計(jì)報(bào)表中的各類財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，才能夠展示上市公司的“真相”。而投資者在依據(jù)上市公司財(cái)務(wù)信息評(píng)估其投資價(jià)值時(shí)，應(yīng)該主要使用合并會(huì)計(jì)報(bào)表。
此外，對(duì)那些上市公司持有其股份，卻無法真正形成控制的公司(比如說僅僅是持股比例較低的參股公司)，則不會(huì)將其納入上市公司合并報(bào)表范圍，但上市公司會(huì)采用成本法或權(quán)益法核算長期股權(quán)投資科目，通過長期股權(quán)投資體現(xiàn)上市公司對(duì)該公司的投資成果。
同比看趨勢(shì)
會(huì)計(jì)報(bào)表中的每張表，以及附注中大部分內(nèi)容，都是對(duì)比式的(同時(shí)出具當(dāng)期數(shù)據(jù)以及去年同期數(shù)據(jù))。這樣一來，投資者可以通過對(duì)比當(dāng)期數(shù)據(jù)與去年同期數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)一年中上市公司所發(fā)生的變化。要知道，絕大多數(shù)有價(jià)值的財(cái)務(wù)信息，都是通過比較而來。比如說上市公司凈利潤同比增加了50%，應(yīng)收賬款同比下降了30%等等。單看當(dāng)期數(shù)據(jù)，只能看結(jié)果，比較過去的數(shù)據(jù)，卻能夠看出趨勢(shì)，而對(duì)上市公司的估值，更多來自于投資者對(duì)公司未來發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)期。
會(huì)計(jì)報(bào)表的附注，以及年度報(bào)告的董事會(huì)報(bào)告中“管理層討論與分析”部分，都有大量的關(guān)于各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同比發(fā)生重大變化的專項(xiàng)說明與解釋，這些內(nèi)容，對(duì)于更加細(xì)致、全面、深入地了解上市公司很有幫助，因此，投資者尤須關(guān)注。
四張表及附注
會(huì)計(jì)報(bào)表包括四張表，其中所有者權(quán)益變動(dòng)表是從2007年年報(bào)開始新增加的。這四張表可謂年報(bào)的核心部分。每一張表所提供的信息互相聯(lián)系，卻各有側(cè)重。通過四張表，基本上就可以勾勒出一家上市公司的大致輪廓。
簡(jiǎn)單而言，資產(chǎn)負(fù)債表是一張上市公司的“全景照片”，它主要顯示上市公司的錢從哪里來，都用到什么地方去了；利潤表則是上市公司過去一年活動(dòng)的“紀(jì)錄短片”，它顯示上市公司過去一年間都干了些什么，干得怎么樣；現(xiàn)金流量表可以視為對(duì)上市公司的“終極考驗(yàn)”，它以“認(rèn)錢不認(rèn)人”的高度客觀性，展示過去一年之中，上市公司現(xiàn)金的各種變化；所有者權(quán)益變動(dòng)表就相當(dāng)于上市公司向自己老板(股東)上交的一份“簡(jiǎn)明成果總結(jié)”，它告訴我們，股東們投在上市公司的錢是否增值，怎么增值，增值了多少。
會(huì)計(jì)報(bào)表附注，則主要是上述四張表的明細(xì)、延伸與解釋，投資者看四張表的過程中，遇到的一些基本問題、疑惑，都可以在附注中找到答案。將上述的照片、短片、報(bào)告、總結(jié)以及附注結(jié)合起來，投資者就有了較為透徹了解上市公司的依據(jù)。(本文由《深交所證券教室叢書》作者袁克成提供) 
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