你好，歡迎來到思進(jìn)的投資課堂。在前面我們說到，如果 1925 年投 1 千美元到不同階段的一千家 Small Cap（小公司）的股票，到 2005 年將得到 3 千 5 百萬的回報(bào)！剛看到這個(gè)數(shù)據(jù)時(shí)，還半信半疑，核對(duì)了許多材料，自己又用 Excel（微軟的試算表）反復(fù)驗(yàn)算了好幾遍，真實(shí)不虛。注意，這份報(bào)告所用的增長率都是以復(fù)利（Compound Interest）計(jì)算。所謂復(fù)利就是將投資所得到的利潤進(jìn)行再投資，這復(fù)利其實(shí)也是巴菲特投資思想的根基之一。
我就讀的紐約市立大學(xué)有一對(duì)教授夫婦，他們?cè)?35 年前出了本書，得到 5 萬美元的稿酬。
教授夫婦的生活樸素簡單，沒有任何奢侈的嗜好，平時(shí)的工資過日子已足夠有余，對(duì)于手中這筆錢，他們真不知該怎么用呢。一天，教授夫婦向他們的朋友，華爾街股神巴菲特提及此事。巴菲特對(duì)他們說：“這樣吧，你們要是信得過我，就先投入我的公司，我來幫你們管，好嗎？”那時(shí)巴菲特已經(jīng)小有名氣，他們異口同聲道：“當(dāng)然好??！”
于是教授夫婦將這筆錢投入了巴菲特的 Berkshire Hathaway 公司。之后，他們從不過問，漸漸地都幾乎把這件事情給忘了。30 年后，教授先生去世了，巴菲特參加了葬禮。在葬禮上，巴菲特對(duì)那位太太說，你們放在我那兒的錢已經(jīng)漲到 6 千多萬了。教授太太大吃一驚！不會(huì)吧？怎么可能？
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{!-- PGC_COLUMN --}其實(shí)，這正是復(fù)利奇特的魅力。復(fù)利是現(xiàn)代理財(cái)?shù)囊粋€(gè)重要概念，由此產(chǎn)生的財(cái)富增長，稱作“復(fù)息效應(yīng)”，對(duì)于財(cái)富有著深遠(yuǎn)的影響。
假設(shè)本金 10 萬，每年投資回報(bào)率是 20%，如果按照普通利息計(jì)算的話，每年的回報(bào)是 2 萬元，10 年后連本帶息漲至 30 萬元，整體財(cái)富增長只是 2 倍；但如果按照復(fù)息方法來計(jì)算，亦即指 10 萬元的本金，每年的回報(bào)不取出來都加入本金，即“利上滾利”，那 10 年后會(huì)變成 62 萬元，比 30 萬多了一倍還多！
隨著時(shí)間的增長，復(fù)息效應(yīng)引發(fā)的倍數(shù)增長會(huì)越來越顯著。若仍以每年 20%回報(bào)來計(jì)算，10年復(fù)息會(huì)令本金增加 6.2倍，而 20 年則增長 38.34倍，30 年的累積倍數(shù)更可達(dá) 237.38倍。若本金是 10 萬元，30 年后就會(huì)變成 2374 萬元之多！
不過，在人類歷史上，除了巴菲特，能長期保持每年 30%以上回報(bào)的投資是絕無僅有的。我們以華人首富李嘉誠為例，1945 年他投資 7 千美元成立長江塑膠廠，開始起家，到 2006 年，李嘉誠擁有約 188 億美元的身家，撇開其它因素不談，他的財(cái)富在 57 年間增長了 268.6 倍，其每年的復(fù)息回報(bào)也“不過”為 29.65%。
話說教授太太在先生去世時(shí)，立下遺囑，決定將這筆錢等她去世后全部捐給慈善機(jī)構(gòu)。又過了幾年，到她去世時(shí)這筆錢已漲到了一億二千多萬！
談到復(fù)利，在華爾街還有一個(gè)人們常津津樂道引用的例子：1626 年，美國的土著印第安人，以 24 美元出售了今日曼哈頓的土地。聽上去太賤賣了吧，現(xiàn)在 24 美元連吃頓像樣的晚餐都不夠。不過，讓我們假設(shè)一下，如果土著人將那 24 美元放進(jìn)一個(gè)每半年有 6%回報(bào)的金融產(chǎn)品，按復(fù)利記息的話，到 2006 年，他們將可獲得一千多億美元，比目前曼哈頓五條大街的房地產(chǎn)的總市值還要高！這可就是復(fù)利效應(yīng)的“神奇”了，真可以與愛因斯坦的“相對(duì)論”相媲美。
前面，我們透過美國前 80 年各種投資工具的回報(bào)率，證明了從長線來看，投資股市（特別是 Small Cap 小公司）的回報(bào)率是最高的；但是，據(jù)統(tǒng)計(jì)，短線炒家的回報(bào)能超過大市的可能性極?。ㄒ治銎湓蚩赡艿昧硗鈱懕緯?/p>
我們凡夫俗子究竟怎樣投資為好呢？
想在投資中有所斬獲，一要堅(jiān)持不懈，長線投資；二要選擇最合適的投資工具。不過說說簡單，我們大多是凡夫俗子，既非巴菲特那樣的股市天才，也不是李嘉誠那樣的企業(yè)超人，那究竟怎樣投入股市最為妥當(dāng)呢？
華爾街有一個(gè)“傻瓜投資法”，就是專門為我們?nèi)A爾街人設(shè)計(jì)的。不過我覺得大家也都可以參考，特別是繁忙的人士可能對(duì)這個(gè)投資法最感興趣。
大家知道，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)，是按美國 500 家大公司的股價(jià)所算出來的指數(shù)，是衡量美國大市的標(biāo)桿兒。而且這 500 家公司每年都做調(diào)整，以確保這支標(biāo)桿兒代表著美國公司的最佳狀態(tài)。還有選擇30家各個(gè)行業(yè)中最大最強(qiáng)公司的道瓊斯指數(shù)；另有Russul2000和Russul3000，代表著美國 2,000 家中型公司和 3,000 家小型公司的指數(shù)；另外還有專門投資高科技股的納斯達(dá)克 100 指數(shù) QQQQ，代表交通行業(yè)的道瓊斯交通平均指數(shù) DJTA 等等，這兒就不一一列舉。
這些指數(shù)都由專業(yè)金融機(jī)構(gòu)，通過極其復(fù)雜嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯窟^程而產(chǎn)生的。而追尋這些指數(shù)的基金則被稱為“指數(shù)基金”，這種基金用電腦軟件控制，被動(dòng)地對(duì)所持有的股票，按指數(shù)的比例進(jìn)行調(diào)整，這就是被動(dòng)投資管理。因?yàn)槭潜粍?dòng)管理，這些基金成本特別低，平均管理費(fèi)只占0.2%左右，比一般基金 2%低了十倍以上。大伙兒千萬別小瞧這 1%和 2%的差別，在前面你們已然領(lǐng)略過復(fù)利的神奇了，一年、二年問題還不大，三十年后呢，你們自己算一下，那簡直是天壤之別?。?/p>
中國的上證 50 也可以進(jìn)行這樣的操作。
用“傻瓜投資法”投資，首先要預(yù)定自己的期望壽命。90 年代末，人的期望壽命為 90 歲，而現(xiàn)在人類的壽命越來越長，如今已升為 100 歲了。假設(shè)你今年 30 歲，100 減 30 等于 70，那你就將 70%的錢放在股市上，按每月收入的結(jié)余投入到指數(shù)基金里，其它 30%的投資放在債券上；如果你今年 40 歲，股市投資減少到 60%，債券增加到 40%，以此類推。這個(gè)道理很簡單，股市畢竟上下起伏大，年紀(jì)越大越“經(jīng)受”不起折騰。而債市卻是相對(duì)穩(wěn)定的。
這種投資方法的一大好處，就是每年只須花六分鐘時(shí)間打理，每隔半年花個(gè)三分鐘看一下，就可以了。
要是大熊市來臨，就暫時(shí)先將股市里的錢移到債市里“Park”（停留）片刻，待股市穩(wěn)定后再移過來就行了。
其實(shí)，投資的道理和我們中國人具有相似的“幽默感”，我們不妨看看自己周圍，往往是傻瓜不傻，大智若愚。最后用華爾街人常說的一句話送給大家：投資就要像 KISS 那樣，just“Keep It Stupid Simple!”
【陳思進(jìn)作品】
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