在這本書中，我主要收獲了五點(diǎn)：
一、找到了適合自己的投資模式
其實(shí)之前對(duì)老唐一直是有點(diǎn)兒疑惑的——老唐是不是太固執(zhí)己見了，宏觀周期一點(diǎn)兒不管？我看雪球上很多知名大V也是考慮宏觀經(jīng)濟(jì)的啊，而且有時(shí)候宏觀經(jīng)濟(jì)不好，是“顯而易見”的??？
看完這本書，我領(lǐng)悟了，人家老唐早已經(jīng)把近代以來(lái)這么多知名大師的投資體系研究透了。
宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)泰斗、號(hào)稱“當(dāng)時(shí)全球大宗商品數(shù)據(jù)掌握最全面、對(duì)國(guó)際形勢(shì)最敏感”的凱恩斯，投機(jī)失敗后說(shuō)道：“在將近20年時(shí)間，我在5個(gè)不同的投資組合里嘗試過(guò)這種投資策略（指基于信貸周期理論的擇時(shí)策略），卻從未取得一次成功”。
我等凡夫俗子，還妄想擇時(shí)？那些自認(rèn)為靠著擇時(shí)成功的大V，要不就是奇才，要不就是走大運(yùn)，我學(xué)不來(lái)。
事實(shí)上，我認(rèn)為大多數(shù)人最優(yōu)的選擇就是“陪伴優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長(zhǎng)的模式”這一條路。我們來(lái)逐一分析：
指數(shù)投資，可以作為一種過(guò)渡，任何有夢(mèng)想的投資者都想要超越指數(shù)的??；
煙蒂投資，我認(rèn)為在中國(guó)可能要大打折扣，為什么呢? 格雷厄姆說(shuō)：“煙蒂必然是骯臟的，花時(shí)間去檢驗(yàn)每一個(gè)煙蒂的成色是沒(méi)有必要的。”在中國(guó)這種造假成本低的市場(chǎng)環(huán)境下，踩雷的概率大幅增加，必然拖低回報(bào)率；而且，煙蒂股投資的典范施洛斯在1997年都“發(fā)現(xiàn)實(shí)在找不到符合標(biāo)準(zhǔn)的投資對(duì)象了”，我可不想人到中年失業(yè)；再者，就是單調(diào)的統(tǒng)計(jì)工作，確實(shí)不適合絕大多數(shù)人。
確定機(jī)會(huì)的套利，可遇不可求。作為個(gè)人投資者，一是不容易發(fā)現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，那么多專業(yè)的套利投資機(jī)構(gòu)，幾乎不會(huì)給你機(jī)會(huì)去套利；二是資金量太小，辛辛苦苦一個(gè)月，終于發(fā)現(xiàn)一次套利機(jī)會(huì)，一摸口袋只有10萬(wàn)塊，套利就賺1000，還不夠吃飯呢；三是對(duì)于套利，需要時(shí)刻發(fā)掘市場(chǎng)信息，花費(fèi)大量時(shí)間精力，影響身體健康。還記得老唐的《虛擬利潤(rùn)與真實(shí)生命》這一篇文章嗎?這個(gè)投資模式，有人能做到，比如索普、格里芬，我自認(rèn)為大多數(shù)人做不到。事實(shí)上，無(wú)論是格雷厄姆還是巴菲特，都只是將這種套利當(dāng)成一種輔助手段而已。
最后是陪伴優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長(zhǎng)的模式。我為什么說(shuō)這是大多數(shù)人的最優(yōu)選擇呢？老唐在自序里寫道：“通過(guò)觀察他（指巴菲特）跌跌撞撞的投資體系成型史……你會(huì)驚奇地發(fā)現(xiàn)很多眾所周知的成功案例……背后都有我們普通人完全能夠理解的邏輯支持和思考過(guò)程。當(dāng)你讀過(guò)這本書后，如果你也面對(duì)那樣的情況，做出巴菲特同樣的決策一點(diǎn)兒也不難，甚至可以說(shuō)是順理成章的事情?！?/strong>
什么意思？意思就是這是一條普通人完全可以走的路，具體分析看第二點(diǎn)。
舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子說(shuō)明為什么要選擇“陪伴優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長(zhǎng)的模式”而不是煙蒂股模式：你是愿意做一個(gè)剛?cè)肼毠べY只有3000塊的實(shí)習(xí)醫(yī)生，還是想做一個(gè)在工地上搬磚、月薪8000的農(nóng)民工？
是的，“陪伴優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長(zhǎng)的模式”更有前景，所以選它。
二、堅(jiān)定了“自己可以成為老唐那樣的人”的信念
這次讀《巴芒演義》這本書我最大的收獲就是讓我堅(jiān)信：一個(gè)普通人通過(guò)努力，是完全可以成為一個(gè)投資高手的。
為什么？
通過(guò)觀察各路大神的一個(gè)個(gè)鮮明的投資案例，我們發(fā)現(xiàn)其所用邏輯都是正常的思維邏輯，沒(méi)有絲毫神秘可言。
比如說(shuō)，書中第十三回投資桑伯恩地圖的案例。
當(dāng)時(shí)巴菲特通過(guò)閱讀財(cái)報(bào)，發(fā)現(xiàn)以下線索：
一、公司雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)正在走向衰落，但由于邊際成本非常低這個(gè)特點(diǎn)，公司每年依然可以創(chuàng)造少量利潤(rùn)；
二、公司持有成本為130萬(wàn)美元的債券和130萬(wàn)美元的股票，股票當(dāng)時(shí)市值已經(jīng)達(dá)到567萬(wàn)美元，而資產(chǎn)負(fù)債表上還是以130萬(wàn)美元的成本進(jìn)行記錄；
三、公司當(dāng)時(shí)總市值約473萬(wàn)美元；
四、公司董事會(huì)中有9名董事來(lái)自長(zhǎng)期合作的30家保險(xiǎn)公司，擁有9/14的表決權(quán)，這9人僅持有公司股份46股，不關(guān)心股東回報(bào)。巴菲特只要能買入足夠股票，就能改組董事會(huì)，推動(dòng)價(jià)值實(shí)現(xiàn)。
五、幾個(gè)大股東都想推動(dòng)價(jià)值實(shí)現(xiàn)。
以上五條線索，凡是有一定財(cái)務(wù)常識(shí)的投資者，都能從財(cái)報(bào)中得到。
價(jià)格嚴(yán)重低估（公司市值約等于股票和債券市值的2/3）——主業(yè)會(huì)創(chuàng)造少量現(xiàn)金流而不是蠶食現(xiàn)金流——只要能買入足夠股票就能推動(dòng)價(jià)值實(shí)現(xiàn)。面對(duì)這樣的線索，買入難道不是順理成章的事兒?jiǎn)幔?/span>
就像老唐說(shuō)的那樣，“如果你也面對(duì)那樣的情況，做出巴菲特同樣的決策一點(diǎn)兒也不難，甚至可以說(shuō)是順理成章的事情?！?/strong>
巴菲特的案例可能細(xì)節(jié)比較少，正好這兩天為了求得老唐微信，細(xì)讀了幾篇《價(jià)值投資實(shí)戰(zhàn)手冊(cè)》的讀書筆記，其中“@CJ年年”的讀書筆記讓我受益匪淺。他把老唐寫的《王者?？怠凡鸾忾_來(lái)，詳細(xì)論述了老唐的分析過(guò)程，比如：老唐是如何得出“除極個(gè)別偶然現(xiàn)象外，該領(lǐng)域最領(lǐng)先的技術(shù)理所當(dāng)然地會(huì)出自?？?/strong>”的結(jié)論的？
我們大多數(shù)人都有一種認(rèn)知誤區(qū)，覺(jué)得好像很多大V都是天賦異稟，掌握了某種武功心法，其實(shí)有時(shí)候真的僅僅就是知識(shí)積累的比你多、邏輯訓(xùn)練得比你更嚴(yán)謹(jǐn)而已?？纯锤窭锥蚰肥窃趺村e(cuò)過(guò)可可豆投資的，這可是連推理都不需要！
去研究案例、去閱讀財(cái)報(bào)，去分析具體公司，去進(jìn)行估值，去形成判斷，然后根據(jù)結(jié)果修正自身投資理念，不斷提高投資能力。假以時(shí)日，你、我，一定可以成為像老唐一樣的投資高手。
三、收獲了一個(gè)育嬰哲理
這一點(diǎn)兒大家沒(méi)想到吧？不過(guò)我確實(shí)是從這本書中體會(huì)到的。
老唐為什么能把近期以來(lái)投資大師的經(jīng)歷、聯(lián)系寫的如此透徹，用老唐的話說(shuō)就是“出于興趣，老唐讀過(guò)很多有關(guān)巴菲特投資思想……”，不愧是“永遠(yuǎn)好奇的唐朝”。
再看書中第二十二回，P166，索普去找香農(nóng)推薦自己的論文，結(jié)果兩人相談甚歡，“香農(nóng)這個(gè)老小孩，后來(lái)還和索普一起下功夫研究輪盤賭，一起去賭場(chǎng)實(shí)踐?！眹K嘖，這要是在中國(guó)……怪不得那么多諾貝爾獎(jiǎng)得主在美國(guó)呢，好奇心是科技進(jìn)步的重要推手哇。
將來(lái)在教育自己的孩子時(shí)，培養(yǎng)他的好奇心會(huì)被我擺在重要位置。
四、為什么老唐說(shuō)自己“主業(yè)是閱讀和碼字，副業(yè)是投資”？
芒格和巴菲特初次見面是1959年，當(dāng)時(shí)芒格是一位很努力的律師，同時(shí)還做著房地產(chǎn)開發(fā)生意。雖然芒格主攻的是商業(yè)法律，但他的職業(yè)跟投資理財(cái)可是差的挺遠(yuǎn)的。然而在1962年他就成立了合伙公司，開始了代客理財(cái)，并取得了世界頂尖的成績(jī)。
老唐喜歡馬王爺，推薦的《顯微鏡下的大明》我讀了一遍，發(fā)現(xiàn)馬王爺寫書就跟老唐寫企業(yè)分析是一樣一樣的，有理有據(jù)，邏輯思維很強(qiáng)，對(duì)于各種細(xì)節(jié)的求證，讓人嘆服。我相信馬王爺如果轉(zhuǎn)行做投資，必然也是一代投資大師。
我們的投資導(dǎo)師老唐說(shuō)自己“主業(yè)是閱讀和碼字，副業(yè)是投資”。
以上三位大神給我們什么啟示？
投資只是知識(shí)的另一種輸出形式而已！
五、關(guān)于凱利公式
其實(shí)凱利公式就像“現(xiàn)金流折現(xiàn)法”似的，只是給投資者提供一個(gè)參考，也就是老唐說(shuō)的“無(wú)優(yōu)勢(shì)不參與，有優(yōu)勢(shì)賭大點(diǎn)”，放在股市上就是確定性強(qiáng)的股票倉(cāng)位占比高一點(diǎn)。具體倉(cāng)位指導(dǎo)，我沒(méi)看出來(lái)什么道道，因?yàn)楣善笔袌?chǎng)概率和賠率主觀性太強(qiáng)了。
關(guān)于凱利公式，我印象最深的反而是第23回保羅·薩繆爾森對(duì)凱利公式的反駁，讓我認(rèn)識(shí)到了小概率事件的殺傷力。
記得以前在唐書房看到有人提問(wèn)老唐“為什么不像某某大V一樣滿倉(cāng)茅臺(tái)，老唐給他的回復(fù)好像是“這就是你為什么老是虧錢的原因”。希望這位兄臺(tái)看完老唐的這本書可以有所感悟吧。作為一個(gè)對(duì)自己負(fù)責(zé)任的投資者，是不允許自己幾年的努力被霉運(yùn)毀于一旦的。能選擇確定性的慢慢變富，為什么要給自己那么大風(fēng)險(xiǎn)呢？
就像巴菲特說(shuō)的那樣：“為了得到對(duì)自己不重要的東西（更快的盈利），甘愿拿對(duì)自己重要的東西（慢慢變富）去冒險(xiǎn)，哪能這么干？”
謝謝老唐！
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