9月26日，海底撈在港交所上市，開盤18.8港元，漲5.62%，市值達到996.4億港元。 從簡陽一家?guī)资矫椎穆愤呅〉?，到如今在中國和全球的中式餐飲市場中均排名第一的餐飲巨頭，二十四年的時間里，張勇帶領海底撈走過了一段光輝的路程。
海底撈本次IPO的主承銷商是高盛和招銀國際，基石投資者的角逐已經(jīng)進入最后階段。海底撈將選擇一家國際長線基金、一家主權(quán)基金和一家大型中資基金成為基石投資者，目前最有可能勝出的是貝萊德、中投和高瓴資本。
招股書顯示，其中稱在高度分散的中國中式餐飲市場中其排名第一，2017年營收總額達到106億元，服務顧客超過1億人次。
火鍋：餐飲界的扛把子
招股書展示了火鍋在中國餐飲業(yè)的“扛把子”的地位。
數(shù)據(jù)顯示，火鍋在中式餐飲市場占有著最大的市場份額：2017年火鍋品類占有餐飲業(yè)13.7%的市場。其中，川式火鍋又占火鍋餐廳市場的64.2%。2017年，中國有60萬家火鍋餐廳，2022年預計達到89.6萬家；2017年火鍋餐廳市場規(guī)模為4362億元，預計2022年能達到7077億元。
2017年，火鍋品類占有餐飲市場的13.7%的份額，同時，火鍋這條賽道，毛利率相當高。中國飯店協(xié)會發(fā)布的《2018中國餐飲業(yè)年度報告》中有數(shù)據(jù)顯示，2017年，火鍋行業(yè)的整體毛利率達到了49.55%。
海底撈：年入106億，日均1500人就餐
從營收情況來看，2017年海底撈營收總額是106.37億元，是中國國內(nèi)首家營收超百億的餐飲企業(yè)。
其收益由2015年的57.57億元增至2016年的78.08億元，并進一步增至2017年的106.37億元；年度利潤由2015年的4.12億元增至2017年的11.94億元，復合年增長率為70.5%。凈利潤增速為營業(yè)收入增速的兩倍，可以看出海底撈仍在快速發(fā)展階段。
海底撈在2015年、2016年和2017年都在國內(nèi)中式餐飲市場排名第一，三年穩(wěn)坐餐飲頭把交椅。2017年海底撈在中國火鍋業(yè)市場占有率排名第一，但由于市場高度分散，比例僅有2.2%。
收入構(gòu)成方面，主要收入來自餐廳經(jīng)營、外賣業(yè)務及銷售調(diào)味料及食材，雖然海底撈這幾年在大力推廣外賣服務，但其中絕大部分收入來自餐廳經(jīng)營，2017年所占比例達到97.6%。
2018年海底撈預計將開設180家~220家新門店。
從門店的區(qū)域分布上來看，二線城市是海底撈的主要戰(zhàn)場。2017年海底撈一線城市門店數(shù)量為65家，營業(yè)收入為29.59億元；二線城市門店數(shù)量為120家，營收收入為52.3億元；三線及以下城市門店數(shù)量為69家，營收收入為15.18億元。
2017年海底撈的客流量超過1.03億人次。在中國內(nèi)陸，每家門店每天平均有近1500人次前來用餐。
翻臺率：平均每天5次。
在一線城市，海底撈平均單店日銷售額能超過15萬，在三四線城市能超過10萬，整體平均日銷售額達到14萬。一線城市每個顧客人均消費近100元，即每家店平均每日招待超過1500人。
2015年到2017年，海底撈火鍋店的平均翻臺率也從每天4次，上升到每天4.5次、每天5次。 同店銷售額年均增長達到14%。
“火鍋一哥”
根據(jù)招股書，海底撈的控股股東為張勇和舒萍夫婦，包括旗下控制企業(yè)合計持股62.7%。
海底撈的創(chuàng)始人兼董事長張勇，花了24年時間，從一家小麻辣燙店起步，做到了如今經(jīng)營中國最受歡迎連鎖火鍋店的程度。張勇、舒萍夫婦還曾以23億元財富位列2012胡潤百富榜第758位。
幾年前，張勇曾公開談起自己的創(chuàng)業(yè)史，總結(jié)了海底撈的管理秘訣：
海底撈的戰(zhàn)略目標很清晰——保障顧客滿意度，以達到品牌建設的目的；核心思想——用雙手改變命運；人員安排——輪崗，而不是一個蘿卜一個坑，這樣方便以后升遷；組織結(jié)構(gòu)——盡可能地下傾。
目前，已經(jīng)赴港上市的國內(nèi)連鎖餐飲企業(yè)有味千中國（快餐）、小南國（高端正餐）、呷哺呷哺（快速火鍋）等。此前火鍋品牌小肥羊也曾登陸港交所，但因為業(yè)績不佳，已經(jīng)從港股退市。
從這些企業(yè)近幾年的市值來看，光景并不好過。根據(jù)云鋒金融2017年12月整理的上市餐飲企業(yè)市盈率數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，在近一年的港股牛市中，除了呷哺呷哺，大部分餐飲公司都跑輸指數(shù)，估值大多在20倍左右。
其中表現(xiàn)較好的是呷哺呷哺，市盈率超過30倍。這家火鍋連鎖企業(yè)2014年底登陸港交所，隨后營收快速增長，2017年收入達36.64億元，同比增長32.8%，目前其市值是156億港元。對比呷哺呷哺和海底撈的業(yè)績可以發(fā)現(xiàn)，后者的營收約是前者的近3倍。
如果按照呷哺呷哺的30倍市盈率計算，海底撈的市值或可超過350億元，這意味著目前持股達62.7%的張勇、舒萍夫婦的股票價值將接近225億元。根據(jù)2017年胡潤百富榜榜單，張勇、舒萍夫婦目前身家已經(jīng)有50億元。隨著海底撈上市，二人財富有望多倍增長。
極致服務：99.3%滿意度
在海底撈就餐的人有99.3%滿意而歸，有98.2%會再次就餐。
登港上市，前景可期
海底撈有多個關聯(lián)公司，包括頤海集團、蜀海集團等，分別負責倉儲物流及食材供應等，2017年關聯(lián)交易金額達49億元，關聯(lián)交易額增速基本與營收同步。
供應鏈、存貨等大量資產(chǎn)不在體內(nèi)，ROA達到37%；并無有息長期負債，但關聯(lián)方交易欠款超12億元，推高表現(xiàn)杠桿，使得ROE高達110%。
雖然海底撈還沒有在香港掛牌，但是其火鍋底料的頤海國際(01579.HK)卻在香港股價表現(xiàn)不俗。
從掛牌起算，2016年登陸港交所，營收接近17億元人民幣(+50%)，2017年純利2.6億元人民幣(+40%)。
頤海股價至今也大漲了6倍有余，市值超190億港元，堪比去年牛市港股中的內(nèi)房。即便是港股今天步入熊市，其股價的支撐力度也相當厚實。
從諸多方面來看，海底撈上市前景應該非?？善凇．斎?，前提是必須要加強食品安全監(jiān)管問題。
來源：港股挖掘機、零售商業(yè)評論等 零售圈綜合整理
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