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整車制造——乘用車、客車、專用車

  1.電動(dòng)乘用車：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，平臺(tái)化生產(chǎn)成趨勢(shì)     

（1）電動(dòng)乘用車市場(chǎng)快速發(fā)展

2017年全球電動(dòng)乘用車銷量超120萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)近五成，2017年中國(guó)電動(dòng)乘用車銷量46.8萬(wàn)輛，相較于上年增長(zhǎng)了82.1%，中國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)增速高于全球電動(dòng)市場(chǎng)增速，產(chǎn)業(yè)處于快速發(fā)展階段。

根據(jù)2016年9月,中國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)發(fā)布的《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》，到2020年我國(guó)新能源汽車銷量占汽車總銷量要達(dá)到7%，到2025年和2030年，這一滲透率要增長(zhǎng)至15%和40%。2017年我國(guó)汽車銷量2889萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.04%，新能源汽車僅有77萬(wàn)輛。假設(shè)增長(zhǎng)速度不變，2030年我國(guó)汽車銷量4264萬(wàn)輛，新能源汽車銷量有望超過(guò)1700萬(wàn)輛，年化增速可達(dá)26.88%。電動(dòng)乘用車作為電動(dòng)汽車的主力，2017年電動(dòng)乘用車銷量占電動(dòng)汽車總銷量的60%，以此比例估算，2030年，電動(dòng)乘用車銷量有望超過(guò)1020萬(wàn)輛，未來(lái)市場(chǎng)空間巨大。

電動(dòng)乘用車市場(chǎng)的增長(zhǎng)主要受兩方面因素驅(qū)動(dòng)，一是雙積分政策帶來(lái)的積極影響，二是市場(chǎng)需求促進(jìn)規(guī)模的增長(zhǎng)。雙積分管理辦法的積分核算方法中，最終積分按照每輛車型的標(biāo)準(zhǔn)積分乘以銷量計(jì)算。在電池續(xù)航里程短期內(nèi)無(wú)法大幅度提升的情況下，企業(yè)通過(guò)提高電動(dòng)汽車銷量來(lái)獲取電動(dòng)積分是更具備可行性的辦法。尤其對(duì)于積分較低的燃油車企業(yè)而言，必須快速切入新能源領(lǐng)域，提高電動(dòng)汽車銷量才能獲得足夠的積分。從市場(chǎng)需求的角度來(lái)看，隨著電池技術(shù)的提升、電池成本的下降，以及更多城市對(duì)燃油車實(shí)行限牌限號(hào)政策、導(dǎo)致燃油車需求受到擠壓的影響，消費(fèi)者對(duì)電動(dòng)乘用車的青睞程度也會(huì)隨之提升，促進(jìn)市場(chǎng)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)。

（2）競(jìng)爭(zhēng)情況：造車新秀崛起，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

燃油車中發(fā)動(dòng)機(jī)多為車企自行制造，變速箱的供應(yīng)也掌握在采埃孚、愛(ài)信等幾家巨頭手里，核心部件的壟斷逐漸形成了傳統(tǒng)汽車行業(yè)的高壁壘。與燃油汽車相比，電動(dòng)車大幅精簡(jiǎn)汽車結(jié)構(gòu)、減少零部件數(shù)量，據(jù)統(tǒng)計(jì)，零部件由燃油車的3萬(wàn)個(gè)左右縮減到電動(dòng)車的1萬(wàn)個(gè)左右，而核心零部件電機(jī)、電池、電控均可以向第三方進(jìn)行采購(gòu)，開(kāi)放的供應(yīng)鏈體系使得新興車企有了進(jìn)入行業(yè)的機(jī)會(huì)。

2015年，新興車企迎來(lái)一輪融資高峰，經(jīng)歷了3年生產(chǎn)建設(shè)期，目前部分新興車企已完成了樣車測(cè)試，即將進(jìn)入量產(chǎn)階段：

除新興車企以外，傳統(tǒng)造車企業(yè)也不斷新增產(chǎn)能。總體來(lái)看，截止至2017年上半年，全國(guó)共有超200個(gè)新能源汽車整車生產(chǎn)項(xiàng)目落地，規(guī)劃產(chǎn)能約2000萬(wàn)輛。其中，15家獲得發(fā)改委審批的車企規(guī)劃產(chǎn)能就達(dá)183萬(wàn)輛，加上其他已披露規(guī)劃產(chǎn)能的企業(yè)，總和就已達(dá)到368.5萬(wàn)輛，遠(yuǎn)超《汽車產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》中提到的2020年產(chǎn)銷200萬(wàn)輛電動(dòng)汽車的規(guī)劃值。

越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)促使電動(dòng)車企業(yè)提高生產(chǎn)技術(shù)水平，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，控制生產(chǎn)成本，搶奪市場(chǎng)份額。再加上外資車企相繼入局帶來(lái)的技術(shù)沖擊，預(yù)計(jì)2018年將開(kāi)始出現(xiàn)大量具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)發(fā)展邁向技術(shù)驅(qū)動(dòng)和市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的階段。

（3）未來(lái)趨勢(shì)：生產(chǎn)趨于平臺(tái)化，傳統(tǒng)車企占主導(dǎo)

①     電動(dòng)汽車專業(yè)平臺(tái)化發(fā)展

隨著產(chǎn)業(yè)邁向技術(shù)驅(qū)動(dòng)的階段，提升產(chǎn)品水平、提高生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本對(duì)于整車企業(yè)而言顯得尤為重要，整車生產(chǎn)也將趨向?qū)I(yè)平臺(tái)化。

隨著工藝水平的提升，汽車平臺(tái)的概念不斷被重新定義。這一階段，汽車平臺(tái)是指汽車從開(kāi)發(fā)階段到生產(chǎn)制造過(guò)程的設(shè)計(jì)方法、設(shè)備基礎(chǔ)、生產(chǎn)工藝、制造流程乃至汽車核心零部件及質(zhì)量控制的一整套體系。

目前電動(dòng)汽車平臺(tái)一般有兩類，一是基于傳統(tǒng)燃油車平臺(tái)改造而來(lái)，二是開(kāi)發(fā)新的電動(dòng)車專屬平臺(tái)?；趥鹘y(tǒng)燃油車改造的平臺(tái)有利于節(jié)約成本，但是會(huì)受到較多限制，例如底盤與電池形狀不匹配影響電池性能發(fā)揮、車內(nèi)空間和舒適性有限等；開(kāi)發(fā)新的電動(dòng)車專屬平臺(tái)，能夠針對(duì)電動(dòng)汽車進(jìn)行專門的設(shè)計(jì)，解決受限問(wèn)題，提高生產(chǎn)效率，但是開(kāi)發(fā)新的平臺(tái)面臨較大的資金投入，成本較高。從目前市場(chǎng)上的主流趨勢(shì)來(lái)看，為了積極推進(jìn)企業(yè)電動(dòng)車計(jì)劃，主流車企都在加大對(duì)平臺(tái)的投入，布局電動(dòng)車專用平臺(tái)。

從國(guó)外市場(chǎng)來(lái)看，主流車企已走在專屬平臺(tái)生產(chǎn)的前端，特斯拉、通用、日產(chǎn)、寶馬已投入使用電動(dòng)汽車專用平臺(tái)，大眾、戴勒姆、沃爾沃等車企的電動(dòng)汽車平臺(tái)也即將投產(chǎn)，福特、豐田、現(xiàn)代等車企也均在研發(fā)電動(dòng)汽車平臺(tái)。

國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車專用平臺(tái)的發(fā)展相對(duì)較慢，但隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)邁入技術(shù)驅(qū)動(dòng)的階段，整車企業(yè)也加大了對(duì)電動(dòng)汽車平臺(tái)的投入和布局，其中，比亞迪和吉利在電動(dòng)汽車平臺(tái)上的投入和研發(fā)更勝一籌。

比亞迪：在前不久的北京車展上，比亞迪展示了其全新的e平臺(tái)，這是比亞迪自主研發(fā)的全新一代純電動(dòng)架構(gòu)平臺(tái)，e平臺(tái)將實(shí)現(xiàn)高度集成化、一體化的生產(chǎn)體系——33111體系，第一個(gè)3指的是驅(qū)動(dòng)3合1：驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的電機(jī)、電控和變速器的高度集成;第二個(gè)3指的是高壓3合1：高壓系統(tǒng)的DC-DC、充電器和配電箱的3合1;第一個(gè)“1”：1塊將儀表、空調(diào)、音響、智能鑰匙等多項(xiàng)控制模塊高度集成的PCB板;第二個(gè)“1”：1塊搭載了“DiLink智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)”的智能自動(dòng)旋轉(zhuǎn)大屏;最后一個(gè)“1”：1塊長(zhǎng)續(xù)航、性能穩(wěn)定的電池。

吉利：布局純電動(dòng)專屬架構(gòu)PMA平臺(tái)。吉利將基于該平臺(tái)打造A0級(jí)CROSS、A級(jí)三廂車和A+級(jí)SUV等多種車型，首款車型將于2020年上市，續(xù)航里程將達(dá)到500公里。

此外，上汽、廣汽、長(zhǎng)安等車企業(yè)也發(fā)布了電動(dòng)平臺(tái)的研發(fā)計(jì)劃。

①     傳統(tǒng)車企短期內(nèi)仍占優(yōu)勢(shì)

電動(dòng)汽車開(kāi)放的供應(yīng)鏈體系使得新興車企有了搶占市場(chǎng)份額的機(jī)會(huì)，但是從汽車產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)雜程度考慮，預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)的主導(dǎo)權(quán)仍在傳統(tǒng)車企手中。

行業(yè)的主導(dǎo)權(quán)仍在傳統(tǒng)車企，主要原因在于汽車產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)雜性和綜合性使得具有造車技術(shù)沉淀和雄厚資金實(shí)力的傳統(tǒng)車企更具優(yōu)勢(shì)。雖然電動(dòng)車精簡(jiǎn)結(jié)構(gòu)，核心零部件“三電”均可向第三方進(jìn)行采購(gòu)，但是整車生產(chǎn)仍是一個(gè)綜合性的工程，存在較多的專利和技術(shù)壁壘，對(duì)車企的供應(yīng)鏈管理能力、整車集成能力、成本管理能力等多方面都有較高的要求。新型車企雖然目前發(fā)力強(qiáng)勢(shì)，但造車實(shí)力相對(duì)薄弱，在傳統(tǒng)車企意識(shí)到創(chuàng)新和變革的重要性從而進(jìn)行積極轉(zhuǎn)型時(shí)，其積淀已久的整車制造能力和供應(yīng)鏈管理等綜合實(shí)力是新興車企短時(shí)間內(nèi)難以企及的。

新興車企有望搶占一定市場(chǎng)份額，主要原因有以下幾點(diǎn)，一是電動(dòng)汽車結(jié)構(gòu)的精簡(jiǎn)和零部件的減少給了新興車企進(jìn)入行業(yè)的機(jī)會(huì)；二是國(guó)家政策大力支持電動(dòng)汽車發(fā)展，部分來(lái)不及轉(zhuǎn)型或是電動(dòng)車市場(chǎng)份額較小的傳統(tǒng)車企會(huì)選擇與新興車企合作來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，滿足積分政策條件，使得新興車企即使在沒(méi)有生產(chǎn)資質(zhì)的情況下也能找到代工廠商，例如江淮汽車代工生產(chǎn)蔚來(lái)電動(dòng)車；三是資本市場(chǎng)對(duì)新興車企的青睞，為新興車企提供了一定資金幫助其進(jìn)行研發(fā)投入和市場(chǎng)開(kāi)拓。因此，在這一批造車熱潮中，擁有技術(shù)人才和資本支持、已有樣車或量產(chǎn)車型的新興車企有望在電動(dòng)化浪潮中搶占一部分市場(chǎng)。

2.電動(dòng)客車：透支增長(zhǎng)潛力，短期內(nèi)增長(zhǎng)有限

（1）電動(dòng)客車市場(chǎng)增長(zhǎng)大幅減緩

從電動(dòng)客車市場(chǎng)發(fā)展情況來(lái)看，受補(bǔ)貼下調(diào)以及補(bǔ)貼延后的影響，電動(dòng)客車整體市場(chǎng)表現(xiàn)低迷。2017年，我國(guó)電動(dòng)客車銷量8.7萬(wàn)輛，同比下降24.41%。與電動(dòng)乘用車市場(chǎng)高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)相比，電動(dòng)客車發(fā)展緩慢。

（2）透支消費(fèi)潛力，短期內(nèi)發(fā)展有限

電動(dòng)客車透支消費(fèi)增長(zhǎng)潛力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)發(fā)展有限。電動(dòng)客車，尤其是電動(dòng)公交車，是各地政府集中招標(biāo)的主要產(chǎn)品，2015-2016年在各地政府積極推廣下，電動(dòng)客車銷量迅速增長(zhǎng)，提前透支了增長(zhǎng)潛力。隨著2020年推廣目標(biāo)20萬(wàn)輛“天花板”的日益臨近，行業(yè)前景逐漸變得黯淡，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，電動(dòng)公交車保有量已達(dá)16.5萬(wàn)輛，占整個(gè)公交車保有量的27%；電動(dòng)客車2017年累計(jì)產(chǎn)量達(dá)10.5萬(wàn)臺(tái)，而目前公交車保有量?jī)H有60.86萬(wàn)輛，替代空間已不大，因此短期內(nèi)繼續(xù)增長(zhǎng)空間有限。

（3）客車傳統(tǒng)龍頭企業(yè)地位穩(wěn)固，新興車企難切入

電動(dòng)客車龍頭企業(yè)牢牢占據(jù)市場(chǎng)主流。我國(guó)電動(dòng)客車共有42家企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售，其中，宇通、中通、比亞迪、南京金龍、金龍聯(lián)合和北汽福田6家企業(yè)合計(jì)占市場(chǎng)份額達(dá)60%，宇通市場(chǎng)占有率超過(guò)20%，大幅度領(lǐng)先于其他企業(yè)。

下圖為我國(guó)電動(dòng)客車市場(chǎng)占比情況：

未來(lái)，電動(dòng)客車的市場(chǎng)仍將由傳統(tǒng)客車企業(yè)掌控。從電動(dòng)客車的消費(fèi)群體來(lái)看，由于電動(dòng)客車主要客戶為政府或大型運(yùn)輸企業(yè)，對(duì)生產(chǎn)安全要求極高，而傳統(tǒng)客車企業(yè)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，客車生產(chǎn)技術(shù)成熟、安全性較高、品牌效應(yīng)強(qiáng)，因此，該領(lǐng)域客戶在采購(gòu)客車時(shí)首要考慮的是整車技術(shù)發(fā)展成熟的傳統(tǒng)客車品牌。在此背景下，宇通、中通等傳統(tǒng)客車龍頭未來(lái)能持續(xù)獲得較多的訂單，留給中小型客車企業(yè)的市場(chǎng)空間有限。加之電動(dòng)客車市場(chǎng)透支增長(zhǎng)潛力，短期內(nèi)增長(zhǎng)空間有限，新進(jìn)入者很難獲得發(fā)展空間。

總的來(lái)說(shuō)，由于電動(dòng)客車市場(chǎng)品牌壁壘高，中小型及新進(jìn)入的車企發(fā)展較為困難，未來(lái)市場(chǎng)份額將會(huì)繼續(xù)向龍頭企業(yè)集中，行業(yè)格局趨于穩(wěn)定。

3.電動(dòng)專用車：

物流行業(yè)帶動(dòng)增長(zhǎng)，傳統(tǒng)客車轉(zhuǎn)型布局

（1）電動(dòng)專用車市場(chǎng)快速發(fā)展

電動(dòng)專用車滲透率快速提升。2017年，電動(dòng)專用車總銷量9.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超200%。與此同時(shí)，滲透率也在迅速增長(zhǎng)，2014-2017年，電動(dòng)專用車滲透率從0.27%迅速增長(zhǎng)至5%。

電動(dòng)專用車種類較多，包括物流車、環(huán)衛(wèi)車、工程車、檢測(cè)車、餐車等等，其中，電動(dòng)物流車占據(jù)市場(chǎng)主流。2017年，電動(dòng)物流產(chǎn)占專用車市場(chǎng)比例高達(dá)97%。

（2）政策紅利促發(fā)展，物流行業(yè)促發(fā)展

盡管電動(dòng)物流車銷量已經(jīng)十分可觀，但在補(bǔ)貼政策持續(xù)支持和路權(quán)政策不斷開(kāi)放的條件下，物流市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)將在短期內(nèi)為電動(dòng)物流車帶來(lái)新一輪爆發(fā)。

① 政策扶持紅利：在國(guó)家補(bǔ)貼政策下，購(gòu)買和使用電動(dòng)物流車的經(jīng)濟(jì)性較為明顯：電動(dòng)物流車造價(jià)成本是傳統(tǒng)物流車的2倍，但補(bǔ)貼后的實(shí)際價(jià)格與傳統(tǒng)物流車持平；后續(xù)使用中，電動(dòng)物流車主要為相對(duì)廉價(jià)的電費(fèi)成本，使用成本較低。

新補(bǔ)貼政策下調(diào)運(yùn)營(yíng)里程要求，物流車企獲補(bǔ)貼門檻降低。2018年新的補(bǔ)貼政策與2016年相比，電動(dòng)物流車獲得補(bǔ)貼的累計(jì)運(yùn)營(yíng)里程從3萬(wàn)公里下降到了2萬(wàn)公里。

假設(shè)一年365天，節(jié)假日以及維修保養(yǎng)時(shí)間占據(jù)30天，根據(jù)關(guān)系圖可以看出，每天運(yùn)營(yíng)60公里即可完成“2萬(wàn)公里”的目標(biāo)。對(duì)于物流企業(yè)而言，完成這一目標(biāo)值沒(méi)有壓力。下調(diào)運(yùn)營(yíng)里程要求，降低運(yùn)營(yíng)難度有利于促進(jìn)電動(dòng)物流車的發(fā)展。

此外，路權(quán)政策也有利于電動(dòng)物流車的發(fā)展，2017年，各地路權(quán)政策對(duì)電動(dòng)物流車開(kāi)放路權(quán)；交通運(yùn)輸部等部門聯(lián)合頒布的《促進(jìn)道路貨運(yùn)行業(yè)健康發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2017-2020年）》，提到了“完善城市物流配送體系”，對(duì)于符合標(biāo)準(zhǔn)的新能源配送車輛給予通行便利，進(jìn)一步促進(jìn)了電動(dòng)物流車的推廣。

②市場(chǎng)需求增長(zhǎng)：在我國(guó)物流行業(yè)持續(xù)增速發(fā)展的帶動(dòng)效應(yīng)下，電動(dòng)物流車短期將迎來(lái)爆發(fā)。

物流市場(chǎng)的增長(zhǎng)。2016年全國(guó)社會(huì)物流總額 229.7萬(wàn)億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng) 6.1%，增幅比上年提高 0.3 個(gè)百分點(diǎn)。未來(lái)，隨著消費(fèi)的不斷升級(jí)、現(xiàn)代信息技術(shù)的快速發(fā)展、對(duì)專業(yè)化分工需求的不斷增長(zhǎng)等變化，物流行業(yè)將得到進(jìn)一步發(fā)展，物流企業(yè)對(duì)車輛的需求也將隨之增長(zhǎng)。

目前國(guó)內(nèi)長(zhǎng)途貨運(yùn)趨于成熟，城市內(nèi)短途物流配送處于快速崛起階段。城市物流車多為短途行駛且路線固定，小型純電動(dòng)物流車即能滿足配送需求，市場(chǎng)空間大，再加上電動(dòng)物流車技術(shù)門檻相對(duì)乘用車要低，安全性要求低于客車，因此，未來(lái)物流車市場(chǎng)是有望最先實(shí)現(xiàn)電動(dòng)汽車替代傳統(tǒng)燃油車的細(xì)分市場(chǎng)。

電商企業(yè)采購(gòu)電動(dòng)物流車。越來(lái)越多的電商企業(yè)開(kāi)始構(gòu)建自己專門的配送物流體系，如菜鳥網(wǎng)絡(luò)發(fā)布的ACE計(jì)劃采購(gòu)100萬(wàn)輛新能源物流車；京東提出未來(lái)5年內(nèi)將傳統(tǒng)燃油車輛全部替換成新能源車；四通一達(dá)等快遞龍頭企業(yè)紛紛開(kāi)始大批量采購(gòu)電動(dòng)物流車。電商企業(yè)對(duì)電動(dòng)物流車的需求也將推動(dòng)電動(dòng)物流車的發(fā)展。

總體來(lái)看，在政策紅利的推動(dòng)下，物流企業(yè)有動(dòng)力將傳統(tǒng)物流車替換為電動(dòng)物流車，而在市場(chǎng)需求的推動(dòng)下，電動(dòng)物流車有望迎來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。未來(lái)物流車市場(chǎng)是有望最先實(shí)現(xiàn)電動(dòng)汽車替代傳統(tǒng)燃油車的細(xì)分市場(chǎng)。

（3）多樣化需求增加，客車龍頭轉(zhuǎn)型布局

① 消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)物流車需求多樣化。目前物流類用戶對(duì)電動(dòng)物流車的核心需求為：一、了解快遞物流運(yùn)轉(zhuǎn)各環(huán)節(jié)特點(diǎn)，有針對(duì)地對(duì)車輛進(jìn)行設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)，滿足客戶個(gè)性化需求，例如車型大小符合城市/鄉(xiāng)鎮(zhèn)道路、貨倉(cāng)空間大、門易于裝卸貨物等。二、質(zhì)量穩(wěn)定可靠、性能較好等基本需求。未來(lái)隨著消費(fèi)需求持續(xù)增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)加快升級(jí)，消費(fèi)者需求的不斷變化，物流企業(yè)對(duì)物流車型的需求愈發(fā)多樣化，冷鏈車配送、無(wú)人快遞車等各種滿足物流企業(yè)個(gè)性化定制的車型將成為需求，這對(duì)物流車整車企業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力、整車集成能力、市場(chǎng)反應(yīng)速度等綜合實(shí)力提出更高要求。

② 客車龍頭布局物流車領(lǐng)域，行業(yè)格局變化大

目前，電動(dòng)車專用市場(chǎng)呈現(xiàn)百家爭(zhēng)鳴、東風(fēng)領(lǐng)先的態(tài)勢(shì)。2017有產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)的電動(dòng)專用車廠家總計(jì)128家，總產(chǎn)量15.42萬(wàn)輛，平均每家企業(yè)的年產(chǎn)量?jī)H為1200臺(tái)，整體處于百家爭(zhēng)鳴的狀態(tài)。

盡管眾多生產(chǎn)廠家并存競(jìng)爭(zhēng)，但行業(yè)梯隊(duì)已經(jīng)形成，東風(fēng)汽車公司產(chǎn)量遙遙領(lǐng)先；新楚風(fēng)和陜汽通家，銷量都已破萬(wàn)，構(gòu)成第二梯隊(duì)；4-10名都在8000臺(tái)以下，分別是成都大運(yùn)、中通客車、重慶瑞馳、南京金龍、奇瑞汽車、太行成功、吉利四川商用車。

東風(fēng)汽車成為領(lǐng)先者的原因主要有三方面，第一是東風(fēng)汽車在電動(dòng)物流車領(lǐng)域布局早，電動(dòng)專用車型完善，多款物流車連續(xù)進(jìn)入推廣目錄；第二是憑借在傳統(tǒng)輕客、輕卡業(yè)務(wù)領(lǐng)先的市場(chǎng)份額,發(fā)展電動(dòng)物流車事業(yè)有良好的客戶基礎(chǔ)；第三是依靠傳統(tǒng)的造車實(shí)力，技術(shù)上有一定優(yōu)勢(shì)。

與此同時(shí)，傳統(tǒng)客車企業(yè)入局電動(dòng)物流車領(lǐng)域趨勢(shì)明顯。由于電動(dòng)客車市場(chǎng)空間有限，加上電動(dòng)物流車技術(shù)門檻比乘用車低，對(duì)安全性要求也比客車低，傳統(tǒng)客車企業(yè)也將目光瞄準(zhǔn)了高速發(fā)展的物流車領(lǐng)域。而從消費(fèi)者偏好來(lái)看，電動(dòng)物流車消費(fèi)者對(duì)質(zhì)量和價(jià)格兩方面因素最為敏感，其次才是品牌、設(shè)計(jì)等其他因素，傳統(tǒng)客車企業(yè)在整車制造工藝方面豐富的經(jīng)驗(yàn)恰好能滿足消費(fèi)者對(duì)于高質(zhì)量的需求，東風(fēng)汽車遙遙領(lǐng)先也正說(shuō)明了這一點(diǎn)。目前，具有較強(qiáng)的傳統(tǒng)整車制造實(shí)力的客車企業(yè)中通客車、宇通客車、南京金龍等已經(jīng)開(kāi)始布局電動(dòng)物流車領(lǐng)域。隨著傳統(tǒng)客車企業(yè)的入局，未來(lái)行業(yè)格局可能面臨大洗牌。

配套設(shè)施——充電樁

1.充電樁現(xiàn)狀：接口趨于標(biāo)準(zhǔn)化，潛在市場(chǎng)空間大    

充電樁作為新能源汽車的動(dòng)力補(bǔ)給，其重要性如同加油站之于傳統(tǒng)汽車。從技術(shù)上來(lái)看，充電樁設(shè)備生產(chǎn)技術(shù)難度不大，生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)趨于統(tǒng)一。2015年，質(zhì)檢總局等五部門發(fā)布新修訂電動(dòng)汽車充電接口及通信協(xié)議5項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)電動(dòng)汽車直流接口等國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)與美日歐并列為世界四大直流充電接口標(biāo)準(zhǔn)，雖然目前市場(chǎng)上仍有各大車企專用的充電樁，但未來(lái)充電樁將趨于標(biāo)準(zhǔn)化。

就目前情況來(lái)看，我國(guó)充電樁鋪設(shè)進(jìn)展相對(duì)滯后。截止至2017年底，充電樁總計(jì)保有量21.3萬(wàn)個(gè)，相較于新能源汽車172萬(wàn)輛的保有量而言，仍與1:1的標(biāo)配存在較大差距。

下圖為2011-2016年公共充電樁增長(zhǎng)情況：

從潛在市場(chǎng)空間來(lái)看，中短期內(nèi)市場(chǎng)有望迅速增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期來(lái)看趨于穩(wěn)定。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委指定的《電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南》，2020年新增集中式充換電站超過(guò)1.2萬(wàn)座，分散式充電樁超480萬(wàn)個(gè)。按一個(gè)集中式充換電站成本500萬(wàn)元，充電樁平均價(jià)格2萬(wàn)元來(lái)估算，充電樁設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1560億元，充電樁短期內(nèi)有望迎來(lái)爆發(fā)；2020年至2030年，電動(dòng)汽車滲透率要從7%增長(zhǎng)至40%，電動(dòng)汽車規(guī)模的增長(zhǎng)將持續(xù)刺激對(duì)充電樁的需求，充電樁產(chǎn)業(yè)將維持高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)；長(zhǎng)期來(lái)看，隨著電動(dòng)汽車市場(chǎng)的逐漸成熟，充電樁鋪設(shè)網(wǎng)絡(luò)逐漸完善，市場(chǎng)將呈現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)。

2.充電樁商業(yè)模式：

設(shè)備制造漸成熟，運(yùn)營(yíng)模式還需探索

充電樁企業(yè)可劃分為充電設(shè)備制造商和充電設(shè)備運(yùn)營(yíng)商。目前充電設(shè)備制造領(lǐng)域商業(yè)模式較為成熟，已經(jīng)可以通過(guò)銷售充電設(shè)備實(shí)現(xiàn)盈利，主流企業(yè)包括萬(wàn)馬股份、中恒電氣、動(dòng)力源、特銳德等。而設(shè)備運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域尚無(wú)成熟的盈利模式，僅依靠充電服務(wù)費(fèi)和政府補(bǔ)貼回收成本，產(chǎn)業(yè)要想擴(kuò)大規(guī)模、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的健康發(fā)展，需要探索持續(xù)性的盈利模式。設(shè)備運(yùn)營(yíng)主流企業(yè)包括特來(lái)電、國(guó)家電網(wǎng)、萬(wàn)邦、中國(guó)普天等。

下圖為主流充電運(yùn)營(yíng)商排名：

從充電樁運(yùn)營(yíng)商來(lái)看，目前相對(duì)規(guī)模化（≥1000個(gè)充電樁）的運(yùn)營(yíng)商有9家，其中排名第一的特來(lái)電占據(jù)了36%市場(chǎng)份額。特來(lái)電母公司特銳德2017年年報(bào)顯示，特來(lái)電2017凈虧損1.9億元，相比于2016年凈虧損2.9億元減少了1億元，但預(yù)計(jì)2018年特來(lái)電還將繼續(xù)處于虧損之中。而早在2016年，國(guó)家電網(wǎng)就表示，其充電樁運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)并未盈利。充電樁運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利模式仍然需要探索。

參考國(guó)際上主要的設(shè)備運(yùn)營(yíng)模式來(lái)看，主要有以下三種：

目前，國(guó)內(nèi)設(shè)備運(yùn)營(yíng)商主要依靠充電服務(wù)費(fèi)和政府補(bǔ)貼回收成本，與上表中政府主導(dǎo)的運(yùn)營(yíng)模式相類似，但隨著投資需求增大，以及政府補(bǔ)貼的退坡，這一模式將難以維持。

從未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，充電樁運(yùn)營(yíng)具有了較大盈利空間。一方面，隨著電動(dòng)汽車電容續(xù)航的提升和充電速度的提高，未來(lái)單位面積、單位小時(shí)的充電收益將不斷提升；另一方面，增值服務(wù)的開(kāi)發(fā)完善可以為充電樁運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)，例如廣告運(yùn)營(yíng)收入、手機(jī)APP服務(wù)等。

當(dāng)收益能夠完全覆蓋甚至超出成本時(shí)，將有更多的供電合作方參與到充電運(yùn)營(yíng)中，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展，進(jìn)而形成良性循環(huán)。在這個(gè)過(guò)程中，設(shè)備技術(shù)落后、運(yùn)營(yíng)模式單一的運(yùn)營(yíng)商將會(huì)被淘汰，更智能化、更先進(jìn)的設(shè)備運(yùn)營(yíng)商將逐漸占領(lǐng)市場(chǎng)。

結(jié)語(yǔ)：借用陳清泉院士在十四年前的論文The state of the art of electric and hybrid vehicles中提到的觀點(diǎn)，“在今天的中國(guó)，一輛好的新能源汽車不會(huì)是一輛集成了頂尖技術(shù)的新能源汽車，這樣一輛汽車也不可能橫空出世。一輛好的新能源汽車是會(huì)帶來(lái)'正向循環(huán)'的新能源汽車：持續(xù)的投入帶來(lái)技術(shù)進(jìn)步和成本下降，進(jìn)而獲得消費(fèi)者認(rèn)可，以獲得可持續(xù)的投入?！?/strong>當(dāng)汽車行業(yè)進(jìn)入正向循環(huán)時(shí)，將出現(xiàn)一批優(yōu)質(zhì)的整車企業(yè)和關(guān)鍵零部件供應(yīng)商，產(chǎn)業(yè)鏈也將逐漸成熟。從我國(guó)汽車市場(chǎng)的現(xiàn)狀來(lái)看，我國(guó)電動(dòng)汽車正走在正向循環(huán)的發(fā)展道路上，未來(lái)將迎來(lái)真正的電動(dòng)化時(shí)代。

本文作者李莉，現(xiàn)就職于中咨華澍并購(gòu)重組部，文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表中國(guó)投資咨詢立場(chǎng)。