期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)控制和資金管理－－笑三少
我們很多人在看分析師的文章的時(shí)候都看他看的方向準(zhǔn)不準(zhǔn),其實(shí)分析師和交易員完全不同,一個(gè)好的分析師未必可以做交易，一個(gè)好的交易員也未必能寫(xiě)出精美的文章,我們要做的是交易，是在期貨市場(chǎng)里獲取潤(rùn),換句話來(lái)說(shuō)，我們都是期貨市場(chǎng)中的投機(jī)者,投機(jī)那就意味著必須要承擔(dān)市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。那么回避或者降低風(fēng)險(xiǎn)是我們?cè)谄谪浗灰字凶顟?yīng)該注意的問(wèn)題 。
期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)我們可以分成兩類，一類是市場(chǎng)制度本身所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這類風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，一類是投資者操作中由于自身的原因造成的，這類風(fēng)險(xiǎn)是完全可以通過(guò)合理的資金管理和分配制度來(lái)回避或者降低的。在進(jìn)行期貨交易之前要指定一個(gè)合理的交易方案。這個(gè)方案里要包括，行情分析，風(fēng)險(xiǎn)控制，資金管理，以及意外情況的處理。
首先是行情分析，行情分析是我們進(jìn)行交易的依據(jù)，無(wú)論是做多還是做空，都要有一個(gè)判斷。我認(rèn)為初學(xué)期貨的人，可以制訂一個(gè)簡(jiǎn)單的分析方案，參考的東西也不要太多，主要以K線、移動(dòng)均線、趨勢(shì)線、KD等簡(jiǎn)單的技術(shù)指標(biāo)為主。
接下來(lái)是一個(gè)資金分配與管理的計(jì)劃，資金分配和管理是否得當(dāng)，直接關(guān)系到你進(jìn)行的交易的風(fēng)險(xiǎn)是不是合理。很多人開(kāi)戶的時(shí)候都問(wèn)我，先少投點(diǎn)錢是不是可以，一般都是5000到20000左右的比較多，這樣的客戶，一般情況下我不建議他開(kāi)戶，要么去模擬交易學(xué)上個(gè)一年半載，要么干脆就不要做了。因?yàn)榈陀?萬(wàn)的資金很難進(jìn)行合理的資金分配和管理 。這里我們以一個(gè)20萬(wàn)的帳戶進(jìn)行大豆或者玉米合約交易為例。
現(xiàn)在我們認(rèn)為大豆行情3300這個(gè)位置是一個(gè)比較有爭(zhēng)議的位置，站住了，可能上去，站不住就會(huì)下來(lái)，那么大豆合約目前保證金大概是2600多元/手，20萬(wàn)的資金大概可以做90手左右。那么我們可以在3300附近的位置進(jìn)行交易，開(kāi)倉(cāng)比例大概在15手也就是1/6的比例。這樣我們可以承受的價(jià)格波動(dòng)大概在30~50點(diǎn)左右，這種交易相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較安全的。如果行情是在朝我所預(yù)測(cè)的趨勢(shì)發(fā)展，那么我們開(kāi)始加大投入比例，例如，3280突破以后，如果價(jià)格不能回到3280之上，那么可以開(kāi)始加大資金的投入，我們加到總資金的1/3附近。如果行情繼續(xù)向下，突破了3250，那么，可以繼續(xù)加一些資金的投入。注意，我這里是說(shuō)加一些資金，并不是加大。一般來(lái)說(shuō)加到總資金40%左右，不高于50%的投入并且有贏利的情況下，我們的交易安全系數(shù)還是比較大的。如果是激進(jìn)型的投資者，可以把資金加到總資金的60~70%，但是這里有一個(gè)絕對(duì)的前提，就是必須是有一定的盈利，以這個(gè)盈利為基礎(chǔ)的 ，那么行情如果繼續(xù)向下，到了3200，這里我想問(wèn)大家一下，如果按照剛才的操作計(jì)劃，這個(gè)時(shí)候該怎么處理？這個(gè)時(shí)候要平掉如資金的2/3 ，如果你有30手持倉(cāng) ，至少要平掉20手，如果行情繼續(xù)象下發(fā)展突破3200的話，那么我們可以繼續(xù)用上面的方法建倉(cāng)，這是資金管理計(jì)劃里要做的。資金管理的要點(diǎn)在于，無(wú)論對(duì)行情有多大的把握，都先用少量資金測(cè)試一下，然后逐步加的資金的投入 。最后是合理的調(diào)配資金，為什么不讓大家開(kāi)戶的時(shí)候只拿一萬(wàn)兩萬(wàn)的，也是考慮到調(diào)配資金的時(shí)候有一定的余地 。如果你一萬(wàn)塊錢開(kāi)戶的話，只能做一手單兩手單 ，那么調(diào)整持倉(cāng)的時(shí)候，就很難做好了。那么接下來(lái)是風(fēng)險(xiǎn)控制 ，這是期貨交易中比較重要的環(huán)節(jié) 。
這里我有一個(gè)三條建議，
第一，設(shè)立止損觀念
第二，記住第一條
第三，如果你忘了第一條的話，一定要看第二條
也就是說(shuō)期貨交易是不是能做好，關(guān)鍵就在于止損 。合理資金管理加上良好的風(fēng)險(xiǎn)控制是期貨成功的關(guān)鍵問(wèn)題 ，后面我會(huì)講一下如何做到止損。在我們的交易計(jì)劃里面，風(fēng)險(xiǎn)控制也是重要的一部分，那么，在我們交易之前，我們就要知道，我進(jìn)場(chǎng)的位置，如果我判斷錯(cuò)了怎么辦 。這里就要設(shè)一個(gè)止損點(diǎn)，還是以剛才的交易帳戶為例 ：3300這個(gè)位置，買開(kāi)倉(cāng)，那么行情下來(lái)了，你錯(cuò)了，什么位置認(rèn)虧呢，我覺(jué)得3300如果到收盤不能站住的話，3300下面任何位置都是你的止損點(diǎn)，前提是價(jià)格圍繞3300波動(dòng)。也就是到收盤前2分鐘如果價(jià)格還不能回到3300就砍掉，一般來(lái)說(shuō)，合理的止損設(shè)置是凍結(jié)保證金的20% 。這里要注意的問(wèn)題是，你的持倉(cāng)比例是否合理，合理的持倉(cāng)和止損比例，一般是持倉(cāng)占總資金的30%，止損點(diǎn)設(shè)置在凍結(jié)保證金虧損到20%的位置，那么如果你的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)不合理 ，你的止損位置就要相應(yīng)的降低 。那么我們看這個(gè)20萬(wàn)的交易帳戶，如果你3300成交了30合約，占用保證金大概是79000元，接近8萬(wàn)，那么你止損點(diǎn)就要設(shè)在79000*20%，也就是你虧損了15000的 ，按照前面說(shuō)的比例，也就是總資金虧損了6%左右就要砍倉(cāng) ，
不知道這么說(shuō)你能明白嗎。如果你是滿倉(cāng)操作，那么價(jià)格只要略有波動(dòng)，你就要砍倉(cāng)了 ，所以我們一定要設(shè)定一個(gè)合理的資金管理模型和風(fēng)險(xiǎn)控制模型。
這里我介紹一下風(fēng)險(xiǎn)控制的原則
第一、設(shè)立止損
第二、不要滿倉(cāng)操作，即使你有90%的把握
第三、不要隨意的搶反彈
第四、不要頻繁交易
第五、當(dāng)你連續(xù)判斷出錯(cuò)的時(shí)候，立刻關(guān)上電腦，休息
這里，我講一下后面的原則 。滿倉(cāng)操作是期貨市場(chǎng)里最大的忌諱，期貨交易是保證金交易，本身就把即使，你有99%的把握，那1%的失誤也可能會(huì)傷及的你元?dú)狻Ｎ乙郧罢J(rèn)識(shí)一個(gè)經(jīng)紀(jì)人，不能說(shuō)他垃圾，也不能說(shuō)他出色，總之他現(xiàn)在在四處跑路，他判斷大豆行情上漲一點(diǎn)錯(cuò)都沒(méi)有，行情確實(shí)是漲了，但是在上漲之前，行情進(jìn)行了一次100多點(diǎn)的調(diào)整，他在 調(diào)整的前一天滿倉(cāng)進(jìn)場(chǎng) 將近20手單子第二天開(kāi)盤虧損了接100點(diǎn)，接近20000萬(wàn)，總共才50000的保證金，虧損了40%以上，期貨公司立刻通知他追加保證金或者平倉(cāng)。他不敢告訴客戶，平了一部分倉(cāng)，大概10手左右，接下來(lái)，行情又虧了30幾個(gè)點(diǎn)，期貨公司又催他，沒(méi)辦法只能全砍了，這時(shí)他的保證金虧損接近了60% 這只是他的一個(gè)帳戶，其他的帳戶也有不同程度的虧損，客戶發(fā)覺(jué)以后，找上門來(lái)，他瞥下年邁的父母遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)了。所以滿倉(cāng)是期貨交易里的大忌 ，大家應(yīng)該切記 。
后來(lái)大豆?jié)q到了4100點(diǎn)，如果他資金分配合理的話，應(yīng)該至少賺500到800點(diǎn)的利潤(rùn)，一般趨勢(shì)行情里，隨著行情的發(fā)展，會(huì)出現(xiàn)調(diào)整的行情，這種行情在大的趨勢(shì)里一般時(shí)間比較短，盡量不要搶。漲勢(shì)回調(diào)買,跌勢(shì)反彈拋。很多投資者都想抓住每一次行情，高點(diǎn)我賣，低點(diǎn)我買，再高我再賣，再低我再買 。其實(shí)期貨市場(chǎng)市場(chǎng)里即使是一輪行情，一個(gè)投資者能抓住這段行情的50%就算勝利，不必去考慮，這輪行情800點(diǎn)那我就要賺799點(diǎn)。
第四是頻繁交易的問(wèn)題，在日常的交易中，我發(fā)現(xiàn)很多投資者喜歡不停的買了賣賣了買 。這是不好的，這種交易會(huì)影響到你對(duì)行情的判斷。期貨市場(chǎng)里有句老話，叫久炒必死。期貨公司里靠炒單發(fā)財(cái)?shù)娜耍攘葻o(wú)幾 。按理說(shuō)，客戶頻繁的交易我應(yīng)該高興才對(duì)，因?yàn)橹灰灰椎脑蕉啵o我創(chuàng)造的手續(xù)費(fèi)越多。其實(shí)不然，我希望我的客戶能夠在期貨市場(chǎng)里長(zhǎng)期存在，所以不愿意看到他們?cè)陬l繁的交易中虧死 。所以，我給大家一個(gè)忠告，不要頻繁的交易，對(duì)你，對(duì)期貨公司都沒(méi)好處。
最后是連續(xù)判斷失誤的問(wèn)題，這就好比我打了你左臉一巴掌，你把右臉又遞上來(lái)了，接下來(lái)就是左右開(kāi)弓的一頓大嘴巴，最后，你自己未必知道為什么會(huì)挨打，連續(xù)判斷失誤也是這樣，會(huì)嚴(yán)重影響你的判斷能力，這是就是關(guān)機(jī)休息，愿意出去轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)就出去轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，愿意出去泡MM就去泡MM?？傊x市場(chǎng)遠(yuǎn)點(diǎn) 。等到你平靜下來(lái)以后，再回來(lái)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)你又能看明白了。
風(fēng)險(xiǎn)投資講究順應(yīng)趨勢(shì)，無(wú)論上漲還是下跌，你都按照趨勢(shì)發(fā)展的方向做就可以了。大家現(xiàn)在站在一堵墻下面，如果這堵墻要倒了，那么我們的第一反應(yīng)是什么？ 誰(shuí)能告訴我。
其實(shí)跑是正確答案，因?yàn)閴Φ沽?，無(wú)論是蹲下還是推墻都是不明智的選擇，最終的結(jié)果就是被埋在下面。只有跑才是對(duì)的，期貨交易同樣的道理，如果你做的單和趨勢(shì)相反，不跑就只有死路一條。應(yīng)該是看見(jiàn)一列火車開(kāi)來(lái),我們應(yīng)該是跳上火車,而不是試圖阻止火車,這樣大家更容易理解 。墻倒了，我們知道要跑，為什么和趨勢(shì)相反的單子我們就不知道止損呢。我們不是黃繼光，不是董存瑞，所以沒(méi)必要在期貨市場(chǎng)里去逞英雄。要做墻頭的早，風(fēng)向哪里吹就向哪里倒。剛才有人說(shuō)道理都明白，就是砍倉(cāng)的時(shí)候下不去手，這個(gè)簡(jiǎn)單，你建倉(cāng)以后，給期貨公司的結(jié)算掛個(gè)電話，就說(shuō)交易系統(tǒng)故障，我的持倉(cāng)XX位置給我平出來(lái)，平出來(lái)以后告訴我一下就可以，到那個(gè)位置，它就給你平了，不用你自己砍。反正我砍別人倉(cāng)的時(shí)候下手都挺狠的。
期貨市場(chǎng)里很多東西是仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智的東西 。這個(gè)市場(chǎng)沒(méi)永遠(yuǎn)沒(méi)有專家，誰(shuí)也不是專家，風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的專家是那些對(duì)市場(chǎng)制度、體制、變革、發(fā)展進(jìn)行了系統(tǒng)研究的人，剩下的只有贏家和輸家，就看你能不能做一個(gè)最后的贏家了。
