丘棟榮2022年四季報(bào)4000字“小作文”的出籠，算是拉開了四季報(bào)的“討論時(shí)間”。
4000字小作文，丘棟榮的最新觀點(diǎn)已經(jīng)有不少分析了，不過我依然要再寫一篇，來聊聊丘棟榮那些并未寫入四季報(bào)“小作文”，但可能更重要的三個(gè)要點(diǎn)。
首先要說明一下，丘棟榮寫基金小作文還是很用心的，雖然幾只基金的內(nèi)容大同小異，但會(huì)根據(jù)基金定位，微調(diào)順序和一些提法，所以下文會(huì)以中庚價(jià)值領(lǐng)航的小作文作為分析對(duì)象。
先來一張思維導(dǎo)圖，將丘棟榮四季報(bào)的看好行業(yè)列出。
再來一張丘棟榮三季報(bào)的看好行業(yè)，對(duì)比看看同與不同，就很有意思了。金融地產(chǎn)、能源資源和成長，是兩次都提到的。但是在三季報(bào)中作為一個(gè)獨(dú)立板塊的港股，卻消失嘞，資源、能源等并入了相關(guān)的行業(yè)，而科網(wǎng)股卻是消失了。
在三季報(bào)中，丘棟榮花了一整段整整六行字去說明從一個(gè)價(jià)值投資者角度，這些個(gè)股的價(jià)值。
然而，伴隨恒生科技指數(shù)在去年11月迄今經(jīng)歷了50%+的漲幅之后，顯然不再是丘棟榮覺得還具有價(jià)值投資價(jià)值的標(biāo)的。
其實(shí)，從中庚價(jià)值領(lǐng)航去年重倉股變遷來看，雖然丘棟榮三季度還在談港股互聯(lián)網(wǎng)股，但其實(shí)對(duì)美團(tuán)和快手的持倉是快速下降的，而到了四季度，連美團(tuán)也十大權(quán)重股不入了——具體比例多少，要等年報(bào)才能看出，但考慮到美團(tuán)在11月以來的大漲，顯然丘棟榮是在減持的，只不過到底是部分減持還是清倉暫時(shí)不得而知了。
丘棟榮對(duì)地產(chǎn)股的看好，其實(shí)2022年的季報(bào)中不斷有提及。
但是在看了四季報(bào)之后，我不得不說，丘棟榮對(duì)地產(chǎn)的看好，比其在四季報(bào)中表達(dá)的更強(qiáng)烈。
其實(shí)，在四季報(bào)中，丘棟榮的表達(dá)，已經(jīng)很強(qiáng)烈了。
畢竟他在三季報(bào)中用了五行分析房地產(chǎn)股。
而到了四季報(bào)，用了12行。
但這12行分析，依然不足以體現(xiàn)丘棟榮對(duì)房地產(chǎn)的看好。
在進(jìn)行相關(guān)的分析時(shí)，首先對(duì)丘棟榮管理的幾只基金定位做一個(gè)簡(jiǎn)單的分析。
目前，丘棟榮一共管理5只基金，除了剛成立的專項(xiàng)港股通基金外，就是四只，按照成立時(shí)間依次為中庚價(jià)值領(lǐng)航、中庚小盤價(jià)值、中庚價(jià)值靈動(dòng)和中庚價(jià)值品質(zhì)。
這四只基金，其實(shí)可以分為兩類。
第一類聚焦大盤股，同時(shí)可以投資港股，成名作是中庚價(jià)值領(lǐng)航，此外中庚價(jià)值品質(zhì)也是。
第二類是聚焦小盤股，不能投資港股，成名作是中庚小盤價(jià)值，此外中庚價(jià)值靈動(dòng)也是。
從下面這張相關(guān)系數(shù)表，比較容易看出這兩類的差別。
在明白了中庚小盤價(jià)值的定位，再看這種權(quán)重股變遷，你就明白我看到金地集團(tuán)這個(gè)老派地產(chǎn)股時(shí)有多吃驚。
要知道，中庚小盤價(jià)值是一個(gè)以中證1000指數(shù)為基準(zhǔn)的小盤基金，但卻讓金地集團(tuán)這個(gè)滬深300指數(shù)成分股成為第二大重倉股，可見丘棟榮對(duì)地產(chǎn)股的青睞到了什么程度。
當(dāng)然，買金地集團(tuán)，本質(zhì)上是丘棟榮的次選。
他在基金小作文中提到過，其實(shí)更偏愛的是港股地產(chǎn)股，他是這么說的：
港股中龍頭房地產(chǎn)企業(yè)，估值更為便宜， 同時(shí)經(jīng)營策略更穩(wěn)健，逆勢(shì)擴(kuò)張，擁有持續(xù)的內(nèi)生增長能力
所以在中庚價(jià)值領(lǐng)航中，他重倉的是中國海外發(fā)展和越秀地產(chǎn)。
作為價(jià)值流基金經(jīng)理，丘棟榮在銀行股的選擇上，還是可圈可點(diǎn)。
2022年，在筆者關(guān)注的基金經(jīng)理中，丘棟榮是區(qū)域性銀行股擁躉的兩大代表之一，另一位是廣發(fā)的林英睿。
常熟銀行和蘇農(nóng)銀行是丘棟榮兩大愛股。這兩只銀行股在2022年分別上漲17.51%和微跌0.73%，相比中證銀行指數(shù)同期下跌8.78%，的確有顯著超額。
但從中庚價(jià)值領(lǐng)航的十大權(quán)重股來看，常熟銀行權(quán)重顯著下降，蘇農(nóng)銀行小幅下降。而在中庚小盤價(jià)值中，這兩只銀行股更是退出十大權(quán)重股。
而在四季報(bào)小作文中，丘棟榮開始提及“全國性銀行”了。雖然暫時(shí)還不知道哪一只入了丘棟榮的法眼，這可能要等年報(bào)所有持股公布才能知曉了。
考慮到另一位深度價(jià)值風(fēng)格的基金經(jīng)理，中泰證券資管的姜誠，在三季度就買入工商銀行和招商銀行，全國性銀行的復(fù)蘇，或許真的值得關(guān)注了。
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