這兩年，在賺錢效應(yīng)的帶動下，基金密集發(fā)行，2020年全年新基發(fā)行量超過3萬億，股票型、混合型基金發(fā)行總量超過1.6萬億。爆款基金頻現(xiàn)，全年共出現(xiàn)177只“日光基”。
如此，基金經(jīng)理尤其是明星基金經(jīng)理“一拖多”的現(xiàn)象便是在所難免。
我們知道，每個人都有自己的能力圈，這主要基于其從業(yè)經(jīng)歷，專業(yè)背景，研究背景（大部分基金經(jīng)理都是從研究員提拔而來），一些老將，由于從業(yè)年頭久，能力圈范圍廣。
大部分基金經(jīng)理則只能在自己擅長的部分行業(yè)里選股。理論上講，大部分基金經(jīng)理選出來的股票應(yīng)該也是高度雷同的。
但是，即便如此，由于基金類型、規(guī)模、投資范圍等方面的差別，即使是同一基金經(jīng)理管理的基金，在業(yè)績上也存在著一定的差異。
那么，對于我們看好的基金經(jīng)理，其所管的眾多基金，到底選一個呢？
第一、先看基金類型。
公募基金主要可分為：純債基金、二級債、靈活配置型、偏債混合、平衡型、偏股混合、股票型基金等。主要區(qū)別在于權(quán)益占比。
二級債中股票占比不超過20%，靈活配置型股票占比0～95%；
偏債混合，股票在3成以下。
例如，長城新優(yōu)選混合A(002227）的基金合同中規(guī)定：股票投資比例為基金資產(chǎn)的0%-30%。這就是典型的偏債混合基金。
平衡型一般是指股債五五開的基金，典型如廣發(fā)穩(wěn)健增長，弘德致遠(yuǎn)。
因此，不同類型的基金滿足于不同的風(fēng)險偏好和資金使用期限。
以鄔傳雁為例。其目前管理的基金如下：
從名稱上來看，都叫混合型基金，但其權(quán)益占比是不同的。
而權(quán)益占比不同直接導(dǎo)致基金的長期收益、最大回撤、波動性等指標(biāo)上的差別。
由于股權(quán)的收益長期來看遠(yuǎn)高于債券收益，因此，如果一個基金的股票占比50%，一個占90%，這兩個就沒法比。例如，弘德致遠(yuǎn)（平衡型基金），泓德遠(yuǎn)見（偏股混合）。
理論上講，權(quán)益占比大致相同的、同一基金經(jīng)理管理的基金長期業(yè)績應(yīng)該是趨同的。
二、同一類型的基金，其投資范圍不同，可能會導(dǎo)致收益上的差別。
投資范圍不同有兩種，一種是地區(qū)差別（例如，A股，港股、美股），一種是行業(yè)差別。
一般來說，投資范圍越大的基金，更容易獲得超額收益，畢竟從8000只股票中選出優(yōu)質(zhì)個股的概率要遠(yuǎn)大于從4000只股票中選出優(yōu)質(zhì)股票的概率。
以下是張坤的易方達(dá)中小盤和易方達(dá)藍(lán)籌，后者可以投資港股：
（PS：看長期更有說服力，短期，一切皆有可能。）
如果兩只基金投資范圍都只是A股，也可能會有行業(yè)或板塊上的差別。
以李元博的基金為例。
富國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)混合是一只全市場、全行業(yè)選股的基金。
而富國科創(chuàng)主題基金的招募說明書里則將科創(chuàng)的范圍界定在：半導(dǎo)體、集成電路、高端裝備、新材料、新能源等領(lǐng)域。
從前十大持倉來看，這兩只基金的持倉重合度也較低。
三、同等條件下，選規(guī)模小的。
關(guān)于規(guī)模和業(yè)績的關(guān)系，前篇剛好說過，這里不再贅述，這相當(dāng)于是個加分項。
因此，如果出現(xiàn)，由于基金成立先后導(dǎo)致其他條件均接近的、同一基金經(jīng)理管理的基金規(guī)模上的差異，我們首選規(guī)模較小的那個。
值得一提的是，對于指數(shù)基金和指數(shù)增強(qiáng)型基金而言，規(guī)模適當(dāng)（2億～4億）的基金能夠起到不容小覷的、增厚收益的作用。而打新增強(qiáng)是確定性極高的一種增強(qiáng)方式。
四、選擇機(jī)構(gòu)占比更大的那個。
相信專業(yè)的力量。機(jī)構(gòu)在信息量的獲得、信息處理能力、專業(yè)度上都遠(yuǎn)超散戶，在基金選擇上，如果自己不是老手，不妨相信專業(yè)的力量。
五、選基金經(jīng)理獨自管理的。
選基過程中，我們經(jīng)常會看到一只基金通常有好幾位基金經(jīng)理，這主要有以下幾方面的原因：
1.能力圈互補(bǔ)。
每個基金經(jīng)理擅長的板塊不同，有的擅長大消費，有的擅長周期股，有的擅長TMT。還有的股債型基金，有的負(fù)責(zé)股票部分、有的負(fù)責(zé)債券部分。
2.老帶新。
有些基金公司人才梯隊的培養(yǎng)主要依靠內(nèi)部培養(yǎng)。例如，興全的喬遷便是興全內(nèi)部提標(biāo)上來的新人，先后師從過謝治宇和董承非。
這種老帶新的合作模式，如果是資格老的作主導(dǎo)，那么對業(yè)績影響甚微，但如果是新人管理，業(yè)績難免存在不確定性。
還有一種是主要管理人要做調(diào)整。例如博時主題的基金經(jīng)理。
王俊管理了4年后，增加了金晟哲，金接手沒多久，王俊就離任了。
最糟糕的情況是：為了營銷和宣傳的需要掛明星基金經(jīng)理的名，但并非這位明星經(jīng)理所管。
分析這些旨在找出這只基金背后到底是誰在管？
教大家一個辦法：大部分基金經(jīng)理的持倉是高度雷同的，畢竟一個人的精力有限，每個人都有自己研究的股票池。
舉了例子，下圖是王崇管理的幾只雞的前十大持倉。
因此，想知道誰在管，就把基金的股票持倉和由該位基金經(jīng)理單獨管理的基金對比一下就知道了。
從這個角度，選基的時候，選擇由基金經(jīng)理單獨管理的基金更讓人放心。
六、選基金公司的王牌基
王牌基一般成立時間長，長期業(yè)績優(yōu)異。
王牌基相當(dāng)于基金公司的門面，是基金公司經(jīng)常拿出來津津樂道的“招牌菜”。
即使基金經(jīng)理換人，也會優(yōu)先配置優(yōu)秀的管理人承接上。因此，選王牌基長期持有出錯的概率小。
各家王牌基主要有：
華夏大盤精選（000011），華夏回報（002001）；
嘉實增長（070002）；
興全趨勢（163402）；
富國天益（100020），富國天惠（161005）；
景順長城內(nèi)需增長（260104）；
國泰金鷹（020001）；
博時主題行業(yè)（160505）；
廣發(fā)穩(wěn)健增長（270002）；
新華優(yōu)選分紅（519087）；
銀河穩(wěn)健混合（151001）
……
最后，長期關(guān)注我的小伙伴知道，我對折價的封閉式基金有種偏愛，因此，如果同一基金經(jīng)理管理的，持倉高度類似的，我會優(yōu)先考慮場內(nèi)的折價封閉式基金。
BTW：折價封閉式基金只能在場內(nèi)買賣。
That’s all.
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