2018年，原油期貨在上海期貨交易所成功上市，開啟了期貨市場(chǎng)的“國(guó)際化元年”。
上市4個(gè)月以來，我國(guó)首個(gè)國(guó)際化期貨品種運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)參與者逐步增加，各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)銜接順暢。截至7月31日，按單邊統(tǒng)計(jì)，原油期貨累計(jì)成交量772.53萬手，成交金額3.67萬億元。
功能發(fā)揮效應(yīng)凸顯 引領(lǐng)國(guó)際化征程
“今年以來，期貨市場(chǎng)對(duì)外開放邁出實(shí)質(zhì)性步伐?！敝袊?guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在今年的陸家嘴論壇上表示，“未來還將推動(dòng)更多商品期貨和金融期貨引入境外交易者，更好服務(wù)國(guó)際大宗商品貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)升級(jí)調(diào)整和實(shí)體及金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理?！?/span>
上市4個(gè)月有余，原油期貨的市場(chǎng)影響力正逐步顯現(xiàn)。截至7月底，單日成交量平均8.88萬手，最高達(dá)到17.45萬手；單日持倉(cāng)量平均1.39萬手，最高達(dá)到2.36萬手；單日成交金額平均422.31億元，最高達(dá)到872.94億元。開戶數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，境外客戶的參與度也在逐漸增加。
目前，上海原油期貨的日成交量已超過迪拜原油期貨合約，成為亞洲市場(chǎng)交易量最大的原油期貨合約，僅次于紐約和倫敦兩大老牌基準(zhǔn)市場(chǎng)的交易量。
國(guó)際能源署（IEA）、石油輸出國(guó)組織（OPEC）等國(guó)際機(jī)構(gòu)都對(duì)上海原油期貨高度關(guān)注并進(jìn)行了客觀公正的分析?！斑@在一定程度上表明，上海原油期貨合約、基本運(yùn)行制度、國(guó)際化制度、跨境監(jiān)管的設(shè)計(jì)和技術(shù)系統(tǒng)對(duì)接等方面已經(jīng)經(jīng)受住了市場(chǎng)的初步檢驗(yàn)?！鄙虾Ｆ谪浗灰姿硎麻L(zhǎng)姜巖認(rèn)為。
其功能發(fā)揮效應(yīng)初步顯現(xiàn)。目前已有荷蘭皇家殼牌等石油公司，采用上期能源原油期貨合約價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)購(gòu)買原油。此外，普氏、阿格斯等報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)已取得上期所網(wǎng)頁(yè)信息授權(quán)，在其所發(fā)信息產(chǎn)品中增列上期能源原油期貨價(jià)格數(shù)據(jù)，同時(shí)增加了對(duì)上期能源可交割油種亞洲到岸價(jià)的評(píng)估。
姜巖強(qiáng)調(diào)：“與歐美成熟品種相比，我國(guó)原油期貨仍存在一定差距。原油期貨功能的進(jìn)一步發(fā)揮，還需要市場(chǎng)進(jìn)一步成長(zhǎng)、境外參與度進(jìn)一步提升、流通性和持倉(cāng)規(guī)模進(jìn)一步增加，交割制度還需經(jīng)過實(shí)踐檢驗(yàn)?！?/span>
6月20日，在原油期貨上市的第86天，VLCC型油輪“亞洲進(jìn)步5號(hào)”在大連港靠泊，大連中石油國(guó)際儲(chǔ)運(yùn)有限公司保稅油庫(kù)迎來了首批期貨原油的入庫(kù)，這標(biāo)志著中國(guó)原油期貨開始進(jìn)入交割業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)性操作階段。
更重要的是，原油期貨的平穩(wěn)運(yùn)行將為期貨市場(chǎng)的全面國(guó)際化奠定政策基礎(chǔ)；為期貨市場(chǎng)的全面國(guó)際化積累監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，建設(shè)完善跨境監(jiān)管體系；通過引進(jìn)境外投資者來推動(dòng)現(xiàn)有品種和規(guī)則制度的國(guó)際化，積極探索“走出去”路徑。
日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了上期所20號(hào)橡膠期貨為特定期貨品種立項(xiàng)，將復(fù)制原油期貨的“國(guó)際平臺(tái)、人民幣計(jì)價(jià)”模式。原油期貨正引領(lǐng)期貨市場(chǎng)開啟國(guó)際化新征程。
17載醞釀而成 落地上海輻射全球
原油期貨的誕生并非一日之功，前后醞釀了17年。2001年起，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下，上期所開始研究論證石油期貨交易。由于當(dāng)時(shí)上市原油期貨的市場(chǎng)條件不夠成熟，交易所對(duì)石油期貨產(chǎn)品的上市路徑作了頂層設(shè)計(jì)，提出分兩步走的策略：先從石油產(chǎn)品中市場(chǎng)化程度最高的燃料油起步，開展燃料油期貨交易，積累經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)造條件，逐步推出其他石油期貨。
2004年，燃料油期貨在上海期貨交易所上市交易。經(jīng)過近10年十分活躍的交易后，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)生了根本變化，其衍生品燃料油期貨的作用隨之消失，交易逐漸清淡。
2013年，上海期貨交易所上市了另一個(gè)石油期貨產(chǎn)品——石油瀝青期貨。目前，石油瀝青期貨的成交量在全球能源期貨合約中排第5位。
通過燃料油期貨、石油瀝青期貨交易，上期所對(duì)石油期貨合約的設(shè)計(jì)、交易結(jié)算、交割流程、倉(cāng)庫(kù)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)監(jiān)管等作了全流程的實(shí)際檢驗(yàn)和完善，為原油期貨上市奠定了基礎(chǔ)。
2012年，第四次全國(guó)金融工作會(huì)議明確提出要穩(wěn)妥推出原油等大宗商品期貨品種的要求。同年，我國(guó)對(duì)《期貨交易管理?xiàng)l例》作出修改，刪除了限制外國(guó)投資者參與國(guó)內(nèi)期貨交易的規(guī)定，允許外國(guó)投資者參與境內(nèi)特定品種的期貨交易，也為原油期貨打開了連通世界的大門。
與國(guó)內(nèi)其他商品期貨品種不同，原油期貨從一開始設(shè)計(jì)時(shí)就定位為一個(gè)國(guó)際化市場(chǎng)，對(duì)全球的投資者，包括跨國(guó)石油公司、原油貿(mào)易商、金融機(jī)構(gòu)開放。
黨的十八大以來，中國(guó)證監(jiān)會(huì)加快推進(jìn)國(guó)際化原油期貨市場(chǎng)建設(shè)的步伐。包括發(fā)改委等在內(nèi)的多個(gè)部委，以及上海市政府，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、交易結(jié)算、交割安排、市場(chǎng)參與者制度、標(biāo)的原油確定、海關(guān)申報(bào)、稅收制度、監(jiān)管規(guī)則調(diào)整、跨境監(jiān)管安排等方面開展了全方位的組織協(xié)調(diào)和籌備。
2018年3月23日，上期能源完成中國(guó)香港自動(dòng)化交易服務(wù)（ATS）注冊(cè)，新加坡RMO注冊(cè)也在穩(wěn)步推進(jìn)。同時(shí)，新加坡辦事處已開業(yè)運(yùn)行，邁出接軌國(guó)際、吸收國(guó)際監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的重要一步。3月26日，原油期貨在上期所正式上市。
而原油期貨選擇在上海率先起步，對(duì)上海國(guó)際金融中心的建設(shè)也具有重大意義。以原油期貨上市為契機(jī)，依托上海自貿(mào)區(qū)的優(yōu)勢(shì)，借鑒相關(guān)政策經(jīng)驗(yàn)，有助于加快拓展金融市場(chǎng)的廣度和深度，豐富金融產(chǎn)品和工具，提升配置全球金融資源的功能和服務(wù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的能力，不斷增強(qiáng)上海國(guó)際金融中心的輻射力和全球影響力。
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