一、發(fā)行募集資金之謎
按照慣例獲得新股批文就會(huì)公布募集額度，富士康深夜5UI額11日23:48公布獲得新股批文，但沒有公布募集資金、發(fā)行時(shí)間。
市場對(duì)富士康募集資金有各種猜測，例如藥明康德原公布預(yù)計(jì)募集資金57.41實(shí)際募集21.3億元。有關(guān)人士猜測富士康募集資金也會(huì)大幅降低。實(shí)際上，富士康和藥明康德有重大區(qū)別，根據(jù)《公司法》規(guī)定：總股本4億股以上發(fā)行股份不低于25%，4億股以上不低于10%（低于此標(biāo)準(zhǔn)不能成為公眾公司，即無法上市）！藥明德康發(fā)行前注冊資本9.3779億元，等同于發(fā)行前股本9.3779億股。根據(jù)交易法規(guī)，它上市最少可以發(fā)行0.93779億股，即符合上市后的條件。但是富士康注冊資本177.25億元，相當(dāng)于發(fā)行前總股本177.25億股。法律法規(guī)規(guī)定發(fā)行上市成為公眾公司不能低于總股本10%，也就是說富士康上市發(fā)行最少不能低于17.725億股！
在無法降低發(fā)行數(shù)量基礎(chǔ)上如果要調(diào)低發(fā)行額度，能變動(dòng)的就是發(fā)行價(jià)。按發(fā)行后每股0.8元業(yè)績計(jì)算，最低可以把發(fā)行價(jià)降低到8元，募集金額也將在126億元以上。也就是最近幾年募集資金最大的IPO。
從5月11日公布IPO批文沒有公布募集金額看，發(fā)行價(jià)太低也很難，因此估計(jì)發(fā)行價(jià)不會(huì)低于10元，發(fā)行數(shù)量在20億股，發(fā)行總額在200億元上下。
A股新股開板估值本來就偏高，又有炒新的習(xí)慣。富士康畢竟是第一個(gè)獨(dú)角獸，上市后市盈率最少能到30—35倍，但不排除股本偏大市盈率低于30倍的可能。據(jù)此測算，富士康新股開板價(jià)在25元以上，每個(gè)簽?zāi)塬@利1.5萬元以上。
由于富士康發(fā)行股本數(shù)量龐大，中簽率能高達(dá)40%以上，資金在100萬市值持有者一般都能中一個(gè)簽，富士康上市能有無風(fēng)險(xiǎn)收益在1.5%以上，收益極為可觀。
二、富士康上市后漲跌對(duì)股市的重大影響
部分人士認(rèn)為富士康獨(dú)角獸上市能帶動(dòng)科技股再起一波行情，實(shí)際最近獨(dú)角獸上市走勢都很一般。比如平安好醫(yī)生在香港上市后直接破發(fā)，閱文集團(tuán)上市后一路陰跌。
獨(dú)角獸上市不等于同股價(jià)一路上漲，很多獨(dú)角獸上市開始是跌的，例如facebook。后來漲，是因?yàn)楣净久骈L期得到發(fā)展，業(yè)績增速很快，沒有業(yè)績增速的獨(dú)角獸會(huì)成為市場巨大的負(fù)擔(dān)。
很不巧的是，富士康是代加工產(chǎn)業(yè)，收入規(guī)模極為龐大，電子消費(fèi)行業(yè)增速已經(jīng)達(dá)到瓶頸，富士康未來五年決不可能出現(xiàn)每年扣非后凈利潤增長20%的概率，電子消費(fèi)市場沒有這么大的需求增速。
富士康新股上市后開板價(jià)市盈率應(yīng)該是最高的，因?yàn)楣杀咎?，沒有資金能夠炒作。漲停開板后就會(huì)開啟股價(jià)逐漸回歸之路，畢竟股價(jià)是錢撐起來的，30元股價(jià)20億股本需要600個(gè)億撐起市值！
反過來一想，600個(gè)億流通市值撐起30元股價(jià)的富士康，市場流動(dòng)性會(huì)降低多少！一旦富士康開板后一路陰跌，科技股的炒作熱情立馬被熄滅，整個(gè)創(chuàng)業(yè)板也就更容易熄火！
從富士康代加工，凈利潤率5%，根據(jù)其有一定高科技含量分析，市盈率定在15倍比較中肯。未來富士康會(huì)慢慢回歸這一價(jià)格！
因此富士康上市后對(duì)市場是大利空，但上市前能無風(fēng)險(xiǎn)套利是利好。
三、后記
富士康上市是一個(gè)極好的無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)，上市后對(duì)市場流動(dòng)性抽走太多。在去杠桿背景下，如果大量上市這種業(yè)績增速不大、規(guī)模龐大的公司，二級(jí)市場難以支撐流動(dòng)性供給，對(duì)A股有未來走勢有巨大的負(fù)面影響。
股票價(jià)格是錢撐起來，有錢就有股價(jià)沒錢就沒股價(jià)，富士康的上市提醒我們大量大盤股上市依然存在，A股市場未來盤跌為主旋律依然很高！
未來幾年我們在A股要活的十分小心謹(jǐn)慎，切記切記！
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