創(chuàng)業(yè)8年后，中國(guó)最大O2O公司美團(tuán)點(diǎn)評(píng)終于上市了。
北京時(shí)間9月20日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)正式登陸港交所上市，股票代碼為3690，發(fā)行價(jià)69港元，意味著美團(tuán)估值定價(jià)最終為534億美元，和小米相當(dāng)，遠(yuǎn)超京東、拼多多，離百度也只有一步之遙。
“吃”出來(lái)的500億美元
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)發(fā)家于團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，在經(jīng)過(guò)幾輪大戰(zhàn)之后，已經(jīng)成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)最大的服務(wù)業(yè)電子商務(wù)平臺(tái)之一。中國(guó)電子商務(wù)已經(jīng)發(fā)展了很多年，但是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)做的不一樣。美團(tuán)做的不是實(shí)體商品的電子商務(wù)，而是吃喝玩樂服務(wù)業(yè)。細(xì)分來(lái)看，“吃”最重要。
美團(tuán)上市前，王興曾公開表示，“全世界互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)就是O2O的歷史，從線下到線上的過(guò)程。美團(tuán)在需求側(cè)，截止到今年4月的一年時(shí)間里，有3.4億人在平臺(tái)上面花過(guò)錢。”這意味著，平均每4個(gè)中國(guó)人就有一個(gè)在美團(tuán)上買過(guò)單。
招股書披露，2017年，美團(tuán)完成交易筆數(shù)超過(guò)58億，交易金額約3570億元。其中，年度活躍商家為440萬(wàn)，年度交易用戶數(shù)達(dá)到3.1億。此外，招股書還對(duì)近三年用戶數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析。
2015年至2017年，年度交易用戶數(shù)分別為2.06億、2.59億、3.1億；每位交易用戶平均每年的交易筆數(shù)分別為10.4筆、12.9筆、18.8筆。目前，美團(tuán)平臺(tái)的在線商家數(shù)量從2015年的300萬(wàn)增長(zhǎng)至2017年的550萬(wàn)，同期活躍商家從66%升至80%。
美團(tuán)的收入主要來(lái)自于三個(gè)部分：餐飲外賣、到店及酒旅、新業(yè)務(wù)及其他，其中，餐飲外賣收入占比從2015年的4.3%增長(zhǎng)至2016年的40.8%，2017年則進(jìn)一步增長(zhǎng)至62%，首次超過(guò)到店酒旅的占比。2017年到店酒旅收入占比為32%，新業(yè)務(wù)及其他占比為6%?？梢钥吹?，以餐飲外賣為主的“吃”業(yè)務(wù)依然占據(jù)主導(dǎo)地位。
面對(duì)外賣市場(chǎng)近3000億的規(guī)模，美團(tuán)上市必然會(huì)在吃喝玩樂的服務(wù)行業(yè)占據(jù)更多的優(yōu)勢(shì)。
值得注意的是，目前，美團(tuán)到店、酒店業(yè)務(wù)的毛利率則高達(dá)88%，已經(jīng)基本觸頂，但餐飲外賣業(yè)務(wù)的毛利率僅為9.3%，從成長(zhǎng)性上看，餐飲外賣業(yè)務(wù)還有更強(qiáng)的盈利空間，這也是美團(tuán)未來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利最重要的途徑。
打造“超級(jí)平臺(tái)”
對(duì)于美團(tuán)來(lái)說(shuō)，2012年是至關(guān)重要的一年——王興提出“T型”戰(zhàn)略。橫是主業(yè)團(tuán)購(gòu)，豎是電影、酒店、旅行等垂直細(xì)分領(lǐng)域，橫向做大規(guī)模，做到行業(yè)第一，縱向深入各個(gè)垂直領(lǐng)域。也就是說(shuō)，在“吃”的基礎(chǔ)上建立一個(gè)技術(shù)平臺(tái)，支撐吃喝玩樂多個(gè)品類。
王興喜歡自己革自己的命，實(shí)際上，美團(tuán)的擴(kuò)張邏輯非常清晰，并且從未偏移。從早期的美食和電影，到后來(lái)的本地生活O2O服務(wù)，美團(tuán)一直想圍繞“吃”核心，打造一個(gè)消費(fèi)者、商戶、平臺(tái)都能參與的閉環(huán)體系。
2015年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)連接商家與消費(fèi)者兩端，基于“到店、到家、旅行、出行”四大場(chǎng)景形成業(yè)務(wù)體系，聚焦高頻吃喝玩樂購(gòu)的消費(fèi)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)線上線下協(xié)同，并以此收割居家生活長(zhǎng)尾消費(fèi)。
到店場(chǎng)景以原有團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)為核心，到家場(chǎng)景以外賣、生鮮零售為核心，旅行場(chǎng)景以旅游酒店業(yè)務(wù)為核心，出行場(chǎng)景以美團(tuán)打車、摩拜單車為核心工具。其中前三個(gè)場(chǎng)景是公司原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上的組織整合和劃分，出行場(chǎng)景是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)完善與銜接到店、到家與旅行場(chǎng)景閉環(huán)的關(guān)鍵一步。
針對(duì)消費(fèi)者，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)利用綜合平臺(tái)的“到店、到家”等多種場(chǎng)景和高頻業(yè)務(wù)滿足用戶多元化和分散化需求，吸引用戶流量，通過(guò)“酒旅、出行”等低頻業(yè)務(wù)的交叉銷售實(shí)現(xiàn)流量轉(zhuǎn)化和變現(xiàn)。針對(duì)商家，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)分別從營(yíng)銷、物流、經(jīng)營(yíng)、IT、供應(yīng)鏈和金融六個(gè)維度為其賦能，提升商家服務(wù)效率。
“在科技變革的前半段，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)非常大，所以需要用小團(tuán)隊(duì)去探索；但到了后半段，紅利變小，整合成為了釋放紅利的方式。這時(shí)候多業(yè)務(wù)的公司會(huì)比單一業(yè)務(wù)公司更有優(yōu)勢(shì)。”王曾在一次采訪中提到。
通過(guò)一系列操作和整合，如今美團(tuán)已不單純是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，而是變成如阿里、騰訊一樣的巨頭——“吃”這一剛需正在成為“超級(jí)平臺(tái)”的天然流量入口。
騰訊持股20%，王興持股11%，紅杉中國(guó)成大贏家
“燒錢燒出來(lái)的本地生活巨頭”，并非坊間戲言。與小米早期投資人獲得數(shù)百倍回報(bào)類似，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)上市，或?qū)槠湓缙谕顿Y方帶來(lái)天價(jià)投資回報(bào)。
美團(tuán)創(chuàng)立以來(lái)，歷經(jīng)8輪融資，總額近85億美元（550億元）。
如果加上點(diǎn)評(píng)與摩拜并入美團(tuán)之前各自的融資，總額超900億元。
上市后，聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官王興持股11.4386%，聯(lián)合創(chuàng)始人兼高級(jí)副總裁穆榮均持股2.5141%，聯(lián)合創(chuàng)始人兼高級(jí)副總裁王慧文持股0.7264%。
騰訊為第一大股東，持股20.1363%，紅杉中國(guó)持股11.4368%，其他投資者持股53.7478%。從投資的輪次和金額來(lái)看，騰訊、紅杉中國(guó)、高瓴資本、今日資本等都成為“大贏家”。
紅杉是美團(tuán)最早期的投資人，并一直長(zhǎng)期支持和見證美團(tuán)成長(zhǎng)?！暗谝淮我娚蚰嚣i，簡(jiǎn)單的相互介紹之后，他居然沒有讓我詳細(xì)闡述商業(yè)計(jì)劃或業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，因?yàn)樗呀?jīng)做過(guò)很多功課，對(duì)商業(yè)模式有很清晰的看法，甚至是比創(chuàng)業(yè)者更清晰的判斷。這才是真正厲害的投資人?！蓖跖d曾回憶，不論是紅杉在美團(tuán)發(fā)展最早期的第一筆投資，還是后續(xù)參與多輪融資，以及在美團(tuán)發(fā)展過(guò)程中每一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，紅杉都與美團(tuán)站在一起。
拼多多正式上市成功，發(fā)行價(jià)為19美元，總市值達(dá)到了240億美金。拼多多本次美股IPO認(rèn)購(gòu)，是整體超募的20倍，全球各大主流基金幾乎都有參與，是今年美國(guó)上市的最大的互聯(lián)網(wǎng)公司。
從成立到美股成功上市，相比京東的10年，唯品會(huì)的8年，淘寶的5年，拼多多只用了短短3年。目前，創(chuàng)始人黃崢持有拼多多46.8%的股份，由于拼多多上市首日收盤上漲超40%，黃崢身家達(dá)到了140億美元，一舉反超劉強(qiáng)東。
然而拼多多部分投資人和商家在3月份去報(bào)案維權(quán)退股，哭著喊著鬧著退股了。結(jié)果，拼多多7月26日在美國(guó)納斯達(dá)克上市，866倍…
而當(dāng)年的百度也是如此。從2000年到2003年，李彥宏共召了8000名創(chuàng)始聯(lián)盟會(huì)員，三年后，有7800名選擇了堅(jiān)決放棄百度！不再每月付費(fèi)2080元了。不再當(dāng)“傻瓜了”。只剩下200名會(huì)員要永遠(yuǎn)跟著百度走到底！
2004年一年過(guò)去了，百度仍然沒有上市。有一些退出的百度會(huì)員沾沾自喜，為自己選擇退出百度而自豪，還恥笑那“200名頑固派腦子不轉(zhuǎn)彎！”
然而，到了2005年，百度終于在美國(guó)上市了！且打造了8個(gè)億萬(wàn)富翁！中國(guó)的200名堅(jiān)持下來(lái)的會(huì)員看到那么多的分紅，都激動(dòng)得思緒萬(wàn)千！他們的熱淚奪眶而出！這些年我們?nèi)淌芰思灏?！忍受了無(wú)數(shù)的打擊！有些會(huì)員的外債累累不敢回家！有些會(huì)員的家庭因此而離婚！2005年，百度的春天來(lái)到了！這一年分的紅超過(guò)了他一輩子的收入。
由此可見，眼光和格局是多么重要！這些人又一次與財(cái)富失之交臂同樣的平臺(tái)，同樣的機(jī)會(huì)，有的人成了神話，有些人成了笑話，信念真的很重要！
多少人說(shuō)如果再來(lái)一個(gè)百度，他們說(shuō)什么也要抓住機(jī)會(huì)不放！有些事情錯(cuò)過(guò)了才知道后悔！有些事情堅(jiān)持了就有結(jié)果！機(jī)會(huì)就擺在你的面前，看你抓不抓得住。
投資是選擇的藝術(shù)
投資，是對(duì)未來(lái)世界的一種向往，每個(gè)人從當(dāng)下的發(fā)展描繪著未來(lái)世界的宏圖，尋找著未來(lái)世界的寶藏。
有人說(shuō)，投資是選擇的藝術(shù)。投資不光是選擇行業(yè)，也是資產(chǎn)配置和布局時(shí)點(diǎn)的選擇。選擇的商品對(duì)了，選擇商品的時(shí)機(jī)對(duì)了，自然而然就成功了第一步。但是，你想要獲得更大的回報(bào)，除了會(huì)選擇，更要懂得等待。因?yàn)?，投資也是等待的藝術(shù)，投資的最高境界就是等待，尤其是最能體現(xiàn)價(jià)值投資的股權(quán)投資項(xiàng)目。
等待的過(guò)程，是所投資對(duì)象股權(quán)最大化的過(guò)程。深圳的房子之所以能在十年的時(shí)間內(nèi)，從7千多元漲到7萬(wàn)多元，正是商品價(jià)值在等待的過(guò)程中不斷增值。經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人口不斷的增加，房子自然而然會(huì)隨之增值。
同樣是從事股票證券行業(yè)，為什么成功是巴菲特，而不是李菲特、張菲特？因?yàn)椋?/span>巴菲特買的不是股票，而是企業(yè)的股權(quán)。股權(quán)的放大和兌現(xiàn)，需要時(shí)間的沉淀，需要投資者耐心的等待。
熬得住、出眾；熬不住，出局
事實(shí)上，價(jià)值投資在股權(quán)項(xiàng)目上的體現(xiàn)，就是投資于成長(zhǎng)性被市場(chǎng)顯著低估的公司。但是，這種低估何時(shí)會(huì)被糾正無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，而且通常被顯著低估的價(jià)格要回歸正?？偸且朔簧僬J(rèn)知障礙，而這需要時(shí)間。因此，股權(quán)投資要求投資者具有長(zhǎng)期持有的決心和準(zhǔn)備。
股權(quán)投資是典型的價(jià)值投資。為什么投資股權(quán)是當(dāng)下收益最高的投資方式？正是源于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長(zhǎng)性，在企業(yè)處于價(jià)值低位時(shí)入場(chǎng)，隨著企業(yè)不斷發(fā)展，投資者就是企業(yè)成長(zhǎng)紅利的最大收益者。
價(jià)值決定了價(jià)格上升空間。只要企業(yè)本身的價(jià)值足夠，既然知道它會(huì)不斷成長(zhǎng)，那么風(fēng)險(xiǎn)自然而然會(huì)更小。
股權(quán)投資的芳香，以時(shí)沉淀
很多朋友在做投資的時(shí)候，忽略了這一點(diǎn)，以至于市場(chǎng)有暫時(shí)性的波動(dòng)時(shí)，就不知所措。試問房子能一天從7千元漲到7萬(wàn)元嗎？當(dāng)然不可能，就連雄安新區(qū)的房子也達(dá)不到這個(gè)漲速。房子用10年的時(shí)間漲了10倍，讓你輕輕松松賺到幾百萬(wàn)，這是時(shí)間的沉淀，也是價(jià)值投資的奧秘所在。
然而，如今靠房產(chǎn)暴富的時(shí)代，已經(jīng)過(guò)去。股權(quán)投資的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，對(duì)投資者而言，等待，是對(duì)財(cái)富最長(zhǎng)情的告白。
總的來(lái)說(shuō)，股權(quán)投資是一個(gè)把不確定的收益轉(zhuǎn)化為確定性收益的過(guò)程。股權(quán)投資不是一些估值數(shù)字，而是一套邏輯、策略，更是一種態(tài)度和股權(quán)觀。它使得投資和投資者本身都更加平衡、從容、愉悅，回歸投資的本質(zhì)。
股權(quán)投資的芳香，需要時(shí)間來(lái)沉淀。選擇了，就應(yīng)該相信自己的選擇。擯棄一夜暴富的心態(tài)，擯棄一切投機(jī)取巧，堅(jiān)定前行，靜待花開。只要你還在路上，財(cái)富就會(huì)在路上等你！
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