近期，歐央行推出新版QE，各國掀起新一輪降息潮，全球貨幣戰(zhàn)爭模式儼然已經(jīng)開啟。
今年迄今為止，至少有14個國家都已加入“戰(zhàn)局”：包括歐洲的瑞典、丹麥、波蘭、瑞士、埃及、以色列、俄羅斯；亞洲的土耳其、印度、印度尼西亞、泰國；美洲的加拿大、秘魯，以及澳洲都或多或少地降息。
英國央行首席經(jīng)濟學(xué)家霍爾丹周四稱，政策需要支持朝向2.0%的目標的行動，加息或降息的概率是“等同”的。這令英鎊“背棄”美元，加入全球貨幣戰(zhàn)的概率大增。
霍爾丹指出，鑒于通脹風(fēng)險的不對稱性，英國央行升息或降息的幾率大致均衡。同時為了實現(xiàn)2%的通脹目標，英國央行貨幣政策需準備好向任一方向調(diào)整。
之前投資者普遍預(yù)期英國央行的下一步行動將是加息。但是現(xiàn)在，降息或成為一個可能的風(fēng)險。假如英國央行(BOE)也降息，則將是一個超級“黑天鵝”事件。
如果英國央行真的在未來轉(zhuǎn)而投入寬松陣營，很可能不僅僅對英鎊產(chǎn)生重大的利空影響，對于全球匯市的格局，也將掀起極大變數(shù)。
因為這意味著美聯(lián)儲與全球其他央行的政策分歧將進一步拉大。而美元也可能愈發(fā)獲得市場人士的青睞。至于美聯(lián)儲是否還能在加息道路上走到底，變數(shù)也可能隨之而來。
事實上，就連美聯(lián)儲(FED)也有加入“貨幣戰(zhàn)”的“沖動”，美聯(lián)儲主席耶倫周四在政策聲明中承認了強勢美元匯率對于美國出口和通脹的拖累，這是她相當(dāng)罕見的“口頭干預(yù)”。
野村控股(Nomura Holdings)的外匯研究負責(zé)人Jens Nordvig表示，“顯然，聯(lián)儲表達了對于美元的擔(dān)憂，這對于美元的趨勢來說相當(dāng)重要。未來幾個月，美元或?qū)⑾萑胝鹗幷碇??！?/p>
Atlantic Trust Group的固定收益負責(zé)人Gary Pzegeo說道：“我們幾乎沒有看到聯(lián)儲對美元匯率作出評論，但我對此并不感到意外，因為美元強勢確實對于美國的通脹前景和經(jīng)濟增長產(chǎn)生了影響。”
德意志銀行(Deutsche Bank AG)的G10貨幣全球負責(zé)人Alan Ruskin指出，“美聯(lián)儲難以忽略強勢美元對于美國經(jīng)濟的影響，當(dāng)美元升值達到一定的幅度，他們將愿意采取‘措施’加以阻止。”
瑞士信貸(Credit Suisse)的外匯策略師Matt Derr表示，“這讓美元未來將更加引人矚目，現(xiàn)在我們已經(jīng)知道美聯(lián)儲正在關(guān)注它的走勢?！?/p>
“債券大王”格羅斯亦直指美聯(lián)儲也要加入“貨幣戰(zhàn)。他說道：”全球其他央行都在打貨幣戰(zhàn)，我估計，大概到了美聯(lián)儲加入這場戰(zhàn)爭的時候。
此番美聯(lián)儲“口頭干預(yù)”美元匯率，讓市場看到了美聯(lián)儲也要加入“貨幣戰(zhàn)”的苗頭，這或?qū)⒓觿∪蚱渌胄羞M一步放松貨幣政策，引發(fā)市場的更大波瀾。
今年1月，英國通脹率創(chuàng)下新低0.3%。英國央行雖然認為英國經(jīng)濟非常健康，但是通脹率未來幾個月內(nèi)可能跌至負數(shù)，遠低于央行2%的目標值。
Martin Weale稱，通脹率下行的最主要因素可能是油價下跌，這種下行可能是暫時性的。“簡單來說這只是數(shù)據(jù)上的假象，就像坐公交車一樣，從來沒有揮手就來。”
英國央行周三公布的3月會議紀錄稱，國內(nèi)經(jīng)濟如央行所料正在經(jīng)歷全面增長，上個月形勢變化最顯著的當(dāng)屬金融市場，尤其是英鎊兌歐元的升值勢頭。
英鎊匯率進一步升值的風(fēng)險，讓已經(jīng)在勞動力成本和通脹前景上產(chǎn)生分歧的英國央行貨幣政策委員會(MPC)對利率政策的辯論更加激烈。
會議紀要顯示：“貨幣政策趨勢出現(xiàn)分化，以及英國經(jīng)濟增長強于歐元區(qū)經(jīng)濟的前景，可能繼續(xù)對英鎊形成上行壓力，這是一個風(fēng)險，這會導(dǎo)致通脹率低于目標水平的時間更久，并加劇低通脹預(yù)期持續(xù)時間更久的風(fēng)險。”
MPC九名委員本月一致通過維持基準利率在0.5%的紀錄低點不變，不過央行稱，有兩名官員是經(jīng)過“微妙權(quán)衡”作出的這一決定。
荷蘭合作銀行(Rabobank)駐倫敦資深外匯策略師Jane Foley說道：“英鎊遭拋售的另一個原因是，薪資數(shù)據(jù)疲弱和英國央行會議紀要立場偏向溫和，會議紀要提到英鎊走堅可能影響利率?！?/p>
英國央行行長卡尼(Mark Carney)此前警告低通脹將持續(xù)存在的風(fēng)險?？嵘现芩陌l(fā)表講話時稱，將外部通縮因素納入考慮范圍或許是合適的。這些因素包括持續(xù)的外國低通脹加上英鎊升值對英國消費者價格更長期的影響。
最新勞動力市場數(shù)據(jù)表現(xiàn)冷淡，1月國際勞工組織標準的(IOL)的失業(yè)率在5.7%持穩(wěn)，而不是像預(yù)期的有所降低。工資增長緩慢，平均周工資的年增長率從2.4%下降到了1.1%。
目前英國工資增長仍然低于與通貨膨脹回歸預(yù)期目標一致的水平。
根據(jù)英國央行行長卡尼(Mark Karney)的看法，英鎊上漲加大了延長低通脹效應(yīng)的風(fēng)險。因此，目前距離最終加息似乎還有相當(dāng)一段路要走。
英國央行貨幣政策委員威爾上周三在倫敦發(fā)表講話時指出，國際收支赤字達到GDP的6%；“通常大家會認為需要較低且更具競爭力的匯率來回應(yīng)國際收支赤字，而不是高企且不斷爬升的匯率”。
他說道：“在我看來，會有匯率急劇波動的風(fēng)險。我傾向于認為會有急劇下行風(fēng)險，但經(jīng)濟總是有出人意料的表現(xiàn)，而前幾周英鎊的情況正是如此?！?/p>
英國將在5月舉行議會大選，最新的民意調(diào)查顯示可能出現(xiàn)議會僵局，任何一個黨派都無法獨立組建政府。
接受彭博調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家中，48%的人認為政局不確定性是英國經(jīng)濟復(fù)蘇面臨的最大風(fēng)險。這一比例高于一個月前的43%。
Foley表示，“歐洲央行的政策壓低了歐洲資產(chǎn)的收益率，這掩蓋了英國大選前的不安情緒，隨著大選臨近，我們會看到其對英鎊匯率的影響?！?/p>
外媒稱，歐元區(qū)貨幣的不穩(wěn)定以及圍繞英國退出歐盟的不確定性將損害英國經(jīng)濟發(fā)展。
脫歐公投的預(yù)期嚴重影響了外資對英國投資的信心。外資非常擔(dān)心英國未來經(jīng)濟和英鎊走勢的不確定性，而債務(wù)問題、經(jīng)濟發(fā)展水平差異等問題也使得歐元區(qū)的壓力不斷增加。有關(guān)脫歐的不確定性可能持續(xù)一至兩年，這將影響商界領(lǐng)袖對歐洲的經(jīng)營決策。
如果卡梅倫為首的保守黨能夠繼續(xù)在內(nèi)閣占有多數(shù)，那么英國最早可能在2016年進行脫歐公投。脫歐公投比大選還要令人擔(dān)憂。
不過就在匯價反彈幅度被逐漸蠶食的時候，頂級技術(shù)分析師指出，歐元仍有巨大的下行空間。
Evercore ISI技術(shù)分析主管Rich Ross在接受美國當(dāng)?shù)孛襟w采訪時表示，“歐元/美元歷史性超賣環(huán)境點燃了周三的膝跳式反應(yīng)，不過最終，匯價仍將創(chuàng)出新低?！辈贿^Rich Ross預(yù)計，歐元本輪反彈有望觸碰1.1200。
Rich Ross指出，周線圖上，歐元打破了關(guān)鍵技術(shù)形態(tài)，后市可能經(jīng)歷更大跌勢，尤其是在匯價跌破長期頭肩頂頸線位后。技術(shù)派交易者通常會在這一利空形態(tài)確立后做空。
Rich Ross說：“無論怎么看，這樣的突破都是利空后市的。”
他補充稱，結(jié)合這一技術(shù)性破位的嚴重性，歐元多半會測試或跌破位于0.80一線的歷史新低。如果以頭肩頂形態(tài)的理論目標位測算，頸線位在1.20，而“頭部”最高點位于1.60，頸線位下翻一個箱體扣減0.40得出的價位恰好是0.80.
當(dāng)然，Rich Ross認為歐元的跌勢也不會一蹴而就，中期內(nèi)，他預(yù)計市場會在趨勢通道末端1.0500一線找到支撐，匯價會在該位附近展開反彈。
但無論如何，Rich Ross傳遞的信息是清晰的，“最終歐元還有很大的下行空間?！?
匯豐銀行：美元恢復(fù)漲勢？或是終結(jié)的開始
匯豐銀行(HSBC)周四(3月19日)在一份至客戶報告中警告稱，美元指數(shù)的漲勢可能正接近尾聲。
匯豐指出，“從歷史經(jīng)驗角度看，美元的漲幅已經(jīng)超出太多，許多參數(shù)表明，目前的利好已經(jīng)被美元漲勢充分計價了?！?/p>
匯豐銀行曾經(jīng)是2013年美元大幅回撤時堅定看多美元的投行之一，匯豐認為目前是美元漲勢終結(jié)的開始。
該行解釋道，“美元近期的強勢和經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不相稱，無論從估值還是倉位角度，美元都被高估了。一旦美聯(lián)儲扣動加息扳機，美元不會有現(xiàn)在那樣的強勢表現(xiàn)?！?/p>
該行表示，“明顯目前情況就是美元最后一波漲勢，通常在牛市或熊市末期，此時所有類型的投資者都被吸引參與進來，執(zhí)著的看向一個方向，而無視任何理性的數(shù)據(jù)，此時往往極端的觀點層出不窮。”
該行預(yù)計，是時候用另一種方式看美元了，最后一波漲勢可能迅速被逆轉(zhuǎn)。當(dāng)市場預(yù)期歐元/美元可能繼續(xù)刷新低的時候，我們持相反的觀點。我們預(yù)計2016年底歐/美觸及1.10，此前我們觀點是1.05.2017年我們預(yù)計歐/美料觸及1.20。
(責(zé)任編輯：DF010)
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