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今年以來科技能源股普遍大漲，比亞迪作為業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)標的，也坐上了市值飆升的快車道。近日比亞迪代工蘋果的消息一經(jīng)公布，就立即引起各方關(guān)注，消息公布首日比亞迪市值立即飆升300億，可見外界對比亞迪代工蘋果的看好。
實際上，今年以來比亞迪面臨的局面，可謂一邊是霜寒一邊艷陽。一方面疫情沖擊之下，國內(nèi)新能源汽車市場進一步疲軟，比亞迪汽車也面臨增長乏力的問題；另一方面，比亞迪電子代工、醫(yī)療等業(yè)務(wù)則迎來機遇，比亞迪還以疫情為契機，全面介入醫(yī)療設(shè)備以及防護物資生產(chǎn)，進一步壯大其相關(guān)業(yè)務(wù)。
新能源汽車與代工電子此消彼長，讓比亞迪重點發(fā)力代工有了現(xiàn)實依托。而比亞迪發(fā)力代工，客觀上也能部分彌補新能源汽車下滑帶來的營收縮水。但結(jié)合汽車業(yè)務(wù)在比亞迪集團中的比重來看，通過代工來幫助比亞迪脫困只是一時之計，比亞迪的長遠布局，還需要汽車業(yè)務(wù)的振作。
代工界的隱形巨頭
當(dāng)比亞迪代工蘋果的消息傳開，資本市場立刻沸騰。實際上，截止目前比亞迪已經(jīng)成為國內(nèi)僅次于富士康的第二大代工廠商，這在其營收上也有所體現(xiàn)。
根據(jù)2019年比亞迪財報顯示，其手機部件及組裝業(yè)務(wù)的營收占比達到了41.79%。在比亞迪超過1000億的營收中，其代工業(yè)務(wù)直接貢獻就超過了525億元，其代工實力由此可見一斑。
實際上，比亞迪從事技術(shù)代工由來已久，最早可以追溯至2003年。當(dāng)時在國內(nèi)做手機代工的廠商僅有富士康，風(fēng)行一時的摩托羅拉、諾基亞等手機品牌都由其代工，比亞迪敏銳地覺察到了手機代工領(lǐng)域的行業(yè)機遇，隨即決心投身其中。
在發(fā)展早期，比亞迪通過挖人、復(fù)制產(chǎn)線、低價競爭等一套流程，迅速從富士康那里“虎口奪食”撈到了第一桶金。雖然比亞迪崛起的過程并不順利，但比亞迪的代工技術(shù)還是得到了業(yè)界認可，這為其后來的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。到了2006年，比亞迪手機代工業(yè)務(wù)營收已經(jīng)增長到了51.35億元；到了2019年這個數(shù)據(jù)較2006年翻了十倍，達到了500多億，其發(fā)展速度由此可見一斑。
對于起步就開始代工手機的比亞迪而言，如今代工手機業(yè)務(wù)早已是駕輕就熟了。實際上早在功能機時代，比亞迪就曾幫助諾基亞、摩托羅拉、三星電子等國際大廠做過代工生產(chǎn)。不過在代工界比亞迪的名頭，始終沒有富士康響亮，所以一直以來公眾對比亞迪代工鮮少聽聞。近年來，由于美國禁令的影響，富士康開始減少給大陸手機廠商代工，由此比亞迪被推到了臺前。
2019年小米董事長雷軍在微博上表示，小米9的訂單除了交給富士康之外，還會有一部分交給比亞迪生產(chǎn)；與此同時，由于外資代工企業(yè)偉創(chuàng)力受美國禁令影響，停止為華為生產(chǎn)手機之后，比亞迪則“雪中送炭”，不僅接了華為的訂單，還順勢收了偉創(chuàng)力在長沙的代工廠順勢做大。由此，比亞迪的代工業(yè)務(wù)也進一步被外界所熟知。
而在富士康、偉創(chuàng)力等外部代工廠紛紛退出之后，比亞迪電子則獲得了更多優(yōu)勢。憑借著不弱的代工實力，比亞迪代工業(yè)務(wù)獲得了更多廠商的青睞。蘋果選中比亞迪，除了信任比亞迪的代工能力之外，說到底還是由于比亞迪在代工成本方面更具優(yōu)勢。當(dāng)然，對接到新代工訂單的比亞迪而言，其在代工背后也有苦衷。
電動車基本盤不穩(wěn)，代工尋突破
近年來，隨著國產(chǎn)新能源汽車的崛起，以及特斯拉等外資品牌的入駐，比亞迪傳統(tǒng)的新能源巨頭光環(huán)正在消散。
實際上，從產(chǎn)品競爭力來講，作為國內(nèi)最早做電動車的車企，比亞迪在做電動車方面擁有先發(fā)優(yōu)勢。但多年來比亞迪靠著先發(fā)優(yōu)勢“吃老本”，讓它在新一輪的新能源汽車革命大潮中陷于被動。
在2017年之后，隨著老牌車企如上汽、北汽、奇瑞等國產(chǎn)汽車入局新能源汽車，比亞迪的先發(fā)優(yōu)勢明顯被稀釋。比如，2017年北汽新能源的汽車銷量已經(jīng)達到了10.45萬輛，而比亞迪新能源汽車當(dāng)年銷量也不過11.37萬輛，兩者之間已經(jīng)相差無幾了；2019年北汽新能源EU系列車型單車總銷量超過了比亞迪。
近年來，被特斯拉搶走全球新能源汽車銷量冠軍的比亞迪，經(jīng)歷了補貼退坡以及新冠疫情等多重壓力。截止今年8月其新能源汽車銷量依然未能止跌，盡管比亞迪發(fā)布了號稱智能車的新品比亞迪漢以及新能源電池刀片電池，但總體上對其拉動作用目前還有限。
因此，盡管由于全球新能源股票大漲，比亞迪的市值受此利好出現(xiàn)了一波飆升。但比亞迪汽車的總體表現(xiàn)并不亮眼，暴漲的市值能否長期經(jīng)受住市場的檢驗，就成了懸在比亞迪頭上的一把利劍。為了應(yīng)對這種挑戰(zhàn)，目前比亞迪除了持續(xù)開拓新的產(chǎn)品和技術(shù)之外，也開始在其老本行手機代工業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，代工蘋果則算是其在代工方面的最新動作。
代工蘋果能助比亞迪突圍？
從總量上來說，2019年比亞迪代工的相關(guān)收入已經(jīng)占到了40%以上。此次代工蘋果之后，其相關(guān)的代工收入有望進一步上升。蘋果這個大客戶給比亞迪帶來的影響顯而易見，除了同時帶動比亞迪以及其上市子公司比亞迪電子的市值飆升，還能給其帶來白花花的銀子。
據(jù)了解，比亞迪將作為蘋果 iPad 2020 的供應(yīng)方，提供全方位的代工操作。根據(jù)目前iPad平均3000元左右的售價，以及投研機構(gòu)給出的50%左右毛利率，可以推算出每臺iPad蘋果平均凈賺1500元。
按照中信證券給出的今年iPad預(yù)測銷量5000萬部，以及代工廠與品牌商二八利潤分成的規(guī)則來計算，預(yù)計今年比亞迪將因為給蘋果代工，而為其帶來的直接收入將達到150億。按照這個數(shù)額來計算，它將達到去年全年代工收入的28%，其給比亞迪帶來的影響由此可見一斑。
當(dāng)然，蘋果向來不會把“雞蛋放在一個籃子里”，但即使這筆收入縮減一半，也還有75億的收入規(guī)模，其影響依舊不能忽視。那么，比亞迪依靠代工彌補汽車下滑帶來的影響靠譜嗎？從最新的財報數(shù)據(jù)或許可以得出更清晰的結(jié)論。
根據(jù)最新發(fā)布的比亞迪上半年財報資料顯示，比亞迪在今年上半年實現(xiàn)了總營收605億，其中汽車及相關(guān)產(chǎn)品營收占到了總營收的53%，手機部件及組裝收入（代工）占到了38%，二次充電電池及其他業(yè)務(wù)占據(jù)剩余的9%。
從整個營收的構(gòu)成來看，汽車及相關(guān)產(chǎn)品仍然占據(jù)其營收的半壁江山，手機代工收入大概占到其營收的4成左右，兩者之間相差僅有15%，考慮到蘋果代工帶來的收益，其代工收入今年底有望與汽車業(yè)務(wù)營收持平。
不過，從汽車業(yè)務(wù)占到總營收的50%以上的角度來看，其基本盤在比亞迪的地位不會有太大變化。考慮到其代工收入與汽車業(yè)務(wù)收益，在為公司創(chuàng)造營收、利潤方面的巨大差異，未來汽車業(yè)務(wù)的困局，只能依靠發(fā)展汽車業(yè)務(wù)本身來解決。長期來看，代工業(yè)務(wù)對比亞迪在新能源方面的長遠并沒有太大幫助。
從這個意義上來講，比亞迪要實現(xiàn)成功突圍，代工只能是輔助，振興汽車業(yè)務(wù)才是其發(fā)展的重中之重。
文/劉曠公眾號，ID：liukuang110
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