2018年的A股市場(chǎng)陣痛不斷，8月17日，滬指下跌1.34%，收于2668.97點(diǎn)，再一次創(chuàng)下調(diào)整新低。跌跌不休的市場(chǎng)中，量化基金異軍突起。據(jù)格上研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年私募行業(yè)平均收益為-5.16%，在各大策略中收益排名前三的分別是主觀期貨(3.83%)、阿爾法策略(3.47%)、程序化期貨(1.43%)，后兩者均位于量化策略大類里。
自2009年全國(guó)首支量化基金成立以來(lái)，量化投資與對(duì)沖基金為越來(lái)越多的投資者所熟知。量化投資的哪些特征使它受多投資人的追捧?量化投資會(huì)給中國(guó)的資本市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響?在當(dāng)今復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下對(duì)沖基金所面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)又是什么?
針對(duì)上述問(wèn)題，8月18日，廣州德瀚私募證券投資管理基金有限公司和深圳市盛世資產(chǎn)管理有限公司在上海聯(lián)合主辦了“第一屆德瀚盛世量化投資峰會(huì)”。
在回顧量化投資在國(guó)內(nèi)的發(fā)展歷程時(shí)，盛世資產(chǎn)合伙人劉曉俊分為了四個(gè)階段進(jìn)行總結(jié)。2010年至2012年，量化投資在國(guó)內(nèi)生根發(fā)芽。量化基金主要通過(guò)短線量化期貨趨勢(shì)及套利策略，追蹤市場(chǎng)趨勢(shì)，并利用推出的股指期貨進(jìn)行對(duì)沖，去頭去尾吃下中間的行情而受到了許多投資者的追捧。
但此后，量化投資由盛轉(zhuǎn)衰。2014年最后兩個(gè)月，在權(quán)重藍(lán)籌股的帶動(dòng)下，上證綜指氣勢(shì)恢宏，40多個(gè)交易日滬深指數(shù)漲幅超過(guò)30%，但于此同時(shí)中小盤個(gè)股表現(xiàn)低迷，這讓當(dāng)時(shí)許多利用高杠桿的阿法爾策略對(duì)沖基金收到了極大的沖擊，多只量化對(duì)沖基金回撤超過(guò)10%，觸及止損線，面臨清盤的危機(jī)。屋漏偏逢連雨夜，2015年牛市轉(zhuǎn)衰，中金所對(duì)股指期貨采取了限倉(cāng)開倉(cāng)、最大下單手?jǐn)?shù)等交易限制措施，許多失去了對(duì)沖工具的量化基金在熊市中選擇清倉(cāng)，量化基金在國(guó)內(nèi)的第一個(gè)鼎盛時(shí)代也到此結(jié)束。
2016年至2017年，全頻率量化期貨趨勢(shì)及套利策略，特別是商品期貨的趨勢(shì)策略為量化基金提供了新的思路，量化對(duì)沖基金旋即卷土而來(lái)，但在2017年雙11之后商品期貨趨勢(shì)策略失效，又有許多采用單邊策略的量化基金倒下。2018年以來(lái)，許多量化投資將商品套利策略轉(zhuǎn)移到股票策略上，通過(guò)套利獲取收益，但隨著交易量的萎縮，收益曲線開始也出現(xiàn)橫盤。
劉曉俊認(rèn)為，未來(lái)量化投資基金如想更穩(wěn)健地前行，將向多策略宏觀輪動(dòng)配置的方向發(fā)展。
隨后，德瀚基金發(fā)布了的7月月報(bào)。在月報(bào)中德瀚基金對(duì)后市股票市場(chǎng)總結(jié)道：“從7月份的反彈回撤情況來(lái)看，市場(chǎng)仍處于有一個(gè)比較弱勢(shì)的狀態(tài)，在熊市中仍然要采取完全對(duì)沖、重視股票業(yè)績(jī)穩(wěn)定和安全邊際的策略。下半年整體流動(dòng)性有政策保證，市場(chǎng)位置相對(duì)較低，存在交易量和波動(dòng)率增加的可能，因此仍然可以在流動(dòng)性較好的股票中執(zhí)行交易策略。如果市場(chǎng)處在低位并且流動(dòng)性極度縮減，可能就是單邊策略進(jìn)場(chǎng)的機(jī)會(huì)?！?/p>
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