私募股權(quán)投資中有一些常用術(shù)語，搞不懂很可能會(huì)鬧笑話，甚至虧錢，如果你是新手，或者剛剛接觸私募股權(quán)投資，下面列出的這些常用術(shù)語就是必須要理解和掌握的……
GP（General Partners），是一般合伙人，也就是資金的管理者。管理費(fèi)和未來少部分的投資收益，是GP的回報(bào)。LP（Limited Partners），翻譯過來叫有限合伙人，他對基金一般沒有管理權(quán)。
在股權(quán)投資中，LP和GP通常要放在一起?？偟膩碚f，LP出錢，GP出力。
比如，一個(gè)股權(quán)投資項(xiàng)目需要上千萬甚至上億的資金，而GP沒有那么多錢，于是，GP會(huì)邀請LP作為出資人參與到項(xiàng)目中，兩者合力將投資進(jìn)行到底，共同的目標(biāo)是賺取更多的利益。
天使投資，是給予初創(chuàng)企業(yè)的第一筆基礎(chǔ)投資，甚至是在投資項(xiàng)目還只是個(gè)idea、連完備的商業(yè)計(jì)劃書都沒有的階段就進(jìn)行的投資，這種投資有巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
天使投資人，又被稱為投資天使（Business Angel），通常是職業(yè)投資人或者投資機(jī)構(gòu)，他們對具有發(fā)展?jié)摿Χ指唢L(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目進(jìn)行最早期直投，這種投資行為自發(fā)、分散、高風(fēng)險(xiǎn)，畢竟投出去的10個(gè)項(xiàng)目中，有一個(gè)能成功勝率就算很高了。
舉個(gè)栗子，李開復(fù)是中國眾多“優(yōu)秀天使投資人”之一，他在美團(tuán)、知乎等平臺(tái)剛有想法時(shí)便投資，企業(yè)后續(xù)的發(fā)展證明了他的獨(dú)到眼光，但如果企業(yè)沒有做大或者上市，投出去的資金大概率就是打水漂。
VC(Venture Capital)，也就是常見的風(fēng)險(xiǎn)投資，主要投向處于創(chuàng)業(yè)期的中小企業(yè)，投資方可以是機(jī)構(gòu)投資者，也可以是個(gè)人投資者，投資的方式一般是股權(quán)投資。
與一般投資不同，風(fēng)險(xiǎn)投資更多是從長遠(yuǎn)發(fā)展考慮，希望伴隨企業(yè)成長，獲取未來可能的高收益。
舉個(gè)例子，假如你是信心滿滿的創(chuàng)業(yè)者，花了很長時(shí)間寫了一份精美的商業(yè)計(jì)劃書，興沖沖找到一家風(fēng)險(xiǎn)投資人，闡述自己將如何把店鋪?zhàn)龀砂倌昀献痔?hào)。可是，投資人看完計(jì)劃書，卻發(fā)現(xiàn)你只是想開一家便利店，于是勸你去找親戚朋友湊點(diǎn)錢就可以了。
回看近二十年大VC的經(jīng)典投資案例發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資主要投向計(jì)算機(jī)、芯片、人工智能、5G等新興技術(shù)領(lǐng)域，培育出過像谷歌、微軟等偉大的公司。不夸張的說，如果沒有風(fēng)險(xiǎn)投資，我們用的智能手機(jī)、隨時(shí)可叫外賣，也將不復(fù)存在。
IPO (Initial Public Offerings)：所謂IPO，就是一家企業(yè)首次公開募股，將企業(yè)的股份向公眾出售，實(shí)現(xiàn)上市。
新聞報(bào)道里，我們經(jīng)常聽說XX企業(yè)準(zhǔn)備IPO、XX企業(yè)IPO失敗，也會(huì)看到一群披著紅色圍巾的人，在交易所圍著一只鐘敲，這叫“敲鐘上市”，成功IPO。
Pre-IPO：是企業(yè)上市前的最后一輪投資，投資者在這一階段所投的企業(yè)都是即將要上市、或預(yù)期能上市的，相關(guān)的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和LP，一般會(huì)期望以合理價(jià)格投資于未上市企業(yè)，成為其股東，待企業(yè)IPO后以高價(jià)退出，獲取回報(bào)，這個(gè)階段基本上是投資成功概率最大的階段了。
兼并——又稱吸收合并，指兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)合并組成一家企業(yè)，通常是由一家占優(yōu)勢的公司吸收另外一家或者多家公司。
舉個(gè)例子，小販張三和李四兩人在市場上各有一個(gè)水果攤，張三懂經(jīng)營、貨源好，同等價(jià)格水果品質(zhì)優(yōu)，生意越做越大，李四則經(jīng)營不善、進(jìn)貨渠道差、生意蕭條。生意好的張三想擴(kuò)大生意，就和李四商量：不如你把攤位給我，統(tǒng)一由我來經(jīng)營，賺錢大家一起分。這樣，市場上就只剩下張三一家水果攤，這就叫兼并。
收購——指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者有價(jià)證券購買另一家企業(yè)的股票或者資產(chǎn)，以獲得對該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項(xiàng)資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權(quán)。
如上述例子中，李四覺得自己做了這么多年水果生意，舍不得摘掉自己的招牌，他選擇將攤位的某一部分或全部的實(shí)際經(jīng)營權(quán)交給張三，但是保留“李四水果攤”的招牌，這就叫收購。
原始股，是公司上市之前發(fā)行的股票。一般情況下，公司成立時(shí)，發(fā)起人可以選擇認(rèn)購全部應(yīng)發(fā)行的股份，也可以只認(rèn)購一部分，剩余部分向社會(huì)公開募集。
舉個(gè)例子，一家公司注冊資本1000萬元，按照一元一股，一共1000萬股，假如你持有20萬股，你就擁有這家公司2%的股權(quán)，如果這家公司成功上市，上市后每股價(jià)格50元，那么持股人瞬間就會(huì)坐擁50*200000=1000萬的資產(chǎn)。
不過，對一家好公司來說，原始股屬于稀缺資源，通常只有核心高管才會(huì)擁有。比如，我們常聽到一些公司對員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，這是優(yōu)質(zhì)的獎(jiǎng)勵(lì)，畢竟好的企業(yè)上市之后收益可能是成千上萬倍。
吃飯的時(shí)候也是先上桌，吃完了才輪到別人！優(yōu)先股是相對于普通股而言，享有優(yōu)先權(quán)的股票。
一般情況下，手上拿著優(yōu)先股的人，像幼兒園排隊(duì)領(lǐng)糖的孩子，擁有“插隊(duì)”的權(quán)利。
比如，優(yōu)先分紅。優(yōu)先股的股東如果沒有得到足夠的分紅，是不會(huì)向普通股東分紅的。優(yōu)先股每年會(huì)有一個(gè)固定股息，不管上市公司收益如何，優(yōu)先股股東都會(huì)有較為穩(wěn)定的股息收益。
再比如，破產(chǎn)清算的時(shí)候，也是先清算給優(yōu)先股股東。清算的順序是債權(quán)人＞優(yōu)先股＞普通股。
不過，優(yōu)先股的權(quán)利也會(huì)受到一定限制，比如普通股股東可以參與到企業(yè)的經(jīng)營決策和管理中，扮演我們熟知的“股東”角色，優(yōu)先股股東則通常不具備這種權(quán)利。
私募股權(quán)基金，一般屬于封閉式基金，根據(jù)投資階段的不同會(huì)有長短不同的存續(xù)期限，一般會(huì)包括投資期、退出期、延長期。
投資期+退出期，通常是私募股權(quán)基金的核心期限。
投資期——私募股權(quán)基金發(fā)掘項(xiàng)目并投資交割的時(shí)間
退出期——私募股權(quán)基金密集推進(jìn)項(xiàng)目退出的時(shí)間
延長期——主要是用于繼續(xù)處理退出期未能退出的遺留項(xiàng)目
舉個(gè)例子，某私募股權(quán)基金存續(xù)期限為6+2年，那6年為投資期，2年為退出期；或者，某基金期限為5+2+2年，其中5年為投資期，2年為退出期，2年為延長期?；蛘?，某基金期限為4+2+1+1，其中4年為投資期，2年為退出期，1+1年為延長期。
母基金，一般指的是“基金中的基金”，是專門投資于其他基金的基金，從資金募集方面來講，分為公募母基金和私募母基金。一般情況下，市場普遍認(rèn)知比較多的是私募母基金。
私募母基金，即PE FOF，是FOF的一種類型，最早起源于美國，該類基金通常投向是多個(gè)私募股權(quán)投資基金，具備多元投資分散風(fēng)險(xiǎn)、長線持有獲取長期回報(bào)、降低個(gè)人投資門檻等特點(diǎn)。
簡單講，私募機(jī)構(gòu)將閑散資金匯集，投資的是無法直接參與、高門檻的私募基金項(xiàng)目，賺到錢大家再一起分。
PE FOF有著“雙重人格”——同時(shí)扮演著GP（一般合伙人）和LP（有限合伙人）雙重角色。站在投資者立場來看，它是GP，也就是出力的管理人；而對于它投資的各類PE基金而言，它又變成了LP，是出錢的投資人。
TOT的最明顯優(yōu)勢就是降低參與門檻。比如，原本一只信托產(chǎn)品的投資門檻為100萬元，一個(gè)人投資5個(gè)這樣的產(chǎn)品至少需要500萬元?？墒牵ㄟ^TOT的形式，可能只需要100萬就能達(dá)到投資多個(gè)信托產(chǎn)品的目的。
就像FOF（FUND OF FUND）——“基金中的基金”，是投資基金產(chǎn)品的基金。TOT（TRUST OF TRUST），從字面上理解就是“信托中的信托”，也就是專門投資信托產(chǎn)品的信托。
盡職調(diào)查（due diligence）又稱審慎性調(diào)查，是投資人在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后，經(jīng)協(xié)商一致，對目標(biāo)企業(yè)的基本情況、經(jīng)營數(shù)據(jù)、管理、技術(shù)、資金等公司運(yùn)作可能存在風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)，做的全面且深入的評估過程。在私募股權(quán)投資中，這是非常重要環(huán)節(jié)。
比如，就像我們要開一個(gè)奶茶店，首先要對開店的地址精心挑選，還要對周圍環(huán)境、消費(fèi)人群、消費(fèi)潛力等進(jìn)行詳細(xì)摸排，才能決定要不要在這個(gè)地方開點(diǎn)。
盡職調(diào)查，對企業(yè)的評估時(shí)間往往更久，通常需要花費(fèi)3-6個(gè)月時(shí)間，通過詳盡、專業(yè)的調(diào)查，才能在一定程度上摸清融資方運(yùn)作情況。
關(guān)鍵人條款（Key Man Clause）：
關(guān)鍵人，從字面上理解，就是最關(guān)鍵的那個(gè)人，特別是最關(guān)鍵時(shí)候最需要的那個(gè)人，多數(shù)時(shí)候是指基金經(jīng)理，他們的退出、離開或者更換，通常會(huì)對基金運(yùn)作產(chǎn)生重大影響。因此，關(guān)鍵人條款通常是私募股權(quán)基金的必備條款。
關(guān)鍵人條款，是指當(dāng)指定的基金管理團(tuán)隊(duì)的核心成員身故或離開基金時(shí)，基金將暫停投資或解散并清算。該條款通常由關(guān)鍵人事件觸發(fā)，這些事件可能是離職、身故、長期或永久性殘疾、被解雇或者犯罪等。當(dāng)條款觸發(fā)時(shí)，基金將暫停投資直至新的關(guān)鍵人出現(xiàn)。如果在一段時(shí)間內(nèi)無法找到合適的關(guān)鍵人，基金可能會(huì)面臨解散或者清算的后果。
以上，就是私募股權(quán)投資中，投資者常見的專業(yè)術(shù)語。
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