疫情之下,受疫情影響有限的科技板塊，近期就像疾馳的列車呼嘯而過(guò),成為A股市場(chǎng)上的“逆行者”。Wind數(shù)據(jù)顯示，以計(jì)算機(jī)、電子為代表的科技行業(yè)，近2周漲幅超20%，位居28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第一、第二位。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至?xí)r間：2020.2.18）
受益于科技股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，$科技50(SH515750)$ 近期表現(xiàn)一枝獨(dú)秀。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年2月17日，科技50ETF大漲3.47%。年后漲幅達(dá)9.29%，位居4只泛科技類ETF首位。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）
圖：2013年1月1日~2020年2月7日不同科技指數(shù)的表現(xiàn)
（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind；截至?xí)r間：2020年2月7日 ）
自上市以來(lái)，科技50ETF累計(jì)漲幅高達(dá)23.17%。價(jià)格屢創(chuàng)新高，不過(guò)在科科看來(lái)，創(chuàng)新高不是什么新鮮事兒，畢竟這已經(jīng)是科技50ETF 上市46個(gè)交易日以來(lái)，第17次創(chuàng)新高了。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至?xí)r間：2020.2.18）
長(zhǎng)長(zhǎng)的賽道——布局科技賽道
自2019年下半年科技股行情開(kāi)啟以來(lái)，科技股表現(xiàn)是大家有目共睹的。這一輪科技股上漲周期至少在2-3年，主要邏輯在于5G和新能源車目前都處于行業(yè)啟動(dòng)初期。
以5G為例，今年全球基站建設(shè)才剛剛進(jìn)入主要建設(shè)期，根據(jù)4G的經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)1-2年相關(guān)應(yīng)用會(huì)爆發(fā)性增長(zhǎng)，投資機(jī)會(huì)也會(huì)明顯增加（例如在4G后期出現(xiàn)了美團(tuán)、今日頭條這種級(jí)別的公司。
同時(shí)，新能源車也將隨著特斯拉的國(guó)產(chǎn)化以及歐洲主要車企推出新能源車，滲透率有望大幅提升。目前國(guó)內(nèi)新能源車每年銷量占傳統(tǒng)燃油車的比重僅在5%左右，未來(lái)有巨大的提升空間。
此外，縱觀海內(nèi)外市場(chǎng)，無(wú)論美國(guó)還是中國(guó)(包括中國(guó)在海外上市的科技公司)，近十年大市值公司榜單中，科技公司的占比在不斷提高，名次也不斷攀升。而當(dāng)下環(huán)境更賦予科技以新的時(shí)代使命——科技不僅是轉(zhuǎn)型升級(jí)的新動(dòng)能，更是大國(guó)博弈的狙擊手。政策傾斜已是必然，人才、財(cái)稅、金融、土地等相關(guān)配套政策加速推出，科創(chuàng)板開(kāi)板、融資監(jiān)管放開(kāi)等舉措為科技企業(yè)提供了肥沃的資本土壤。與此同時(shí)，多年資金投入、研發(fā)投入、工程師紅利積累也漸成火候，中國(guó)的科研轉(zhuǎn)化逐步進(jìn)入較好的時(shí)間窗口。
綜合以上三點(diǎn)來(lái)看，在未來(lái)的歲月里，科技必定是資本市場(chǎng)的重要長(zhǎng)坡賽道之一。
布局科技賽道，中證科技50策略指數(shù)（931186，以下簡(jiǎn)稱“科技50指數(shù)”）是個(gè)不錯(cuò)的選擇。與其他科技類指數(shù)相比，科技50指數(shù)有何不一樣呢？概括起來(lái)，有三大亮點(diǎn)：
1）選出的個(gè)股“含科量”更高
在選股方面，科技50指數(shù)主要選取具有持續(xù)科技創(chuàng)新能力、合理激勵(lì)機(jī)制和良好基本面的高新技術(shù)領(lǐng)域的公司，同時(shí)剔除了隱含高風(fēng)險(xiǎn)的公司，篩選出“硬核”科技股。
2）行業(yè)覆蓋面更廣
作為泛科技指數(shù)的代表，科技50指數(shù)的一大優(yōu)勢(shì)是涉及行業(yè)更全面，在權(quán)重設(shè)置上，“電子+通信+計(jì)算機(jī)”等信息技術(shù)行業(yè)權(quán)重達(dá)75.8%。除了典型科技行業(yè)，還包括生物醫(yī)藥、新能源車、新材料等行業(yè)；同時(shí)網(wǎng)羅多個(gè)未來(lái)熱點(diǎn)主題，例如科技50ETF的重倉(cāng)股包括匯頂科技（指紋識(shí)別芯片龍頭），寧德時(shí)代（電池龍頭）、大族激光（激光設(shè)備龍頭）等，其他科技產(chǎn)品一般不包括新能源車板塊。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至?xí)r間：2020.2.18）
3）囊括50只核心科技龍頭股
科技50指數(shù)主要選取具有持續(xù)科技創(chuàng)新能力、合理激勵(lì)機(jī)制和良好基本面的高新技術(shù)領(lǐng)域的50只股票。在其最新的前十大重倉(cāng)股中，既有指紋識(shí)別芯片龍頭“匯頂科技”，也有電池龍頭“寧德時(shí)代”，同時(shí)也囊括全球安防龍頭“?？低暋?，以及“中興通訊”、“大族激光”等一系列極具核心競(jìng)爭(zhēng)力的A股科技龍頭企業(yè)。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至?xí)r間：2020.2.18）
科技50指數(shù)前十大重倉(cāng)股囊括了A股科技細(xì)分行業(yè)龍頭股，值得一提的是，前十大重倉(cāng)股所占權(quán)重相對(duì)分散。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)前，科技50指數(shù)重倉(cāng)股權(quán)重最大值為5.32%，前十大權(quán)重股合計(jì)占比僅為28.85%。
權(quán)重分散有什么好處呢？最大的好處就在于相對(duì)更加穩(wěn)健，不會(huì)出現(xiàn)大漲，也不會(huì)出現(xiàn)大跌的現(xiàn)象，發(fā)生集中性風(fēng)險(xiǎn)的概率更小。
久久的耐力——穿越周期的長(zhǎng)跑健將
在投資這條長(zhǎng)跑賽道上，什么最重要？無(wú)疑是持久力、穩(wěn)定力。那我們來(lái)看看，科技50指數(shù)與其他指數(shù)相比表現(xiàn)如何。
1）橫向?qū)Ρ取c泛科技類指數(shù)相比
作為泛科技指數(shù)代表，科技50指數(shù)歷史表現(xiàn)“績(jī)”高一籌，2013年以來(lái)累計(jì)回報(bào)達(dá)403.22%，遠(yuǎn)超科技龍頭、科技100同期累計(jì)漲幅314.90%、173.53%，用實(shí)力演繹了什么叫優(yōu)秀。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至?xí)r間：2020.2.18）
2）縱向比——與A股主流寬基指數(shù)相比
再與A股主流寬基指數(shù)相比，科技50指數(shù)2013年以來(lái)的漲幅是同期上證綜指、深證成指的10倍，是創(chuàng)業(yè)板指近2倍。無(wú)論是成長(zhǎng)股更耀眼的2015年，還是價(jià)值股更出色的2017年，科技50指數(shù)均都有較好表現(xiàn)。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至?xí)r間：2020.2.18）
優(yōu)質(zhì)的利器——錨定“硬核”科技
長(zhǎng)坡已現(xiàn)，厚雪何蹤？這里引用指數(shù)基金教父約翰伯格的一句話，“當(dāng)你看好某個(gè)產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)時(shí)，最優(yōu)的方法就是買(mǎi)入跟蹤產(chǎn)業(yè)的指數(shù)基金?！?對(duì)于多數(shù)普通投資者來(lái)說(shuō)，如果無(wú)法踩準(zhǔn)每一個(gè)科技細(xì)分領(lǐng)域的行情時(shí)點(diǎn)，沒(méi)有過(guò)多精力去時(shí)刻跟蹤上市公司基本面變化，不如直接投資泛科技指數(shù)基金。
不過(guò)，此科技非彼科技，科技50ETF錨定“硬核”科技。
科技50ETF的核心秘訣在選股上，和其他科技產(chǎn)品相比，科技50ETF的選股策略更著眼于科技股的本質(zhì)，主要體現(xiàn)在以下三方面：
1）選取具有持續(xù)科技創(chuàng)新能力、合理激勵(lì)機(jī)制和良好基本面的高新技術(shù)領(lǐng)域的公司，其中核心是如何衡量持續(xù)科技創(chuàng)新能力。主要用了研發(fā)人員占總員工的比例和研發(fā)支出總額占營(yíng)業(yè)收入總額的比例這兩個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量一家公司的持續(xù)科技創(chuàng)新能力。同時(shí)也考慮人才這個(gè)重要的生產(chǎn)力，所以合理的激勵(lì)機(jī)制也是很重要的。
2）不能只看未來(lái)，還要著眼于現(xiàn)在，因此非常關(guān)注公司現(xiàn)在的基本面，主要會(huì)考慮ROE和利潤(rùn)這兩個(gè)指標(biāo)。
3）樣本池符合國(guó)家“高新技術(shù)企業(yè)”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)剔除了隱含高風(fēng)險(xiǎn)的公司；科技股高成長(zhǎng)往往也面臨著高風(fēng)險(xiǎn)，所以在風(fēng)險(xiǎn)控制方面很重視，會(huì)綜合考慮質(zhì)押比例、商譽(yù)占凈資產(chǎn)比、流動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)，篩選出“硬核”科技股。通過(guò)以上這些指標(biāo)，選取了匯頂科技（指紋識(shí)別芯片龍頭），寧德時(shí)代（電池龍頭）、大族激光（激光設(shè)備龍頭）等主要科技行業(yè)的龍頭企業(yè)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，能更好的分享科技發(fā)展的紅利。
合適的時(shí)機(jī)——擇“基”伺機(jī)而動(dòng)
近期科技50ETF的持續(xù)上漲，也讓一部分投資者望而卻步，當(dāng)前科技股估值那么高，現(xiàn)在還適合上車嗎？
事實(shí)上，科技股由于其成長(zhǎng)性較高，所以總體而言，估值會(huì)相對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)更高，特別是在景氣度向上的時(shí)候。不過(guò)值得注意的是，由于科技的增速更高，估值消化也會(huì)更快。舉個(gè)例子，納斯達(dá)克100指數(shù)從2003年到2019年指數(shù)漲幅超過(guò)650%，但估值確從40多倍左右下降到20多倍。所以不能簡(jiǎn)單的說(shuō)科技股的估值是高還是低，更重要的是關(guān)注科技行業(yè)及個(gè)股盈利增長(zhǎng)是否超預(yù)期，只要業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期，估值就能得到支撐，股價(jià)將會(huì)繼續(xù)上漲。
對(duì)于看好科技股未來(lái)表現(xiàn)的投資者，可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)科技50ETF,或者通過(guò)場(chǎng)外購(gòu)買(mǎi)相關(guān)的聯(lián)接基金$富國(guó)中證科技50ETF聯(lián)接A(F008749)$ 、$富國(guó)中證科技50ETF聯(lián)接C(F008750)$（注：科技50ETF聯(lián)接基金首發(fā)募集剛結(jié)束，待打開(kāi)時(shí)仍可點(diǎn)擊此鏈接進(jìn)行申贖）,都可以登上科技這趟通向未來(lái)的列車。
最后科科借用巴菲特的一句話，“人生就像滾雪球，關(guān)鍵是找到長(zhǎng)長(zhǎng)的賽道和厚厚的雪?！蓖顿Y也是場(chǎng)長(zhǎng)跑，當(dāng)你找到“長(zhǎng)長(zhǎng)的賽道和優(yōu)質(zhì)的利器，再加上伺機(jī)而動(dòng)的魄力與久久的耐力”，雪球有望越滾越大。
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