問：我從2006年開始參與股市投資，至今將近6年了，雖然積累了一些投資經驗，但總體的戰(zhàn)績并不太好。尤其是過去2年，還虧了不少錢。最近，證券公司的人打電話給我，讓我去開立融資融券賬戶，他們說開了這個賬戶，就可以在股市上漲時融資買入，股市下跌時融券賣出，不僅可以提高收益水平，而且牛市熊市都能賺錢。我想知道開了融資融券賬戶真能幫我提高收益率嗎？

　　別信券商融資融券的鬼話

　　文/汪標

　　汪標：融資融券在國內的證券市場上還是比較新的業(yè)務，也是近階段券商極力推薦的證券交易方式。由于該項業(yè)務推出的時間不長，用于融通的資金和證券主要以券商的自有資金和證券為主，這就產生了一個問題：為什么券商愿意把資金或證券借給投資者呢？如果股市處于牛市，券商還恨不得向別人借錢去買股票，以獲取更高的收益；如果處于熊市，券商自己不拋股票，反而要把股票借給別人拋售，砸自己的盤。難道，券商個個都是活雷鋒嗎？

　　顯然，我們不能被券商的花言巧語所蒙蔽，一定要看清楚問題的本質。券商之所以現(xiàn)在力推融資融券業(yè)務與當前的市場環(huán)境密不可分。先說融資業(yè)務，從2010年下半年開始，股市就不溫不火，賺錢的機會大為減少，而融資業(yè)務卻可以讓券商無風險地獲得較高的利息收入。目前，多數(shù)券商的融資利率為9.1%（6個月以下貸款利率加3%），這個利率水平還是相當高的。以過去10年（2001年底到2011年底）上證指數(shù)的情況看，指數(shù)的年化收益率不到3%，遠低于9.1%的融資利率。就算從1990年算起，上證指數(shù)的年化收益率也只有14.5%，比9.1%的融資利率高不了多少，但股市的風險顯然比融資收利息高得多。更何況，真正能跑贏指數(shù)的投資者并不多，因此多數(shù)人還做不到年化收益率14.5%，很可能是冒了很大風險，最終還賺不到錢，白白為券商打工。

　　再說融券業(yè)務，融券的利率比融資利率還要高2%，目前為11.1%，而融券的主要標的都是大股票或ETF基金（也是以大股票為主），這些股票當前的估值水平并不高，流通盤也比較大，指望在短時間內出現(xiàn)較大的跌幅并不現(xiàn)實。而融券的成本為11.1%，要想通過做空獲得利潤難度同樣很大。由于市場上的融券量并不多，其對股價的影響也不會太大，因此券商并不怕投資者融券砸盤，反而可以獲得更高的利息收入，真可謂兩全其美。

　　既然融資融券業(yè)務對券商有這么大的好處，我們是不是就不要參與呢？這也未必。由于現(xiàn)階段參加的投資者比較少，開戶相對容易。真等到大行情來了，券商自己的資金都不夠，再想開戶就難了。因此，在比較好開戶的情況下，我們可以先開好戶，至于操作不操作就要看機會了。

　　從你個人的情況看，雖然有了6年的股齡，有了一定的經驗積累，但還沒有進入到炒股高手的行列，因此在參與融資融券業(yè)務時，更要謹慎一些，寧可錯過一些小的機會，也不要因為杠桿交易的放大作用，造成難以挽回的重大損失。