虛擬現(xiàn)實多領(lǐng)域放異彩
CES來了，緊跟而來的或是一波濤洶涌的市場熱點。
聲名在外的美國消費電子展CES每年新年在拉斯維加斯拉開序幕。從本月6日起，各種炫目的“黑科技”將集體登場。在極客看花眼的同時，企業(yè)間正展開一場真刀真槍的“科技比武”。
2015一整年，最火的概念恐怕非VR(虛擬現(xiàn)實)莫屬。經(jīng)過一整年預(yù)熱，2016年的CES將真正迎來虛擬現(xiàn)實元年。三星等公司都將在一季度開售虛擬設(shè)備。
這還沒有完。智能穿戴、無人機、人工智能等技術(shù)，都正從夢想過渡到現(xiàn)實，取得跨越式成果。
縱觀歷年CES與A股投資，兩者有著千絲萬縷的神秘聯(lián)系。從2013年伊始的三年內(nèi)，A股市場首季CES概念股均大放異彩。智能穿戴、智能家居、VR概念分別成為當(dāng)年的領(lǐng)頭羊。這種內(nèi)生性的聯(lián)系也被多家基金公司認(rèn)同。據(jù)了解，新年跨年首周，基金公司密集調(diào)研的行業(yè)就集中在計算機、通信和電子設(shè)備制造業(yè)。
CES展從來是一個的無情角斗場。誰能在科技比武中贏得主動，對產(chǎn)品作出審時度勢的變化，誰就能笑到最后。而其精髓，對于投資同樣適用。
新技術(shù)展現(xiàn)元年特質(zhì)
距離CES正式開幕還不到48小時，拉斯維加斯會場已經(jīng)成為各路媒體爭相關(guān)注的焦點。今年虛擬現(xiàn)實似乎毫無懸念地成為最閃耀的新秀。
光從參展商數(shù)量來看，今年VR展商比去年暴增68%。
2016 CES展將真正開啟虛擬現(xiàn)實的元年。這是著名移動設(shè)備市場研究機構(gòu)木星研究近日作出的判斷。機構(gòu)對VR進入元年的判斷主要基于產(chǎn)品、內(nèi)容以及商業(yè)規(guī)模將迎來集中爆發(fā)。
據(jù)一名接近CES展人士“劇透”，將有四家公司同時第一次拿出“消費者版本”的虛擬現(xiàn)實頭盔。上述四家公司分別是美韓國三星、日本索尼以及中國的HTC。
VR產(chǎn)業(yè)鏈可以由球形攝像機、頭戴式顯示器等設(shè)備一直延伸到視頻、游戲內(nèi)容等，近兩年各路企業(yè)都加入這一領(lǐng)域的競爭。
在產(chǎn)品布局的另一面，VR技術(shù)要達到消費者級別門檻，內(nèi)容制作也將快速跟進。VR內(nèi)容是可互動、可操作的，因此內(nèi)容不再只是傳統(tǒng)意義上的內(nèi)容，而是一個個應(yīng)用。國內(nèi)的樂視計劃第一步是要建立中國最大的VR內(nèi)容應(yīng)用平臺。有機構(gòu)預(yù)測，全球虛擬現(xiàn)實市場規(guī)模將在5年內(nèi)迅速擴容到1500億美元。
這種元年特質(zhì)并非VR獨享。
可穿戴設(shè)備已經(jīng)是CES的老學(xué)員了，然而今年展會上眾多創(chuàng)業(yè)公司將這一概念進一步做到極致——手表、眼鏡、球拍，甚至是情趣用品等都成為可穿戴設(shè)備的載體。就連奧巴馬也不能免俗，其最新佩戴的一款Fitbit手環(huán)就被視為一種業(yè)內(nèi)的風(fēng)向標(biāo)。
熱衷于人工智能技術(shù)的創(chuàng)始人扎克伯格更為該項技術(shù)規(guī)劃元年路徑。2016年扎克伯格的新年愿望就是：開發(fā)出電影《鋼鐵俠》里的機器人助理，能達到“幫忙照看女兒麥柯斯”那樣的智力。
“無論是虛擬現(xiàn)實、人工智能還是無人機、無人駕駛，甚至智能手機，這些技術(shù)將被疊加更多內(nèi)涵，進入消費級別，而不再是待在硅谷的新鮮事物?！闭劶斑@些新秀，一名參與CES展的硅谷研究人員對記者表示，科技正以前所未有的方式實現(xiàn)著自我迭代。
當(dāng)科技情懷遭遇現(xiàn)實
那些看起來很美的技術(shù)，最終因無法被市場認(rèn)同淘汰出局的例子不勝枚舉。然而，CES展向來不是為了炫技而炫技。夢想照進現(xiàn)實后，技術(shù)迅速脫離科技情懷，進入受眾視野，并最終投射到公司的業(yè)績上。
VR大佬比誰都清楚現(xiàn)實的骨感。虛擬現(xiàn)實領(lǐng)域標(biāo)桿企業(yè)Oculus創(chuàng)始人帕爾馬·拉克稱，“VR設(shè)備要真正成為日常生活中主流科技產(chǎn)品，至少需要五到十年時間?！?/p>
近日，Oculus宣布其VR設(shè)備Oculus Rift將于北京時間1月7日零點正式在官網(wǎng)接受預(yù)定。該公司成立于2012年，并于2014年3月被以20億美元的高價收購。
VR設(shè)備目前面臨的最大問題就是計算機硬件不達標(biāo)。曾建議Oculus Rift用戶對電腦配備Nvidia GeForce 970或者AMD Radeon 290等高端顯卡，英特爾i5級別處理器，內(nèi)存超過8Gb，并至少配有兩個USB 3.0接口。這意味著目前只有1%的計算機符合這樣的要求。
面臨現(xiàn)實壁壘的不止VR這一項技術(shù)。新年第一天，一輛特斯拉Model S在挪威的一個超級充電站充電時起火了。過去兩年里，特斯拉發(fā)生過多起火事件。特斯拉一直在安全性方面遭遇挑戰(zhàn)。
盡管如此，市場仍以更寬容的心態(tài)對待這些挫折?；ㄆ旖站凸_表示，在科技領(lǐng)域，創(chuàng)新總能將成本降低，從而實現(xiàn)相應(yīng)的功能，創(chuàng)新仍是主旋律。（中國證券網(wǎng))
標(biāo)簽：CES
華力創(chuàng)通:導(dǎo)航業(yè)務(wù)高增長,看好衛(wèi)星應(yīng)用和無人平臺轉(zhuǎn)型
華力創(chuàng)通 300045
研究機構(gòu)：長江證券 分析師：張仲杰 撰寫日期：2015-10-27
投資要點
導(dǎo)航業(yè)務(wù)高增長:北斗導(dǎo)航業(yè)務(wù)占比超過60%,高增長對整體業(yè)績貢獻明顯,前三季度實現(xiàn)2.83億元營業(yè)收入和1億元營業(yè)利潤,分別同比增長9.40%和300.47%。由于軍品占比較高,訂單穩(wěn)定,我們認(rèn)為該業(yè)務(wù)增長有望持續(xù)。政府補貼較去年同期大幅減少,導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降22.92%,政府補貼不具體項目相關(guān),公司在導(dǎo)航和仿真等領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢明顯,我們認(rèn)為回調(diào)只是暫時的。
衛(wèi)星應(yīng)用市場廣闊,轉(zhuǎn)型條件具備基礎(chǔ)扎實:公司具備覆蓋北斗導(dǎo)航“關(guān)鍵元器件-核心模組-應(yīng)用終端-測試保障系統(tǒng)”的全產(chǎn)業(yè)鏈資源,取得了《北斗民用分理服務(wù)試驗資質(zhì)》、《北斗民用分理服務(wù)試驗資質(zhì)》,推出了國內(nèi)首個衛(wèi)星移動通信不北斗衛(wèi)星導(dǎo)航一體化基帶處理芯片HTD1001并量產(chǎn),轉(zhuǎn)型衛(wèi)星應(yīng)用的基礎(chǔ)扎實。未來5年中國衛(wèi)星導(dǎo)航和位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)有望保持20%的增速,到2020年產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過4000億元;高分衛(wèi)星設(shè)施基本具備應(yīng)用條件,中國遙感衛(wèi)星進入亞米級“高分時代,軍用可增強中國軍隊的偵查能力及精確打擊能力,還可廣泛用于國土、環(huán)保、農(nóng)業(yè)、住建等領(lǐng)域。中國的衛(wèi)星應(yīng)用市場廣闊。
技術(shù)優(yōu)勢助力橫向拓展,駛?cè)肭|無人器藍海:公司曾開發(fā)出機載電子系統(tǒng)驗證平臺HRT2000及航電仿真測試的交換機、進程數(shù)據(jù)集中器、網(wǎng)絡(luò)分析儀和終端系統(tǒng)等,為ARJ21和C919等提供航電綜合測試系統(tǒng)。我們認(rèn)為公司有望依托仿真測試和運動控制等技術(shù)優(yōu)勢橫向拓展進入無人機、無人車、水下無人器等平臺的仿真測試、運動控制和信息傳輸?shù)葮I(yè)務(wù)。假設(shè)中國軍用無人機投入是美國的60%,軍用機占80%,未來5年中國無人機行業(yè)產(chǎn)值將超過1000億元。
投資建議:我們預(yù)測公司2015-2017年EPS分別為0.09/0.16/0.27元,考慮到公司較強的技術(shù)實力和成長性,給予“增持-A”的投資建議,6個月目標(biāo)價為20.16元,相當(dāng)于2016年126倍的動態(tài)市盈率。
風(fēng)險提示:行業(yè)競爭加劇超過預(yù)期;衛(wèi)星應(yīng)用和無人平臺業(yè)務(wù)推廣進度低于預(yù)期等。
水晶光電:傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭壓力加大、新型顯示逐步進入收獲期
水晶光電 002273
研究機構(gòu)：長江證券 分析師：李超 撰寫日期：2015-10-27
投資收益增加是影響盈利能力的主要因素。
手機相關(guān)組立件銷售仍保持穩(wěn)定,但價格下降趨勢明顯,相機產(chǎn)品在國際大公司市場份額變化不大。藍寶石襯底競爭激烈,但在智能手機和穿戴領(lǐng)域有所突破。反光材料業(yè)務(wù)的車牌膜、微棱鏡等高端產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化順利。
新型顯示業(yè)務(wù)繼續(xù)加大投入,最新發(fā)布“E100超短焦投影光引擎產(chǎn)品”。
公司目前主要圍繞視頻眼鏡、超短焦投影、汽車抬頭顯示等產(chǎn)品在做新型顯示板塊業(yè)務(wù),并積極不互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)尋求資源的有效整合。
維持“推薦”評級、短期目標(biāo)價格30元。預(yù)測15-17年營收12.1、15.7和20.4億元,凈利潤1.62、2.18和2.82億,每股收益0.37、0.50和0.65元,維持“推薦”評級,短期目標(biāo)價格30元,16年60倍PE。
風(fēng)險提示:傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭加劇、新型顯示低于預(yù)期、并購風(fēng)險等
奮達科技:傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長,金屬結(jié)構(gòu)件+智能穿戴打開成長空間
奮達科技 002681
研究機構(gòu)：長江證券 分析師：韋劍飛 撰寫日期：2015-09-24
投資要點:
公司音箱、美發(fā)小家電等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長提供業(yè)績支撐。公司2015年上半年美發(fā)小家電業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入2.5億元,同比增長26.58%,多媒體音響產(chǎn)品實現(xiàn)收入2.3億元,同比增長27.61%。此外,9.22日公司投資樂韻瑞獲得無線互聯(lián)網(wǎng)音頻技術(shù),借力“互聯(lián)+”思維提升傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長空間。
收購歐朋達,新業(yè)務(wù)金屬結(jié)構(gòu)件迎快速發(fā)展期。消費電子產(chǎn)品金屬結(jié)構(gòu)件對塑料結(jié)構(gòu)件的替代使得行業(yè)進入爆發(fā)期。歐朋達產(chǎn)品及客戶資源俱佳,可以與公司產(chǎn)生多方面協(xié)同作用。歐朋達做出2015年、2016年凈利潤分別不低于13200萬元、15840萬元的高業(yè)績承諾顯示出公司對高速發(fā)展的信心。上半年金屬結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收21591.49萬元,同比增長70%以上,成為第三大主營。受益于新的優(yōu)質(zhì)項目和規(guī)模效應(yīng),該業(yè)務(wù)維持高增長可期。
內(nèi)生+外延深入布局多條智能穿戴產(chǎn)品線。公司通過自主研發(fā)已推出智能手表、智能手環(huán)等產(chǎn)品,同時外延動作不斷:增資光聚通訊布局健康監(jiān)測;投資奧圖科技致力于智能穿戴終端產(chǎn)品,奧圖酷鏡值得期待;投資艾普科布局傳感器;牽手蘇州醫(yī)工戰(zhàn)略合作大健康。值得關(guān)注的是公司智能穿戴業(yè)務(wù)已獲得實質(zhì)性進展:取得NQA的ISO13485:2003質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書、與聯(lián)想華為等合作欲將取得250萬臺以上大訂單。
盈利預(yù)測:
公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展,智能穿戴與金屬結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)高增長可期。預(yù)計2015年-2017年EPS分別為0.68元、0.94元、1.24元,給予“增持”評級。
風(fēng)險提示:智能可穿戴設(shè)備普及進度低于預(yù)期風(fēng)險,歐朋達業(yè)績處于高增長期存在業(yè)績波動風(fēng)險。
川大智勝:智能圖形圖像業(yè)務(wù)進展超預(yù)期,全年凈利增長目標(biāo)預(yù)期能實現(xiàn)
川大智勝 002253
研究機構(gòu)：海通證券 分析師：鐘奇 撰寫日期：2015-11-24
川大智勝的三維測量和三維人臉識別應(yīng)用逐漸顯現(xiàn),帶動業(yè)績增長。公司上半年三維測量和三維人臉識別取得重大進展,4月在深圳INTEL 信息技術(shù)峰會上展示了國內(nèi)第一套三維人臉識別系統(tǒng),并已開始在ATM 機和社保柜員機上安裝測試;此外, “3D 建庫+2D 采集識別技術(shù)”的視頻監(jiān)控系統(tǒng)和三維人臉照相機正在合作開發(fā)和研制中。
空管相關(guān)重大項目未按計劃進行。報告期內(nèi),公司“新一代××管制中心系統(tǒng)”項目最終合同仍在逐級報批過程中,總計2.38億元的兩個標(biāo)段合同正式簽訂時間仍不能確定;此外,公司正在爭取的兩個空管仿真項目也處于終止或推遲啟動狀態(tài)。預(yù)計公司在2015年能確認(rèn)的空管項目相關(guān)收入和利潤將大幅低于我們原先預(yù)期,我們據(jù)此修正了公司2015年的相關(guān)盈利預(yù)測。
智能圖形圖像業(yè)務(wù)帶動毛利率上升,銷管費用增長較少。報告期內(nèi)公司綜合毛利率42.9%,同比上升3個百分點,主要因公司圖形圖像產(chǎn)品與服務(wù)收入占比及其本身的毛利率有較大提升。 應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險不大,經(jīng)營性凈現(xiàn)金流有所下降。報告期內(nèi)公司應(yīng)收賬款余額9933萬元,同比減少14.7%?？紤]到公司主要客戶為四川大學(xué)和地方政府部門、軍部,壞賬風(fēng)險并不高。公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為445萬元,同比減少79.9%,主要因為購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加所致。
智能圖形圖像產(chǎn)品及服務(wù)超預(yù)期增長,維持“買入”評級。我們預(yù)測公司2015~2017年EPS 分別為0.30元、0.50元和0.62元,未來三年年均復(fù)合增長率約為98.9%。考慮到公司主營向智能圖形圖像業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型較為成功,以及其三維測量和三維人臉識別技術(shù)的稀缺性,公司可享一定估值溢價。目前公司股價對應(yīng)2016年動態(tài)市盈率約為81倍,我們維持“買入”的投資評級,
風(fēng)險提示。三維人臉識別進展低于預(yù)期;空管項目相關(guān)合同進展低于預(yù)期; 系統(tǒng)性估值下降風(fēng)險。
愛施德:開啟發(fā)展新征程
愛施德 002416
研究機構(gòu)：長江證券 分析師：胡路 撰寫日期：2015-11-29
愛施德發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案。具體內(nèi)容為:1、公司擬發(fā)行2185萬股,發(fā)行對象為先鋒創(chuàng)業(yè)、唐進波和新余愛樂,分別為1100萬、845萬和240萬股;2、發(fā)行價格不低于18.29元/股,且此次發(fā)行的股票自發(fā)行結(jié)束之日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓;3、募集資金不超過39,963.65萬元,用于公司補充流動資金。公司股票將于7月29日期復(fù)牌。
行業(yè)向好趨勢顯現(xiàn),B2B 平臺上線助力主業(yè)發(fā)展:伴隨3G 去庫存壓力減輕等行業(yè)利好,公司2015年第一季度的凈利潤環(huán)比大幅改善。我們判斷,當(dāng)前行業(yè)向上拐點顯現(xiàn),公司作為行業(yè)龍頭,其未來其盈利能力將持續(xù)增強。此外,伴隨公司B2B 銷售服務(wù)平臺上線,公司將為中小終端商戶提供便捷的分銷+互聯(lián)網(wǎng)的服務(wù),將有助于優(yōu)化管理手機分銷業(yè)務(wù)流程,提高存貨的周轉(zhuǎn)效率,對公司整體盈利能力產(chǎn)生積極影響。
投資建議:我們看好公司的發(fā)展前景,預(yù)計公司2015-2017年的攤薄EPS 分別為0.42元、0.60元和0.75元,給予公司“推薦”評級。
風(fēng)險提示：未來預(yù)期具有不確定性。
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