本報訊 （記者周宇寧）今年以來，信托公司股票質(zhì)押類信托產(chǎn)品開始減少。與此同時，5月末上交所發(fā)布了《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務辦法（試行）》，意味著券商進入股權(quán)質(zhì)押市場業(yè)務即將開閘。業(yè)內(nèi)人士指出，一度作為上市公司股票質(zhì)押的第二大融資渠道的信托公司，由于與券商相比不具有成本優(yōu)勢，未來或會逐漸淡出股票質(zhì)押市場。
對票源爭奪將會加劇
據(jù)了解，上月末，上海證券交易所發(fā)布了《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務辦法（試行）》，允許券商開展股權(quán)質(zhì)押回購交易。
根據(jù)該通知，股票質(zhì)押回購是指符合條件的資金融入方以所持有的股票或其他證券質(zhì)押，向符合條件的資金融出方融入資金，并約定在未來返還資金、解除質(zhì)押的交易。
一位信托公司人士對記者表示，這意味著，未來上市公司除了可以通過股權(quán)質(zhì)押向銀行和信托公司融資之外，還多了券商這一渠道。而這一業(yè)務的開閘，對信托公司帶來的影響還將待觀察?！皯撜f以后融資方多了個融資渠道，但信托和券商各有優(yōu)勢。”
某大型信托公司華南地區(qū)負責人對記者表示，由于優(yōu)質(zhì)上市公司的資源有限，未來各種渠道對票源的爭奪戰(zhàn)將會加劇。
信托將淡出股票質(zhì)押市場
某大型信托公司華南地區(qū)負責人對記者表示，隨著資管渠道的放開，上市公司已經(jīng)逐漸開始轉(zhuǎn)向券商和基金做股權(quán)質(zhì)押。事實上，今年以來，信托公司做股權(quán)質(zhì)押的比例已經(jīng)減少了很多。
根據(jù)同花順(300033,股吧)iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，5月起至昨日，上市公司共發(fā)生252筆股權(quán)質(zhì)押融資交易，信托公司占74筆，占總量的36.36%。與去年同期的45.15%相比，信托公司股權(quán)質(zhì)押的占比已出現(xiàn)下降。
上述信托公司人士指出，實質(zhì)上資管渠道放開之后，股權(quán)質(zhì)押類信托的利率都下降得很厲害。“去年年初時利率有11%~12%，現(xiàn)在7%都有人做了?！睋?jù)了解，從成本上看，目前上市公司找券商做股權(quán)質(zhì)押的話，打包總成本在7%左右。而走信托渠道，可能一般都要9%~10%。
業(yè)內(nèi)認為，在做股權(quán)質(zhì)押業(yè)務方面，券商比信托公司擁有更多的優(yōu)勢。上述信托公司人士指出，這是因為，首先券商掌握了第一手的票源信息，其次，在成本控制方面，券商的投入比信托要少得多?！叭瘫緛砭驮谧鐾泄芊矫婀ぷ鳎瑑?nèi)部已配置了相關(guān)的人員和系統(tǒng)；而信托要做的話，還要重新開發(fā)系統(tǒng)和人員，投入成本要高得多。”他說。
投資提醒
股權(quán)質(zhì)押類信托一般被設計為固定收益率產(chǎn)品，融資期限多為12~24個月左右，其預期年化收益率一般能達到8%左右。由于股票具有高流動性和定價透明清晰的特征，因此這類產(chǎn)品被業(yè)內(nèi)視為是風險可控、安全性較好的類別。
按一般的規(guī)律，股票質(zhì)押類信托的質(zhì)押率一般為50%以下。不過，信托公司人士最近開始警示部分股權(quán)質(zhì)押類項目的風險，這主要包括兩種情況，一是大股東所持有的股票質(zhì)押比例過高，另一種則是相對于融資金額而言信托質(zhì)押物本身的質(zhì)押率過高。
業(yè)內(nèi)人士提醒，投資者在購買股權(quán)質(zhì)押類產(chǎn)品時，股權(quán)的實際價值、轉(zhuǎn)讓價值以及流動性是關(guān)鍵內(nèi)容，而客戶尤需關(guān)注其質(zhì)押率、公司的基本面以及信托公司所設置的預警線和平倉線。 
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