前言
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上市公司的中報業(yè)績披露潮將在8月開啟，從今天起，有時間就點評一家上市公司的中報。
第一家選擇今天晚上發(fā)布業(yè)績的平安銀行（000001.sz）。
代碼是001，而且又是我心頭好平安下的重要業(yè)務。
總體來看，平安銀行的這份中報十分優(yōu)秀，雖然距離招行這種佼佼者尚有一些距離。
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一、經(jīng)營情況
平安銀行中報各項經(jīng)營數(shù)據(jù)如下：
1、平安銀行2019年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 678.29 億元，同比增長 18.5%。
這個指標表現(xiàn)優(yōu)異，表明了在發(fā)行了260億可轉債后，資本充足，對核心資本各項業(yè)務不再受資本金的約束，收入增長迅速。其中利息凈收入 436.39 億元，同比增長 16.6%；令人感到驚嘆的是，非利息凈收入 242 億，同比增長 22.1%。作為對比，招商銀行2019年上半年業(yè)務收入增速只有9.65%。
2、凈利潤 154.03 億元，同比增長 15.2%。
凈利潤增速15.2%也非常不錯，招商銀行中期業(yè)績增速為13.08%。僅僅只看速度，這一增速還是非常不錯的。當然了，銀行股如果比的是凈利潤多少和增速誰快誰低，那么招行不可能備受追捧。很顯然，銀行股更為看重的是，資產(chǎn)質(zhì)量。
3、2019 年上半年凈利差、凈息差分別為 2.54%、2.62%，同比分別提升 48 個基點、36 個基點。
4、非利息凈收入占比 35.7%，同比上升 1.1 個百分點。
5、資產(chǎn)總額 3.59萬億，較上年末增長5.0%；吸收存款余額2.34萬億，較上年末增長 10.1%，表現(xiàn)不錯。發(fā)放貸款總額2.08萬億，較上年末增長 4.2%，其中個人貸款（含信用卡）占比 58.8%，較上年末提升 1.0 個百分點。
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二、零售業(yè)務
零售業(yè)務作為平安銀行的重點轉型方向，值得單獨說一下。根據(jù)平安銀行披露的信息：
1、零售業(yè)務營業(yè)收入 386 億元、同比增長 31.7%，在全行營業(yè)收入中占比為 56.9%；零售業(yè)務凈利潤 108億元、同比增長19.1%，在全行凈利潤中占比為 70.2%。
2、管理零售客戶資產(chǎn)（AUM）1.755萬億，較上年末增長 23.9%，個人存款余額5408億元、較上年末增長17.2%。
3、2019年上半年，信用卡總交易金額 1.62萬億元，同比增長 34.1%。零售客戶數(shù) 9019萬戶、較上年末增長7.5%。其中，財富客戶 71.97萬戶、較上年末增長 21.6%，私行達標客戶 3.84萬戶、較上年末增長 27.9%。
平安爸爸在私人銀行業(yè)務方面給了不少支持，平安信托的客戶陸陸續(xù)續(xù)的都被平安財富管理部門整合。
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三、資產(chǎn)質(zhì)量
1、逾期貸款余額487.63億元，較上年末減少7.17億元；逾期貸款余額占比2.34%，較上年末下降0.14個百分點。
2、關注類貸款余額515.76億元，較上年末減少29.76億元；關注類貸款占比2.48%，較上年末下降0.25個百分點。
3、不良貸款率1.68%，較上年末下降0.07個百分點。
4、計提的信用及其他資產(chǎn)減值損失為272.04億元，同比增長22.0%。
5、貸款減值準備余額為637.48億元，較上年末增長17.6%；撥貸比為3.06%，較上年末增加0.35個百分點；撥備覆蓋率為182.53%、較上年末增加27.29個百分點，逾期90天以上貸款撥備覆蓋率為194.37%、較上年末增加34.92個百分點，風險抵補能力進一步增強。
6、上半年收回不良資產(chǎn)總額137.52億元、同比增長11.6%，其中信貸資產(chǎn)（貸款本金）128.15億元；收回的貸款本金中，已核銷貸款75.65億元，未核銷不良貸款52.5億元；不良資產(chǎn)收回額中88%為現(xiàn)金收回，其余為以物抵債等方式收回。
單獨看壞賬和壞賬準備，次級類貸款下降了33.9%或71億，但是可疑類貸款也有所增加，增加了46億，損失類貸款增加了15億上下，總的壞賬沒有增加，但是我估計是確認了更多的可疑類貸款和損失類貸款。
如果看撥備，還是可圈可點的，撥備率提升了27個百分點達到了182.53%，撥貸比也達到了3.06%。招行在2018年年底該兩項指標分別達到了358%和4.88%，今年招行的不良貸款率還在下降，即使不增加撥備，2019年中報這兩個指標還要提升。感受一下王者的卓越，就知道我們小平安還有多大的提升空間。
當然了，平安銀行在大幅提高了撥備之后仍然獲得了15%以上的凈利潤增速，這份財報真實可信且高質(zhì)量！
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四、負債成本
我一直在說，分析銀行最重要的是看負債成本。
負債成本越低，同樣的凈利差要求下，貸款利率越低，貸款利率越低，極有可能就是資產(chǎn)更加優(yōu)質(zhì)。
比如我的錢是1.8%的成本，你的錢是2.5%，同樣的2.5%的凈利差，我的貸款利率只要4.3%，而你必須要5%才能保證同樣的凈利差。
4.3%可能是某大型央企的貸款成本，而5%則可能是某地方國企的貸款成本，背后隱含的風險是有一定差距的。
看兩張圖，第一張是平安銀行的，第二張是招商銀行2018年年底的。
可以看到平安銀行的計息負債成本為2.64%。
而招商銀行則是1.90%，差距可是0.74%，這就是平安銀行和招商銀行的根本差距所在，平安銀行未來要做的就是不斷的通過各種努力來降低負債成本，拉近差距。核心就在于70%左右的存款成本，招行只有1.45%，平安銀行則是2.46%，是1.01個百分點。
而這種差異可以讓招行非常從容的尋找最安全的企業(yè)和個人提供貸款，即使更低的貸款收益率也能保障凈息差。
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簡單從數(shù)據(jù)來看，平安銀行在改善，無論是業(yè)務、資產(chǎn)質(zhì)量還是負債成本都在改善，而不斷改善的過程，就是獲得預期修正收益的過程，而這種預期修正收益，佼佼者如招行，是無法拿到超額回報的。
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收~
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