寂 寞 高 手 ——中國股市內(nèi)在規(guī)律研究和實戰(zhàn)操作技巧
目錄一、中國股市內(nèi)在規(guī)律研究股市并非深不可測并非無所適從而是有內(nèi)在規(guī)律的懂得其內(nèi)在規(guī)律的人才能“有的放矢” 集資和鎖籌功能聯(lián)動效應和比價效應大盤股的內(nèi)涵和小盤股的外延內(nèi)因和外因綜合技術(shù)和反技術(shù)新股的面紗和老股的魅力題材和股性黑馬和“養(yǎng)馬”周期性和對稱性投資進和投機出 二、中國股市實戰(zhàn)操作技巧我們不需要空洞的理論只有通過反復的實踐在實踐、再實踐中“風滿”自己 明修棧道 暗度陳倉蓄之既久 其發(fā)必速重勢不重價拔高吸貨和壓低出貨怎樣捕捉熱點套牢以后怎么辦如何減少盲動價升量增、價跌量減是好事嗎？寧可信其有，不可信其無 寧可信其無，不可信其有如何判斷大盤的強或弱把自己放在市場主力的位置主動性買盤和主動性拋盤高拋后一定要低吸嗎？莊家股和強勢股的不同客觀宣傳的重要性和必要性主力的四種典型操作形式笑里藏刀 三、訊號的研判青出于藍或質(zhì)的飛躍指的是從實踐中汲取營養(yǎng)升華至理論來指導實踐并在實踐中反復檢驗，剔除糟粕 五日乖離率（5BIAS）在股市的特殊地位成交量是反映市場大主力動態(tài)的窗口盤局中勝算較大的逆勢操作系統(tǒng)（CDP）隨機指數(shù)的典型背馳準確性頗高如需一路持股 看寶塔線明鏡高懸——拋物線轉(zhuǎn)向操作系統(tǒng)（SAR）多空雙方的分水嶺——相對強弱指數(shù)由K線圖形看多空力量轉(zhuǎn)變的契機所在與好友（淡友）息息相關(guān)的移動平均線新技術(shù)分析指標——OBV能量潮化被動為主動——均量線預測循環(huán)期內(nèi)的高點或低點——威廉指數(shù)（%R）做波段的保護神——MACD平滑異同平均移動線 四、戰(zhàn)勝自我恐懼和貪婪殘酷的溫柔逆水寒狂流共振忍柔情主意升華舞臺綿里針翱翔魚和熊掌獨白 五、中國期市的操作策略 擊鼓傳花 寂寞紅豆落誰家王候?qū)⑾唷?寧有種乎后記 默默地望著股海中躦動的人群， 惴惴不安的身子有一種一邊冷一邊熱的感覺。一種寂寞感隨之懷然而來，是啊，適者生存，最大的敵人實際上就是自己，只有首先克服自己的急躁盲動，才不會被市場所淘汰；只有對自己所選的股充滿信心，才能做好波段。雖知弱者才會感到絕望，但亦不禁令人懷疑：誰是股市中真正的高手？其實，掩藏活潑，外表寂寞的高手，本質(zhì)上卻是十分豁達的，他們在困難和逆境中長大， 骨子里有一股執(zhí)著的韌勁。 范肖剛、徐徽、周光華、朱宏建老師指點我：如果你把股市當作一項副業(yè)去追求，且樂在其中， 那么一切都將顯得生機勃勃。 我深深地明白：自認為己達顛峰的人絕不是高手，既然已達顛峰，就要走下坡路了。深諳了生命之無常，股海之變幻，才能對一切事物泰然自若， 淡然微笑。 靈感來自古樸，故心浮氣躁的人也不會成為高手。當所有的磨練都化為最深的沉默，在充滿前景且荊棘的路程中磨練自己時，才會有一呼百應的氣勢?！ ?靈犀1997年3月8日 頁首明修棧道 暗渡陳倉 舉牌，興奮；再舉牌，迷惘，再舉牌，熱鬧。其真正意義可能就是：不化一分錢做董事長?！ ≠惛駠H信托投資公司企業(yè)并購部的檀江來先生曾較全面的談了目前中國企業(yè)并購過程中斷十大難題。（1）資本市場發(fā)育不全。（2）人才的缺乏。（3 ）法規(guī)體系不健全。（4）政府和上級主管部分的干預。（5）企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明朗。（6 ）目標公司管理層的阻擾。（7）目標公司內(nèi)在運作不規(guī)范。（8）股本品種多種多樣， 真正流通股本少。（9）股票供不應求，價格居高不下。 （10 ）股權(quán)托管不完善。交易信息不暢通，故認為兼并困難重重。但筆者和檀先生一樣，更認為企業(yè)并購的星星之火一定會在中國投資銀行家們孜孜不倦的追求中，形成燎原之熱，那么，當務(wù)之急，怎么辦？在這種框架下，許多“智商”較高的人士通過打擦邊球運用“明修暗道，暗渡陳倉”的原理操作大資金，如成功了，竟可以達到不化一分錢做董事長！如在二級市場運行失敗，仍有潛在的經(jīng)濟效益和廣泛的社會效益?！ ∵@個技巧的原理：都指導大資金進來容易出去難，索性把浮動盈利換成股票，這種方法是賺股票而不是賺錢。在宏觀背景趨好的情況下，與其有短期現(xiàn)款，不如擁有大量前景看好的股票，更何況還可以通過送配把成本再度降低，既擴大了企業(yè)的知名度，半年后有可伺機出局，又有什么可擔心的呢？ 我們把并購板塊中的某個作為假想敵，進行摹擬來揣摩其真正意義。由于吞吐程度，巨額資金往往強調(diào)板塊效應。假如“申華”不斷舉牌，雖然舉牌的部分被鎖定半年，但完全可以避實就虛，通過一下二個部分把舉牌部分的成本降到最低，一個是中其相關(guān)板塊的股價上揚中，一個是中“申華”相當部分的低價暗倉中，這樣“舉牌的申華”雖被鎖定，但幾乎沒有成本。我們進行一下簡單的摹擬?！ ∫?#8220;申華”持續(xù)被舉牌為例。首先，同步吸納控股板塊，等待他人“抬轎”，當達到理論收集兩的三分之二時，就可以推高“申華”（由于內(nèi)資控股板塊聯(lián)動大，故收集量可達15%—20%，外資控股板塊聯(lián)動小，收集量不宜超過15%， 先推高內(nèi)資控股板塊，然后在適當?shù)臅r機推高外資控股板塊）。這時的策略要堅定、持續(xù)地樹起“申華”大旗，讓“申華”從的線股價位，逐步邁上二線股價位，在市場認可的基礎(chǔ)上再邁上一線股價位。 理論上“申華”中8元可漲至28元，在這過程中， 應控制其流通股50%左右（以分倉的方式），因為控制的太大會影響其日成交量， 造成股價雖高而股性不活，控制的太小不可能對股價走勢隨心所欲，影響其它后續(xù)步驟。如累計持倉為9000萬股， 暗倉的成本為10元， 為5400萬股明倉的成本為20元，為3600萬股，假如果計舉牌至20%，市價與明倉的成本向接近， 則所關(guān)進的籌碼成本為3600＊20＝7.2億，這7.2億絕不是小數(shù)目，但它只不過是個絕對值，相對值究竟是多少？請看關(guān)聯(lián)板塊及其暗倉“申華”的活力能力。（見圖表3、圖表4） 股票名稱 流通股 收集量 ?。ㄔq至（元） 持倉成本（元） 獲利（萬元） 延中實業(yè) 10368 2000 7 — 14 9 2000＊2＝4000 飛樂音響 6524 1000 6 — 12 8 1000＊2＝2000 愛使股份 10108 2000 6.6—16.3 9 2000＊3＝6000 申華實業(yè) 17901 飛樂股份 11354 2000 7 — 11 8 2000＊2＝4000 興業(yè)房產(chǎn) 8448 1500 9.5—13.5 10 1500＊2＝3000 鄭州百文 1549 500 6 — 14 8 500＊3＝1500 四川廣華 8000 1000 4 — 8 5.5 1000＊2＝2000 北京北旅 5298 500 5 — 7.5 6 500＊2＝1000 鞍山一工 9960 1000 4 — 7 4.5 1000＊2＝2000 “申華”從“96.8.28”的7.40元（開盤價）至“96.10.29”的26元（收盤價） 中關(guān)聯(lián)板塊的圖表中可見“愛使”的滯后效應、聯(lián)動效應、比價效應及所能帶來的巨大潛在利潤。理論上關(guān)聯(lián)板塊可獲利25500萬元；總獲利為54000＋25500 ＞ 72000（萬元） 。 關(guān)聯(lián)板塊所獲的利潤雖非很大，但這是前奏曲，沒有真真假假的轟動效應，別人只會扎“申華”當作莊股而少有問津。當然這種算法較為粗糙，許多細節(jié)沒有深談，例如，“鄭州百文、興業(yè)房產(chǎn)”原已有實力莊家，和它搶籌碼有一定的難度；對于5000萬股左右的關(guān)聯(lián)板塊，難以收集到大量，也不宜派發(fā)等，所以真正做到不化一分錢是有難度的，更何況調(diào)動如此龐大的資金，既要獨樹一幟，又要配合大市，也非一般集團所能，只不過不這種思路講出來，一方面講了大資金，大兵團作戰(zhàn)的一種總體策略，一方面提醒中小投資者不要在高位追漲其關(guān)聯(lián)板塊，很顯然關(guān)聯(lián)板塊的火爆其實是一種服從地位，是圈套?！∨e牌所產(chǎn)生的熱點都是表象，關(guān)聯(lián)板塊的崛起，更是“申華”主力的要求，可謂“醉翁之意不在酒”——既可以達到控股的目的，可控股的資金又都是別人贊助的?！ ￡P(guān)聯(lián)板塊的“愛使”從“96.10.9”的6.60元（開盤價）至“96.11.20”的16.30元（收盤價） <圖片> 頁首蓄之既久 其發(fā)必速 蓄之既久，既可能“烈焰沖天”，也可能“飛流直下三千尺”，在把握速率的同時，更應把握方向?！ 。ㄒ唬膱D表上看，當日K線、周K線、月K線、季K線就像滿地的基樁時，無論是大盤或個股都有可能一觸即發(fā)，往往會造成烈焰沖天的飚升或“飛流直下三千尺”，這種現(xiàn)象往往和自己的利益息息相關(guān)。首先要搞清楚：為什么密集區(qū)的突破有這樣強勁的沖力呢？ 有二股力量凝聚而成?！ ?、發(fā)動力量 盤整是相對的，漲或跌是絕對的，一可以這樣認為：盤整是為了漲或者跌服務(wù)的，不經(jīng)過蓄勢，也能發(fā)動，只不過蓄勢越久， 越值得注意?！ ?、追漲（殺跌）力量。 尤其是技術(shù)派對頸線位的理解。一旦巨量向上突破頸線位，并在回拉中不破頸線，則理論上中期漲幅可以從頸線位到底的高度的二倍，既然如此，不追漲更待何時。它們相信度量值遲早會達到，故每一次回檔都積極介入。相反，當出現(xiàn)復合頭肩頂形態(tài)時，放巨量向下突破頸線位，一旦確認有效，下跌的位置就是頸線位—（頂—頸線全）。例如1994年滬市從1000點下跌，在700 點區(qū)域形成標準的復合頭肩頂態(tài)勢，這種長期形態(tài)并非某個大主力能塑造， 多空雙方在頸線位700區(qū)域多次、反復較量， 最終該區(qū)域被有效擊破后， 則理論探底的位置為700—（100—700 ）＝400，實際探至386點。 這二股力量形成釓空（釓多）行情，在期市的還有一股力量，那就是“敵方”的停損盤，或者爆倉盤，更具“速率”。 ?。ǘo論是大盤還是個股都存在這種現(xiàn)象，但任何事物都存在辯證的二個方面，有“真發(fā)”也有假突破，以下從正面教材和反面教材來談?wù)勥@個技巧在實戰(zhàn)中的運用。 正面教材一：1995年，低價大盤股開始革命，1996年低價大盤股再上臺階。流通股較為適中的“金杯”首當其沖——“金杯”被壓抑之深，非一日之寒。“一汽金杯”從13.50元下跌以來，在1.8—2.00橫盤了15個月，在一個不甘寂寞的市場，真可謂耐心和無奈。其頸線位為4.18元，一旦巨量啟動，中期目標顯然是4.18+(4.18-2)=6.36元，“96. 1.5”“金杯”收盤價為6.34元（為512點發(fā)動行情以來的最高收盤價）。“金杯”的“蓄之既久、其發(fā)必速”也給低價大盤股作出表率?！ ≌娼滩亩?996年“長虹”的啟動。“長虹”的蓄勢實際上分為二個階段。既可以在下跌中蓄勢，也可以在上升中蓄勢?！ 〉谝粋€階段是在下跌平臺的轉(zhuǎn)換中敘事： 9元的平臺為七個交易日， 8元的平臺為十個交易日，7.50元的平臺為33個交易日。而且每個平臺的間隔越來越小，下一個平臺所維持的交易日卻逐漸增加，而這是在大盤逐步創(chuàng)出新低的情況下出現(xiàn)的?！ 〉诙€階段是在上升中的蓄勢，從7.50元上升中脫離大盤的弱勢。稍不留意，大漲小回的它使拋出去的籌碼就揀不回來。 （見圖表5） 圖表5 長虹啟動時的狀態(tài) 點評： 當“長虹”有效突破頸線位10元后， 其走勢“一發(fā)不可收拾”， 成為1996年滬市個股漲幅第一位?！ 》疵娼滩囊唬?995年曾風靡一時的“渤海化工”長時間盤整后的突破。 1995年開創(chuàng)H股炒作之風的“渤?；?#8221;格外引人注目，當其股價在6. 20-7.30元區(qū)域橫盤22個交易日，“95.8.24”換手率為38%并向上突破時，許多錢階段從該股身上獲利的人迅速、大量跟進，其結(jié)果？ 馬上有三根中陰線一舉吞沒突破陽線， 并從此一厥不振，屢創(chuàng)新低。 （見圖表6） 圖表6 渤?；と誎線組合 反面教材二：1996年年末的“愛建股份”?！ ?#8220;96. 9.27”績優(yōu)股、上證30金融股的代表已經(jīng)站在30天大關(guān)，緊接著進行近10周的圍繞30元的橫盤。“96.9.27-96.12.06”，股指從875上升至1212點， 該股不為所動，似乎在蓄勢，“96.12.09”其放出1600萬股的巨量向上突破，但第二天的低開低走馬上留下陰影，第三天反抽失敗，第四無竟跌破30元。（雖然受政策利空影響，但更表達了主力力不從心的狀態(tài)）（見圖表7） 圖表7 愛建股份日K線組合 點評：主力正是利用了“蓄之既久，其發(fā)必速”的心理來了個假突破，從而達到出逃或者減倉的目的?！ 。ㄈ┩瑯拥男钪染?，“真發(fā)”和假突破的不同 當拉升至某個階段，再進行長時期橫盤后的突破，往往是假突破，因為在加速上揚中，十日均線往往為主力成本，沒有必要盤得太久，要么資金有問題，要么伺機減倉意愿濃烈?！ ∪绻掷m(xù)大跌后，潛伏在遠離密集區(qū)的價位，再進行長時間橫盤后的向上突破，真突破的概率大?！ ∵@里還有一個什么時候“發(fā)”的問題。對于個股，巨量突破頸線位并在回拉中以頸線位為強支撐叫“發(fā)”；對于大盤，巨量突破五日均線并開始以五日均線為支撐盤上叫“發(fā)”?！ 。ㄋ模┱?wù)劵久嫠斐傻?#8220;蓄之既久，其發(fā)必速” 1996年度的滬市1258，深市4500點時所出現(xiàn)的暴跌局面，是種種隱患， 日積月累所造成的。 其實，當滬市沖上1100點，深市踏上4000點時，1993年的高處不勝寒的字眼已經(jīng)屢見報道，中國證監(jiān)會已連續(xù)出臺12道措施，意在降溫，而不少人以為憑資金就能決定一切，故而不但充耳不聞反而加碼買進，忘了什么叫風險，就表明風險已經(jīng)蓄之既久了，既然在高位蓄滿了風險，其向下的速率顯然是較大的?！ ?lt;圖片>頁首重勢不重價 前日股價為X，昨日股價為1.1X，今日為1.2X，能賣嗎？ 前日股價為X，昨日股價為0.9X，今日為0.8X，能補嗎？ 重勢不重價的由來是對超勢的理解。 所謂的趨勢指的是如果趨勢看好。任何一點買入都是對的，只有一點即頭部買入是錯的。所以在上揚過程中，主要是看勢，不必計較股價的高低，因為你買的股票不是與昨天比價位，而是與明日比價位。在下跌中，即使出現(xiàn)大幅度的下挫，也不急于搶反彈，因為你買的股票不是和上面的價位相比，而是和明日可能出現(xiàn)相對較低的價位相比。 1996年滬市上揚行情中出現(xiàn)了四個“頭部” ： 739、 894、1047、1258點，在趨勢看好的過程中，即使739、894、1047點回落后，又不逢低回補，最終又造成循環(huán)的高價追進，故漲亦不知所措，跌更沒有方向。這主要是對于趨勢認識不清?！?1996年深強滬弱， 許多投資于上海的投資者晚節(jié)不保，于年末殺入股市，結(jié)果市場竟出現(xiàn)了滬強深弱，原先呆滯的個股由于有巨量配合，走勢“怒發(fā)沖冠”，“小矮人”變成了“白雪公主”。沒有充分認識到作為資本市場的二個重要組成部分，必然保持同一趨勢！而去片面地強調(diào)深強滬弱或者獨立行情。在同一基本面下，不可能產(chǎn)生二中截然不同的走勢， 市場看不見的手最終會調(diào)節(jié)?！?一旦趨勢形成，就不要螳臂擋車?！ ?例一：“95.5.18”行情中的“飛樂股份”就是典型。有一位投資者擁有100萬元資金， 他在5月22日上午全線清倉， 下午很有分寸地買了10000股“飛樂股份” ，股價為11.5元，準備跑差價，第二日股指暴跌100多點， 這是由于基本面引起的暴跌， 代表階段性的趨勢，而他仍以技術(shù)為主， 采用正規(guī)的金字塔補倉法買進20000股，股價10元，第三日股價又跌，他又買入60000股，股價為9.80元， 第四日卻在極度恐慌中， 在8元斬倉，虧損19萬元。這種許多人運用的重價不重勢， 卻讓他輸?shù)锰??！?他錯在那里？先講“短線1”：買股票是買未來，不是和昨日比較，若進一步上漲，當日的最高價就是次日的最低價，若進一步下跌，當日的最低價就是次日的最高價，當大盤剛剛從高位向下破位之際，不適宜補倉，更不用說以金字塔式的加倍補倉； “短線2” ：如果當初他買的“飛樂股份” 在10元止損，僅虧損1。6萬元， 是有限的?！ ≡僦v“中線1” 。在大盤持續(xù)暴跌后，中期出現(xiàn)較大負乖離率，即使再深跌，也必有一個回拉再確認的過程。這個過程不是一天能完成的，日K線出現(xiàn)陽線， 并不是說反彈已經(jīng)到位，若是弱勢反彈要反彈三分之一。（相對于下跌幅度，中勢反彈要反彈二分之一）。由于快速下跌，無所適從，錯過了第一次斬倉離場的時機，那么也不要急，當均線系統(tǒng)加速向下發(fā)散，不知底在那里時，既不適合補倉，也不適合斬倉，市場對下跌斜率會有一個調(diào)整關(guān)系，同樣是空頭排列，均線系統(tǒng)會從原來的發(fā)散狀修正為逐步的收斂狀，如果下一輪跌勢仍將延續(xù)，則可以選擇此時斬倉，也就是說，當股價返身接近成交密集區(qū)時，最宜斬倉?！?“中線2”：如果當初他索性不離場，“96.11.21 ”“飛樂股份”股價又回升至12元，不但解套，甚至能獲豐厚利潤。（見圖表8） 圖表8 “95.5.17-95.6.15”的飛樂股份點評：短線入市的準則——重勢不重價也是建立在對趨勢的理解中?！ ?例二：這里還有一個例子就是1995年基金的啟動?！ ?1995年長期蟄伏的基金板塊開始放量上攻， 當時，市場有二中截然不同的看法。一種看法：低價股革命后，該輪到另一壓抑的板塊，即基金板塊，其“革命”屬主流行情。另一種看法；由于低價股的上揚，給基金板塊騰出了上揚空間，屬補漲行情。當然，二中相對應的操作策略是完全不同的。究竟是重勢不重價的一路持有還是走一步看一步？從市場熱點的需求，從基金板塊的成交量，中其本身獨特的基本面，從“喜新厭舊”的市場心態(tài)，選擇基金板塊一路持有是上策。許多人抄到了基金的底，還遠遠不如追漲的人賺得多，再回過頭看，“輕舟已過萬重山”?！ ?例三：紅豆風云 蘇州” 紅小豆“9602啟動之時，連續(xù)六個漲停板，許多習慣于股票思路的人，則逢高開空，如果其屬短線行為，興許有些蠅頭小利，如果是根據(jù)乖離率、KDJ 判斷其頭部，則不輸光已屬萬幸，期貨市場中伴隨持倉量巨增，整個均線系統(tǒng)有原來的粘接轉(zhuǎn)為有力地向上發(fā)散， 同時， 又有基本面的保障，這是代表中級向上趨勢的形成，9602啟動時的六個漲停不是頭部，而是底部區(qū)域?！ ?這里就牽涉到這樣一個問題： 主觀設(shè)想頂或底是重勢不重價的“天敵”——已經(jīng)漲了那么多，還能再漲嗎？已經(jīng)跌了那么多，不能再跌了吧。事實證明：9602從3800元/噸單邊上揚至5325元/噸，漲了7倍（見圖表9） 圖表9 蘇州紅小豆9602 例四：1996年度的“申華”從正、反二方面體現(xiàn)重勢不重價。1996年度“申華”最高為27.78元，在其下跌10元后，即17.78元不少人大量購入準備長期持有，并掙掙有詞，已經(jīng)下跌10元了，還能跌到那里，而事實高速他，17.78 元僅是短期的搶反彈的點位?！ ?“申華” 啟動時，從7元漲至14元，化了二十個交易日， 由于恰逢大勢仍然向上，題材的朦朧及主力的實力，不應在14元區(qū)域跑短線，而應繼續(xù)持有，果然，短短八個交易日，股價又上漲了10元。 點評： 這個實例告訴我們責在重勢：上漲時22元也可買，因為它還能漲， 下跌時，20元也不要買，因為它還會跌。 重勢不重價是短線技巧的靈魂，這和中期回拉并不矛盾，在操作思路的理解上要有辯證性。<圖片>頁首拔高吸貨和壓低出貨 許多主力極有耐心， 為了收集到大量廉價的籌碼，頻頻釋放煙幕蛋，而股性卻漸漸冷卻；許多主力嘔心瀝血，想“出”就是“出”不了。難道人會被股票憋死？ 市場是都認為拔高才能出貨或者打壓才能建倉， 其實不然，上述兩種方法屬順勢而成，被大多數(shù)人所采納，但也有與之相反的且行之有效的方法，那就是逆向思維的拔高吸貨和壓低出貨?！ ?拔高吸貨的手法： 迅速拉抬股價甚至其成交密集區(qū)，這時解套盤就會紛紛“出籠”，但此時的獲利盤往往還貪得不厭，不肯兌現(xiàn)。作為主力，如何把他震出來呢？可以讓股價放量橫盤，當此時大盤屢創(chuàng)新高時，該股往往沒有反應，并不創(chuàng)新高，造成“虎頭蛇尾”之狀（這是一種反技術(shù)），此時的活力盤就會因吃不準而急于結(jié)帳。這樣主力在“解套盤”和“獲利盤”的雙重打壓下，吸到了大量籌碼。這種方法有時候用在大盤漲勢中，例如：“95.3.27 ”“外高橋”的拔高吸貨（“領(lǐng)漲股隱現(xiàn)， 一輪升勢呼之欲出”是筆者在“95.3.27”在上證報的一篇文章， 與主力的實戰(zhàn)不謀而合。“外高橋”一周內(nèi)上漲了10元） ；也用在大盤大跌勢中，例如：“96.9.18”的“瓊民源”及“96.7.12”“廣東梅雁”?！ ?壓低出貨的手法：假如滬市大盤單日上漲100點以上，當大家都漲時， 唯獨我“翻綠”，甚至跌幅第一，在下有巨大托盤的情況下，在上面有批量不時的壓著價位，在牛市中，許多人不買帳，不就有大拋盤嗎？來，吃掉它，因為只有它反綠，故市場中有不少買盤不自覺的對準了它，假如2000個人買它1萬股， 那么主力就出掉2000萬股了。“95.5.18”行情中，滬市“自貢東碳”的壓低出貨和“96.10.14-96.10.15”深市“陜民生”的壓低出貨都較為成功?！ ?（一）優(yōu)點和缺點 1、拔高吸貨的特點 （1） 能在短期內(nèi)吸到大量籌碼，持倉成本較一致， 有利于在鎖定“底部籌碼”的狀態(tài)下，來持續(xù)推高股價，遠離成本后獲得能力強。 （2） 還可以引出斬倉盤， 減輕將來盤口壓力是有幫助的。在高價套牢的炒手，一直急于解套，在等待長時間后，正耐不住之時，突見一根巨量馬上會全神貫注，這時候有二個決定：如果行情發(fā)動，要補倉，如果拔高出貨，則應斬倉出局，反正股價已上了一大臺階。當看到指數(shù)屢創(chuàng)當日新高，而該股卻“虎頭蛇尾”起來，很容易采取第二個策略：即斬倉。 2、拔高吸貨的缺點 （1）對整個大勢必須要有清醒的認識，如果是盤中反彈或者是次級行情， 拔高吸貨很可能拉高，沒有群眾基礎(chǔ)，拉到多高也出不了貨?！ ?（2） 更不能讓大多數(shù)人察覺，一旦讓大多數(shù)人察覺， 就會有其它主力進場搶籌，這時候就很被動，如是放棄或者重新選擇，精心策劃的時機就這樣錯過，如不放棄，籌碼沒有吸足，以后又得麻煩，因為在同一成本有多家主力，你拉抬，他大肆慣壓，你出局，他大肆吸納，盤口經(jīng)常會出現(xiàn)許多機構(gòu)斗法，誰都賺不了錢?！ ?3、壓低出貨的優(yōu)點 許多人想不到這種方法， 本身就說明這種方法很容易成功，許多人想不到大牛市的第一天，莊家居然不順勢拉高，而從第一秒就開始“壓低賤賣”拉高才能出貨的這種固定思維反而幫了“壓低出貨”的忙。“壓低出貨”的低極有講究，要低得讓市場能集中注意力：就讓它成為當日的跌幅第一名吧。另一種固定思維：在大盤剛放巨量啟動，并當日上揚100點以上的時候，居然有個股跌10%，此時不買“便宜貨”更待何時，反正大牛市中總有補漲，踏空者心急火燎，不管板塊，不管業(yè)績，都在找大幅補漲的個股，跌幅第一名往往成了當然的選擇。“壓低出貨”實際上是利用了這二中固定思維而已。 4、壓低出貨的缺點 充分考慮到自己的成本及維持的慣壓能力， 低只不過指的是和昨日收盤價相比，不能讓人知道主力正在出貨，不然買盤會萎縮。應該給人造成突發(fā)性的大行情中，許多人手忙腳亂，只不過無暇顧及它而已。一方面，這種現(xiàn)象應在平時就下功夫，例如該股在平時股性活躍，讓股民賺到不少錢，而淡忘了主力的成本，一方面，出貨較為隱蔽。故這種主動出擊的孤注一擲的了解手段，不宜頻繁使用，否則，關(guān)鍵時不靈。 （二）適用的時機 “拔高出貨” 的時機，應在大盤啟動之前，作為領(lǐng)頭羊身份出現(xiàn)，或在大盤持續(xù)暴跌中介入。在跌勢中拔高吸貨，往往較為隱蔽，但眼光更需老道。 “96. 9.18”，深成分指數(shù)從開盤的2640點一路單邊下跌至收盤的2513點， 單日跌去127點，收盤價已在當時的六十日均線下，在一陰包三陽的恐怖狀態(tài)下，而“瓊民源”的主力正是看中了市場心態(tài)變壞，浮籌大量增加之際，大量買進，由于“萬綠叢中一點紅”，或出于逆反心理，或出于僥幸心理，或出于兌現(xiàn)目的，不少中線客的籌碼也一古腦兒地拋出， 致使該股當日異常地成交68123手， 為該股的天量， 由于2500點的雙底構(gòu)筑成功，已完成拔高吸貨的“瓊民源”自然地成為帶動大盤向上的領(lǐng)頭羊。（見圖表10、圖表11） 圖表10 “96.9.18”深市大盤 圖表11 “96.9.18”瓊民源 “壓低出貨” 所選擇的時機：一般來說，是以突發(fā)性的井噴行情為主。在一般的次級行情中，對于2000多萬流通盤的小盤股，就算一周出了400多萬股， 由于大市疲軟，主力怕破壞形態(tài)，還得如數(shù)甚至加量補回?！ ?（三）拔高吸貨和拔高出貨的不同 1、對于個股 鑒別它的一個有效方法， 就是其巨額成交量是否在當日的均價之上，因為拔高吸貨的主力實力非同一般，又急于在短期內(nèi)吸足籌碼，故而每當股價回調(diào)，主動性承接盤源源不斷，致使股價往往在當日均價以上橫盤，并保持至收市，且從第二天的集合競價的量及開盤價再一次證實是處于哪一種狀態(tài)：因為第一天的均價既為主力的成本，又吸到了預定的籌碼，本身實力又極大，沒有理由再蓄勢，再洗籌，而應該迅速進入拉升階段，故上述二種跡象將直接反映主力有、無此意圖?！ ?2、對于大盤，我們來分析一下 例如：“95.5.18”行情中主力第一天是拉高出貨還是拔高進貨還是呢？ 作為散戶，700點買進，750點賣出，如選股得當，可能贏利已相當豐厚，而作為大機構(gòu)卻認為股指漲了50點，對他們起不了什么作用，因為他們一旦吐籌碼，馬上就可能把股指打壓到吸籌碼的位置。發(fā)動行情的第一天上午的成交量就達到40億元，正因考慮到大主力的成本在700點區(qū)域，他們無利可圖，怎么會不推高呢？ 故“95. 5.18”的第一天是主力拔高吸貨，可以采用大膽跟進的操作手法?！ ?四、壓低出貨和壓低吸納的不同 其不同在于拋盤的主動性和吸盤的主動性。 壓低出貨中，雖然有大接盤，但拋盤時刻占據(jù)主動地位，是不一定是大量壓著，但你要多少就給你多少，從而造成股價重心下移。壓低吸納往往上面有數(shù)量較大的拋盤，下面的買盤雖然量不大，但成交量極為活躍，常常出現(xiàn)單筆大單。<圖片>頁首怎樣捕捉熱點 每年的股市總有熱點產(chǎn)生， 以一批人高位套牢的代價迅速富了另一批人?！ ?（一）熱點的特性 對市場原已有轉(zhuǎn)暖的跡象起到催化作用并在這臨界點上的可稱“熱點”，能夠足以吸引盤中或者增量資金大膽介入的題材可稱“熱點題材”。“熱”和“新穎”是熱點的二大要素?！ ?1、“熱點”題材為什么會受到追逐 滬深股市有一個最大的特點： “喜新厭舊”。一個“熱點”題材的誕生，符合大集團資金短期內(nèi)獲取最大利潤的目標，而其它“疲憊之旅”也借機換籌，中小投資者列努力參與，新聞媒介此時的焦點更集中在熱點題材上，在“不怕風險，就怕沒有機會”的新興資本市場，使之熱點又加熱了。所謂的新穎最好是過去沒有的，例如1995年的外資控股板塊，潛在的轉(zhuǎn)券題材?；蛘咴谙喈斠欢伍L時間內(nèi)才有的， 無法橫向比較的?！ ?2、“熱點”形成的初級階段 該熱點所形成的某個代表性股，其股價大漲后，大家不敢買，但其走勢堅挺。市場對其從說紛紜，莫衷一是?！ ?3、“熱點”形成的中級階段 隨著輿論升溫， 市場的再認識，以炒手為代表的短線客開始追逐，其相關(guān)板塊明顯升溫?！ ?4、 “熱點”形成的高級階段 所有的人都明白這個題材是現(xiàn)在的熱點， 普遍報著參與的態(tài)度介入， 而該階段具有爆炸性的風險。 1995年， “渤?；?#8221;新股行情帶動大盤，其初級階段為3.12-5. 00 元——這種在香港跌進面值的股票居然開盤在3元以上，竟然還有人搶著要， 更不相信它能帶動整個H股形成熱點， 中級階段，5—7元——人們改變認識： 新股到底好炒， 新股橫向沒有比較，“渤海化工”雖不敢買，其相關(guān)板塊“儀征”總可以買。從對新股的疑惑到對其關(guān)聯(lián)板塊的追逐， 引發(fā)了“儀征”的第一波；高級階段，7—8元——8元的“渤海化工” 不能算高，和15元的“東方電機”相比， 還有極大的上揚空間呢。 于是許多人都在“東方電機”上市的那一天買8元左右的“渤?；?#8221;， 結(jié)果正中了主力拔高出貨的圈套?！ ?點評：“熱點”從形成到發(fā)展到高級階段能迅速致富一批人，但其代價正是在高位盲目追漲熱點的人的“輸出”，可以認為熱點正是財富再分配的契機?！ ?（二）“熱點”出場的時機 最重要的是時機?！ ?“95. 7”，滬市股指從524沖至723點，“95.7.19-95.8.9”在700 點區(qū)域蟄伏16個交易日， 多方主力不甘心這一局面， 恰巧“北旅”的外資控股題材登場， “95.8.9”后市其開盤5分鐘，就在均價以上成交了600萬股（理論上4000多萬股的流通股，只要開盤后5分鐘能成交300萬股， 就會有不小的行情），被主力借題發(fā)揮，扮演了救世主的角色，并成功帶動其低價關(guān)聯(lián)板塊，產(chǎn)生一波700—794的再旗桿行情。（見圖表12、圖表13） 圖表12“95.7.17-95.8.14”的滬市大盤 （三）幾年來的熱點題材：年份（年） 主要熱點題材1992 第一次認購證、自由競價、折細1993 第二次認購證、寶延風波1994 悅達權(quán)證1995 T＋0改T＋1、大盤股革命、基金、外資控股板塊1996 績優(yōu)股、內(nèi)資控股板塊、降息、漲跌幅限制 點評：每個熱點題材能迅速造就大黑馬板塊?！ ?圖表13 “95.8.9-95.8.14”的北旅 （四）熱點的操作策略 1、早、全進全出、設(shè)定心理位，是必勝秘訣之二 對于一般的個股，從啟動價算，如果累計升幅已達15%，可沽出； 而對于有熱點產(chǎn)生的個股或其板塊在升幅達15%之際，反而可以確認買進。 所謂的早， 即使如此；由于熱點的產(chǎn)生并非偶然，往往是市場渴望的臨界點，值得滿倉作戰(zhàn)，以獲得利潤最大化；堅持走高的個股或板塊風險是不言而喻的，故而技術(shù)上能漲至其價位的話，至少應有10%的提前量出局?！ ?2、對于熱點短期頭部的判別 當大戶室和散戶室從不敢買到一致追漲， 或者都在高拋低吸該熱點，那么此時的熱點實際上已經(jīng)不熱?！ ?“94.12.20”“江蘇悅達”由于權(quán)證熱點，當日上漲41.6%，收盤價為16元。由于12.26將出現(xiàn)權(quán)證交易（悅達權(quán)證和悅達轉(zhuǎn)權(quán)），故而不少大戶在“94. 2. 21-94.12.23”加碼加價買進，成本都在18元以上， 這種群體行為， 使每個大戶都成了該股的股東。實際上，“悅達權(quán)證”和“悅達轉(zhuǎn)權(quán)”的熱點所產(chǎn)生能量已經(jīng)消耗在“江蘇悅達”從12.32元（開盤價）至20.40元（最高價）之中，連續(xù)三天2500萬股的高量，使籌碼從原來的大主力手中已分派給大戶們。這時的熱點只不過一個空殼而已！果然，“悅達權(quán)證和悅達轉(zhuǎn)權(quán)”從第一個交易日就開始無反彈的大幅下跌。（見圖表14） 圖表14江蘇悅達 3、 由于熱點往往體現(xiàn)強勢，從中期觀點來看， 處于怎么漲將來就怎么跌的循環(huán)，所以在啟動向上的過程中，持倉量應該成倍的減少，確保勝利成果?！ ?股價從5元啟動，此時買進1萬股，漲至6元，估計還能漲，可買進5000股， 再漲至7元，估計還能漲，可買進2500股，這種看法看是愚蠢， 實則是保住底部籌碼，再放量搏，幾乎沒有輸面。如果加碼再加碼，一個回檔就尷尬了。<圖片>頁首套牢以后怎么辦 股市中用得最多的詞就是“套牢” ，“套牢”并不可怕，可怕的是“套牢”以后...... “套牢” 分為熱門股套牢和普通股套牢，又分為被動性的高位套牢和一般的中位套牢。套牢以后，套牢之苦接踵而來，然而就象圍棋中的定式轉(zhuǎn)換，完全可以化被動為主動?！ ?（一）熱門股套牢以后怎么辦 熱門股套牢以后怎么辦和普通股套牢以后怎么辦是不同的。前者，往往根據(jù)成交密集區(qū)來判斷該股反彈所能摸高的位置和根據(jù)量價關(guān)系來判斷該股反彈的時機?！ ?1、 熱門股漲得快，跌得更快。如其下跌10%，還不宜補倉，更不用說在同一成本增倉，因為一旦過早補倉，往往“彈盡糧絕”。由于高位追逐熱門股被套，首先必須確立下一個宗旨：是救自己而不是再謀求盈利，因為第一步已經(jīng)走錯，千萬不能走錯第二步，不然“洞”越補越大，以后“翻身”的日子都沒有?！ ?2、在以后的大盤反彈或上升趨勢中，原先熱點很可能已經(jīng)沉寂， 即使大盤逐波走高，原熱點題材很可能像普通股走勢一樣，隨波逐流，所以采取的措施既不要急又不能拖?！ ?“95. 8”外資控股板塊熱點產(chǎn)生時，有位投資者共有資金22萬元，“95.8. 17”買進“鞍山一工”1萬股，每股成本6元。買進就套，隔了二天，該上市公司，就否認市場的關(guān)于其外資介入的傳聞，致使該股股價當日跌至5元， 此時該不該補？回答是“不”——由于當日日成交量為82212手，仍然很大， 顯示下跌動能仍然很大。緊接著，“鞍山一工”公布中期報表，業(yè)績糟糕透頂，股價從終點又回到了起點（3.50元區(qū)域），這時盤口反而有大量的主動性買盤，表明連續(xù)二個大利空已不影響遠離密集區(qū)的股價，這時候，操作中有三方面問題需要迅速分析。第一方面的問題，先分析其密集區(qū)在那里，理論上有可能存在的反彈高度。第二分析其是否已具備補倉條件。第三個問題是補多少的問題。仔細觀察盤口，當日該股低開后，迅即在大量買盤的支撐下上行，表明從終點回到起點的股價已具備補倉條件，由于在上漲和下跌過程中，4.70元為其成交密集區(qū)，且該熱點雖已退潮，但還沒有經(jīng)過反彈確認，根據(jù)存量資金，可以用三倍的量進行補倉，則其綜合成本為（3*3. 8+6 ）/4=4.35<4.7。結(jié)果在十個交易日內(nèi)股 價就見4. 7元。一方面在4.50元派發(fā)還略有贏利，一方面該股也就反 彈至密集區(qū)4.70元價位后，開始中期調(diào)整了。（見圖表15） 圖表15 “95.8.9-95.10.9”的“鞍山一工” 點評： 這種方法不是唯一的解救辦法，但其套牢以后怎么辦 的策略是首肯的。 （二）普通股套牢（一般的中位套牢）以后怎么辦 普通股套牢， 不像熱門股套牢那樣揪心，但解套周期較長， 除了一般的接球，還可以通過互換，縮短套牢周期。 如果“第一百貨” 、“隧道股份”套牢，那么既可以在一個 市場中換，可以把“第一百貨”換成股性較之活躍、股本擴張能力比 它強的“新世界”，“隧道股份”換成題材比它豐富的“凌橋”。 滬深二地也可同時相換。 尤其是在1996年上半年深強滬弱剛 形成的格局下，進行同價位的相換。例如：“中紡機”換成“猴王”。 進行同板塊互換，可以把“黃浦房產(chǎn)”換成“深振業(yè)”。 點評： 大多數(shù)“普通人”買“普通股”，既然是普通股，更 需要耐心和毅力，只要買的不是冷門骨，沒有必要冒普通股換成熱門 股的風險。 （三）高位套牢以后怎么辦 首先， 變高位套牢為中位套牢。當大盤瀑布式直瀉后，許多 股票回到其長期構(gòu)筑的平臺，由于市場平均成本及中期負乖離率，一 般來說，遲早會有一波次級行情出現(xiàn)，許多中小投資者往往此時買一 些，抱著買套的心理介入，這時不能說不會再迭，而是中期上揚空間 大于短期下跌空間。如股價出現(xiàn)反彈，可將補倉籌碼獲利回吐，從而 降低上檔套牢籌碼成本。再進行一次循環(huán)，則上檔套牢籌碼就變?yōu)橹?檔套牢籌碼。更何況在漲跌停板制度下，迅速的持續(xù)的無量下跌，此 時不買點放著，將來必會出現(xiàn)無量上漲，而那時往往以漲停板的情況 出現(xiàn)，想補倉或者建倉都不能如愿了。 其次， 既可參照“中位套牢以后怎么辦”，也可把剩余資金 投入潛力股。后者一旦成功，前者即斬倉，這樣，手中又擁有大量資 金，可以從容選股。 點評：這種補倉并不會立桿見影，但中期贏面已定。 （四）停損 上述三種方法都強調(diào)適時補倉或換籌， 那是建立在中短期股 價必有彈升的基礎(chǔ)上，多少有些被動，但還有一種行之有效的方法， 那就是設(shè)停損位。主動脫離苦海，尋求下一個“獵物”。 1996年中，高劑量送股的“廈華電子”也曾經(jīng)較為引人矚目， 主力借助十送八一路拉抬至24. 48元，其間含有搏進“第一屆30”的 成份， 主力采用持續(xù)搶權(quán)的方式留下巨大的除權(quán)缺口，但除權(quán)后， 一直呈貼權(quán)行情。這時候上證30已經(jīng)明朗化，同樣落選的它和“濟南 輕騎”走勢迥異，反映出主力欲出局的操作手法，此時被套者完全可 以從盤口看出，該股在含權(quán)前和除權(quán)后兩種截然不同的走勢，表明主 力已無意和無力抬拉該股，而且該股十送八以后，含金量遭到較大的 稀釋，此時在其它熱點仍較多的狀況下，該股股性漸差，故可以采用 停損的方法了結(jié)。結(jié)果躲過了其中期報表極差所造成的大暴跌。（見 圖表16） 圖表16 96.4.18-96.9.18 點評： 能果斷停損的人，不會被市場所淘汰，但什么位置設(shè) 停損，“停損以后怎么辦？更是一門深奧的學問。 <圖片>頁首如何減少盲動 許多人“黑馬” 抓得準，但結(jié)果總是兩手空空，因為動得太多，賺得總不夠賠的。但他實在想動，已經(jīng)到了不動不行的境界?！ ?（一）不強調(diào)每個輪次都踏準 1996年滬市從630漲至739點， 是人人賺錢時代，大多數(shù)人都笑逐顏開，但緊跟而上的820—894，814—894點并沒有多少人賺錢；而從接下來的752—892點又是“長虹”帶頭的行情，交易把握，但緊接著878—1047點為“石化”行情， 由于其帶動的低價股板塊群眾基礎(chǔ)較差，又不容易把握?！ ?大行情中風水輪流轉(zhuǎn)。 不可能每波都踏準。如果尼手中持的是“長虹”為首的績優(yōu)股，在行情啟動之際，先發(fā)笑聲；如果你手中持的是“石化”為首的低價股，亦能后發(fā)制人。最忌的就是眼熱別人賺錢，強調(diào)每個輪次都蹋準；于是在績優(yōu)股風頭十足時，把低價股換績優(yōu)股，在低價股已全面飄紅之際，再把績優(yōu)股換成低價股，結(jié)果動不如靜，賺了指數(shù)賠了差價，大資金往往大智若愚，你必須保持一份耐心。 實際上， 市場主力往往通過幾個強勢板塊輪流帶動大盤，而不是全面啟動。市場主力是以點代面的。換句話說，全面啟動就是主力激流勇退，行情告一段落的預兆?！ ?強調(diào)總體波段的盈利?？傮w波段的盈利為大盤平均漲幅的1.2被， 屬成功。 如果自己的股就是不漲，分析原因：是時機未到還是不具備上揚的條件。1996年的“古井貢舊”在深成分指數(shù)2750—4350點的過程中，一直徘徊，但該股后發(fā)制人（與補漲是不同性質(zhì)），在4350—4500點過程中，上漲了4元多，從4500點下跌中， 該股領(lǐng)先于大盤反彈至相當于4200點的價位。（見圖表17、圖表18） 圖表17 “96.9.27-96.12.06”為深成分指數(shù)2764—4350 圖表18 “古井貢”上市以來的日K線（“96.9.27-96.12.05”的股價橫走，“96. 12.06-96.12.11”股價飚升） （二）不跟著別人跑 別人都說我頭氣勝， 不禁心癢也買一點，見買得少，也著實賺不了多少，就半倉吧。既然已經(jīng)半倉，表明看好該股的后勁無疑，不滿倉放手一搏。就這樣，在一天之內(nèi)匆匆完成了“空翻多”的角色，僥幸占了上風，卻沒有足夠的理由?！ ?別人都說我頭氣勝， 大概不會那么多人正確，不是強調(diào)逆向思維嗎？于是不分板塊，不分業(yè)績，一古腦兒的拋空了。少許的輕松，更沒有足夠的依據(jù)?！ ?點評： 不跟著別人跑的依據(jù)，不僅僅是逆向思維，更重要的是憑自己的實力，去判斷事物的方向性。有邏輯性的層層深入的判斷是適者生存之本，充滿自信的人，就不會跟著別人跑，相反，機械的跟別人反做，就是跟著別人跑?！ ?（三）不被消息所左右 筆者看到過許多人眉飛色舞的傳播各種消息， 實則這種消息已轉(zhuǎn)手五、六次了。第一次是主力，第二是主力的“跟班”，第三次是“跟班”的好朋友，第四次是好朋友的兄弟們，第五或第六次才可能輪到你。這種消息不聽也罷。更何況這種消息還可能大量滲假。真正有實力的人不愿拋頭露面，更不用說去主動傳播某個消息，因為他們本身并不借助于某種名譽?！ ?記?。?是人炒股，而不是股炒人。對消息的辯證分析可參見實戰(zhàn)操作技巧的“寧可信其有，不可信其無”和“寧可信其無，不可信其有”。缺乏主見，贏也贏得稀里糊涂，輸也輸?shù)貌幻鞑话?，最終仍將以失敗告終。 （四）不輕易搶反彈 許多推子者都有這樣一句口頭禪： “搶反彈”。試想，這么長實踐的大牛市、這么許多翻倍的個股，都不能讓你獲利，卻兢兢業(yè)業(yè)的搶什么反彈，難道搶反彈能讓你“大起來？”即使想彌補損失，也應該知道下降通道中搶反彈是刀口舔血，更何況大資金的介入和出局都有空間原理， 他們是不會搶反彈的，你不跟著大主力走， 天天盼反彈，日日搶反彈，到時候真該動的時候已經(jīng)沒有精力和資本了?！ ?（五）走出T＋0的誤區(qū) 自從T＋0改為T＋1后， 許多炒手仍然對T＋0津津熱道，到處可見運用T＋0降低成本，除少數(shù)人獲得成功外，許多人運用T＋0卻大大增加了成本， 甚至自己被消滅?！ ?例一：“云南保山”上市首日，有位投資者共有100萬元資金，在9元購買10萬股。第二天當日再在9元買10萬股做T＋0，雖已意識到當日判斷失誤， 但由于當日的鎖定籌碼， 不得不在8.50元左右拋出昨日買進的，第二天就虧損了6萬元。 已經(jīng)二天大跌了，第三天不會再跟了吧？抱著僥幸心理，第三天在7.9元再買入10 萬股，T＋0運作雖未失敗，但市價卻繼續(xù)大虧損。 難道第四天還會跌？不甘心的他又在7.9元買進10萬股，T＋0再次動作失敗， 只得在7.50元拋出第三日買進的10萬股，當日虧損5萬元。 第五天該反彈了吧？在7.50元買進10萬股， 但由于成交量的明顯萎縮，當日反彈終成泡影，而且當日必須賣出的10萬股尋不到“對手”，好不容易在7.10元賣出，當日又虧損了5萬元，心理防線崩潰。第六天， 在傷心之際， 把第一天買進的10萬股在6.80元全線斬倉。該輪次，使其共虧損39萬元（來回手續(xù)費以0.10元計）。（見圖表19） 圖表19 云南保山 例二：在漲跌停板制度下，運用T＋0想搶“超跌股”做反彈，由于當日跌停，無法拋出，只得強行平倉擁有的長期投資的“四川長虹、湖北興化”等績優(yōu)成長股，第二天再度搶在跌停板位置賣出昨日買進的“超跌股”，還不一定能成交，于是，手中盡是“垃圾股”。1996年年末，深市有大部分個股出現(xiàn)五個跌停板，有些出現(xiàn)七個跌停板， 如果揞市價前者虧損50%左右，后者損失70%左右，但如果運用T＋0（先買進后拋出） ，則馬上就被消滅。他們這種操作手法固然正常， 但錯在哪里？正T＋0需要大盤當日為陽線，個股為陽線，成交量名列前茅等種種因素為前提，不然，當日輸多贏少。又容易搞壞心態(tài)?！ ?操作T＋0者， 始終處于高度緊張狀態(tài)，不要說盤中是否會有機會，即使有也難把握。實際上T＋0有“正T＋0”和“倒T＋0”。如預料當日下跌，完全可以不計買入價，而逢高沽空，待當日有一定的差價再補回，甚至可以在“熊市”中賺股票?！ ?如同期市中“鎖倉”后的開銷有較大的難度，這種“倒T＋0”有一定的局限性?？梢哉J為：“倒T＋0”適合波段，不大適合短線?！ ?減少盲動的措施： 1、加強對趨勢的理解 局部利益服從整體利益。 只要大趨勢看好，手中套牢的股票較長時間不漲的機會，保持耐心和韌性：不漲就不拋。因為大行情必有大循環(huán)。最忌諱的就是把長期不漲的股換成強勢股?！ ?最顯著的例子莫過于“馬鋼” 。同樣是低價大盤股，它既沒有像“一氣金杯”那樣股性活躍，又沒有像“石化”那樣投胎成為紅籌股。更沒有深市整個“大盤股革命”的風采，雖在滬深二地以價位最低的股票身份出現(xiàn)，但日成交300萬股， 也布履沉重，于是，許多人再也沉不住氣。寧愿拋出1萬股“馬鋼”去買1000 股“陸家嘴”。俗話說：否極泰來。正是這個遠遠落后于股指漲幅，在1996年大多數(shù)時間“睡覺”的個股，在年末卻大放異彩，短短十個交易日，股價從3.75元漲至5.60元。連續(xù)兩周為周漲幅之首。所以，股票只要有特性（股價最低也可稱特性），在趨勢看漲的大背景下，市場機制總體調(diào)整平衡。只不過，一個先發(fā)制人，一個后發(fā)制人罷了！ 2、盯著一個股票做。 許多人自以為是選黑馬的高手， 無論大盤漲或者跌，天天有黑馬可選，于是今日買這個，明日拋出后再買那個，顯然這種做法僅適合少數(shù)人，更何況這種策略往往是在個股啟動到一定成都后再介入的，每次賺錢的理由都不是很充足，往往賺了其中的一小段。有人又要說，幾個一小段不就是一大段馬嗎？誠然，幾個一小段都能成功，是一大段，然而某個選錯，資金就會擱淺一段時間。如果有好幾個個股都讓你成功，很可能此時的大勢正在造好，盯著一個股票做，收獲會更大。大資金就是跟著某個股或者某板塊作箱型操作的。其要訣：設(shè)定目標位而不是跟著行情走！<圖片>頁首價升量增、價跌量減是好事嗎？ 大談“價升量增或價跌量減”的人，只不過不是初學者?！ ?價升量增是好事嗎？ 你就自己問自己，明日還能放得出這么大的量嗎？如放得出，還可以看高一線，如放不出，當然要調(diào)整了，這種習慣思路有一定的局限性。在持續(xù)的上揚中，適度的價升量減反而是好事，而一旦成交量過大，量增很有可能包含了老主力拉抬并準備出貨的因素。市場上往往會出現(xiàn)等量上漲天天漲的局面，顯示價升不一定要量增，這主要是由于大量籌碼被鎖定所造成的。“96.8.8”上市的“山西焦化”，從8.51元的最低一路上升至28.60元， 并沒有遵循價升量增原理。如用價升必須量增的眼光來看，要么只能看懂局部走勢，要么以為莊家惡炒（實則不然）?！ ?“價升量增” 的原理在于只有增量和能維持流通市值的增值部分，價格上揚中靠增量基本消耗獲利量能及解套盤，這才是股價扎實的基礎(chǔ)。許多只懂一些技術(shù)分析皮毛的人，往往會“斷章取義”，動不動就數(shù)“浪”：在外面被別人騙，在家里騙自己人。天量出天價，價升量增， 價跌量減，更是他們放之四海皆準的真理。“95.5.18”行情第一天的成交量為76億， 第二天的成交量為95億， 第三天的成交量為116億， 第三天的量最大，而當日漲幅最小。顯然，機械的認為“價升量增、 價跌量減”是好的思路是行不通的?！ ?（二）價升量增和價升量滯 1996年滬深二地同步上揚，日成交總量從50億起步到達100億、150億、 250 億、300億、350億幾個數(shù)量級。伴隨著日成交總量的增加， 表明增量資金持續(xù)介入并推高股價，從50—250億，大盤日漲幅個股超過20%的比比皆是， 但到了250—300億、300—350億級數(shù)時，個股漲幅反而減少，相當部分低價股包括公認的龍頭股“發(fā)展”也需要日成交幾千萬股才能上揚0.10元，表面上仍處于價升量增的良性循環(huán)， 實際上已是量增價滯， 只不過這一隱患不容易馬上暴露出來，而許多人憧憬著350億這一級數(shù)向更高的級數(shù)邁進時， 市場機警人士卻認為：從增量資金的速率看，即使能達到，上漲空間也有限了?！ ?（三） 在漲跌停板制度下，高量后，日成交量的低量封住漲停板，表明所吸籌碼鎖定，上揚空間大，持續(xù)漲停后，日成交量開始明顯放大，表明底部籌碼有套現(xiàn)現(xiàn)象，短期要回檔了?！ ?低量封住跌停板后持續(xù)跌停板， 價跌量減大都反彈無力，價跌量增或者封住跌停板處的量大，都是反轉(zhuǎn)信號?！ ?“96.12.9-97. 1.3”的深市“蘇三山”是漲停板制度下量價的經(jīng)典。（見圖表20）時間 市場表現(xiàn)研判1996.12.16 深市蘇三山當日跌停，當日成交量779手無量下跌，不知底在哪里1996.12.17 再跌停，當日成交134手無量下跌，不知底在哪里1996.12.18 42851手日成交量，但上影線沒有超過 有搶反彈的資金介入，后續(xù)能力有待進一步考察1996.12.19 跌停，當日成交9199手 搶反彈失敗，位前一天有主力被套，是下一輪反彈的第一目標位1996.12.20 跌停，當日成交1190手 無量跌停，至少還有一個跌停板1996.12.23 跌停，當日成交25259手 在持續(xù)跌停后，出現(xiàn)有量跌停，可能為主力的繼續(xù)誘空，由于沒有巨量，表明有主力試探徐徐進場1996.12.24 跌停，當日成交19401手 繼續(xù)有量跌停，不正常！很有可能已到達階段性底部1996.12.25 仍大幅下挫，但未跌停，有反彈或反轉(zhuǎn)跡象。當日成交18834手1996.12.26 股價開始上揚，當日成交10408手 至少V 形反彈開始（是否反轉(zhuǎn)有待時間驗證）1996.12.27 漲停板，當日成交26931手。第一個有量漲停， 如第二天出現(xiàn)無量漲停，仍將再漲停，如第二天出現(xiàn)大量，則不一定漲停1996.12.30 漲停板，當日成交5275手。由于是無量漲停，仍可能再漲停1996.12.31 漲停，當日成交18753手。 第三個漲停中有較大量放出，表明股價雖仍在上揚中，但將遇到阻力1997.1.2 漲停，當日成交79078手。 第四個漲停，但放出下跌以來天量表明多空分歧加劇，股價將進行整理1997.1.3 開始 股價橫向整理。漲跌停板的量價分析告一段落圖表20 蘇三山 股市中存在價升量增的騙線在期市中照樣存在。 橫盤了近三個月后，海南咖啡F612“向上突破”，價升量增，仿佛F605的多逼空將在F912身上重現(xiàn)，可是，市場機警人士卻發(fā)現(xiàn)，伴 隨著天量， 單日持倉量卻只增加2萬口左右， 與當初的蘇州小豆9604單日增倉15 萬口截然不同： 表現(xiàn)在單日增倉的幅度與當日的成交量極不成正比！不排除主力多頭的翻空跡象。如果依照價升量增的開多倉策略， 結(jié)局是很慘的（F612從2198元/百公斤一路走低至1000元/百公斤，而160元/百公斤為一個倉位）。（見圖表21） 圖表21 F612向上假突破 在單日行情中， 價升量增是好事，尤其是后市的成交量超過前期的成交量，與之相對應的后市的漲幅超過前市的漲幅，但在連日的上揚過程中，價升量增實際上是表現(xiàn)拋盤開始逐步增加，反而是減倉的信號。同樣，在連續(xù)的下跌過程中，價跌量增才是表明買盤開始逐步增加，反而是買入的信號。 點評： 并非否定價升量增、價跌量減的普遍性，只是機械地照搬經(jīng)典，往往只知其一，不知其二。<圖片>頁首寧可信其有，不可信其無 寧可信其無，不可信其有 這種策略往往用在“熱點”題材或者對消息真假的研判?！ ?（一）個股的利多和利空 眾所周知， 實質(zhì)性的利多或利空往往能階段性的左右股價，但人們更容易處在朦朧的利多或利空中游走，究竟怎么對待它呢？ 例一：“申華”的并購題材。 1、 1996年年末，“申華”從8元上攻至18元時，市場紛傳其關(guān)聯(lián)板塊“愛使”將被三家機構(gòu)舉牌，這時的“愛使”從啟動價上揚了15%，這時該如何操作它呢？ 首先看資金流向排行榜研判主力動向。 當時的資金流向排行榜連續(xù)多日名列前茅的是控股板塊（“延中”、“飛樂股份”等），且方興未艾，既然是集團資金的板塊式注入，熱潮不會馬上退卻。其次運用聯(lián)動效應和比價效應分析，該股和“申華、延中”的價差，從中看出“申華、愛使”雖已漲了15%， 但仍明顯落后于“四小龍”的平均升幅，且理論上的題材并不遜于“申華、延中”。 再次，分析“愛使”啟動時的量價關(guān)系，顯然主力實力非凡。綜上所述，消息還不確定，盤中的反映已提前，然大資金剛介入，不會馬上出局，于是寧可信其有三家舉牌的消息，采用大膽跟進的操作策略。實戰(zhàn)中迅速獲利50%以上?！ ?2、當其股價持續(xù)上升至15元以上價位時，日成交量已維持在2000 萬股的新高量區(qū)域， 此時“光聽樓梯響就是不見人下來”，舉牌的兌現(xiàn)杳無音訊，此時市場仍在盛傳該股將在21元舉牌，那么此時又該如何呢？ 首先， 15元的“愛使”市盈率已失去了投資價值，只是有投機價值。其次，其相關(guān)板塊雖然主宰大盤，但追漲人氣已開始低落，反映在眾多人都說它不錯，就是“光說不練”。再次，從技術(shù)上看，該股短期內(nèi)股價已經(jīng)翻了一倍，中期獲利盤太大，而“申華”持續(xù)舉牌商不能上沖30元。綜上所述，即使消息兌現(xiàn)，上揚空間不會很大，故寧可信其無三家舉牌的消息，采用及時了結(jié)的操作策略，實戰(zhàn)中股價從15元亦漲至17元，但已處強努之末。 例二：“通化東寶”的轉(zhuǎn)券題材也體現(xiàn)了這種策略。 1996年4月中旬，“通化東寶”的成交量異常放大，市場紛傳其有轉(zhuǎn)券題材。股價從6.80元迅速啟動，短短三天，已上升至8.40元。由于新穎的題材往往造就大黑馬，故盡管這三天漲勢凌歷，但增量資金還未入場，仍屬第一進攻波。采用寧可信其有，不可信其無的操作策略適量追進。實戰(zhàn)中迅速獲利50%?！ ?其股價上升至12元時， 在其股價迅速走高后，市場對轉(zhuǎn)券題材開始明顯升溫，每日總有一、二匹轉(zhuǎn)券題材的“馬”出來溜噠，同時在北京香山飯店召開的“可轉(zhuǎn)換債券理論與實務(wù)國際研討會”傳來汛息：（1）在轉(zhuǎn)券條例出臺以前， 不批準試點。（2）“通化東寶”為轉(zhuǎn)券的準備工作就緒。 盤口顯示，成交量過大， 而股價基本到達技術(shù)指標位6.8x2=13.60元。故采用“寧可信其無， 不可信其有”的操作策略，實戰(zhàn)中該股升至13.58元后，開始深幅回調(diào)。（見圖表22） 這是鑒別消息真?zhèn)蔚暮梅椒ǎ?當某個個股剛剛啟動之際，市場又在傳該股的種種利多，你可以報著一種寧可信其有，不可信其無的心態(tài)適當參與，往往有意想不到的收獲；當某個個股在持續(xù)上揚后，市場盛傳該股的種種利多，由于風險相對較大，故寧可信其無，不可信其有，以回避風險為上策。圖表22 “96.4.16-96.5.16”的通化東寶 點評： 該股的持續(xù)上揚本身就是消耗其利多題材，利多題材的強度決定了股價的升幅，一方面利多題材越強，股價升幅越大，一方面這二者已經(jīng)成正比，甚至股價上揚的幅度已經(jīng)大于理論上的上揚幅度，即使利多兌現(xiàn)，股價還能有多少“奔頭”，更何況利多題材是真的好嗎？ （二）大盤的利多和利空 滬市在500—1000點箱型運行了4年。1996年的512點，1995年的524點不可謂不低， 但正是該指數(shù)區(qū)域市場還在傳健康問題，法人股轉(zhuǎn)配問題，新股額度、保值貼補率等等消息，可事實又如何呢？ 1996年的524點區(qū)域正是保值貼補率創(chuàng)新高之際，但當時股價擊破546點的敏感位置時，卻怎么也擊不破500點大關(guān)。是量能提前告訴我們：下跌能量已盡。 所以在遠離成交密集區(qū)且人氣散淡的500點區(qū)域， 寧可信其無利空， 擇優(yōu)建倉或者補倉，實戰(zhàn)中都是先發(fā)出笑聲的人。 1995年的928點、 1996年的1258點不可謂不高， 但正是該指數(shù)區(qū)域市場充滿樂觀和遐想，前者看1200點，后者看1700點，視突發(fā)性的天量和持續(xù)性的高量不見，不注重投資，單純的依靠價量關(guān)系來分析，人人笑逐開，就等股指再上臺階，好拋個好價位。盤口顯示，雖然個股依然活躍，但熱點轉(zhuǎn)移速率加快，在上升時多頭能量消耗太大而步履沉重，可以說隨便哪一個個股，沒有幾千萬股的日成交量，就不可能上攻。純靠增量資金的入市速率來維持日漲夜?jié)q的市場總值，更何況人民日報等主要報刊一再告誡風險意識，回想當初1558點的“高處不勝寒”，當股價擊破五日均線后，寧可信其有利空，停損出局，實戰(zhàn)中又躲過了一次暴跌?！ ?點評： 在低量低價區(qū)域，有利空可視作無利空，在高量高價區(qū)域，有利多可見作無利多。 新興的證券市場不受消息的干擾是不可能的， 關(guān)鍵是看自己如何利用這些消息，排折的人本身就是一種恐懼，盲從的人且不論輸贏，永遠長不大。<圖片>頁首如何判斷大盤的強或弱 通過強勢股來判斷大盤的強或弱是內(nèi)功。 （一）傳統(tǒng)的市場分析派往往無從分析大盤著手 如判斷大盤正處于或即將處于強勢時， 再來研判個股的取或舍，強調(diào)大盤的基本面（階段性供求關(guān)系等），技術(shù)面（各項技術(shù)指標處于什么位置？）來判斷大盤的強或弱?！ ?1、日K線如出現(xiàn)重心下移的四根陰險，大盤弱、 “94. 9.13”滬市創(chuàng)1052.98后，大盤曾在1000區(qū)域連續(xù)出現(xiàn)四根陰線。當時的“中川國際”已連拉了七根陰線。一般來說，當股指到達一個新的高點，受獲利盤打壓，允許出現(xiàn)三根陰線，但如出現(xiàn)第四根陰線，則其所處的位置就可能已在敏感的五日均線下，表明多頭維持新高位的能量不足，重心將下移。當然，這里有二個股特例?！ ?第一個特例就是莊家的刻意畫圖?！ ?第二個就是“四川長虹” “96. 6.7”長虹登上20元大關(guān)，“96.6.10及96.6.11”連續(xù)二日在23元整理，隨后出現(xiàn)了四根并列小陰線，但這并沒有形成短期頭部，緊跟著，“96.6.18 ”的一根“長紅”再度宣告該股上25元臺階?！ ?所以， 這里有一個條件，就是看重心。如連續(xù)四根陰線不斷創(chuàng)出新低，則后市淡，不然仍屬洗盤性質(zhì)。“長虹”的這個特例也反映出1996年“長虹”的與眾不同?！ ?2、量能是判斷大盤強或弱的重要標志?！ ?如周成交量過小， 大盤反而醞釀生機，如周成交量過大，大盤反而盛極而衰。1993年，JP摩根狂掃港股，成交量迭爆天量，但量能也沒有較長時間處于高位區(qū)，是“恒指”攻上萬點而不能久居萬點大關(guān)的一個重要原因。故量能趨于飽和，即大盤趨弱?！ ?上述的這種方法雖能判斷出大盤的強或弱， 但由于從宏觀處著眼，有一定的滯后因素，無法分辨大盤的細微轉(zhuǎn)折之處，無法及時抓住變盤的契機。新興的市場分析派更強調(diào)“內(nèi)功”：即通過對強勢股的漲跌幅前列、流通市值和市價值前列、強勢板塊的輪跳格局等綜合研判來分析大盤正處于哪一種狀態(tài)，因為他們認為強勢股的動向，實際上是市場綜合因素的反應，是市場上的“共振”！ （二）只要把握強勢股的脈搏，就能判斷大盤的強或弱 1、強勢股領(lǐng)先大盤創(chuàng)新高，大盤強；指數(shù)創(chuàng)新高，強勢股未創(chuàng)新高， 大盤弱。 圖表23 “96. 6.3-96.7.26”石化率先擊破五元平臺，其下沉至3.80元， 相對應大盤750區(qū)域?！ ?（1） 強勢股板塊對股指上揚空間有著舉足輕重的影響， 因為領(lǐng)先于股指的新姿態(tài)才是主流行情。1995年股指沖至894點時， 績優(yōu)成長股的代表又是流通市值第一的“長虹”已經(jīng)領(lǐng)先于大盤橫向整理不創(chuàng)新高， “上海石化”率先擊破構(gòu)筑較長時間的5元平臺，表明大盤中期趨如果， 結(jié)果大盤從894 點開始產(chǎn)生二波回調(diào)直達750區(qū)域。（見圖表23） （2） 當股指在1258時，又是“石化”率先擊破8元整數(shù)關(guān)平臺。隨后大盤擊破五日均線。（見圖表24）圖表24 石化在“96.12.12”無任何消息下，擊破8元整數(shù)關(guān)，大盤弱。 2、領(lǐng)漲股一漲，一呼百應，大盤強?！ ?“金橋”的崛起。“金橋”在“93.3.23-93.5.20”從“9.52-36. 50”元， 帶動大盤從1000點反彈至1350區(qū)域（參見中國股市內(nèi)在規(guī)律研究的“內(nèi)因和外因”）?！ ?3、領(lǐng)漲股持續(xù)漲，孤軍深入，大盤弱?！ ?1995年3月，“外高橋”曾領(lǐng)漲大盤，當其從18元漲至25元時，整個浦東概念股為之雀躍，而當其從25元漲至28元時，浦東概念股不但不跟，反而逐波下調(diào)，“外高橋”成為孤家寡人，大盤就開始掉頭向下?！ ?4、“樹葉落下來也能砸到分析師的頭上” ，大盤弱?！ ?總有那么一個慣例， 強勢股不漲時，市場在冷門股的補漲效應下眼花繚亂，這反映出市場總體追漲意愿不足，導致尋找漲幅較小的個股做避風港，思路的一次性導致冷門股開始上揚，但我們意識到這種思路是奠基在不追漲熱門股的基礎(chǔ)上的，試想這樣熱門股（強勢股）不就沒有后勁了嗎？補漲完畢，不就是一輪行情告一段落嗎？ 因為大主力總是在市場一片沸騰中分段出貨。 眾多分析師的涌現(xiàn)本身就顯示危機。 “95.5.18”開始的連續(xù)二天的狂漲。 許多人又忘了過去的“傷疤”。 街頭巷尾都議論股票發(fā)財，各界 人士都頻頻出現(xiàn)在惹禍朝天的股市沙龍上； 市場又在傳可以看到1500點、2000點，但市場機警人士從大主力的角度出發(fā)思索著這樣一個問題：除了“一氣金杯”外幾乎都炒過一番，當市場都在討論行情的高度時，滿倉者偏多，造成股市失去彈性，就可以分段拋股票了?！ ?從內(nèi)到外， 從外到內(nèi)的二種分析大盤強或弱的分析方法，如能溶為一體，必將少走彎路?！ ?點評： 生病后才去看病，這是無奈，是被動的。遵循養(yǎng)生之道，把病因消滅在萌芽狀態(tài)，才是主動的。通過強勢股來判斷大盤的強或弱，“生病”的概率就較小。<圖片>頁首把自己放在市場主力的位置 假如我是市場主力，下一步該怎么辦？ （二）自己就是市場主力 現(xiàn)在是主力入局的時機嗎？ 如入局，憑什么題材，能一呼百應嗎？ 現(xiàn)在主力是否已具備出局的條件， 如出局，會用什么布局來迷惑？ 滬市歷來有旗桿、 旗面再旗桿的走勢。對于踏空第一波的人來說，就必需設(shè)身處地為主力著想，因為新主力往往在旗面整理時挖掘題材。這是跟著新主力最，容易騎上“黑馬”。所以，在大盤旗面整理時，是否有新題材、新主力介入，是觀察的焦點?！ ?這里有二種情況。 第一種是第一上升旗桿中，主流板塊主宰局面，一漲再漲，而其它板塊默默無聞。假如我是市場主力，在沒有新題材出現(xiàn)之際，就在旗面整理時進行換籌，目標為漲幅較小流通市值較大的股票，關(guān)注其成交量的變化，往往能在第二上升旗桿中受益不菲。“96.7.19-7.25”股指從824—894點，是再旗桿的低價大盤股行情。“96.10.10-10.29”，股指從878—1047點， 是再旗桿的以“石化”為首的低價大盤股行情?！ ?第二種是第一上升旗桿中老題材交替反復使用，“油水炸干”。假如我是市場主力，在大盤盤整時，一旦新題材介入就順水推舟的樹立第二上升旗桿。例如1994年的“凌橋”和1995年的“北旅”?！ ?把自己放在市場主力位置所得出的結(jié)論和盤口動向引證， 一旦合拍，就能首先抓住最新動態(tài)，順應市場新潮流。 （二）讓主力告訴我們動向 1996年年末， 有人認為二線股要啟動，實際上是控股板塊大放光彩，其中“愛使”連續(xù)三日漲幅第一位，“申華”數(shù)度進入資金流向排行榜前三位。我們在把握板塊輪跳的節(jié)奏時，不要主觀設(shè)想哪個板塊會啟動，而要讓主力來告訴我們：可以通過資金流向榜等其它分析手段來研判主力的動向?！ ?大主力著僅在某個市場中動腦筋， 還往往跨市操作。在股票市場中為了服從大資金的整體利益， 往往采用跨市操作的牽一發(fā)而動全身的策略。 為了讓滬市沖擊1250點以上，竟調(diào)動深市的“格力電器”，手段不可謂不高明?！ ?1996年末， 滬指直逼1250點，深成份指數(shù)攀上4500點。沒有持續(xù)的250 億成交量（深滬日成交量的累加），就推不動股指的上揚，這時滬市的大盤績優(yōu)股“長虹”和深市的大盤績優(yōu)股“深發(fā)展”都躑躅不前，難以充分調(diào)動市場的人氣。此時滬深二市主力看中了當時股價最高（含權(quán)）、業(yè)績最好的“格力電器”，那么“格力電器”從50元上升至60元、70元直逼80元大關(guān)時，它用意何在？顯然，主力如此發(fā)動高價小盤績優(yōu)股，除了其本身優(yōu)異題材外，更重要的是讓一線股、二線股。三線股重新定位。當初“陸家嘴”走上40元，曾打開滬市的股價上揚空間，這次市場會重演嗎？果然，滬市的“春蘭”率先作出反映，突破中期的箱頂30元向40元挺進，這樣，既向上推動了“陸家嘴”（當時的“陸家嘴”尚未送股除權(quán)），更重要的是給“長虹”騰出了上揚空間。流通市值最大的“長虹”向上發(fā)動，市場人氣隨之亢奮，空翻多的跡象明顯，從而最大盤沖破1250點大關(guān)?！ ?3、主升浪中由誰來充當先鋒？由“深發(fā)展”的搶權(quán)，“深發(fā)展”的填權(quán)、 老股的全線啟動，使成分指數(shù)從934點上升至2800點區(qū)域。當2500點區(qū)域的W底構(gòu)筑成功后，“96.10.7”，深成分指數(shù)有效突破前期新高2855點， 從而進入新的里程碑，此時，只見漲幅排行榜中，幾乎都是新股、次新股的天下，表明主力已全線介入次新股板塊。主力的動向告訴我們：應該選擇漲幅不大的次新股。 “96.10.4”，深成分股指以2805點報收，至“96.12.11”的收盤為4479點，漲幅為60%，而同一時間內(nèi)次新股板塊的“南油物業(yè)”從8. 05元至23.10元，漲幅為187%；“通程東百”從11.65元至35.70元， 漲幅為206%；“徐工股份”從8.70元至18.36元，漲幅為111%；“華天酒店”從11.18元至44.4元（除權(quán)后的24.68元），漲幅為297%，即使是“96.11.21”上市的“三木集團”也從開盤價的16.08 元在15個交易日內(nèi)翻了一番。遠遠超過大盤該輪次平均漲幅?？梢娭髁Ω嬖V我們：資金已從低價股板塊轉(zhuǎn)至次新股板塊。（見圖表25） 圖表25 深成分指數(shù)從“96.10.4”起的“華天酒店” （三） 在漲跌停板制度下，如果面對重心下移的大盤，市場主力會想什么？ 把自己放在市場主力的位置， 想他所想，急他所急，就能“抄底”。那么，大勢向下盤跌過程，尤其是漲跌停板制度下，如果給自己定位？ 在大盤盤跌中， 重心下移造成一線股下挫，封住了二線股的上揚空間，二線股只得退讓，又封住了三線股的上揚空間，許多強勢股也只能作出低姿態(tài)的調(diào)整，但其調(diào)整過程與一般股不同，通常采用成交量一步到位的盤跌，表面看，下跌無支撐，實際上主力的成本即為中期支撐，無量盤跌相對應的必然是無量空漲，一俟強反彈，或者大行情啟動，主力怎么舍得低價位籌碼讓別人撿去，于是連續(xù)漲停，至少到他的成本區(qū)域，他才放開漲停“和人談判”。由此可見，如果有個次新股收集籌碼后持續(xù)漲停，這有什么用呢？是不會引起興奮的，也就是說，超跌強勢股中反而具有持續(xù)漲停的條件，就算陰跌一個月可能就是三個連續(xù)漲停的事。所以，逢低堅決吸納遠離主力成本，有業(yè)績增長的強勢股實際上是符合主力或者說市場的中期意圖?！ ?點評： 設(shè)身處地替主力著想，觀察盤口的蛛絲馬跡，你就是主力，你就能主宰市場。<圖片>頁首主動性買盤和主動性拋盤 掌握買盤或者買盤的性質(zhì)，就能先發(fā)制人。 眾所周知， 在上揚行情中，總有對倒的成交量出現(xiàn)。僅在收盤以后看成交量，往往被騙線所迷惑。我們可以通過主動性買盤和主動性拋盤來研判主力的真正動向。大盤在下跌過程中，某個個股的買盤和賣盤之比呈明顯的積極，即股指在不斷的往下探，而股價卻在成交量的配合下，悄悄地往上走，這樣的買盤也稱為主動性買盤，主動性買盤的性質(zhì)就是一路買。一旦大盤止跌或反彈，則這個個股就容易在當日或者階段性地創(chuàng)新高。 拋盤分為二種， 一種是指上檔的拋壓，一種是對著買盤的主動出擊。在股價的上揚過程中，伴隨著股價的上揚，由于市值的增加使浮動籌碼增加，自然拋盤開始增加，如果股價的上揚和拋盤是成正比的，始終有拋盤對著買盤就拋，使得其股價逐波往下走，這就稱為主動性的拋盤。 主動性的買盤和主動性的拋盤都是主力主動出擊的結(jié)果， 往往能夠階段性的左右股價的走勢，而我們?nèi)缒苷莆召I盤或者拋盤的性質(zhì)，就能百戰(zhàn)百勝。 一、主動性買盤 1、成交量領(lǐng)先于大盤均量，用能持續(xù)放出：股價領(lǐng)先于指數(shù)止跌， 并做出上攻姿態(tài)。大盤跌，股價小跌、大盤反彈，股價大幅回升。都是主動性買盤的結(jié)果?！ ?1996年年末， “無錫太極”正是在源源不斷的主動性買盤支撐率先反彈至相當大盤1100點的位置（暴跌前的收盤價）?！ ?（1）該股“96.12.26”的收盤價已創(chuàng)出其反彈以來的新高，相當于大盤1000點，而當時的大盤收盤指數(shù)為924點。 （2） 在大盤成交量逐次萎縮的情況下，該股于“97.1.7 ”創(chuàng)出其反彈以來的天量，收盤股價也為反彈以來的最高收盤價?！ ?（3）“97.1.13”，該股的上影線成功的封閉了暴跌的缺口，也就是說，它已到了1100點區(qū)域相對應的股價水準，而當日大盤的收盤指數(shù)為929點。 沒有主動性買盤，該股不會與眾不他，沒有持續(xù)的主動性買盤，它不會領(lǐng)先大盤近200點。 實戰(zhàn)中， 每隔0. 01元都有20000股以上的買盤。如大盤漲，這樣的買盤的買進價不斷升高；如大盤迭，由于層層設(shè)防，大盤底部照樣抬高?！ ?2、1996年年末滬市大盤連續(xù)三個跌停板。那時，“長虹”的買盤性質(zhì)如何？ “96.12.17”，在集合競價時，有800萬股“長虹”封在跌停板上。 只見開盤不久，其分時成交量達200多萬股，二分鐘后即打開跌停板， 目前， 單人每筆最多成交99萬股，表明當時有多家主力機構(gòu)建倉（或補倉），主動性買盤使其當日成交了3000萬股。當日回吐的集團仍然跌停板價位較遠，而當日大盤是處于跌停狀。“96.12.18”，它已漲停，相當于1050點位置，而收盤股指僅972點。隨后， “長虹”日漲夜?jié)q，竟創(chuàng)出歷史新高。但大盤離千點還有40點。 1996年整整一年， “長虹”總有主動性買盤，1997伊始，“長虹”仍然興旺，表明大盤績優(yōu)成長股已是主動性買盤的主要對象?！ ?3、蘇州紅小豆9604合約，某日在臨收市前的短短十五分鐘內(nèi)，單日增倉15 萬手， 第二日開盤即封漲停板。在蘇州紅小豆利空出臺以前，9604的空盤量已達50萬手，市場已經(jīng)瞠目。這十五分鐘的狂掃，顯示多頭集團主力利用“利空”誘敵深入后，形成單日反轉(zhuǎn)行情，在為短短15分鐘由于持倉量的巨增（和日成交量巨增有顯著區(qū)別），且是在持續(xù)五個跌停板的基礎(chǔ)上，故馬上確認其主動性買盤。拋空者應馬上停損或者加入多頭行列，9604已接近最高價交割。（見圖表26）?！ ?圖表26 9604單日巨量增倉 在期貨市場中， 最忌諱跟主動性買盤（主動性拋盤）對著干，憑意氣用事。 （二）主動性的拋盤 “西南藥業(yè)”的出貨（筆者在《南京大眾證券報》“94.4.4”總第77其上曾極為成功的預測了“西南藥業(yè)”將在24元“爆炸”） “94.3.2”“西南藥業(yè)”從8.20元啟動，至“94.3.16”的10.40 元， 隨后從10.65元開始，連拉13根陽線至23.46元，驚心動魄的事發(fā)生在“94. 4.5”，該股在近200多萬股集合競價的成交量伴隨作為，以23.50元略高開，僅上摸23.80元， 隨后跌去1元、2元、3元、4元、 5 元……前階段眼睜睜看著該股上漲而不敢動手的人，前階段在其盤中“跳水”而勇于承接并獲利者，見其股價下跌如此迅猛，只認為是主力的又一次洗籌，故越跌越買，結(jié)果，當日在22元買進，即套牢，在20元補倉也迅速套牢，再在18元補倉，照樣沒反彈也套牢，咬咬牙再在15元補倉，股價又迅速下沉。當其跌去整整10元時，許多倉重者已經(jīng)癱瘓，不少大戶在該股中變成散戶。該股主力利用眾人搶反彈的心理，運用連續(xù)的主動性拋盤使其當日狂瀉了10. 36元。也正是其屬于主動性拋盤的性質(zhì)，故“94.4.5”的最低價13.10 元幾乎成了三年來的最高價。（見圖表27） 圖表27 西南藥業(yè) 操作策略： 在關(guān)鍵價位是否有主動性的買盤，是觀察個股力量強、弱的一種手段，例如五日均線、十日均線處?！ ?點評： 在自己操作中，尤其是短線操作中，必須強調(diào)主動性買盤和主動性拋盤，不必為幾分錢斤斤計較。既然認為該股有不小的上揚（下跌）行情，就應該干脆對著它的賣出價（買入價）買進（賣出）。<圖片>頁首高拋后一定要低吸嗎？ 每個股票都有各自的特性，如同一采用高拋低吸的操作手法，雖在某個階段有效，但總體是失敗的，因為…… 市場是有這樣一個笑話， 懂得高拋低吸的人就可以成為股評家。非也！有些股票是適合高拋低吸的，有些股票吸了以后，二、三年內(nèi)是不用拋的，有些股票高拋后就不一定要吸，甚至堅決不要吸?！ ?（一）有題材引起的熱點高拋后不一定要低吸 有題材引起的熱點， 其本質(zhì)是題材的周期生命力，有些題材是經(jīng)得起推敲的，生命力就旺盛，有些題材欲振無力，高是相對的，低是絕對的。當中還需要市場去理解：如循序漸進的呈現(xiàn)波浪式上漲，則努力掌握每個波浪的高點和低點，高拋低吸是現(xiàn)實的最佳方式，如火箭噴發(fā)式上漲，并缺乏足夠支撐股價的業(yè)績，則拋出時，雖不一定是最高價，但實際上又是最高價；拋出后，也可以偃旗息“股”一段時間：因為其中期必將深幅回調(diào)，為過渡的單純炒作付出代價?！ ?“95. 5.11-95.11.16”“山西汾酒”從5元漲至13.77元，在這過程中，拋出的籌碼都難以吸回來，而在“95.11.16”那日卻能從容撿回籌碼，不少人“低”吸了。不幸的是，當日的最低價12.10元，就成為至今的最高價。 同理，1994 年深市的“吉輕工”等權(quán)證熱火朝天，但高拋后，千萬不要低吸，因為它不存在“低”的理論價值：當時的權(quán)證應為負值，只不過在延長繳款日的刺激下，具備低價效應，向往“寶安權(quán)證”罷了。結(jié)果不言而喻，這類權(quán)證幾乎不值分文?！ ?（二）業(yè)績持續(xù)增長的強勢股的高是相對的 “新疆眾和” 上市首日以7.58元開盤，每創(chuàng)一個新高，其回檔后總沒有差價可做，這種情況當日在盤中出現(xiàn)了七次。這一天拋出的所有價位都是一年來的底板價，市場上有這樣一句行話：能輕易有倒差價的股票不會是好股票?！ ?新股尚且如此， 更何況業(yè)績增長的強勢股。一不留神，其高點就會成為低點，因為有業(yè)績支撐的個股，主要是通過股本擴張能力來顯示后勁，短線的高往往是中線的低?！ ?1996年的“湖北興化” 更是體現(xiàn)了這一特性。“96.6.3”是該股十送五的股權(quán)登記日， 當日還以搶權(quán)的方式勁升了1.66元， 以上市六個月以來的最高收盤價19. 69元報收。但“96.10.10”該股已上升至27.80元，比19.69元還高出8元。要知道，相對于27.80元，當時的最高價只不過19. 69/1.5=13.13。不但填滿權(quán)，而且原最高價買入者還獲利一倍。但好戲還在后頭。“96.11.22”，該股為十送四的股權(quán)登記日，“97.3.3”該股又上升至27.42元，也就是說，“96.10.10”以27.80元買入者也照樣有40%的盈利。所以，只要某股仍保持高含金量， 它的高是絕對的， 一旦它的含金量明顯稀釋，它的高才是相對的。（見圖表28） 但這里要區(qū)分這類股票是市場共鳴的結(jié)果， 還是莊家刻意的行為；業(yè)績的持續(xù)增長是事實還是朦朧的題材?！ ?（三）高拋低吸的原理 1、價值中樞所形成的區(qū)域概念 僅除權(quán)（除息） 因素，就使均線系統(tǒng)有一個中期調(diào)整過程。股價也會在市場中重新定位，表面上看股價波動無規(guī)律。實際上大多數(shù)股票仍有自己的“箱子”：圍繞價值波動的理性區(qū)域。過高的或者過低的偏離該區(qū)域，都會有回拉動作出現(xiàn)。結(jié)合大盤中期的波動區(qū)域，結(jié)合同行業(yè)的平均市盈率，結(jié)合本身業(yè)績，結(jié)合股價體系，結(jié)合本身成交密集區(qū)，可以測算出該股的波動區(qū)域?！ ?例如“一汽金杯”在2.8-5.2元的整理?！ ?根據(jù)五個結(jié)合，初步論斷，該股將圍繞4元±30%做整理，則5.2 元左右或以上拋出， 在2.8元左右或一下買進。掌握底至中軸、中軸至頂，中期不就有30%的收獲嗎？如掌握底至頂收獲為60%，當然其業(yè)績上升， 則相應的價值中樞上移。 如能利用高拋低吸賺股票，則更勝一籌。假如在5元區(qū)域賣出1萬股，則可在4 元區(qū)域買入1.56萬股……隨著持股數(shù)的增加，小股東變不了大股票，又何懼市場非理性波動？ ！ 口訣：盯著自己熟悉的股票，不到高價位（區(qū)域）就不買進，到了就堅決買進，（即使可能再跌）。盯著自己熟悉的股票，不到該價位（區(qū)域）就不賣出，到了就堅決賣出，（即使可能再漲）?！ ?在二級市場中， 有三種人能盈利，這是其中的一種?！ ?、高拋低吸可在二個股票中同時進行 “石化” 和“馬鋼”雖然都是滬市的第三世界，但“石化”是第三世界的領(lǐng)袖，所以每每有行情，“石化”總是先動，“馬鋼”的反應要慢一拍。假如你手中同時擁有“石化”和“馬鋼”，你就這么辦：當“石化”連漲數(shù)日后，即拋出，用這部分資金買入漲幅相對較小的“馬鋼”，當“馬鋼”開始發(fā)力時，連同原來的部分一同拋出，這樣的高拋低吸必單純的高拋低吸又進了一步。 3、高拋低吸在二個市場中同時進行 1996年滬市低價股遲遲不動或相對深市漲幅明顯小，由于當時上市低價股有持續(xù)的高量放出，并能進入新的高量區(qū)域，就可以在大盤升時（同步升或錯位升）拋出滬市的低價股，當大盤跌時（同步跌或錯位跌）再買入深市低價股。 點評：尤其是盯著自己熟悉的股票高拋低吸，遠勝短線高手，更能鍛煉一個人的耐心。該技巧的原理實際上是對股價內(nèi)循環(huán)的深刻理解。<圖片>頁首莊家股和強勢股的不同 讀者想一想，為什么有些股歸屬莊家股，有些股歸屬強勢股？ （一）定義的不同 從定量的角度講， 莊家股指的是該股主力擁有其流通股達到30% 以上的持倉量（分倉） ，強勢股指的是主力控制其流通股的10%左右（分倉）?！ ?從定性的角度講， 莊家股往往獨來獨往，強勢股則是被市場認可的，都有一定的運行規(guī)律。1996年度的莊家股 1996年度的強勢股 1 天津磁卡 四川長虹 2 寧波華聯(lián) 青島海爾 3 英雄股份 濟南輕騎 4 石勸業(yè) 鞍山信托 5 沱牌曲酒 申能股份 6 廈華電子 原水股份 7 彩虹股份 愛使股份 8 鄭州百文 河北華藥 9 愛建股份 津港儲運 10 申華實業(yè) 儀征化纖 （以1996年度為例，各舉例10個） （二）不同指數(shù)區(qū)域表現(xiàn)不同 莊家股在大盤下跌過程中， 往往成為避風港，而在大盤整個上揚過程中，其總體表現(xiàn)一般不會太好，要么先聲奪人，但往往虎頭蛇尾，要么后發(fā)制人，但高潮迅速退卻。因為莊家以“熊市”做莊、“牛市”發(fā)牌為主，而強勢股由于有多家主力介入，所以并非某個主力所能控制，在下跌初期，跌幅也和一般股平均跌幅一樣、在下跌末期，跌勢明顯放緩，甚至開始上漲，在行情主升段過程中，強勢股要比莊家股來得更為活躍。強勢股有指標股的風采。 1、 莊家股和大盤的節(jié)拍很不吻合， 但又保持一定的特性。這種控盤能力非一般強勢股可比。 作為莊股之一的“彩虹股份” 在1996年度表現(xiàn)時好時壞，大盤不動，它可以持續(xù)大漲，大盤動，它動得就較小。往往在大盤主升段尾期，成交量成倍放大，但沒有后勁。雖然每個莊家的實力和用意并不相同，很難揣摩，有時候受到資金制約。即使這樣，該股由于持倉量較重，運行仍有一條規(guī)律：7.5-10.5元這3 元間反復震蕩，無論你如何殺跌，股價較難有效跌破7.5元，無論你如何追漲，10.50元以上買進的，如不及時出手，都要受一段時間的套牢?！ ?2、 強勢股和大盤的節(jié)拍吻合，并能對大盤進行微調(diào)。 這種同步性是莊家股望塵莫及的?！ ?1996年風采照人的“濟南輕騎” ，則更好的體現(xiàn)了強勢股的特性，每當大盤成交量放大，該股的當日資金流向就會靠前，與之相對應的漲幅（跌幅）就放大，基本保持大盤階段漲幅10%，其上揚12%；大盤階段性下調(diào)10%，其下調(diào)8%， 這樣的順勢而為，體現(xiàn)出強勢股的魅力?！ ?（三）莊家股和強勢股的操作手法不同 常見的操作失誤就是把強勢股和莊家股的操作手法及應對策略混淆?！ ?1、莊家股主要掌握其脾氣及有可能出現(xiàn)的逆向動作。 2、 觀察強勢股的操作手法，必須與大盤結(jié)合起來看。 即強勢股的領(lǐng)先作用：領(lǐng)先于大盤下跌，領(lǐng)先于大盤盤整，并領(lǐng)先于大盤反彈。動向 策略強勢股領(lǐng)先于大盤下跌 減倉為主，視其它股的漲為補漲強勢股領(lǐng)先于大盤盤整 要么構(gòu)筑階段性頂部區(qū)域， 要么構(gòu)筑階段性底部區(qū)域強勢股領(lǐng)先于大盤上揚 增倉為主，最好是強勢股本身及聯(lián)動板塊 點評：復合中長期推子理念的莊家股和強勢股都能獲得成功，控盤能力強的莊家股的命運不見得比控盤能力較弱的強勢股的命運好?！ ?備注：成功的莊家股操作策略。 當初代表上海第三產(chǎn)業(yè)的“物貿(mào)中心” 也曾有輝煌的經(jīng)歷，可以說，莊家是全身而退的，這也值得學習?！?圖表29 物貿(mào)中心 “物貿(mào)中心” “94.2.4”上市，在換手率極高的狀況下，低開高走，給市場留下了極好的印象。“中證報”醒目的位置上也登了“新上海概念股”的文章。在人們苦尋題材之際正好被主力所利用，各大沙龍紛紛以前上海概念股為題材，莊家趁機點火，快速推動股價上揚，出貨前夕到處宣傳其能看到30元，從而讓許多人產(chǎn)生麻痹。許多人認為：都說可以看到30元，我就在28元出貨，或到25元開始出貨，但莊家卻選擇最高24元的出貨方案，當天邊拉邊出了。（見圖表29）<圖片>頁首客觀宣傳的重要性和必要性 本著實事求是的精神，強調(diào)主觀能動性。 （一）正確對待宣傳的重要性和必要性 為什么要宣傳呢？ 一位成功人士說過這樣的話：企業(yè)的壯大一般要有三個步驟，第一個步驟是靠質(zhì)量取勝，可見具備了“金字招牌”才有長久的生命力。要做到這一點，就必須扎扎實實地邁出第一步、第二步、第三步，尤其是第二步，是承上啟下的取勝之道?！ ?對股市而言， 業(yè)績就是質(zhì)量，而恰如其份地強調(diào)主營業(yè)務(wù)所能創(chuàng)造的理潤及面臨的行業(yè)風險，才是宣傳的根本，目的是增強投資者主動投資的說服力，而牌子當然指的是股性的活躍和業(yè)績高成長性所帶來的有口皆碑（股性的活躍參見中國股市內(nèi)在規(guī)律“題材和股性”）?！ ?（二）走出宣傳即為出貨的誤區(qū) 不少主力認為， 消息面的好、壞，直接決定了股票是否有大量的人跟風，于是發(fā)布持續(xù)的個股朦朧利好消息支撐股價，讓人有想象的空間，但還是難以出局；不少主力的宣傳與眾不同，讓市場有一種學術(shù)上的探討氛圍，試圖對某股有一種全新的認識，但反應冷淡。他們雖然注重到了宣傳的重要性和必要性，但是都認為宣傳是為出貨配合的，他們大錯特錯了！他們忽略了一個共同點：宣傳的真正意義在于股票內(nèi)在推子價值怎樣在市場中正確定位，只有從價值中樞出發(fā)，告訴股民投資對象遠低于價值中樞，而不是單純的結(jié)論，為投資者著想，才能取信于民。當前，投資價值分析報告應運而生，是規(guī)范中的一個進步，但有一定數(shù)量的報告牽強附會，名不符實。實際上投資于真正有投資價值的股票是不存在“難以出貨”的窘境的，例如深市的“深發(fā)展”，幾年中翻了200多倍，還存在出貨困難嗎？ （三） 愚蠢的人祈盼機遇，平凡的人抓住機遇，聰明的人創(chuàng)造機遇，聰明的人充分發(fā)揮主觀能動性，使客觀宣傳收到事半功倍的效果?！ ?主力有三種， 一種是智型，憑題材。例如“凌橋”（詳見中國股市內(nèi)在規(guī)律的“綜合技術(shù)和反技術(shù)”）。一種是勇型，憑資金。例如1994-1995 年的“自貢東碳”（詳見中國股市內(nèi)在規(guī)律的“綜合技術(shù)和反技術(shù)”）。一種是智勇雙全型，有可行性研究報告作為基礎(chǔ)?！ ?第三種非常注重股票的內(nèi)在質(zhì)地， 同時也應意識到包裝的重要性和必要性，更明白：市場決定一切，任何主力的成功只可看作是符合市場潮流的成功。刻意包裝，容易誤導股民，容易產(chǎn)生逆反心理。所有的宣傳只有迎合了投資大眾的心聲，才能推波助瀾。 給筆者留下印象較深的是“96. 6.5”上證報“證券電波”專欄中的一篇關(guān)于“彩虹”的文章，可視作一定成功宣傳的濃縮，其標題為“集天地之靈氣，成今日之彩虹”。從該公司是三方共同發(fā)起的話題中巧妙點評該股為金融股；從利稅排名第一中，點出了該企業(yè)廠區(qū)為西安高新技術(shù)開發(fā)區(qū)，無疑有高科技成長性基礎(chǔ)；從“95”火炬計劃項目引伸出中西部概念。很自然地得出該公司是一架集金融概念、高科技概念及中西部概念為一體的公司。再從股東的對答中，樹立推子該企業(yè)的決心和強調(diào)一路持有的回報率，除了文采好以外，面對實事求是的宣傳，面對當時7 元的股價，不僅怦然心動。（見圖表30） 圖表30 彩 虹 （四）在宣傳中，既要發(fā)揮主觀能動性，又要注重發(fā)展?jié)摿靶袠I(yè)風險并重 “96.12.23”上證報頭版，“長虹”舞起中國彩電行業(yè)龍頭，從崛起的原因，奮斗目標，讓一系列數(shù)據(jù)說話，讓股民自己去分析！ 有什么理由不買這樣的績優(yōu)股？ 有什么理由不把它當成長期投資的對象？這就是讀后感?！ ?點評： 一個不懂宣傳，只知道兢兢業(yè)業(yè)的主力不是成功的主力，至少它有相當部分都在做“無用功”。<圖片>頁首主力的四種典型操作形式 萬變不離其宗：如何運作大資金是主力所有操作形式的根本?！ ?（一） 慢莊。以活躍股性、塑造形態(tài)、 等待時機為主， 資金占該股總市值的25%為宜?！ ?優(yōu)點： 有一定的群眾基礎(chǔ)，如口碑較好，則大行情來時，有不少人會追漲該股?！ ?缺點：較難全身而退?！ ?適應時期：熊市?！ ?口訣：“熊市”做莊，“牛市”發(fā)牌。 如果收集的籌碼不充分或發(fā)動行情的火候未到， 冒然推高就會導致“全國人民一次性的拋盤”。所以，主力采用反反復復的洗盤策略唱低調(diào)調(diào)整，目的是為了市場對其中期定位認識不足，不少股民見其走勢疲軟，就可能換籌出局，使得主力吸足籌碼，底部持倉量的大增意味著“蓄勢已久，其發(fā)必速”?！ ?1996年的“龍電和廈門機場”就是此種類型。“96.5.20”“龍電” 上市， 許多人對它期望甚高，因為其B股做滬市B股市場的三駕馬車之一（另二駕馬車分別為“冰箱” 及“陸家嘴”B股），表明國外推子者對其后勁極為看好， 但其A股走勢大失所望：既明顯地滯后于大盤，股價重心又在不斷下移。實際上，主力反復采用拉高再打壓的操作手法。擠出短線客，形成上沖乏力局面，形態(tài)上又逐波下行，但價值中樞告訴我們，這是不正常的情況：股價的高低一方面取決于供求關(guān)系，更取決于內(nèi)在質(zhì)地?！ ?無論是橫向或縱向比較。 該股股價走勢都屬反常。莊家耐心地吸了四個月的籌碼，終于在“96.11.18”配合大勢發(fā)力，在以后一個月間，迅速上揚了6元， 一鳴驚人。（見圖表31） 圖表31 龍 電 （二）快莊。以大量集中建倉，迅速拉高，迅速派發(fā)為主?！ ?優(yōu)點：集中兵力打殲滅戰(zhàn)，短期間獲利極大?！ ?缺點：一旦市場呼之不應，則可能全線套牢?！ ?適用時期：牛市?！ ?口訣：窮人發(fā)財靠該股?！ ?由于大資金運作周期的限制， 其決策者對大勢判斷的不同，故大資金運作不一定以慢莊為主，尤其是決策者不一定能把握長期趨勢，但他至少認為某個階段趨勢看好，故其操盤者也強調(diào)這一時期的快進快出。 （三） 一級半市場和二級市場的優(yōu)勢互補。一級半市場的籌碼上市以后， 都有50%以上的活力，一旦行情造好，較輕松的100%以上獲利?！ ?優(yōu)點：低成本，獲利空間大，可以說只贏不賠?！ ?缺點：周期性是一個變量。一旦國家政策對其發(fā)生重大變化，就會全面挨打?！ ?一方面， 市場定將從不規(guī)范走向規(guī)范，這是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，另一方面，新興市場初期的不規(guī)范也的確提供了某種機遇，這種機遇并不是指損害國家利益為自己謀私利的行為，而指的是由于歷史遺留問題所造成地域的差價，所帶來的機遇?！ ?既然一級半市場是確確實實存在的， 回避不是上策，故也有重要的操作策略，其中一種典型的思路就象宣傳和操作相結(jié)合一樣，就是把一級半和二級市場結(jié)合起來。1996年年末，“北大車行”，風靡一時，表面上與其本身的十送五方案有關(guān)，實則該股主力從其未上市就開始有大手筆。1996年年末，為什么深圳新股上市都能高開高走，不僅僅是受當時人氣旺盛的影響，更是主力在一級半市場就已經(jīng)做了充分準備，無論是存單形式，上網(wǎng)發(fā)行認購新股，還是定向募集股轉(zhuǎn)新股，由于大量持有底部籌碼，贏已是定局，只不過是多少的概念?！ ?（四）分數(shù)跟莊，化整為零，選擇幾個強勢股，逢低介入?！ ?優(yōu)點：不易被其它主力發(fā)現(xiàn)，一旦行情較好，派發(fā)較易?！ ?缺點：扮演“棋王”的角色，需要統(tǒng)籌兼顧?！ ?由于集團資金的吞吐， 明知某個股為黑馬，甚至是大黑馬，都不能因此獲得利潤最大化，于是大資金的分散跟莊就成了重要的一環(huán)。有的主力強調(diào)分析大勢趨勢的作用，如大盤進行階段性底部區(qū)域，除了個別冷門股，什么股都可以買，流通性差的少買一些，流通性好的多買一些，于是就等漲，選擇漲跌幅排行榜，那些股先啟動就先拋。大資金利潤如能達到大盤平均漲幅，就算可以了，這種方式看似笨，有一定的借鑒性?！ ?還有一種主動出擊的主力， 例如某個階段績優(yōu)股開始名列資金流向前列，績優(yōu)股看漲，且估計這一趨勢將維持一段時間，則可以把大資金介入剛剛升溫的整個板塊。例如“長虹”持續(xù)放量啟動，大資金就可以進入上證30的“青島海爾、廣東梅雁、通話東寶、河北華藥、上海石化”；非上證30的“濟南輕騎”；次新股板塊中的績優(yōu)股等?！ ?（五） 期市中的單邊市介入。介入的時機：在基本面的支持下，在持倉量的有力配合下，整個均線系統(tǒng)開始向上（向下）發(fā)散?！ ?優(yōu)點：以小搏大?！ ?缺點：風險過大?！ ?期市中強調(diào)“岌、倒、進、出、鎖、平、留”等等短線法則，雖是炒手必須具備，但并不適合大資金。當多空雙方主力在某個區(qū)域滯留的區(qū)域較長，很難出現(xiàn)平衡過度的局面，一旦某方取勝。乘勝追擊反而風險小，因為此時已存在尋找主力決戰(zhàn)所帶來的機遇，但有一點必須說明，這種根據(jù)技術(shù)而動的性質(zhì)必須有基本面作保障，不然的話有可能是“陷阱”。<圖片>頁首笑里藏刀 兵書云：“辭卑而益?zhèn)湔?，進也…無約而請和者，謀也。故，凡敵人之巧言令色，皆希機之外露也。” 所謂“笑里藏刀” 就是使敵人相信我方，而安然無防，這樣可以暗中圖謀他也；凡事準備好才能行動，不要使敵人早知有變。這就是外表柔和內(nèi)里剛顏的取勝之道。 股海中的搏殺是人生的一大樂趣。在股市中經(jīng)歷了暴漲暴跌，人的思維空間才會拓展，人的意志才會磨練得更加堅強，尤其是如何洞察市場大主力的動向極為關(guān)鍵。對于中、小投資者來說，如何從“歌舞升平”的表現(xiàn)看本質(zhì)，從而躲過主力的“殺手”，在“刀”尚未出鞘以前及時規(guī)避風險是一門必須掌握的學問?！ ?“笑里藏刀” 生動的勾畫出一幅外表和善，內(nèi)心陰險狡詐的形象。不少市場大主力憑他們的資金、信息、跑道等優(yōu)勢縱橫股市，但也正因為目前的上海股市是個大市場，投資者完全可以從蛛絲馬跡中充分運用逆向思維，及時把握市場?！ ?1994年9月，“滬指”千點左右，市場大主力發(fā)出了向1200點進軍的沖鋒號，鬧得滿城風雨，都在吃后悔藥：不該拋應該加碼買，使一些從來不涉足股市的人心都沸騰起來，幾乎所有股市沙龍都特別興旺，這時你是不是看到大機構(gòu)正在笑呢？結(jié)果在一片“笑”聲中，一批又一批中、小散戶（包括小機構(gòu)）前仆后繼地沖了進去，等待他們的卻是有計劃的“槍林彈雨”，大機構(gòu)的堅決出貨，使層層套牢者苦不堪言?！ ?兵書中說： “敵人態(tài)度表現(xiàn)的卑恭屈膝一定是暗中在加緊戰(zhàn)備，還是向我發(fā)起攻擊的假象……沒有具體條約文字而來請求媾和的，一定是另有陰謀。”所以，凡是敵人裝扮成花言巧語，這都是暗設(shè)殺機的假象?！ ?內(nèi)藏殺機、 外表柔和的計謀，在政治和軍事的斗爭中被普遍應用?？敌跁r“口密腹劍”的李林甫宰相：燕王朱隸不廢一兵一卒就奪取大寧府，他們正是“笑里藏刀”的典范。值得注意的是該計在三國時代就已運用。董卓自攜兵入京之后，專橫強暴，獨攬大權(quán)。當時，董卓想要廢漢獻帝立陳留王，便如袁紹議論興廢之事。袁紹不以為然，遂與董卓發(fā)生爭執(zhí)，出京逃奔冀州。恰在此時，袁紹的說客們出現(xiàn)了，他們說，“廢立皇帝是天下最大的事，不是一般人所敢從事的。”先捧董卓使其心安，再曉以利害。說客的理由很堂皇，聽起來也完全是為董卓著想，所以董卓便聽信了他的建議，封袁紹為渤海太守，卻不知他們的建議完全是為了幫助袁紹脫困，并不是為董卓著想，對于董卓來說，是上了“笑里藏刀”之計，中了說客的圈套，為自己埋下了危機，后袁紹成為討伐董卓的核心力量?！ ?中、 小投資者在高手如云的股市中如何立于不敗之地，可能有兩條：第一條是選股；第二條是把握大勢。但上述兩點根本所在：透過現(xiàn)象看本質(zhì)！千萬不要人云亦云，輕易改變自己的判斷，跟著大多數(shù)人后面往往只有喝湯的份?！ ?在許多人都看好時， 減磅為主；在許多人都看壞時，建倉為主。既然股市中少數(shù)人賺錢的，不運用逆向思維，不透過現(xiàn)象看本質(zhì)，怎能領(lǐng)先一步呢？市場往往就是在一片笑聲中走向反面，在樸素、平淡中卻孕育著希冀！<圖片> 頁首五日乖離率（5BIAS）在股市的特殊地位 每一次大行情的震蕩都會從5BIAS這個技術(shù)指標中得到淋漓盡致的體現(xiàn)。 在“95.5.18”三天眼花繚亂的行情中，在多項技術(shù)指標中又是它率先在900點發(fā)出準確的強烈賣出信號。 “95. 5. 18” ，5BIAS為23. 46；“95.5.19”，5BIAS為27.23；“95.5.22”，5BIAS為21。98；致使許多該區(qū)域拋空的人獲益匪淺，而自然地躲過了暴跌。實踐反復證明，短線指標中以乖離率最敏感、最準確、最使用?！ ?綜觀股市， 不管基本面是如何地利多或利空，市場大主力如何地挖空心思，股價若離平均線太遠，隨時都會發(fā)生反轉(zhuǎn)現(xiàn)象，這樣，就有了乖離率的概念。 乖離率有可分為正乖離率和負乖離率。就拿5日乖離率（其比較敏感）來看， 它的公式為： 5BIAS＝（當日的收盤價—5日移動平均線）×100／5日移動平均線 （以前市場上常用的6BIAS，筆者認為不夠嚴謹。乖離率是相對于均線而言的，故經(jīng)典的五日平均移動線應有5BIAS與之對應。） （一）根據(jù)中國股市的特色，筆者根據(jù)自己五年來的實踐認為： 對大盤來說： 5BIAS達到—5以下，逢低吸納為主。 5BIAS達到—8以下， 堅決買進，不要被市場的空頭氣氛所嚇退。滬市曾有的十次大暴跌，都迅速致富了一批人， 這些人即是依據(jù)5BIAS 勇敢買進者，故5BIAS是制勝秘訣之一！ 例如：1996年年末，滬市股指從1258點直瀉，市場一片恐慌，不知底在哪里， 但暴跌的第一天，5BIAS已達到—13.22（超過—8的極限）， 第二天就可以大膽建倉（補倉），即使套牢也是極短暫的，因為滬指的5BIAS還沒有出現(xiàn)過—15 以下的紀錄（“95. 5. 25” ，5BIAS為—11. 6）。在大家戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢時，5BIAS 明明白白告訴我們已到達絕好的建倉之際。 事實證明， 大主力正是在暴跌的第二天根據(jù)5BIAS 所揭示的極度超賣信號，大規(guī)模建倉“長虹、春蘭”等績優(yōu)股板塊，第三天雖有下跌慣性，這些股已呈現(xiàn)出強勁上揚勢頭，大盤就此止跌，并緩緩走高。 5BIAS達到＋5以上，逢高派發(fā)為主?！ ?5BIAS達到＋8以上，堅決賣出，不要被大成交量所迷惑?！ ?對個股來說： 強勢股（并非指莊家股）的中樞可設(shè)在10，即5BIAS達到10， 逢高派發(fā)；5BIAS達到—10，逢低吸納。平勢股的中樞可參照大盤，仍設(shè)在5。 （二） 5BIAS不僅在暴漲暴跌行情中能明判市場， 也能在盤升或盤跌行情中導航?！ ?尾市放量搶盤，雖然軋空氣氛濃烈，但是如果5BIAS不超過2，不會產(chǎn)生大的行情；尾市放量下跌，但是如果5BIAS只不過—2，下跌性質(zhì)還應有待進一步確認。 （三） 乖離率更有背馳特性。尤其是對超強勢股，當其股價創(chuàng)新高，而其5BIAS不能創(chuàng)新高，表明將調(diào)整上升斜率?！ ?每年5BIAS都有3—4次大震蕩，就是滬深二地極好的“抄底、逃頂”機會。 也就是說，短線極為敏感的5BIAS更合適一年中僅操作三四次的人， 只不過每天都需要跟蹤?！ ?lt;圖片>頁首成交量是反映市場大主力動態(tài)的窗口 也許提到“成交量”這個技術(shù)指標，不少人不屑一顧。這個，我們懂。但事實果真如此嗎？市場上當作經(jīng)典的“價升量增”，“天量出天價”，都有相當?shù)木窒扌浴＞湍?#8220;天量出天價”來說，那么“95.5. 18”那天突發(fā)性的76 億就應該以拋為主；如果“價升量增”，那么“95.5.22”那天的116億應該以買為主，這樣生搬硬套，就有可能陷入迷惘。 實踐證明：對于大盤來講，連續(xù)漲勢中成交量逐次放大，說明上檔拋壓開始加重，應以派發(fā)為主；連續(xù)跌勢中成交量逐次放大，說明下檔承接開始加強，應以買入為主。對于個股來講，在“散兵坑”的成交量階段，突然有一巨量“從天而降”，這不是“天量出天價”的賣出信號，而往往是市場大主力“拔高吸貨”，而主力的高成本使得短時間內(nèi)難以出局，故膽大心細的人不妨一跟。 ?。ㄒ唬o量對止跌是有一定“質(zhì)”的支撐。當某日滬市日成交量空前萎縮，尤其是前市的成交量不足1億，由此促到動的當日反彈，引起市場機警人士的關(guān)注：不應當作盤中反彈對待。這種迫近歷史地量區(qū)域的日成交量顯示了無量盤跌的“紙老虎”性質(zhì)?！ o量和無量盤高速我們：滬市300多點的周成交手數(shù)為247萬手，如周成交手數(shù)迫近這一數(shù)值，下跌是不足為患的，因為無量盤跌也會導致將來“真空”區(qū)域無量上漲?？梢哉J為市場利空的殺傷力基本上在大幅下挫的股指和極度萎縮的量能中得意渲瀉；被套的市場主力在低量面前根本無法出局，深深被套而力不從心，同時，不少作波段的人建倉的主要原則就是成交量極度萎縮，這種微妙格局造成在無量和無量盤跌狀態(tài)，天平略向多方傾斜?！ 。ǘ└吡勘旧砭捅砻骰I碼的鎖定性差了。對某日滬市日成交量空前放大，尤其是前市的成交量已超過前日的日成交量，由此產(chǎn)生的無序行情可能是“最后一棒”。簡單地說，大資金撤離必須具備日成交量屢創(chuàng)新高并維持新高量區(qū)域。所以，在不否認成交量具保證推動行情向縱深方向發(fā)展的基礎(chǔ)的同時，應始終在高量面前有風險這根弦?！ 。ㄈ┰跐q停板缺席下，第一個無量跌停，仍將跌停，直到有大量才能反彈或反轉(zhuǎn)；第一個無量漲停，仍將漲停，直至有大量才能回檔或反轉(zhuǎn)（參見實戰(zhàn)操作技巧的“價升量增，價跌量減是好事嗎？”）?！ ∧壳胺治鰧W派雜列，但許多重要技術(shù)指標都是參照成交量這個中心軸的， 例如目前市場的新潮代表OBA能量潮等。不少身經(jīng)百戰(zhàn)的股民仍運用最普通的、 也是能夠看到本質(zhì)問題的成交量來分析大盤走勢。尤其對強勢股、莊家股的日成交量、周成交量進行跟蹤，就會“手舞足蹈”?！ ?/font>
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