2015-07-10 08:05 | 評論 | 分享到：作者：阮曉琴來源：中國證券網(wǎng)

　　股市回暖離不開穩(wěn)定積極的宏觀經(jīng)濟氛圍。

　　國家統(tǒng)計局昨天發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月，全國居民消費價格（CPI）總水平同比上漲1.4%，同比漲幅已連續(xù)10個月低于2%，推動今年上半年物價平穩(wěn)運行；全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）環(huán)比下降0.4%，同比下降4.8%。專家認為，CPI 、PPI持續(xù)在低位為后續(xù)寬松貨幣政策提供了空間。

　　據(jù)分析，6月CPI同比增長1.4%，高于前值1.2%，也高于市場預期的1.3%。其中翹尾因素上升0.2個百分點，但新漲價因素不變，這也導致6月份CPI環(huán)比增速為0。

　　數(shù)據(jù)顯示，豬肉、蔬菜價格上漲拉高了CPI。6月食品類價格同比上漲1.9%，環(huán)比下降0.1%。其中豬肉同比上漲7.0%，使CPI上漲約0.20個百分點。4 月中旬以來，生豬價格持續(xù)上漲繼續(xù)在終端豬肉價格體現(xiàn)，帶動了CPI上行。同時，鮮菜、鮮果和糧食格也分別上升11.4%、3.6%和 2.1%，合計影響CPI上升0.64個百分點，進一步拉高CPI增速。

　　不過，需求不足則拖累了PPI數(shù)據(jù)。6月PPI逆轉上個月改善的趨勢，環(huán)比增速下降0.4%，同比下降4.8%。今年上半年，PPI底部運行，同比下降4.6%。

　　期指，產(chǎn)業(yè)鏈最上游的能源、礦產(chǎn)明顯跌價也拖累了價格指數(shù)。6月石油和天然氣開采、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選出廠價格同比分別下降32.4%、18.8%、16.7%和15.4%，合計影響本月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平同比下降約3.0個百分點。

　　國泰君安首席宏觀分析師任澤平認為，經(jīng)濟持續(xù)低位探底，通縮壓力繼續(xù)；而近期國內股市調整，海外希臘危機擔憂加重，加大了下半年經(jīng)濟下行壓力，近期大宗商品價格大跌已有所體現(xiàn)。預計未來寬松貨幣政策方向不變。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認為，下半年考慮到油價同比基數(shù)大幅降低，疊加豬周期供給壓力，預計四季度CPI將回升到2%左右，但從5月份工業(yè)投資看，總需求依然穩(wěn)而不強，預計貨幣寬松不會轉向。

　　摩根士丹利華鑫證券宏觀研究主管章俊向上證報記者表示，目前下游通脹指標CPI受制于食品價格依舊平穩(wěn)，而上游通脹指標PPI在實體經(jīng)濟需求疲弱的情況下則維持通縮模式，預計2季度GDP實際增速同比將跌破7%至6.8%左右。

　　在業(yè)內人士看來，目前A股已開啟了“救災”模式，央行在此過程中為了發(fā)揮“最后貸款人”的定海神針角色，有必要維持寬松的貨幣政策立場來幫助市場恢復信心，且這也會在很大程度上阻斷股市危機向整個金融市場甚至實體經(jīng)濟的蔓延，避免經(jīng)濟出現(xiàn)衰退。而宏觀數(shù)據(jù)的平穩(wěn)無疑為此創(chuàng)造了條件。綜合來看，中國央行有望在三季度繼續(xù)降準降息，且四季度延續(xù)寬松的概率也在上升。

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　　分析人士指出，下半年CPI將進入小幅上升通道，但不會超過2%，PPI仍將負增長，通縮壓力仍未減輕，下半年穩(wěn)增長政策有望繼續(xù)加碼，繼續(xù)降息降準預期升溫。

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