* 以新債換舊債的替代方案尚不明確
* 考慮向歐元區(qū)銀行業(yè)者徵收少量費(fèi)用
* 救助舉措或能控制對全球市場的影響
* 實(shí)力較弱的歐元區(qū)國家政府公債收益率攀升
* IMF與各國政府可能失去對歐洲的耐心
路透布魯塞爾/巴黎7月18日電---歐洲政府和銀行業(yè)者周一難以彌合分歧,無法就第二套希臘救助的各種提案加以調(diào)合,而現(xiàn)在距離各國舉行峰會以防危機(jī)蔓延至整個(gè)歐元區(qū)僅剩下三天時(shí)間.
法國政府一名發(fā)言人表示,歐元區(qū)定于周四在布魯塞爾舉行的峰會,可能會就援助希臘達(dá)成一致,在去年5月啟動(dòng)的1,100億歐元救助行動(dòng)基礎(chǔ)上提供進(jìn)一步的幫助.
但在三周的準(zhǔn)備性磋商後,圍繞銀行與保險(xiǎn)商等希臘公債的民間投資者減記其所持公債面值這一問題,目前尚不清楚各方如何能夠達(dá)成一致.
一位了解討論情況的消息人士透露,各方積極討論過向所有歐元區(qū)銀行業(yè)者徵收小額稅款,作為民間投資者參與救助的可能替代方案,以避免其他風(fēng)險(xiǎn)更高的民間參與形式.這一表示證實(shí)了德國媒體的報(bào)導(dǎo).
消息人士還表示,官員們正在想方設(shè)法,防止債務(wù)危機(jī)損害全球市場.
對希臘債務(wù)違約的擔(dān)憂打壓歐元兌其它貨幣下滑.高負(fù)債歐元區(qū)國家政府的公債收益率(殖利率)上升.意大利10年期公債收益率升逾0.2個(gè)百分點(diǎn),至歐元面世以來最高.
比利時(shí)魯汶大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Paul de Grauwe,曾是歐盟(EU)執(zhí)委會主席巴羅索的非正式顧問.他說,政治家們拖了這麼久也沒有采取果斷行動(dòng),他們的選擇正在迅速減少.
"我們以前有許多解決方法,但我們沒有掌握,"他說,"現(xiàn)在再采取其中的一些方案已經(jīng)太遲了,難以奏效;已經(jīng)失去了機(jī)會."
官員們正在研究歐洲救援基金--歐洲金融穩(wěn)定機(jī)構(gòu)(EFSF)的一系列選項(xiàng),以為自愿買回提供融資,或交換希臘債券,或兩者并用.這些行動(dòng)將以低于債券票面價(jià)值的價(jià)格進(jìn)行,幫助降低希臘高達(dá)3,400億歐元的主權(quán)債務(wù).
但他們在技術(shù)面和法律面可能遇阻,因有些情況需獲得各國議會的批準(zhǔn).而在宣布希臘有限違約時(shí),如果信用評等機(jī)構(gòu)作出回應(yīng),他們還得冒著引發(fā)市場不穩(wěn)的風(fēng)險(xiǎn).
熟悉協(xié)商的消息人士稱,向銀行徵稅或可替代那些計(jì)畫,可望一年籌募100億歐元,三年產(chǎn)生300億歐元,從而達(dá)到德國和其他國家設(shè)定民間部門提供貢獻(xiàn)的參照標(biāo)準(zhǔn).
被問及要求那些未持有希臘債務(wù)曝險(xiǎn)的銀行共同分擔(dān)責(zé)任是否不公平時(shí),消息人士稱,可調(diào)整這類稅的結(jié)構(gòu),讓其主要由有最多曝險(xiǎn)的投資者來負(fù)擔(dān).但他并未說明方法.
"這已經(jīng)討論了幾周,但沒有真的得到推進(jìn).近來氣勢稍增加了一些.德國表示不反對.這種形式將可讓民間部門參與,而又不會附帶引發(fā)信用事件或選擇性違約."消息人士稱.
民間部門的任何貢獻(xiàn)距離解決希臘問題都還差得遠(yuǎn).分析師估計(jì)希臘的債務(wù)約需減半,至相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的80%,才能達(dá)到長期可管控的水準(zhǔn).
債券交換或許是影響最大的.
歐盟一名官員告訴路透,本周對債券交換達(dá)成的任何協(xié)議規(guī)模或許都相當(dāng)小,只為未來幾個(gè)月進(jìn)一步更大規(guī)模的希臘債務(wù)重組鋪路.
"我們一直以來討論的都是有必要大幅削減債務(wù)負(fù)擔(dān),但他們尚未做好這樣的準(zhǔn)備."Bruegel智庫副主管Guntram Wolff.其亦為歐盟財(cái)經(jīng)事務(wù)總署(DG Ecfin)的前資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家.
"那將需某種形式的大幅度債務(wù)重組,且你得看看誰會受到打擊,是納稅人還是銀行?進(jìn)行這樣的動(dòng)作需做好準(zhǔn)備,但他們在周四前根本時(shí)間不夠."
**紓困**
做為第二套紓困計(jì)畫的一部分,官員也一直在考慮其他幫助希臘的措施,包括由歐洲政府和國際貨幣基金組織(IMF)最高達(dá)600億歐元的額外緊急貸款;調(diào)整希臘及歐洲銀行業(yè)資本的措施;及刺激希臘經(jīng)濟(jì)成長的方式.
歐盟消息人士稱,對于展延債務(wù)期限和降低希臘、愛爾蘭、葡萄牙紓困貸款利率有個(gè)基本的協(xié)議.希臘從歐盟所獲貸款的存續(xù)期約7.5年,利率4%;其期限長度或能加倍,甚至成為四倍,而利率則至少調(diào)降0.5個(gè)百分點(diǎn).
但de Grauwe稱,金融市場的人氣相當(dāng)負(fù)面,這樣的舉措可能無法幫助歐元區(qū)體質(zhì)疲弱的國家恢復(fù)自行融資的能力.
"如果那算是解決辦法的話,我們幾個(gè)月前就應(yīng)該執(zhí)行,那時(shí)方案或許還能奏效."
外界也在討論擴(kuò)大歐盟和IMF在去年債務(wù)危機(jī)爆發(fā)時(shí)所設(shè)立的7,500億歐元紓困工具規(guī)模.歐盟消息人士稱,本周可能沒有足夠時(shí)間對此構(gòu)想達(dá)成一致.
熟悉協(xié)商的消息人士稱,為了消除全球市場的疑慮,各國政府正考慮讓EFSF有更大彈性的提案,例如允許EFSF調(diào)整銀行資本,或提供防范未然的信用額度.
歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人可能發(fā)表聲明宣布希臘是獨(dú)特個(gè)案,以設(shè)法說服民間投資者,不會再要求他們參與協(xié)助對愛爾蘭、葡萄牙等其他國的紓困.然而在近日信用評等遭調(diào)降後,許多投資人正設(shè)想會發(fā)生最糟的情況.
**IMF方面**
另一點(diǎn)讓人擔(dān)心的是,IMF和歐洲以外的主要國家政府可能對歐洲失去耐心.
德國世界報(bào)引述外交消息來源稱,歐洲危機(jī)管理失敗觸怒了IMF,IMF中"具影響力的一夥人"盼不要加入對希臘的進(jìn)一步紓困.但報(bào)導(dǎo)并未詳細(xì)說明.
美國財(cái)政部長蓋特納周一表示,歐洲必須采取更強(qiáng)力的行動(dòng)來遏止銀行業(yè)危機(jī).歐洲的銀行業(yè)者對希臘、愛爾蘭和葡萄牙主權(quán)債曝險(xiǎn)部位極高.
加拿大財(cái)長費(fèi)海提亦提出警訊.
"解決歐洲債務(wù)問題將益發(fā)困難,代價(jià)也愈來愈高,除非歐洲領(lǐng)導(dǎo)人積極做為加以因應(yīng)."費(fèi)海提向路透表示.
曾任美國財(cái)長及美國國家經(jīng)濟(jì)委員會主任的薩默斯在專欄中提出建議步驟,包括大幅削減紓困貸款利率,讓各國在發(fā)行新債時(shí)購買歐盟擔(dān)保,并為民間投資者提供選項(xiàng).
"外界希望歐洲官員能夠果斷改變做法,但如果他們依然固我,則全世界將無法再容忍IMF和20國集團(tuán)(G20)中的非歐洲官員對歐洲決策者言聽計(jì)從.最近15個(gè)月,他們IMF和非歐洲G20官員對歐洲決策者非常尊重.
許多分析師認(rèn)為,薩默斯所建議、對各國債務(wù)某種形式的區(qū)域保證--或甚至發(fā)行歐元區(qū)聯(lián)合債券--最後可能是擺脫危機(jī),又不必迫使一個(gè)甚至多個(gè)疲弱國家退出歐元區(qū)的唯一方式.
* 援助基金在阻止危機(jī)擴(kuò)散方面將發(fā)揮更靈活的作用
* 歐洲央行表示愿意讓希臘選擇性違約--荷蘭財(cái)長
* 民間部門將參與新債換舊債和債券回購
* 向銀行征稅的提議被放棄
* 歐元、銀行類股和債券價(jià)格強(qiáng)勁上揚(yáng)
路透布魯塞爾7月21日電---歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人在周四舉行的緊急峰會上同意賦予金融救助基金全新的權(quán)力,幫助希臘克服債務(wù)危機(jī)并阻止市場動(dòng)蕩局面擴(kuò)散至整個(gè)歐元區(qū).
法國總統(tǒng)薩科齊表示,歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)同意放寬向希臘、愛爾蘭和葡萄牙的借貸條件,同時(shí)民間投資者將在自愿基礎(chǔ)上,用期限更長且利率更低的新債,替換手中的舊債,以此幫助希臘渡過難關(guān).
薩科齊承認(rèn)該救助方案可能導(dǎo)致信用評級機(jī)構(gòu)宣布希臘債務(wù)有限違約,這將是歐元區(qū)成立12年以來的首次.不過他也表示,歐元區(qū)成員國已準(zhǔn)備好通過提供必要的信用擔(dān)保以確保銀行業(yè)者仍能從歐洲央行(ECB)獲得流動(dòng)資金,來幫助希臘銀行業(yè)免于全面崩潰.
"我們已經(jīng)同意讓歐洲貨幣基金有一個(gè)新的開始."薩科齊在記者會上表示,此前進(jìn)行的八小時(shí)會議討論了擴(kuò)大歐洲金融穩(wěn)定機(jī)構(gòu)(EFSF)職權(quán)的事宜.
歐盟主席范龍佩(Herman Van Rompuy)主持此次會議,他說各國領(lǐng)導(dǎo)人均贊同EFSF應(yīng)能夠在ECB認(rèn)為必要時(shí),在二級市場買入債券,以抗擊債務(wù)危機(jī).
EFSF也將首度獲準(zhǔn)在國家面臨被信用市場拒絕的風(fēng)險(xiǎn)之前,提供它們防范性信貸額度,以及出借資金給政府調(diào)整銀行資本--這兩項(xiàng)措施在今年初均曾受到德國反對.
EFSF的角色擴(kuò)大是為了避免較大的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體--例如西班牙、意大利,在遭逢如同希臘違約的事件時(shí)被金融市場拒于門外.
稍早時(shí),歐洲央行曾經(jīng)暗示將轉(zhuǎn)變政策,愿意接受在計(jì)畫中讓希臘暫時(shí)性違約,這項(xiàng)計(jì)畫涉及提供歐元區(qū)三個(gè)接受紓困國家期限更長及利息更低的緊急貸款、債券以舊換新以及債券回購.但是向銀行業(yè)課稅以增加援助希臘資金的提案則被否決.
這項(xiàng)峰會協(xié)議是根據(jù)周三晚間德國總理梅克爾、法國總統(tǒng)薩科齊與ECB總裁特里謝在柏林協(xié)商出來的共同立場作出的.
荷蘭財(cái)長Jan Kees de Jager說,希臘短期內(nèi)"選擇性違約",這原本是歐洲央行一直強(qiáng)烈反對的選項(xiàng),現(xiàn)在已成為可能.
"避免出現(xiàn)選擇性違約的要求如今已經(jīng)消除,"他對荷蘭國會說.
歐元區(qū)三個(gè)接受紓困的國家均可獲得延長緊急貸款期限,從現(xiàn)在的7.5年延長至15年;貸款利率將減少至3.5%左右,目前的利率在4.5-5.8%之間.
EFSF的權(quán)力擴(kuò)大,將有助于當(dāng)萬一希臘出現(xiàn)暫時(shí)性違約時(shí),把危機(jī)蔓延的可能性降至最低.但是分析師說,仍需觀察這個(gè)相對溫和的債務(wù)解決方案是否足夠.
薩科齊說,民間部門的參與,將令希臘債務(wù)相當(dāng)于其國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例減少12個(gè)百分點(diǎn).不過希臘債臺已經(jīng)高筑到約相當(dāng)于GDP的150%,這項(xiàng)紓困措施很難扭轉(zhuǎn)乾坤.
薩科齊同意民間債券持有者應(yīng)該主動(dòng)出擊,并撤回法國先前主張對銀行課稅以協(xié)助籌募第二筆救援金的提案.這顯然是法國為取得德國總理梅克爾接受賦予EFSF更大權(quán)力而作出的交換.
歐盟領(lǐng)袖們也承諾一項(xiàng)歐洲版的"馬歇爾計(jì)畫",通過公共投資協(xié)助重振希臘經(jīng)濟(jì),希臘因歐盟及國際貨幣基金(IMF)強(qiáng)加的嚴(yán)格撙節(jié)措施,正陷入衰退深淵.
**金融市場受到鼓舞**
歐元和歐洲股市在協(xié)議出臺的消息後大漲.Stoxx European銀行股指數(shù)收漲4.1%,保險(xiǎn)類股指數(shù)上漲3.0%.意大利、西班牙股市也勁揚(yáng).
歐元區(qū)二線國家公債較可比德債利差下跌至兩周低位,因?qū)Σ剪斎麪枀f(xié)議有更大膽內(nèi)容的預(yù)期牢牢扎根.
"在最後關(guān)頭,歐元區(qū)的領(lǐng)導(dǎo)人真正展現(xiàn)了領(lǐng)袖風(fēng)范,"北歐聯(lián)合銀行(Nordea)首席分析師Niels From說.
但Brown Brothers Harriman新興市場策略全球負(fù)責(zé)人Win Thin稱,"這其實(shí)只是拖延時(shí)間罷了."
"這些國家需要認(rèn)真嚴(yán)格的重組.新債換舊債很少能奏效."
除民間部門債券持有者和希臘公營事業(yè)民營化收入的貢獻(xiàn)外,1,090億歐元的希臘第二套救助方案將包括,EFSF和IMF提供更多官方資助.
希臘總理帕潘德里歐表示,這套方案為希臘開辟了一條能可持續(xù)的債務(wù)途徑,對存款流失嚴(yán)重的希臘銀行業(yè)釋出極強(qiáng)有力的支持訊息.
官員表示,銀行高層也出現(xiàn)在峰會會場走廊,不過并未上談判桌.這些人包括法國巴黎銀行(BNPP.PA: 行情)的Baudouin Prot、德意志銀行(DBKGn.DE: 行情)執(zhí)行長Josef Ackermann,他也是國際金融協(xié)會(IIF)董事會主席.而希臘重要銀行家也在場.法巴是希臘債務(wù)曝險(xiǎn)最高的外國銀行.IIF則負(fù)責(zé)草擬民間部門參與的提案.
IIF提議將2019年底前到期的希臘債券"自愿"交換為30年券,并預(yù)估接受度為90%.數(shù)名消息人士稱,這帶來資金凈貢獻(xiàn)170億歐元,將意味銀行所持希臘債券減值約20%.
新的紓困方案可能在9月正式?jīng)Q定,將補(bǔ)充去年5月推出的1,100億歐元第一套希臘救助計(jì)畫的不足.
IMF新任總裁拉加爾德亦出席此次峰會,但其關(guān)于擴(kuò)大EFSF基金規(guī)模的呼吁未被采納.
賦予EFSF更大權(quán)力的協(xié)議,還需各國議會批準(zhǔn),但外交人士稱,德國,荷蘭和芬蘭一些關(guān)鍵議員或?qū)⒅С衷搮f(xié)議.
即便如此,周四峰會也不太可能算是給危機(jī)解決方案畫上了句號,梅克爾本周稍早也承認(rèn)過這一點(diǎn).
* 巴羅索在歐元區(qū)峰會召開前夕提出嚴(yán)正警告
* 銀行業(yè)將就希臘債務(wù)紓困提交綜合建議
* 德法兩國領(lǐng)袖將會晤,尋求達(dá)成聯(lián)合戰(zhàn)線
* 有關(guān)EFSF靈活性的期望雖未經(jīng)證實(shí),但仍推動(dòng)市場上揚(yáng)
記者 Luke Baker/Philipp Halstrick
路透布魯塞爾/法蘭克福7月20日電---歐盟(EU)執(zhí)委會主席巴羅索罕見地提出嚴(yán)正警告,稱歐盟領(lǐng)導(dǎo)人必須在周四峰會上為希臘債務(wù)危機(jī)尋找到令人信服的解決辦法,否則全球經(jīng)濟(jì)將為之付出代價(jià).
與此同時(shí),歐元區(qū)17國領(lǐng)導(dǎo)人和銀行業(yè)者正絞盡腦汁想要拿出一套措施,以此說服市場相信,希臘能夠避免違約,危機(jī)不會蔓延到歐元區(qū)其他國家.
巴羅索在一次記者會上說,"任何人都不應(yīng)抱有任何幻想:局勢非常嚴(yán)峻.需要作出回應(yīng),否則由此產(chǎn)生的不良後果將影響到歐洲的每個(gè)角落以及歐洲以外地方."
他認(rèn)為解決方案必須包含以下元素:確保希臘公共財(cái)政可持續(xù)性的舉措,民間部門參與為希臘紓困提供資金,歐洲金融穩(wěn)定機(jī)構(gòu)(EFSF)援助基金得到更靈活使用,修復(fù)區(qū)內(nèi)銀行業(yè)體系,以及提供經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的流動(dòng)性.
巴羅索的另一番話聽起來似乎是對德國總理梅克爾提出了含蓄的批評.他表示,現(xiàn)在領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)該說的是"我們能做什麼和我們要做什麼,而不是我們不能做什麼和不會做什麼".
梅克爾周二的講話降低了人們的預(yù)期,她稱本次峰會不會并拿出一個(gè)激動(dòng)人心的方案一次性解決希臘危機(jī),而只能是在一系列循序漸進(jìn)舉措基礎(chǔ)上的一個(gè)最新步驟,以便消除希臘債務(wù)和競爭力問題的根源.
拉加爾德將代表國際貨幣基金組織(IMF)出席峰會.IMF曾對歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人表示,希望他們向EFSF提供更多援助資金,允許其在二級市場上購買公債.
歐元/美元以及歐元區(qū)二線國家債券價(jià)格上漲,因市場冀望政策制定者會聽從IMF購買債券的建議,并為那些陷入困境的國家提供信貸額度以備不虞之需.
歐元區(qū)危機(jī)的相關(guān)圖表,請點(diǎn)選(r.reuters.com/hyb65p)
**銀行業(yè)提議**
但由于德國的原因,這兩項(xiàng)計(jì)劃迄今為止都未取得進(jìn)展.雖然一名接近談判情況的知情人士本周稍早時(shí)向路透表示,這兩項(xiàng)提議已重回談判桌,但沒有跡象顯示德國政府改變了主意.
兩項(xiàng)計(jì)劃都需要修改EFSF相關(guān)規(guī)定,但這需要各國國會的批準(zhǔn),有可能招致德國、荷蘭和芬蘭國內(nèi)持懷疑態(tài)度者的強(qiáng)烈反對.
二者還與一項(xiàng)簽署僅三周的協(xié)議相違背.該協(xié)議要求從2013年開始建立一個(gè)永久性危機(jī)解決機(jī)制(ESM),而ESM并不擁有此類權(quán)力.
行業(yè)人士透露,歐洲主要銀行及保險(xiǎn)商周三稍晚將向歐元區(qū)各國政府提交一份綜合提議,希望有助于規(guī)模為1,150億歐元的第二次希臘援助.
一名銀行業(yè)人士表示,銀行提案綜合了多項(xiàng)內(nèi)容,包括債務(wù)以新?lián)Q舊、延長債務(wù)期限以及其它措施,規(guī)模約為400億歐元,實(shí)施期限為三年,但細(xì)節(jié)尚未完全敲定.
另一名消息人士表示,協(xié)商仍存在變數(shù),但關(guān)鍵要素將會是,在信用增級的條件下,用年限最長為30年的新債大量替換即將到期的債券.同時(shí)希臘政府也可能以小得多的規(guī)模,用EFSF貸款從二級市場上回購自己發(fā)行的公債.
這些選擇幾乎肯定會令評級機(jī)構(gòu)宣布發(fā)生選擇性違約,使歐洲央行在考慮要不要真的拒絕希臘公債作為擔(dān)保品時(shí)陷入兩難境地--這樣做將使希臘銀行業(yè)喪失至關(guān)重要的流動(dòng)性.
路透周二得到的一份歐元區(qū)文件草稿顯示,若考慮為希臘提供進(jìn)一步融資,向歐洲銀行業(yè)徵稅被認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)最小的方式.銀行業(yè)決心抵制這一提案.
一名資深的歐盟人士表示,盡管存在種種缺陷,但各國政府似乎都將焦點(diǎn)投向了徵稅提案.
"我們似乎要達(dá)成另一份橡皮膏協(xié)議,"他說."我們正處于危機(jī)之中,存在恐慌情緒.有時(shí)恐慌能帶來行動(dòng),但它也可能導(dǎo)致癱瘓,在這個(gè)情況下,似乎制造癱瘓的可能性更大."
銀行界消息人士說,課稅對沒有希臘曝險(xiǎn)部位的銀行是不公平的懲罰,必然會增加法律上的挑戰(zhàn).
**德國的保留態(tài)度**
梅克爾和法國總統(tǒng)薩科齊周二曾以電話進(jìn)行協(xié)商,雙方周三晚間在柏林會面,就周四歐元區(qū)官員峰會之前的決定性準(zhǔn)備會議進(jìn)行了討論.
"我們很有信心可以達(dá)成良好且合理的解決方法,"梅克爾的發(fā)言人說,他并強(qiáng)調(diào)民間部門的參與仍是德國的優(yōu)先選項(xiàng).
法國外長Alain Juppe也說,"我確信我們可以找出共識,"他說和媒體報(bào)導(dǎo)相反的是,歐元區(qū)國家"有非常廣泛的相同看法."
不過,法國明顯表現(xiàn)出對德國繼續(xù)反對歐元區(qū)共同債券的失望.
法國政府發(fā)言人Valerie Pecresse在內(nèi)閣會議之後說,德國的保留態(tài)度是發(fā)行歐元區(qū)共同債券的主要阻礙.
盡管市場周三表現(xiàn)出謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,但許多分析師擔(dān)心今年第五次歐盟峰會最多也只會達(dá)成一個(gè)不徹底的折中辦法,即在希臘債務(wù)重組壓力再度加大之前再買幾個(gè)月.
Capital Economics在其每日市場報(bào)告中稱,"此次峰會可能給歐元區(qū)決策者提供解決債務(wù)危機(jī)的最後機(jī)會.除非作出一個(gè)十分決斷的回應(yīng),否則形勢將無可挽回."
歐洲央行持續(xù)對歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人施壓,以期避免可能導(dǎo)致希臘選擇性違約的任何措施.
歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史塔克(Juergen Stark)在一份報(bào)紙上表示,希望領(lǐng)導(dǎo)人會堅(jiān)持此前承諾,避免選擇性違約,否則將擾亂市場.(完)
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