九色国产,午夜在线视频,新黄色网址,九九色综合,天天做夜夜做久久做狠狠,天天躁夜夜躁狠狠躁2021a,久久不卡一区二区三区

         華寶興業(yè)上證180成長(zhǎng)ETF基金經(jīng)理余海燕：

　　自從1993年全球首只ETF標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)ETF發(fā)行以來(lái)，其發(fā)展勢(shì)頭可謂迅猛。經(jīng)過(guò)短短近二十年的發(fā)展， ETF已然成為全球資本市場(chǎng)發(fā)展最快的產(chǎn)品之一。截止2011年7月底，全球共有ETF達(dá)2847只，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1.4448萬(wàn)億美元。

　　兩交易所公布了市場(chǎng)一直都很期待的《交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》的通知，擴(kuò)大了融資融券標(biāo)的，ETF首次成為了融資融券標(biāo)的。當(dāng)ETF成為融資融券標(biāo)的之后，將對(duì)ETF本身、ETF投資策略都將產(chǎn)生巨大的影響，投資者也最終將從ETF融資融券交易策略中受益，ETF融資融券至少可催生以下5種類型的交易投資模式：

　　其一，融資融券業(yè)務(wù)對(duì)ETF基金來(lái)說(shuō)，首先意味著產(chǎn)品、投資策略的創(chuàng)新。利用融資融券來(lái)設(shè)計(jì)增強(qiáng)收益的一些杠桿型ETF和指數(shù)增加型ETF產(chǎn)品，130/30投資策略。ETF基金是100%復(fù)制指數(shù)，同時(shí)用ETF基金作為抵押物融資融券，然后用30%的倉(cāng)位做多、30%的倉(cāng)位做空以增加收益，就可以復(fù)制出130/30策略。

　　其二，可以實(shí)現(xiàn)ETF的T+0看跌投資策略。在ETF沒(méi)有成為融資融券標(biāo)的之前，ETF日內(nèi)T+0趨勢(shì)交易只能是看多方向投資策略。在ETF成為融資融券標(biāo)的之后，當(dāng)投資者判斷日內(nèi)市場(chǎng)將下跌時(shí)投資者就可以便捷的實(shí)現(xiàn)ETF的T+0看跌投資策略，彌補(bǔ)了市場(chǎng)上僅有滬深300股指期貨可以做空的投資策略，投資者可以利用自己的專業(yè)判斷來(lái)進(jìn)行其他指數(shù)的做空交易。

　　其三，融資融券使ETF基金一、二級(jí)市場(chǎng)套利更加方便快捷。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利用ETF進(jìn)行瞬時(shí)套利，存有一定的滯后性，這是因?yàn)椋谝患?jí)市場(chǎng)申購(gòu)或贖回ETF，等到可以在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易時(shí)會(huì)有一些時(shí)間差，期間盤面可能發(fā)生變化，但如果ETF能夠進(jìn)行融券賣空，套利交易兩邊的時(shí)間差就縮小了。

　　其四，在融資融券業(yè)務(wù)下利用ETF套利的方式。 假設(shè)投資者判斷一段時(shí)期價(jià)值指數(shù)漲幅大于成長(zhǎng)指數(shù)漲幅，可采用買入價(jià)值指數(shù)ETF、賣空成長(zhǎng)指數(shù)ETF的做法來(lái)獲取絕對(duì)收益。另外市場(chǎng)目前有很多ETF的標(biāo)的指數(shù)的樣本空間均來(lái)自上證180指數(shù)，因此從某種意義上來(lái)說(shuō)上證180價(jià)值、上證180成長(zhǎng)指數(shù)均可以看作是母指數(shù)—上證180指數(shù)的增強(qiáng)優(yōu)選指數(shù)，自2005年以來(lái)截止今年11月，上證180價(jià)值、上證180成長(zhǎng)指數(shù)累計(jì)收益率達(dá)145.98%、155.64%，均大幅跑贏其母指數(shù)129.34%的累計(jì)收益率。所以對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)ETF成為融資融券標(biāo)的之后，有一種很簡(jiǎn)單的獲利方式就是買入相對(duì)母指數(shù)增強(qiáng)型指數(shù)ETF（如價(jià)值ETF/成長(zhǎng)ETF）、并同時(shí)賣空母指數(shù)180ETF，從而在較長(zhǎng)區(qū)間內(nèi)獲取相對(duì)穩(wěn)定的alpha收益。

　　其五，可以利用ETF融券實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)反向套利機(jī)會(huì)。在ETF沒(méi)有成為融資融券標(biāo)的之前，投資者只能獲取股指期貨與現(xiàn)貨的正向套利收益，比較難獲得股指期貨出現(xiàn)貼水時(shí)的套利機(jī)會(huì)。在ETF成為融資融券標(biāo)的之后，投資者就可以利用賣空ETF來(lái)擬合滬深300現(xiàn)貨實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)反向套利機(jī)會(huì)。