昔日阿里B2B香港上市的輝煌，與今次阿里即將整體在美國(guó)上市相比，又是小巫見(jiàn)大巫了。
2007年11月6日，阿里B2B業(yè)務(wù)在香港主板上市，發(fā)行價(jià)13.5港元，融資額將近15億美元，而其市值達(dá)到682.07億港元（約合88億美元）。當(dāng)天上市開(kāi)盤價(jià)30港元，制造千名百萬(wàn)富翁創(chuàng)紀(jì)錄。據(jù)悉，在阿里巴巴工作滿3年的員工，都能夠得到員工配股。當(dāng)年阿里巴巴約有4900名員工持有總計(jì)4.435億股股份，平均每名員工持股9.5萬(wàn)股，至少1000名阿里巴巴員工搭上了百萬(wàn)富翁的列車，300名員工更是成為了千萬(wàn)富翁。刷新了當(dāng)時(shí)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司上市制造百萬(wàn)富翁數(shù)量的紀(jì)錄。
眾論阿里
今年（深圳）IT領(lǐng)袖峰會(huì)，中國(guó)工程院院士鄔賀銓預(yù)測(cè)阿里上市估值，“我取一個(gè)保守?cái)?shù)字，700億美元”。當(dāng)時(shí)馬云正坐在演講臺(tái)下，華西都市報(bào)記者注意到，他一聽(tīng)這話就不斷搖頭，顯然認(rèn)為鄔賀銓的數(shù)字離他心中底線相去甚遠(yuǎn)。
事實(shí)證明，鄔賀銓的預(yù)測(cè)確實(shí)保守。阿里路演已經(jīng)獲得超額認(rèn)購(gòu)，不出意外，阿里上市將以發(fā)行區(qū)間上限68美元定價(jià)，上市估值為1748億美金，是當(dāng)年香港上市市值的20倍。阿里管理層、員工以及歷史投資者將賺得盆滿缽滿。
馬云成中國(guó)首富
蔡崇信財(cái)富達(dá)63億美元
首先，馬云借此一躍成為中國(guó)首富。阿里巴巴最新招股說(shuō)明書(shū)顯示，馬云持有阿里巴巴8.8%股份。去掉由馬云的慈善組織SymAsia Foundation控制的1.5%股權(quán)后，按1748億美金估值計(jì)算，馬云在該公司的權(quán)益對(duì)應(yīng)的估值為128億美元。此外，馬云還占股支付寶母公司小微金服的比例不超過(guò)7.3%，它獨(dú)立于阿里巴巴集團(tuán)之外，業(yè)界普遍認(rèn)為這部分資產(chǎn)上市估值不會(huì)低于阿里巴巴集團(tuán)，由此可得，馬云的財(cái)富將是阿里持股的雙倍即256億美元。據(jù)悉，IPO時(shí)馬云將套現(xiàn)8.415億美元，股權(quán)降為7.8%。
其次，被譽(yù)為阿里最神秘的高管，阿里巴巴副董事長(zhǎng)蔡崇信持有3.6%的股份，僅次于馬云。出生臺(tái)灣的蔡崇信幫助馬云建立合伙人制度，是阿里巴巴在創(chuàng)業(yè)初期獲得日本軟銀和高盛投資的關(guān)鍵人物。按1748億美元上市估值計(jì)算，阿里上市后蔡崇信財(cái)富將達(dá)63億美元。
員工可套現(xiàn)467億美元
將誕生萬(wàn)名千萬(wàn)富翁
招股說(shuō)明書(shū)沒(méi)有提出具體持股員工數(shù)。究竟有多少員工持股？2007年阿里B2B業(yè)務(wù)上市，4900名員工持股，約占當(dāng)年集團(tuán)7000多員工總數(shù)的70%。7年后，阿里員工增加了15000余人，按50%的員工持股計(jì)算，阿里持股員工約為11000多人，上市后每人平均可套現(xiàn)將近422萬(wàn)美元，約合人民幣2591萬(wàn)元。這意味著，阿里上市將誕生一萬(wàn)多名千萬(wàn)富翁。
相比之下，國(guó)內(nèi)股市的造福能力顯得寒酸。據(jù)投資者報(bào)報(bào)道2014年IPO 開(kāi)閘以來(lái)，累計(jì)共有78只新股上市。截至9月10日，這些公司的市值總計(jì)為5151億元，約合838億美元。僅為阿里上市估值的一半。這78只新股造就了168位億萬(wàn)富豪、177位千萬(wàn)富翁。相比阿里一家公司的萬(wàn)名千萬(wàn)富翁相形見(jiàn)絀。
軟銀雅虎投資賺翻
高盛過(guò)早賣出錯(cuò)失良機(jī)
阿里上市后賺得最多的還是來(lái)自外部的投資者。目前阿里兩大股東占股，軟銀34.1%，雅虎22.4%。
軟銀這部分股權(quán)來(lái)自2000年2000萬(wàn)美元、2004年6000萬(wàn)美元，以及2005年增持1.5億美元。2007年阿里B2B業(yè)務(wù)上市，軟銀的投資回報(bào)率近70倍，當(dāng)時(shí)已經(jīng)非常驚人。不過(guò)軟銀當(dāng)時(shí)并未套現(xiàn)走人，而是繼續(xù)持股到現(xiàn)在，這一策略創(chuàng)造了世界投資史上的奇跡，按阿里1748億美金的上市估值計(jì)算，軟銀股份價(jià)值596億美元，暴賺593.8億美元，投資回報(bào)率高達(dá)258倍。馬云因阿里上市成為中國(guó)首富，而軟銀孫正義借此有望超越李嘉誠(chéng)成為亞洲首富。
另一大投資者雅虎也賺得盆滿缽滿。2005年，雅虎注資阿里巴巴10億美元占股40%，阿里巴巴為了回購(gòu)雅虎所持有的股權(quán)，不惜血本。
2012年時(shí)，阿里巴巴曾經(jīng)以76億美元的價(jià)格回購(gòu)了雅虎手中握有的阿里股份的50%，也就是阿里總股本的20%，當(dāng)時(shí)阿里巴巴的估值在大約380億美元左右。
目前，雅虎持有阿里巴巴的股權(quán)市值為395億美元，加上之前套現(xiàn)的76億美元，共計(jì)471億美元，暴賺434億美元，投資回報(bào)率高達(dá)43倍。
根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，雅虎將在IPO中出售1.21億股，占阿里巴巴集團(tuán)總股份的4.9%，價(jià)值約86億美元，售股完成后雅虎仍將持有阿里約16.3%的股份。從金額上來(lái)看，兩次套現(xiàn)雅虎共賺了162億美元，但過(guò)早的套現(xiàn)實(shí)際上是一筆很不劃算的買賣。
相比之下，那些更早賣出阿里股權(quán)的投資者，如今只能黯然神傷，其中最典型的當(dāng)屬高盛，當(dāng)年他第一個(gè)投資阿里，具有伯樂(lè)的眼光。遺憾的是，互聯(lián)網(wǎng)公司的泡沫讓彼時(shí)的高盛不看好互聯(lián)網(wǎng)，出讓其在阿里巴巴所有股份，正式與這家公司分道揚(yáng)鑣。
上市之路：一波三折可拍電影
縱觀阿里上市歷程，其跌宕起伏、情節(jié)曲折、柳暗花明之處絕對(duì)可以拍成一部精彩電影。
9月15日，阿里在香港進(jìn)行上市路演，馬云的突然出現(xiàn)引發(fā)騷動(dòng)?！皬拿绹?guó)回來(lái)，來(lái)到我們自己的香港還是很感動(dòng)，也非常感謝大家對(duì)阿里巴巴的關(guān)心。有人說(shuō)，香港失去了阿里巴巴這個(gè)機(jī)會(huì)，我自己覺(jué)得是阿里巴巴錯(cuò)失了香港。很遺憾，也許我們?cè)谝粋€(gè)錯(cuò)誤的時(shí)間，也許我們準(zhǔn)備不夠充分，也許我們自己溝通能力有限。”
因?yàn)橄愀鄣幕F盧，阿里上市遲到了一年多。馬云2013年5月10日起不再擔(dān)任阿里巴巴集團(tuán)CEO 一職，當(dāng)時(shí)業(yè)界普遍認(rèn)為，接下來(lái)馬云的重心將轉(zhuǎn)移到阿里在港上市之上。此前，阿里巴巴（B2B）曾于2007年赴香港上市，于2012年退市。阿里來(lái)香港上市熟門熟路，而全世界股市都搶著要阿里這個(gè)龐然大物，大家都以為，馬云只需輕輕一推，阿里在香港上市就如探囊取物。
但接下來(lái)的事態(tài)發(fā)展讓人大跌眼鏡。港交所并不認(rèn)可阿里的合伙人制度。此后雙方沉寂了幾個(gè)月，2014年3月16日，阿里宣布已啟動(dòng)公司上市事宜，首次公開(kāi)募股地點(diǎn)（IPO）確定為美國(guó)。但該份聲明依然曖昧，其中一句“未來(lái)?xiàng)l件允許，我們將積極參與回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，與國(guó)內(nèi)投資者共同分享公司的成長(zhǎng)?！卑⒗镆膊幌Ｍ饨缡褂谩皸壐鄹懊馈钡恼f(shuō)法。
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