來源:藍(lán)鯨財經(jīng)
日前，中國電動垂直起降航空器（eVTOL）企業(yè)——上海覽翌航空科技有限公司（以下簡稱覽翌航空），官宣完成數(shù)千萬元人民幣天使輪融資，這是其繼去年完成種子輪融資后的第二輪融資。
截至6月初，據(jù)藍(lán)鯨新聞不完全統(tǒng)計(jì)，作為低空經(jīng)濟(jì)熱門賽道，國內(nèi)eVTOL領(lǐng)域今年以來已有超4起投融資事件，已披露金額近4億元。企業(yè)涵蓋覽翌航空、沃蘭特航空、時的科技等。從前述企業(yè)的投資方來看，當(dāng)中既有政府基金，也有市場化資本、產(chǎn)業(yè)鏈上市公司、海外投資機(jī)構(gòu)等。
作為參考，據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2022年-2023年，隨著eVTOL相關(guān)政策的實(shí)施和推進(jìn)，我國eVTOL行業(yè)投融資數(shù)量開始呈現(xiàn)小幅度上升趨勢。2023年是投融資數(shù)量最多的一年，達(dá)到8起，已披露金額為5.1億元。
對于eVTOL領(lǐng)域投融資走勢，奧緯咨詢董事合伙人張君毅對藍(lán)鯨新聞指出，2010年開始海外eVTOL企業(yè)投融資情況比較多了，2018-2019年出現(xiàn)SPAC上市趨勢（海外借殼上市的一種模式），那時是海外上市高潮。國內(nèi)這一波投融資升溫受政策利好，以及領(lǐng)軍企業(yè)取得適航證等因素驅(qū)動。“從車企來看，小鵬、吉利、廣汽等都在布局這一賽道?！?/span>
投融資持續(xù)升溫：政府基金、VC風(fēng)投紛紛出手
今年，低空經(jīng)濟(jì)首次寫入政府工作報告，并被納入新質(zhì)生產(chǎn)力的范疇，由此備受關(guān)注。據(jù)悉，低空經(jīng)濟(jì)包括低空制造、低空飛行、低空保障和綜合服務(wù)等。在低空制造中，飛行汽車作為一大關(guān)鍵詞，熱度與日俱增。
來源：璞躍中國報告
清華大學(xué)車輛與運(yùn)載學(xué)院教授張揚(yáng)軍認(rèn)為，飛行汽車大致可分為三類：一是面向大眾化低空智能交通的載物或載人eVTOL；二是eVTOL與汽車可分離的分體式陸空兩棲汽車；三是eVTOL和汽車不分離的一體化陸空兩棲汽車。
張君毅同樣認(rèn)為，飛行汽車定義很廣泛，包括eVTOL、分體式飛行汽車等。“從全球市場趨勢來看，eVTOL是當(dāng)前較為主流的方案。”其對藍(lán)鯨新聞稱。據(jù)悉，后者具備綠色飛行、可垂直起降、噪聲小等特點(diǎn)，下游應(yīng)用場景十分廣闊，有望成為低空場景的主要飛行器。
受到低空經(jīng)濟(jì)政策驅(qū)動以及eVTOL商業(yè)化進(jìn)程的提速影響，中國eVTOL產(chǎn)業(yè)規(guī)模快速增長。中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2024-2028年中國低空經(jīng)濟(jì)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測報告》指出，2023年中國eVTOL市場規(guī)模達(dá)到9.8億元，同比增長77.3%。預(yù)計(jì)2024年中國eVTOL市場規(guī)模將增至17.2億元。
在此背景下，近兩年來，eVTOL賽道正受到更多資本的青睞，一級市場投融資持續(xù)升溫。
據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)顯示，自2014年億航智能獲得數(shù)百萬元天使輪融資起，一直到2021年，7年間eVTOL領(lǐng)域只總共發(fā)生了3起投融資事件。2021年開始，eVTOL投資迎來一個小高峰，在2021年-2023年共發(fā)生了21起投融資事件。
今年以來，這一熱度繼續(xù)延續(xù)。先是時的科技，其于今年3月完成A輪兩千萬美元獨(dú)家戰(zhàn)略融資。該融資由海外投資機(jī)構(gòu)獨(dú)家戰(zhàn)略投資，計(jì)劃在中東地區(qū)打造“空中出租車”應(yīng)用場景。
再是沃蘭特航空，其于今年2月完成億元A輪融資，該輪融資由鼎暉百孚、自貢創(chuàng)新資本領(lǐng)投，老股東青松基金、明勢資本追加投資；4月，沃蘭特航空再完成億元A+輪融資，本輪融資由華強(qiáng)資本領(lǐng)投，晶凱資本跟投。
這也是其自2021年6月成立以來獲得的第五輪融資。復(fù)盤沃蘭特航空過往融資情況，該公司在2021年種子輪融資時，雷軍旗下的順為資本就已入場，后者在領(lǐng)投該輪融資后，又于去年5月的Pre-A輪融資時追加了投資。
此外，今年5月30日，覽翌航空宣布完成數(shù)千萬天使輪融資。該輪融資由合肥包河政府基金領(lǐng)投，德寧資本、深圳藍(lán)海華騰技術(shù)股份有限公司、西安博益尚企業(yè)管理合伙企業(yè)跟投。
從今年eVTOL領(lǐng)域投融資事件來看，眾多知名VC/PE機(jī)構(gòu)、券商，乃至地方政府基金等，都在相繼出手。
以前述兩個月完成兩輪融資的沃蘭特為例，據(jù)投中網(wǎng)報道，今年以來，有數(shù)百家投資機(jī)構(gòu)和二級券商人士前往沃蘭特考察和調(diào)研，自4月以來，沃蘭特每周接待超200人次。由于接待壓力過大，公司甚至一度租下更大面積的會議室，并于每周專門抽出一個下午進(jìn)行集中路演和接待。
與此同時，地方政府國資的熱情也十分高漲，前述報道稱，兩個月時間，沃蘭特密集接待了近百個城市的招商引資團(tuán)隊(duì)或國有背景的基金。合伙人黃小飛透露，有地方政府甚至愿意出資3-5億元讓沃蘭特遷總部。
另外，藍(lán)鯨新聞從小鵬匯天相關(guān)人士處獲悉，小鵬匯天計(jì)劃將于今年啟動其B輪融資，目前還在和意向方進(jìn)行洽談。“意向方方面，現(xiàn)在都是投融資口在對接中，之后合適的時候會再說?！?/span>
資本困惑：投誰才是最優(yōu)解？
不過，站在資本的角度，目前的eVTOL行業(yè)還處于起步階段，要如何從海量的企業(yè)中押對標(biāo)的，押中代表未來的主流技術(shù)路線，甚至什么時機(jī)入場，都是考驗(yàn)。
據(jù)中投產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)階段，全球已經(jīng)有超800多家eVTOL飛行器研發(fā)企業(yè)，主要分為三類：一是Joby、Archer、億航智能、時的科技、億維特等專注eVTOL的科技企業(yè)；二是波音、空客、貝爾、巴西航空工業(yè)等傳統(tǒng)航空企業(yè)巨頭；三是大眾、現(xiàn)代、吉利、豐田、廣汽等車企。
今年4月27日，辰韜資本合伙人蕭伊婷在由藍(lán)鯨新聞舉辦的“上海之巔”高端閉門研討會上，分享了“eVTOL投資的五大爭議觀點(diǎn)”，其中涵蓋載物、載人哪個先落地，構(gòu)型的優(yōu)勢和挑戰(zhàn)，動力選擇，以及商業(yè)化運(yùn)營時間的爭議等。
“對于eVTOL，有些投資人因?yàn)榭床欢虼擞行┤烁嬖V他哪一個構(gòu)型好，哪一個構(gòu)型不好，到另外一個企業(yè)聽到另外一種說法，導(dǎo)致很多人在前幾年下不了手，但今年不下手不行了?！笔捯伶梅Q。
以構(gòu)型為例，這背后代表了不同的技術(shù)路線。目前來看，eVTOL主要有四種具體構(gòu)型：多旋翼、復(fù)合翼，以及傾轉(zhuǎn)旋翼、涵道構(gòu)型等，彼此之間各有優(yōu)劣。
在國內(nèi)代表企業(yè)中，多旋翼背后站著億航、小鵬匯天、零重力等；復(fù)合翼方面，代表企業(yè)包括峰飛、沃蘭特、御風(fēng)未來等；時的科技、沃飛長空等企業(yè)則押注傾轉(zhuǎn)翼。
來源：璞躍中國報告
哪種路線將成為主流，業(yè)界、投資界眾說紛紜。
同濟(jì)大學(xué)飛行器工程研究所所長沈海軍認(rèn)為，eVTOL的落腳點(diǎn)一定是傾轉(zhuǎn)旋翼。其對藍(lán)鯨新聞表示，現(xiàn)在國外好多國家的eVTOL都將傾轉(zhuǎn)旋翼作為主攻方向，譬如美國joby，archer。此外，傾轉(zhuǎn)旋翼eVTOL兼顧了動力效率、航速和航程等因素。
但其也指出，傾轉(zhuǎn)旋翼的技術(shù)難度最大?！半y度大是相對固定多旋翼、以及固定翼與多旋翼組合模式（復(fù)合翼）等兩種eVTOL而言的。發(fā)動機(jī)要從垂直起飛狀態(tài)過渡到水平巡航狀態(tài)，或者水平巡航狀態(tài)過渡到垂直降落狀態(tài)，電機(jī)的偏轉(zhuǎn)需要非常精確的控制，這一點(diǎn)挺難的?！彼麑τ浾呓忉尩馈?/span>
“傾轉(zhuǎn)翼的電機(jī)輕，有效載荷好一點(diǎn)，因?yàn)閮A轉(zhuǎn)以后的速度比較快，我們覺得它是最終解，但有的時候不一定會投最終解。”蕭伊婷指出，以前投自動駕駛，當(dāng)時有兩個方向，一個是直接投L4，一個是L2、L3、L4?！拔耶?dāng)時選擇了L2、L3、L4，我們認(rèn)為L2、L3、L4這樣落地。因此，'是不是一定要投最終解’這個問題，在VC里面分兩個派別。”
值得一提的是，從目前國內(nèi)資本動向來看，傾轉(zhuǎn)旋翼和多旋翼兩類構(gòu)型較受資本青睞。賽迪顧問《中國低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究報告（2024）》顯示，2023年中國eVTOL領(lǐng)域投資事件主要集中在傾轉(zhuǎn)旋翼構(gòu)型領(lǐng)域；從已披露的投融資金額來看，整機(jī)制造中從事多旋翼構(gòu)型技術(shù)路線的企業(yè)獲投金額最大。
三證齊全，僅僅只取得商業(yè)化運(yùn)營“門票”
資本跑步入場背后，各家企業(yè)也仍在探索商業(yè)化方向，為贏得更大的“錢”景而戰(zhàn)。在業(yè)界看來，eVTOL未來市場前景廣闊，但離大規(guī)模商業(yè)化還有很長的路要走，其要面臨包括適航取證、應(yīng)用場景探索、成本價格等多道坎。
據(jù)悉，適航取證為eVTOL商業(yè)化運(yùn)營的先決條件。有飛行汽車領(lǐng)域從業(yè)人士對藍(lán)鯨新聞表示，飛行器“上班”前需要獲得三個證件，包括型號合格證TC(Type Certificate)、生產(chǎn)許可證PC(production certificate)、適航證AC(Airworthiness Certificate)。
其中，TC證為航空器的“準(zhǔn)生證”，要投入商業(yè)運(yùn)營的新設(shè)計(jì)航空器型號必須取得該證，否則無法合法的投入市場。PC證的取得則表明申請人已建立了一整套用于航空器生產(chǎn)的質(zhì)量系統(tǒng)，能夠確保其生產(chǎn)的每一架航空器及其零部件均能符合經(jīng)批準(zhǔn)的設(shè)計(jì)，并處于安全可用狀態(tài)。最后為AC證，為每一架即將投入運(yùn)營的飛行器的“上崗健康證”，其表明中國民航局認(rèn)為這架飛機(jī)(只是指這一架)符合經(jīng)批準(zhǔn)的設(shè)計(jì)，且處于安全可用狀態(tài)。
目前，多數(shù)企業(yè)還處于TC證申請受理階段。以小鵬匯天為例，今年3月21日，其“陸地航母”飛行汽車的飛行體(代號：X3-F）型號合格證（TC）申請正式獲中國民用航空中南地區(qū)管理局受理，標(biāo)志著該型號即將進(jìn)入適航審定階段。
小鵬匯天相關(guān)人士彼時透露，“這個可以算史上最快受理速度了，一般是一周左右受理，我們是20號提交，21號受理?！?/span>
不過，有頭部eVTOL企業(yè)高管向藍(lán)鯨新聞表示，“一般企業(yè)提出受理申請，民航局基本都會接受這個受理。至于說其符不符合，要不要駁回，還需要一個評估。受理是一個相對簡單的動作，跟你符不符合取證要求，最終給你發(fā)的是不是這個標(biāo)準(zhǔn)、可以載人的TC證等，是有本質(zhì)區(qū)別的，是兩碼事?！?/span>
據(jù)其透露，從取證難度上看，TC證的難度最大，“受理相當(dāng)于200個步驟的第一個步驟，你要最終完成200個步驟，才能達(dá)到拿TC證的資格。從三證來看，先得取得TC證，沒有TC后面都沒有?！?/span>
藍(lán)鯨新聞從億航智能方面獲悉，在全球eVTOL行業(yè)內(nèi)，目前只有億航智能EH216-S三證齊全。
公開資料顯示，2023年10月13日，該公司的EH216-S無人駕駛載人航空器系統(tǒng)獲得中國民航局頒發(fā)的型號合格證（TC），同年12月21日，獲頒標(biāo)準(zhǔn)適航證（AC），并交付第一批客戶。今年4月，億航智能宣布獲得由中國民航局頒發(fā)的EH216-S無人駕駛載人航空器系統(tǒng)生產(chǎn)許可證（PC）。
在業(yè)界看來，三證齊全，也僅僅只取得商業(yè)化運(yùn)營“門票”。在取得PC證時，億航智能也表示，這標(biāo)志著EH216-S邁入規(guī)?；a(chǎn)階段，也為下一步的商業(yè)化運(yùn)營提供重要保障。
今年5月底，億航智能發(fā)文稱，太原西山生態(tài)文旅投資建設(shè)有限公司(下文簡稱“西山文旅”)訂購了50架EH216-S無人駕駛電動垂直起降航空器（eVTOL），并已經(jīng)向億航智能支付總合同價1.13億元人民幣。同時，西山文旅簽署了在未來2年內(nèi)額外采購450架EH216-S的意向采購協(xié)議，未來將用于旅游觀光、載人交通等低空場景。
對于目前在手訂單、后續(xù)產(chǎn)能等情況，億航智能副總裁賀天星對藍(lán)鯨新聞稱，“我們會按照約定的時間做好生產(chǎn)和交付，目前排期都在正常進(jìn)行中?！?/span>
做To B還是To C生意？
不過，在應(yīng)用場景難點(diǎn)方面，前述飛行汽車領(lǐng)域從業(yè)人士指出，這其中還包括用戶的接受度、空域管理、地面配套設(shè)施、生態(tài)體系建設(shè)（生產(chǎn)商、運(yùn)營商、空中服務(wù)提供方、監(jiān)管方等）等。
以用戶的接受度為例，客運(yùn)成本和價格等問題也會制約eVTOL商業(yè)進(jìn)程腳步。
首先，其單次花費(fèi)高。據(jù)南航通航與沃蘭特聯(lián)合發(fā)布的《客運(yùn)eVTOL應(yīng)用與市場白皮書》測算，從上海臨港到虹橋交通樞紐這段航線在eVTOL運(yùn)行初期，以10%的運(yùn)營利潤計(jì)算，單程總收費(fèi)為1188元，每座售價將為297元。
其次，整機(jī)價格較高。以億航智能EH216-S為例，其中國市場售價為239萬元/架。對于其今年3月在淘寶直播間公開銷售EH216-S一事，億航智能創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官胡華智表示，主要是為了向大眾介紹科普無人駕駛載人eVTOL這種新型航空器產(chǎn)品，同時表明它是可以被終端用戶購買并使用的。
“為了做好低空飛行運(yùn)營服務(wù)并豐富使用場景，目前我們的客戶群體還是以政府和企業(yè)為主。C端乘客可以通過Air Taxi的應(yīng)用程序購票并乘坐?！焙A智稱。
與一眾主要押注B端客戶的eVTOL企業(yè)不同，小鵬匯天要做To C的生意?！耙?yàn)槲覀冞€有能開的汽車作為承載，價格會比億航便宜，定價可能在百來萬左右?！毙※i匯天相關(guān)人士對藍(lán)鯨新聞表示。
據(jù)悉，小鵬匯天“陸地航母”飛行汽車，分為可自動分離結(jié)合的“陸行體”與“飛行體”兩部分，陸行體可將飛行體完全收納至車內(nèi)并進(jìn)行地面行駛。“我們研發(fā)的分體式飛行汽車是會對外銷售的，將于2024年四季度開啟預(yù)訂，并計(jì)劃于2025年四季度開始量產(chǎn)交付，屆時一定是在取得適航許可，并且產(chǎn)品安全性取得國家主管機(jī)關(guān)及機(jī)構(gòu)認(rèn)證許可的情況下，才會對外銷售?！?/span>
與此同時，藍(lán)鯨新聞還從小鵬匯天方面獲悉，飛行汽車未來真正上路的話肯定是需要執(zhí)照的。“至于需要什么執(zhí)照、怎么考取，我們也在協(xié)同相關(guān)部門探索中。不過我們的飛行汽車是可以實(shí)現(xiàn)自動駕駛的，即不需要人為操作，設(shè)定好線路后，即可一鍵起降、自動巡航。即使未來考取駕照，也會比現(xiàn)在的直升機(jī)和飛機(jī)的執(zhí)照要簡單很多。”
除了企業(yè)外，各地政府也在加速競逐這一賽道。截至目前，全國已經(jīng)有十幾個省市發(fā)布了低空經(jīng)濟(jì)的行動方案，競逐“天空之城”。賽迪顧問報告顯示，2021年、2022年和2023年全國低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模分別為2911.8億元、3780.7億元和5059.5億元，其進(jìn)一步預(yù)測2026年低空經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模將突破萬億元。
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