近日，一則長沙股民跳樓的消息鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。據(jù)報(bào)道，2015年6月10日晚上10點(diǎn)左右，一名32歲侯姓男子從小區(qū)的22樓墜亡。知情人表示，侯先生平時(shí)喜歡炒股，不惜花費(fèi)巨額資金使用融資杠桿來投資股市博弈。知情人介紹，侯先生用融資杠桿翻了4倍，全倉中國中車股票，6月9日和10日，該股票連續(xù)兩個(gè)跌停，他的170萬元本金全部虧光。妻子跟他吵了一天還繼續(xù)吵，就承受不住了。

悲劇發(fā)生后，關(guān)于侯先生的信息迅速瘋傳網(wǎng)絡(luò)，網(wǎng)上信息顯示，他跳樓前以ID名為“想掙錢的散戶”在股吧留下一段話，“離開這世界之前我只是想說，愿賭服輸，本金170萬元加融資四倍，全倉中車，沒有埋怨誰，都怪我自己貪心，本想給家人一個(gè)安逸的生活，誰想輸?shù)袅怂?，別了，家人，我愛你們，我愛這個(gè)世界?！?/p>

杠桿拆散了一個(gè)家庭，也驚醒了市場和股民。

今年的這波牛市被稱為“杠桿上的牛市”，所謂杠桿，就是指股民借錢炒股。而除了向親友借錢以外，股民還挖掘出各種方式，但是否合規(guī)合法還需要斟酌。

1、信用卡套現(xiàn)炒股

早前股市持續(xù)走牛，引得投資者大舉殺入股市。盡管違規(guī)且風(fēng)險(xiǎn)極高，但還是有人打起信用卡套現(xiàn)的主意，而手機(jī)POS也隨之變得緊俏。

手機(jī)POS機(jī)（圖片來源于網(wǎng)絡(luò)）

手機(jī)POS機(jī)，放在手掌心可一把握住，由機(jī)具和插頭組成，長、寬均不超過5厘米，可直接插入手機(jī)耳機(jī)孔，機(jī)具邊上可直接刷卡。據(jù)了解，這種機(jī)器刷卡所收的手續(xù)費(fèi)分為兩種，費(fèi)率型的每筆收費(fèi)5‰，封頂型的，不管刷多少錢都是30元。而網(wǎng)上POS機(jī)刷卡手續(xù)費(fèi)分三種，分別為每筆4.9‰、每筆7.8‰和每筆35元封頂。

一名不愿具名的業(yè)內(nèi)人士蔡先生表示，“信用卡在我們的手機(jī)POS機(jī)上可以多次刷，可以自動(dòng)切換到全國50多個(gè)商戶?！敝灰蜷_手機(jī)上的關(guān)聯(lián)軟件，點(diǎn)擊“我要收款”，然后刷信用卡，很快就收到信用卡的短信提醒，點(diǎn)擊軟件上的賬單明細(xì)，顯示此次信用卡消費(fèi)的收款商戶是青島某行業(yè)個(gè)體戶?！暗诙欤庞每ǖ腻X就到我的指定儲(chǔ)蓄卡了。如果著急要錢的話，還可以點(diǎn)擊‘提現(xiàn)’，提現(xiàn)后兩個(gè)小時(shí)內(nèi)到賬，另外還需要加收每筆2‰的手續(xù)費(fèi)?！?/p>

2、借助消費(fèi)貸款

近年來，不少金融機(jī)構(gòu)針對(duì)相對(duì)穩(wěn)定的企事業(yè)單位職工，推出了各種各樣的消費(fèi)貸款產(chǎn)品。盡管按銀行規(guī)定，這些貸款并不能投入到股市當(dāng)中，但還是被部分股民盯上了。

大粵財(cái)經(jīng)走訪發(fā)現(xiàn)，這些消費(fèi)貸款的申辦條件大多都不難，只需提供身份證明、收入證明等，無需擔(dān)保和抵押，就可在一兩個(gè)工作日內(nèi)貸到款，且利率普遍不高。在五羊新城某銀行網(wǎng)點(diǎn)里，就了解到這樣一款產(chǎn)品，無需任何抵押和擔(dān)保，年利率為8%，最快1天放款，額度可高達(dá)50萬元。而這年化8%的利息，對(duì)于股民來說并不算多，只要能打中新股，一天就能賺回來。

3、辦理券商融資業(yè)務(wù)

區(qū)別于以上兩種方式，這是唯一合規(guī)合法的，簡單的說，就是向券商借錢。據(jù)了解，目前證券公司的融資杠桿率為0.5至2倍。50萬至100萬的融資融券杠桿率一般為0.5，100萬元至300萬元的融資杠桿率為1，300萬資金以上杠桿率可達(dá)2倍。

由于每家證券公司的融資業(yè)務(wù)流程近似，以海通證券的業(yè)務(wù)流程為例，主要包括以下八個(gè)環(huán)節(jié)：

（1）征信：投資人向證券公司申請(qǐng)開立融資業(yè)務(wù)，證券公司審核評(píng)估投資人的開戶資格和擔(dān)保資產(chǎn)。

（2）授信：證券公司根據(jù)投資人的征信狀況授予投資人可從證券公司獲得的最大額度。

（3）簽訂合同和風(fēng)險(xiǎn)揭示書：完成征信和授信工作后，投資人和證券公司簽署融資合同和風(fēng)險(xiǎn)揭示書。

（4）開立賬戶：投資人到證券公司開立信用證券賬戶并到指定的商業(yè)銀行開立信用資金賬戶。

（5）轉(zhuǎn)入擔(dān)保物：投資人將保證金劃入開立的信用銀行資金賬戶，將可沖抵保證金的證券從普通證券賬戶撞到信用證券賬戶。

（6）融資交易：證券公司以自有資金為其進(jìn)行融資，融資時(shí)，投資人在融資額度范圍內(nèi)用融資款買入標(biāo)的證券。

（7）償還資金：在融資交易中，投資人進(jìn)行賣出交易時(shí)，所得的資金首先歸還投資者欠證券公司的款項(xiàng)，余款留存在投資人信用賬戶中。

（8）結(jié)束信用交易：當(dāng)投資人全部償還證券公司的融資債務(wù)后，投資人可向證券公司申請(qǐng)將其信用賬戶中的剩余資產(chǎn)轉(zhuǎn)入其普通賬戶以結(jié)束信用交易。

而震驚一時(shí)的長沙股民跳樓事件，有市場人士認(rèn)為，男子的融資杠桿可能來自場外配資，也是今年這輪牛市中，最為股民追捧的方式。

據(jù)報(bào)道，場外配資杠桿遠(yuǎn)高于證券公司的融資業(yè)務(wù)。目前場外配資杠桿率最高可達(dá)10倍，1000萬元之內(nèi)的資金都可以申請(qǐng)。配資者需要提供一定比例的本錢，配資公司就會(huì)根據(jù)股民的需要提供一定杠桿倍數(shù)的資金讓股民操作。但配資公司為了確保自己的資金安全，會(huì)實(shí)時(shí)監(jiān)控資金賬戶，一旦發(fā)現(xiàn)股民提供的本金快要賠完，就會(huì)強(qiáng)行平倉，風(fēng)險(xiǎn)完全由股民本人承擔(dān)。 按照4倍杠桿來計(jì)算，兩個(gè)跌停便被強(qiáng)制平倉，導(dǎo)致血本無歸。而10倍杠桿，只需一個(gè)跌停便輸光所有本金。

除了配資公司以外，不少P2P平臺(tái)也瞄上了這塊業(yè)務(wù)，六合資本、貸未來、好借好貸、658金融網(wǎng)、不差錢、配資貸等即是典型代表。

據(jù)盈燦咨詢研究員陳曉俊介紹，主營股票配資業(yè)務(wù)的平臺(tái)，會(huì)要求配資人繳納一部分保證金并以同等市值的股票作為抵押物，然后大多以1-5倍的杠桿，給予其配資，供配資人炒股使用。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)將資金打入平臺(tái)的證券賬戶中，密碼由平臺(tái)控制，配資人只能操作賬戶，但不能提現(xiàn)；平臺(tái)會(huì)設(shè)定一定的風(fēng)險(xiǎn)線控制賬戶，當(dāng)虧損到一定程度時(shí)，平臺(tái)有權(quán)強(qiáng)制平倉。

在此交易中，配資人自負(fù)炒股的盈虧，平臺(tái)從中收取管理費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等，平臺(tái)的投資人則按約定利率獲得利息。

假如，配資比例1:5、風(fēng)險(xiǎn)保證金為10萬元、警戒線為本金虧損88%、平倉線為本金虧損92%的標(biāo)準(zhǔn)（每個(gè)網(wǎng)貸平臺(tái)的警戒線和平倉線有所不同），流程圖如下：

股票配資流程

對(duì)此，陳曉俊表示，股票配資業(yè)務(wù)的受寵，離不開與券商融資業(yè)務(wù)的差異化定位：

1、開戶時(shí)間要求：券商對(duì)于融資融券的開戶要求普遍為開戶時(shí)間滿18個(gè)月（目前常規(guī)為6個(gè)月），P2P網(wǎng)貸配資沒有開戶時(shí)間的要求。

2、個(gè)人資產(chǎn)要求：券商對(duì)于融資融券個(gè)人資產(chǎn)要求為50萬元人民幣（目前不同券商要求不一，有的券商下降為10萬元、20萬元的都有），而P2P網(wǎng)貸配資一般不低于1萬元人民幣即可進(jìn)行配資業(yè)務(wù)。

3、杠桿比率：券商杠桿比率一般為1:1，而P2P網(wǎng)貸杠桿比率有1:3、1:5甚至高達(dá)1:10的都有。

4、費(fèi)率：中投證券公布的4月最新的融資利率為年化8.35%，而據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示、純配資平臺(tái)米牛網(wǎng)配資的費(fèi)率年化約為15%，顯著高于券商融資業(yè)務(wù)。

5、期限：券商融資業(yè)務(wù)最長融資期限為6個(gè)月，6個(gè)月后需要結(jié)賬一次。多數(shù)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)配資期限最長可以達(dá)到12個(gè)月期。

6、股票交易標(biāo)的：目前滬深兩市融資標(biāo)的近1000個(gè)。而P2P網(wǎng)貸配資標(biāo)的范圍更廣，除了st等風(fēng)險(xiǎn)警示股票、首日上市等沒有漲跌幅先跌幅限制的股票以外都可以進(jìn)行股票交易。

7、操作賬戶：券商融資融券操作是在個(gè)人開立的信用賬戶中進(jìn)行。而P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的配資業(yè)務(wù)基本是在平臺(tái)提供的賬戶中進(jìn)行股票操作。

盡管目前市場巨震，但市場風(fēng)險(xiǎn)仍靠股民自己識(shí)別，配資公司能做的只是警戒線提醒、限制創(chuàng)業(yè)板及單只股票持倉比例。某配資公司工作人員透露，公司目前的風(fēng)控規(guī)定是創(chuàng)業(yè)板持倉比例不超過30%，單只股票不超過50%。

事實(shí)上，配資公司一直在做“穩(wěn)賺不賠”的生意?？蛻粲|及止損線會(huì)被自動(dòng)平倉，配資公司不會(huì)出現(xiàn)虧損；配資利息在客戶簽約時(shí)已付清。因此配資公司并無動(dòng)力去提升風(fēng)控；況且在配資人士看來，投資者虧損并不能歸咎于配資公司責(zé)任。

據(jù)北青報(bào)測(cè)算，一家提供3倍杠桿資金的配資公司，月息一般為1.8%，年息則高達(dá)21.6%；如果是貸款15萬元，即便每季一簽，以優(yōu)惠價(jià)1.6%計(jì)算，金額則達(dá)到28800元，年息為19.2%。

也就是說，融資客每年贏利如果是20%，屬于業(yè)績持平；如果本金虧損在30%，還能勉強(qiáng)活下來。這在A股市場上，確實(shí)屬于老手或高手水平。

難怪配資公司網(wǎng)站介紹，如果進(jìn)行股票配資，首先需要確認(rèn)投資者是個(gè)老股民，或者是一個(gè)具有一定操作經(jīng)驗(yàn)和盈利能力的操盤手。由于所有操作都被帶上了杠桿，一般不建議新手用股票配資操作，新手對(duì)賬戶中的資金以及倉位無法做到全盤掌控的程度，抱著賭一把的心態(tài)通過放大杠桿那或許在一個(gè)市場的短期回調(diào)，就會(huì)導(dǎo)致資本損失殆盡，甚至觸及平倉線而導(dǎo)致被系統(tǒng)強(qiáng)行平倉。

此外，對(duì)于涉及配資業(yè)務(wù)的P2P平臺(tái)，網(wǎng)貸之家研究員王方也提醒，平臺(tái)的投資人要注意以下風(fēng)險(xiǎn)：

1、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。股市的融資融券主體是證券公司，其他公司都不能經(jīng)營，也就是說，配資業(yè)務(wù)一直處于法律的灰色地帶。而P2P平臺(tái)的監(jiān)管方案也尚未落地，兩者聯(lián)姻，無疑使其在鋼絲上起舞，任何一方政策出臺(tái)，都可能對(duì)該業(yè)務(wù)造成致命打擊。

2、平臺(tái)賬戶風(fēng)險(xiǎn)。平臺(tái)風(fēng)控的關(guān)鍵點(diǎn)是可以控制賬戶資金，防止配資人攜款跑路。但這使得平臺(tái)不得不建立資金池，相當(dāng)于配資人和投資人的資金都在平臺(tái)賬戶中。除了建立資金池與銀監(jiān)會(huì)的“紅線”相抵以外，更給了平臺(tái)操縱資金的機(jī)會(huì)。當(dāng)資金規(guī)模不斷膨脹時(shí)，平臺(tái)運(yùn)營人員信用水平成為考驗(yàn)平臺(tái)會(huì)否卷款跑路的重要指標(biāo)。而這種情況已經(jīng)出現(xiàn)，今年5月突然跑路的股民貸即是代表。

3、操盤風(fēng)險(xiǎn)。這考驗(yàn)到操盤手的操盤能力，對(duì)股指漲跌的敏感程度、買入、賣出時(shí)間的把握，操盤手個(gè)人素質(zhì)等均有比較高的要求。同時(shí)由于配資人往往進(jìn)行短線操作，加之股票、期貨市場的劇烈波動(dòng)特征，一旦出現(xiàn)虧損，或是股票連續(xù)跌停，難以平倉，投資人的資金安全就受到了嚴(yán)重的威脅。

4、強(qiáng)行平倉風(fēng)險(xiǎn)。雖然平臺(tái)會(huì)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)警戒線，達(dá)到一定程度便會(huì)強(qiáng)行平倉，但很難保證在同一時(shí)刻沒有其他人平倉，一旦平倉失敗，同樣威脅投資人的資金安全。而在股票配資中因強(qiáng)行平倉帶來的糾紛也不在少數(shù)，這也是平臺(tái)及投資人都要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。

借錢炒股，無疑是一種賭博的行為。或許能在短期內(nèi)帶來可觀收益，但要仔細(xì)衡量自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，適可而止。