點擊上方“中國會計視野”藍(lán)色小字，可訂閱本微信。
杜邦財務(wù)分析法是一種利用各財務(wù)指標(biāo)間的關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行層層分解，進(jìn)而找到引起ROE最終變動原因，分析企業(yè)經(jīng)濟活動變化的方法，最早是由美國杜邦公司使用，故此而得名。最初我是在大學(xué)課本《管理會計》中認(rèn)識了它，當(dāng)時無知的我就被它的神奇所吸引“一見鐘情”，于是下定決心要好好研究研究，我當(dāng)時都發(fā)誓了…，如今七年過去了，我的誓言呢？這咋可能？我發(fā)過誓？
人總是在不斷的給自己制定計劃，婚姻的、職業(yè)的、三年的五年十年的，起初都是“雄心壯志、轟轟烈烈”，可如今呢？早就九霄云外了。真是滿“嘴”荒唐言一把辛酸淚啊
前兩天創(chuàng)建了一個交流群，進(jìn)了三百多人，基本上都是為了考試的，群里有抱怨沒時間看書的、有胸有成竹信心滿滿的、還有直接放棄考試的，這里面肯定有跟我一樣發(fā)過誓的，結(jié)果呢？連面對考試的勇氣都沒有。其實啊考試表面上考的是知識，其實還有面對的勇氣、對目標(biāo)的堅定、對計劃的執(zhí)行力以及對待堅持的毅力。
其實人面對自己最難克服的是“惰性”，而最大的惰性是我們適應(yīng)了習(xí)慣，活在生活的“慣性”里，每天重復(fù)著上班-睡覺-再上班-再睡覺的日子，忘掉理想、計劃、誓言似乎理所應(yīng)當(dāng)，但當(dāng)自己靜下來時，內(nèi)心卻總有一絲不安，仿佛生活本不應(yīng)該如此的
還好七年后我想起了我的“誓言”，去年我深入探索了下現(xiàn)金流量表，今年三月份我又抱著對真知的向往決心好好學(xué)習(xí)下這個聞名的杜邦財務(wù)分析體系，接下來將我的一點點過程拿出來分享，其中大部分還是參考了網(wǎng)上的資料，沒有多少創(chuàng)造只是為了拋磚引玉，不足之處歡迎指正。
其實這個過程中內(nèi)心是有起伏的，因為杜邦財務(wù)分析體系的核心是凈資產(chǎn)收益率，而凈資產(chǎn)收益率是通過報表中各個時點數(shù)據(jù)計算的，這本身就是個致命的缺陷，所以開始我是認(rèn)為分析的結(jié)果是沒有實際意義的，因為會計界同樣是道高一尺魔高一丈，看看很多會計魔術(shù)就明白了，那時我認(rèn)為會計很無用，但畢竟是門社會科學(xué)，怎么可能被如此撼動？加上對財務(wù)分析的崇拜我繼續(xù)探索了下去，后來我發(fā)現(xiàn)學(xué)無止境、學(xué)不生厭、到最后學(xué)以致用。
我搜集了一些資料大體上把杜邦財務(wù)分析體系分為兩種，一種是老杜邦體系，一種是改進(jìn)型的杜邦分析體系。
老杜邦是將凈資產(chǎn)收益率分成銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)的乘積，從盈利能力、營運能力及財務(wù)杠桿角度分析企業(yè)的經(jīng)營狀況，具體的分解圖形如下：
通過同期的對比，我們可以找到本年是哪些方面出了問題導(dǎo)致最終指標(biāo)的變動，進(jìn)而采取有效措施，有的放矢。通過同行業(yè)數(shù)據(jù)的對比，也可以找到高于平均數(shù)是由哪方面起到了積極作用，便于了解自己的優(yōu)勢在哪。比如本期凈資產(chǎn)收益率高于同期，不是因為總資產(chǎn)凈利率高而是由于財務(wù)融資能力強導(dǎo)致的?；蛘弑酒趦糍Y產(chǎn)收益率高于同期，不是因為融資能力強而是由于總資產(chǎn)凈利率高，而總資產(chǎn)凈利率高不是因為資產(chǎn)使用效率高而是因為成本費用控制的好。等等
盡管通過對老杜邦的分解能夠全面系統(tǒng)的綜合評價企業(yè)的財務(wù)狀況，但隨著管理者對財務(wù)信息質(zhì)量要求的不斷提高，逐漸顯現(xiàn)出一些不足之處，1、用凈利潤指標(biāo)不夠科學(xué)，不能真實反映企業(yè)的盈利狀況，因為凈利潤包含非經(jīng)營性活動的損益。2、忽視了對現(xiàn)金流量的分析，僅從資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表角度分析，存在一定的局限性。3、沒有引入成本管理的數(shù)據(jù)，比如管理會計的本量利分析中的相關(guān)指標(biāo)。為了彌補這些缺陷如是新杜邦體系應(yīng)運而生：
新杜邦體系仍然以凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)為核心，只是從不同的財務(wù)指標(biāo)關(guān)聯(lián)關(guān)系分解成資產(chǎn)報酬率/財務(wù)杠桿系數(shù)*權(quán)益乘數(shù)*（1-T）。又從資產(chǎn)報酬率指標(biāo)引入財務(wù)管理中的指標(biāo)銷售息稅前利潤率，進(jìn)而引入邊際貢獻(xiàn)率、安全邊際率、本量利指標(biāo)以及成本性態(tài)等。從權(quán)益乘數(shù)引入每股凈資產(chǎn)、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量等現(xiàn)金流量表的相關(guān)指標(biāo)，這樣使得新杜邦在分析視角上更加多維、全面、系統(tǒng)，增強實用性。
但是無論老杜邦還是新杜邦都不可避免的面對一個問題：計算指標(biāo)的數(shù)據(jù)取自靜態(tài)報表，由于偶然因素的影響往往可能導(dǎo)致分析結(jié)果與實際截然相反，再有就是指標(biāo)系統(tǒng)的全面多維對報表質(zhì)量提出了更高的要求。此外表面上新杜邦體系從指標(biāo)上看比較適用于上市公司，從一定程度上限制了新體系的應(yīng)用。
到這里我又有些茫然了……
利用閑暇之余我開始了自己的實踐過程，帶著一些顧慮總結(jié)了一點兒應(yīng)用建議：
1、編制準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量表，區(qū)分經(jīng)營性與非經(jīng)營性。
2、根據(jù)企業(yè)自身情況將各項成本費用按照成本性態(tài)進(jìn)行分解，區(qū)分是否可控和是否可延緩
3、利用平均數(shù)排除偶然因素對報表缺陷的影響
4、將實收資本進(jìn)行轉(zhuǎn)化成等額的股本（1元面值股票是否可行？請高手指點）實現(xiàn)對非股份公司的應(yīng)用
5、分析結(jié)果不一定與實際完全吻合，有時財務(wù)的思維往往停留在數(shù)字上，適當(dāng)?shù)奶鋈ヒ彩怯斜匾?/p>
理論與實踐差的不是兩個字的不同，而是行動的過程。有時候內(nèi)心的波動只不過是探索路上不同階段的感觸罷了。會計有用嗎？經(jīng)濟越發(fā)展會計越重要，一個國家只要有經(jīng)濟活動存在、財務(wù)與稅務(wù)的矛盾就會有會計職業(yè)的發(fā)展，即使職業(yè)消失財務(wù)角色也會必然存在，所以啊財務(wù)也是個鐵飯碗。
我還發(fā)過多少誓？電燈泡一定知道……
人啊！最好的修行方式就是學(xué)會自省，常常提醒自己是否忘了曾經(jīng)答應(yīng)自己要做的事，別忘記自己想去的地方，不管那有多難，有多遠(yuǎn)。
聯(lián)系客服
