“牛市起步，券商先行”。
券商半年報的熱乎勁還沒過，8月份業(yè)績又傳喜報。
中證君梳理后發(fā)現(xiàn)，券商8月份業(yè)績延續(xù)了上半年的良好勢頭，21家上市券商8月營業(yè)收入及凈利潤(所有以母公司口徑統(tǒng)計為準)呈現(xiàn)普漲，15家券商凈利翻倍。
在業(yè)績“?！钡耐瑫r，上市券商股價也展露“?！睔?。5日，36家上市券商全線上漲，引領(lǐng)大市。
“牛市起步，券商先行”，券商“?！眮砹耍珹股“?！边€遠嗎？
券商股全線飄紅領(lǐng)漲大市
5日，滬深市場一片“紅火”，非銀行金融板塊漲幅居前；其中，36只券商股全線上漲，多只券商股盤中觸及漲停！
5日早間開盤，非銀行金融板塊就展現(xiàn)出領(lǐng)漲氣勢，板塊高開逾1%后持續(xù)拉升，盤中一度上漲4.49%，收盤漲幅2.07%，居中信一級行業(yè)板塊首位。
證券子板塊內(nèi)，36只券商股全線上漲，中信建投、天風證券、紅塔證券盤中觸及漲停。截至收盤，中信建投、海通證券、天風證券、光大證券分別上漲7.77%、4.46%、4.33%、4.12%。
除了券商股，一些券商概念股漲勢亦強勁，例如華創(chuàng)陽安、哈投股份等。
展望后市，多家券商認為，隨著一系列配套政策落地，在券商業(yè)績分化、行業(yè)集中度持續(xù)提升的大背景下，龍頭券商更為受益，中小券商則應通過謀求差異化競爭打造自身特色。
中泰證券認為，股權(quán)管理規(guī)定及其配套規(guī)則落地，行業(yè)實行分類管理，引導券商依據(jù)風險管理與專業(yè)能力差異化發(fā)展；從股東實力角度看，一定程度上利好龍頭券商業(yè)務發(fā)展，結(jié)合此前2018年場外期權(quán)交易商資質(zhì)管理情況，建議持續(xù)關(guān)注龍頭創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展；中小券商尋求差異化競爭，把握自身優(yōu)勢打造行業(yè)、區(qū)域精品投行業(yè)務。
東莞證券認為，9月美聯(lián)儲降息可能性較大，對銀行估值有一定壓力，但對券商板塊形成一定利好。預期下半年資本市場改革利好政策繼續(xù)推出，國外三大指數(shù)納入A股比例提升，外資持續(xù)流入可期，券商政策紅利將繼續(xù)。9月資金面是核心因素，券商板塊或迎來階段性機會。
上市券商8月營收、凈利雙豐收
截至9月5日22：00時，已有32家上市券商發(fā)布2019年8月財務數(shù)據(jù)簡報。除了去年8月之后上市的長城證券、天風證券、紅塔證券沒有可對比的同比數(shù)據(jù)外，其他29家上市券商8月營業(yè)收入及凈利潤(所有以母公司口徑統(tǒng)計為準)呈現(xiàn)普漲勢頭。
32家上市券商營收均超1億元
營業(yè)收入方面，8月，32家上市券商營收均超1億元，其中4家超10億元。具體來看，國泰君安、中信證券分別以26.03億元、22.58億元的營收穩(wěn)居上市券商前列，同比增長324.84%、117.20%；廣發(fā)證券、中國銀河營業(yè)收入均超10億元，分別為11.17億元、10.00億元，同比增長116.49%、127.78%；國信證券、招商證券、海通證券、華泰證券、中信建投實現(xiàn)營業(yè)收入9.89億元、9.84億元、9.80億元、9.42億元、9.02億元，同比分別增長66.30%、75.48%、75.09%、121.96%、61.81%；長江證券、國金證券、方正證券等22家券商營業(yè)收入均超1.1億元。
注：以母公司口徑統(tǒng)計為準 數(shù)據(jù)來源：券商財務簡報及W ind數(shù)據(jù)截至9月5日22:00
西南證券營收同比增長近20倍
從8月營收同比變化幅度來看，西南證券表現(xiàn)十分“搶眼”，同比增長1952.48%；山西證券、東北證券同比分別增長643.27%、548.78%；中原證券、西部證券、東吳證券、國海證券、國泰君安營收同比增幅均超300%，分別為375.42%、365.58%、339.08%、332.13%、324.84%；華安證券、長江證券營收同比增長均超200%；中國銀河、華泰證券、中信證券、廣發(fā)證券、方正證券營收同比增幅均超100%。
12家上市券商凈利潤均超1億元
凈利潤方面，已公布8月凈利潤數(shù)據(jù)的32家上市券商均實現(xiàn)增長，其中12家上市券商凈利潤均超1億元。具體來看，國泰君安以17.02億元占據(jù)上市券商凈利榜單“第一把交椅”，同比增長672.89%；中信證券以10.91億元的水平暫居第二名，同比增長302.47%；海通證券、廣發(fā)證券、國信證券凈利潤均超4億元，分別為4.92億元、4.72億元、4.37億元，同比分別增長314.09%、213.99%、337.01%；中國銀河、華泰證券、招商證券、申萬宏源凈利潤分別為3.91億元、3.81億元、3.73億元、3.34億元，同比分別增長471.05%、216.62%、52.34%、33.11%；中信建投、國元證券、長江證券凈利潤分別為2.97億元、1.48億元、1.17億元。
注：以母公司口徑統(tǒng)計為準 數(shù)據(jù)來源：券商財務簡報及Wi nd數(shù)據(jù)截至9月5日22:00
15家上市券商凈利同比增幅翻倍
從8月凈利潤同比變化幅度來看，15家上市券商同比增幅翻倍。其中，華安證券、國元證券表現(xiàn)格外亮眼，分別增長1547.26%、1042.19%；國泰君安同比增長672.89%；東吳證券、中國銀河凈利潤同比增幅均超400%；第一創(chuàng)業(yè)、國信證券、海通證券、中信證券凈利潤同比增幅均超300%。此外，中信建投、華泰證券等6家凈利潤均超100%。
龍頭券商再迎利好
三大券商獲結(jié)售匯業(yè)務試點資格
就在9月5日，國家外匯管理局發(fā)布消息稱，批準中信證券股份有限公司、華泰證券股份有限公司和招商證券股份有限公司等3家證券公司結(jié)售匯業(yè)務試點資格，允許其在風險可控的前提下開展自身及代客即期結(jié)售匯業(yè)務，并按規(guī)定參與銀行間外匯市場交易。
同日晚間，華泰證券股份有限公司發(fā)布關(guān)于公司結(jié)售匯業(yè)務經(jīng)營資格獲得國家外匯管理局批復的公告。
申萬宏源證券5日晚間點評稱，獲得結(jié)售匯業(yè)務試點的券商，未來直接可從事自身及代客即期結(jié)售匯業(yè)務，自身與代客跨境投融資更加便利。
從長遠來看，申萬宏源認為，外匯及外匯衍生品業(yè)務是FICC(全稱是固定收益、外匯及大宗商品)業(yè)務的重要一環(huán)，結(jié)售匯資格是國內(nèi)券商成長為國際一流投行不可缺的資質(zhì)。我國券商FICC業(yè)務目前仍處于發(fā)展初期，未來依托外匯業(yè)務進行產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)的空間進一步打開，對擅長交易和創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品的龍頭券商更加有利。
申萬宏源證券表示，券商尤其是龍頭券商在資本市場定位提升，券商資本運用能力的分化在中報已經(jīng)有所體現(xiàn)，未來仍將持續(xù)。
券商業(yè)績夯實A股走牛底氣
“牛市啟動，券商先行”。在券商業(yè)績和股價迎來上行通道之際，機構(gòu)對A股走出長牛行情充滿信心。
在感慨券商“?！钡耐瑫r，中證君還聽到一個有意思的說法：中信建投一開策略會，A股就漲。
出于好奇，中證君特地研究了一下：
2019年9月4日-5日，中信建投證券舉辦2019年秋季資本市場峰會。5日，上證指數(shù)上漲0.96%；
2019年5月15日，中信建投舉辦夏季轉(zhuǎn)債投資策略會。當日，上證指數(shù)上漲1.91%；
2019年3月7日，中信建投舉辦春季精品上市公司暨轉(zhuǎn)債投資策略會，當天，上證指數(shù)小幅上漲0.14%；
2018年12月13日，中信建投舉辦2019年資本市場年會——策略和金融專場。當日，上證指數(shù)上漲1.23%；
2018年6月12日-13日，中信建投舉辦2018年中期投資策略會。12日，上證指數(shù)上漲0.89%，13日則下跌0.97%......
如此機緣巧合可能說明不了什么問題，但中信建投首席策略師張玉龍的觀點還是可以給投資者一些參考。
“經(jīng)濟的基本面決定市場長期運行方向?！睆堄颀埍硎?，目前經(jīng)濟處于逐步觸底的過程中，A股實際上是處于一個長期牛市的起點。從行業(yè)配置的角度來看：首先，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，成長股估值水平提升更快，疊加盈利預期的改善，值得長期看好。其次，消費成為內(nèi)生增長的主要需求，這也是值得長期堅守的方向。第三，資本市場改革長期利好券商板塊。
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