一、葛衛(wèi)東大師 簡介
葛衛(wèi)東、現(xiàn)任上?；煦缤顿Y有限公司董事長、上海混沌道然資產管理有限公司投資決策委員會主席。
1991年四川大學經濟系畢業(yè)，回到貴陽、在貴州糧油進出口公司工作。由于大宗農產品基本由國際期貨市場定價，葛大師很早就和期貨結緣，很快在現(xiàn)貨領域順風順水，激起了他更大的野心。
1999年葛衛(wèi)東辭去公職來到上海，開始經營大宗農產品黃豆、大麥、油菜籽等國際貿易。2000年開始專職做期貨投資。
2000年從事投資以來，葛大師一直保持良好的投資業(yè)績，7年平均年化投資收益率在50%以上。混沌投資自2005年成立以來，平均年化投資收益接近120%。
2005年發(fā)起成立上?；煦缤顿Y有限公司，專門從事商品期貨、證券及金融衍生品等領域的投資。2007年發(fā)起成立上?；煦绲廊毁Y產管理有限公司，任投資決策委員會主席，專門從事證券市場投資。
葛衛(wèi)東研究過索羅斯，發(fā)現(xiàn)索是一個賭性十足的人，最厲害的一次以80萬美元開了200萬美元的英鎊空頭，但是杠桿也才2.5倍。還統(tǒng)計分析過索羅斯和巴菲特兩位大師每年的收益率均不超過30%。此后他以“不激進、不冒進，賺快錢容易，但要保持幾十年連續(xù)賺錢卻很難”為警醒。
由于國內期貨市場監(jiān)管嚴格，各公司持倉資金超過10億元，交易就經常碰到政策底線。要擴張規(guī)模，必須走多元化投資道路。于是葛衛(wèi)東想到與老鄉(xiāng)、股票投資高手王歆合作。
王歆為四川大學MBA，1991年到1999年任交通銀行貴陽分行國際部副總經理，2002年任交通銀行上海總部國際部外管處副處長，后成立道然投資公司單干。
2007年兩人成立上?；煦绲廊毁Y產管理公司，葛衛(wèi)東著重期貨市場，王歆主投二級市場，負責陽光私募。
2008年在全球爆發(fā)金融危機、市場單邊下行的行情下，葛衛(wèi)東大膽出擊，使得其資產從千萬暴漲到幾十億元，奠定了其市場大佬的地位。
2012年葛衛(wèi)東因違反美商品期貨交易委員會的寸頭限制，遭到指控，為此返還100萬美元不當?shù)美?，并支?0萬美元罰款。這是美國期委會開出的首張中國罰單，揭開了葛大師在境外獲利的冰山一角，而且在2009年2月、2011年1月、2011年7月多次違規(guī)，被貼上了不講規(guī)則、華爾街的東條英機等標簽。
2015年1月16日葛大師再度被英國《金融時報》報道稱在倫敦金屬交易所和上海期貨交易所做出大手筆，將銅價推低至自2009年以來的最低水平。
從此葛大師名聲大噪。知情人士認為、外媒過分夸大，混沌只是順勢交易，趕上了行情大跌。
雖是期貨發(fā)家，葛衛(wèi)東卻是資深股民。上世紀90年代末那波牛市時，他持有四川長虹和深發(fā)展，一年多時間翻了十多倍。不過，由于他多次換手，到手的利潤不過3倍。他由此得出教訓，“做股票如找金礦，小波動不用理會，炒股要守得住，拿得穩(wěn)”。
2007年葛衛(wèi)東經歷了人生第二波牛市。股指達到6000點時，他全部空倉；但2008年經濟危機時，他在2200點以下開始介入，并在2600點以后從新能源轉入黃金、房地產。
2007年其公司資產增長達到 300%，2008年增長200%，2009年僅增值35%，但2010年又再次翻倍。
2013年他以每股7-8元的價格大舉購入平安銀行。2014年下半年牛市之前，他再次大舉買入，增持至2.74億股，持股比例高達2.4%，為平安銀行第三大股東，也是其前十大股東中唯一的自然人股東。如果按5月7日平安銀行收盤價15.67元計算，葛衛(wèi)東持股市值接近43億元，兩年持股周期，差不多翻倍。
買入平安銀行之前，葛衛(wèi)東還大舉持有民生銀行H股，持股市值超52億港元。
2015年葛衛(wèi)東上榜前十大流通股東的股票有民生銀行、平安銀行、紅太陽和安泰科技，大部分布局于2014年下半年本輪牛市爆發(fā)前夕。他的股市操作特點可概括為：看準時機，一次性買入，資金量大，耐心持有，靜候爆發(fā)。
隨著財富爆發(fā)式增長，葛大師生活質量也跟上來了。2009年7月30日訂購了一艘意大利產豪華游艇，價格為320萬歐元，成為中國最早的豪華游艇船東之一。
2014年葛大師以5億元收購了廣東鴻海期貨公司97%股權，震動業(yè)界。從一個底層期貨交易員開始崛起，進而期股并行，成為管理百億資產的私募大佬，再到收購期貨公司，葛老大完成了自身的成長。
二、葛大師的交易傳奇
1、《葛衛(wèi)東期貨傳奇簡介》
自己1991年大學畢業(yè)就開始做投資，一開始在國營企業(yè)上班，主要是在期貨市場上，要知道做過期貨的人對人類的交易心理了解比較透。
其實我是不太預測行情的，這就好比給自己一個框，把自己框到里面了。我們做投資、特別是做期貨，第一是順勢，第二是用心靈來感受阻力最小的方向。如果你雜念太多的話，你就感受不到哪個方向是阻力最小的了。
不管投資股票還是期貨都是個風格問題，我們的風格是追求穩(wěn)定成長。我感覺做股票和做期貨還是有區(qū)別的，做股票其實是找金礦的思路。經常有朋友因為追漲殺跌而踏空，我給他們的建議是思維可以離市場遠一點，把復雜的問題簡單化。
我覺得投資的真諦就是看穩(wěn)不穩(wěn)定，巴菲特每年都盈利，每年27%～28%，這幾年只有百分之十幾，非常低了，但是他為什么這么牛？
有兩個原因：一個是他知道復利，只要不賠錢，每年20%，世界上就沒人能超過他；第二，他把風險控制得很低，他持有很多保險股，資金量非常龐大的，他是用很多錢去抓那些他認為很確定的投資機會，所以他才能做成。
普通投資者懂不懂復利？懂，但漲了30%，心跳加快了，可能就控制不住自己了。我做市場這么多年，對投資心理一直很感興趣，散戶為什么賠錢，主要還是不能克服貪婪和恐懼這兩大人性的弱點。
其實投資的關鍵是要事先明確目標，要按照之前的策略來做。往往人在達到這個目標之后還不滿意，這樣就容易受傷，我自己以前也有這樣的經歷，出錯的時候往往都是躊躇滿志的時候。所以說一個目標定下來，就要去除一切雜念，這是非常辯證的。
散戶和專業(yè)投資者的區(qū)別就是，專業(yè)的投資者會對宏觀經濟、行業(yè)、企業(yè)有個基本判斷，在實現(xiàn)了階段性的目標之后，他會每隔一段時間去企業(yè)看一下，中間不管了，不會去做波段的。要做到這點，必須心態(tài)平和；其次就是你對這個結果確不確定。把復雜的問題簡單化，思維要離市場夠遠。
關于單邊還是對沖，中國股市實際上投機性是非常強的，超漲完了超跌，超跌完了超漲，投資中金所的產品，我們是希望風險太大的時候能夠對沖一下。因為如果在這個時候把某只股票拋掉，但可能它的成長性是非常好的，一只股票從規(guī)模利潤各方面來看，每年能給你30%～40%甚至50%增長，按道理是該長期持有的，但中國股市有些個股的估值太離譜，有時候會很高，有時會便宜到想象不到。
在中國做股票很多時候是一種博傻行為，看不清點位，又沒有做空機制，不管多少點都持股，這個在我看來不是一個明智的選擇。如果估值在一個正常的范圍里波動，完全可以不去理會波段。
有人問為什么不鼓勵做這種波段？一只股票一年漲幅可能也就是50%，但很可能這其中大部分的漲幅是在某個月甚至某個星期實現(xiàn)的，又要抓牛股又要抓這個時間點，這不是難上加難嗎？既然一年有50%的漲幅，簡單守住這樣的股票就已經不錯了。有的散戶老想在突破的時候買進去，連專業(yè)人士都看得不是那么準，你憑什么做到呢？除非是內幕交易。
我做了那么多年的股票，對此是深有感受的。1996年到1997年時深發(fā)展還有四川長虹暴漲，我和一個朋友開玩笑說，我們各找一只“巴菲特的可口可樂”，他說是深發(fā)展我說是長虹，一年多的時間，那2只股票同時翻了10倍，當時他是完整地經歷了股票牛熊周期的，是最早的股民了，而我那時做股票時間很短，他當時從6元多一直拿到80多元，中間就進出過一次；但我倒騰來倒騰去，等長虹股價漲了10倍，我到手的利潤3倍都不到，所以小波動一定不要去理會。這是很深的教訓，把心態(tài)放平和，也就是要把復雜的問題簡單化。
2003年前我的投資風格也是比較激進的，看見跌了，就感覺應該出來，既然有這個短差，為什么不做呢？后來我明白了一個道理，是恍然大悟。這個恍然大悟還有個故事：2003年我們公司發(fā)展比較快，當時就招兵買馬，報名的人太多，想先來個初選，當時就找了點考題出了份試卷，我看到其中有這么道題，說的是世界上最牛的投資經理巴菲特和索羅斯20年的平均收益：巴菲特是二十一點幾，索羅斯波動大一點，平均大概是二十七點幾。這個就是世界最高水平了，我看了這個試卷有個感悟，我每年只要有個30％的回報率，年年賺錢就可以了，除非收益率很高，風險很低。
當時我們大概每年要做1000筆交易，其中有認真準備的，也有即時興起的，那么這1000筆我能不能放掉90%，只做100筆呢？因為我只要30%的回報，沒有把握的我不做，當然收益風險比足夠高的交易還是好的。我現(xiàn)在做交易有三個原則：
第一，是不是能通過冒1元錢的風險賺3元錢；
第二，基本面分析是不是支持你投資的方向；
第三，技術面是不是也支持你投資的方向，基本面能不能和技術面形成同步共振。
比如6000點大家看著能漲到8000點、10000點，但是它就不漲，它開始掉頭了，這就是基本面和技術面不相符了，這種就不適合交易。那些不符合這三個標準的交易就不做了。
符合標準的即使錯了，賠一點錢也可以通過止損馬上離場；對了，可以賺很多。要知道，小波段太難掌握了，如果一個公司你經過幾個月的研究，股票市盈率到了10倍以下甚至5倍了，買了要求20%的回報，這個就很簡單了。如果這個公司的業(yè)績每年能翻一番，那現(xiàn)在估值多高都不能拋。
2、他們的判斷仍是基于事實和數(shù)據(jù)這兩個基本維度，而他們參與的這場游戲，卻是在情緒的第三維和夢想的第四維上展開的。
3、我們每個人的一生都像是在路上。經過一段狂奔以后，你需要減慢速度，甚至停下來看看、歇歇，想想下一段路怎么走。
人生的路怎么走不僅需要思考，更需要平衡，平衡是為了把人的有限的精力合理地分配達到效力最大化，這是厚積薄發(fā)，正所謂磨刀不誤砍柴功。
4、研究是要講方法的，有的人研究行情太努力，反而變成一葉障目，只見樹木，不見深林，太專注細節(jié)會把自己弄暈。
有的人對基本面的研究又太不重視，根本不知道博弈的標的的情況和變化，又會太遲鈍，搞不清楚市場的大方向。
最佳的是要成竹在胸，既有大貌，又明白現(xiàn)在的或潛在的主要矛盾，仔細體會市場對每個因素的評估到位情況，是否有偏差。
所以，既要努力研究，又要和市場保持恰當?shù)木嚯x就變成了一種藝術。
5、必須知道有所為，有所不為，才能騰出時間；必須知道有所放棄，才能提高效率。騰出時間來做有決定性意義的事，這是我目前該修行的功課。
6、情緒、性格偏好和理性是一對死敵。我認為有四種情況：
自己被情緒、性格偏好所左右而不知自己非理性；
知道自己非理性，但不知道哪些決定是理性的，哪些決定是被情緒和性格偏好所左右的的非理性；
還有一種是知道自己情緒和性格偏好影響了自己的決定，但是仍舊欲罷不能的；
最后一種就是完全理性。
7、王陽明說格物致知。也就是對一個事情要不停地分析，抽絲剝繭，透過現(xiàn)象發(fā)現(xiàn)事物的本質，不會被假象蒙蔽你的雙眼。這會讓你很成功，也會讓你很無趣。
8、我的太極老師說的，人只有自己處于靜的狀態(tài)，才有可能在推手中第一時間感受到對手的力道和意圖。我當時的感受是只有清空自己，才能最大限度和最快地接收信息，作出正確的判斷和應對。期貨也莫不如此。
9、做期貨要保持適當?shù)膲毫Α毫μ?，影響判斷；壓力太小，會不夠敏感！真是難啊，所以說要先戰(zhàn)勝自己，才能戰(zhàn)勝市場。
10、人在很累、精力耗盡的時候就很容易出錯。所以，在市場中要勞逸結合，保持適當?shù)木o張度。
做期貨為什么賺不到錢，是因為人類思維有很多陷阱，大多數(shù)人都不能鑒別這種陷阱，而情緒的波動讓你增加掉進陷阱的概率。
11.對市場有兩種態(tài)度，一是預測，二是傾聽，這兩種模式是相互干擾的。以我的觀點，傾聽比預測更重要，更靠譜。可市場上的人都太過分看重預測的可靠性，為什么呢？
其實是很多事后進行假分析看似靠譜蒙蔽了大家的眼睛，其實危機真的來臨時，有幾個人能預測到？即使有，也絕對不是專家。傾聽很重要，也很可靠。
傾聽的人能在第一時間感受到市場方向的加強和轉折的發(fā)生。如果你習慣做預測者，那你已經失去了開放的心靈，失去了你的聽力。所以，原諒我從來不愿意發(fā)表市場觀點，因為我想要一顆開放的心靈，擁有良好的聽力。
傾聽的能力培養(yǎng)其實是很困難的。首先需要擁有開放的心靈，清空思想的水杯，但期貨本來就伴隨貪婪和恐懼，所以清空很難。二是要對所交易的對象很了解，必須有成竹在胸，必須有很深的技術功底，對市場心態(tài)和人氣有充分的了解，三種方面相互對照、分析、感應，你才能知道什么是強弱和市場阻力最小的方向。
12、影響價格的因素很多，即使你能完全了解市場上的利多和利空因素，但它們導入價格體系的時間和方式不同，所起的作用也不同。這也是確定結果無法確定預測的原因之一，所以最佳的方法一是承認認知的局限性，二是又要確認單個因果關系的存在，然后品味市場的強弱，傾聽市場的聲音。不斷修正剩下的可能。
13、我說的不要預測不是說不要分析判斷，做投資分析判斷是必須的。但我們在此過程中必須明白，我們的結論最多只是一種可能性，確定的結果是不存在的，否則你的勝算就是百分之百了，這顯然是不現(xiàn)實的。市場這個系統(tǒng)是混沌的，人的認知能力是有限的，所以我們分析判斷的結果只是若干的可能性而已。
14、做人要能放能收，要耐得住寂寞，享受得了繁華。要忍受得了艱辛，也要適應養(yǎng)尊處優(yōu)。生活有高潮低谷，唯有處變不驚才是正道。你才是個優(yōu)秀的男人。
15、關于卡住的問題：做期貨這么多年，以前苦學知識和操盤的經驗逐漸形成有效的直覺，后面依賴這種直覺逐漸變成思想上的懶惰，不再苦學和勤于思考，不再努力追究事情后面的推手，慢慢地就有了自己被卡住的感覺，思想和直覺也在退步。努力學習就變得很必要，不僅能讓你獲得思考的快感，也能愉悅地給身心充電。
16、正確的思想必須奠基在自我了解之上，若是不了解自己，你的思想不可能有基礎；缺少了自我認識，思想不可能正確。
17、投資十幾年，也取得一點小成績，問我自己什么最難？一是認識自己，二是做到知行合一。
18、不懂行為經濟學的是做不好期貨的！
19、真正的大智慧不是學來的，而是悟出來，而絕對智慧是在無我的絕對狀態(tài)下自然而然出現(xiàn)的。
20、最大的幸福就是清空自己的大腦，有句話怎么說來著的：看破，放下，自在。
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