一名賭徒在打賭硬幣是正面朝上或是背面朝上時(shí)的情景。如果硬幣正面朝上或朝下確實(shí)是隨機(jī)的話，那么該名打賭者在任何一次壓注時(shí)贏的概率都是0.5。假設(shè)這個(gè)人接連賭了5次，每次他都賭硬幣正面朝上，而每次結(jié)果卻都是背面朝上。現(xiàn)在他要賭第6次了，他該賭正面朝上還是背面朝上呢?或者說(shuō)這時(shí)硬幣正面朝上的概率大還是背面朝上的概率大呢?
顯然，投擲硬幣時(shí)連續(xù)5次背面朝上是很不尋常的，這樣的事件發(fā)生的概率非常低，賭徒注意到了這一點(diǎn)，所以，在下一次壓注時(shí)，他加大了賭注，依然賭了正面向上，在硬幣連續(xù)5次背面朝上后，他愈發(fā)相信硬幣將正面向上了。結(jié)果很不幸，這位打賭者又一次輸了。打賭者的錯(cuò)誤就在于對(duì)概率規(guī)律的應(yīng)用，一枚真的硬幣應(yīng)該有一半的時(shí)候正面朝上，這些規(guī)律只有在無(wú)數(shù)次大量的事件后才可能成立。
對(duì)于很少的嘗試次數(shù)而言，這些規(guī)律不適用。那名賭徒所忽略的是，每次硬幣投擲都是一個(gè)獨(dú)立事件，前面拋擲中發(fā)生的情況對(duì)接下來(lái)將要發(fā)生的事件沒(méi)有任何影響。其實(shí)，賭徒對(duì)于第6次的嘗試不會(huì)比前面的5次更有把握。正面朝上的概率依然沒(méi)變。
從某種程度上講，賭徒的錯(cuò)誤是很自然的事，他們確實(shí)是依據(jù)正確的概率規(guī)律所作的結(jié)論，經(jīng)過(guò)大量的投擲，對(duì)一面真正的硬幣而言，的確有50%的結(jié)果是正面向上，錯(cuò)就在把適用于大量事件發(fā)生時(shí)才有效的規(guī)律運(yùn)用到了很少的事件上。在6次投擲中全部正面朝上或全部背面朝上并不是絕對(duì)不可能，因?yàn)楦怕蔬€沒(méi)有小到可以忽略不計(jì)。
賭徒謬論偏向是隨機(jī)偏向的自然結(jié)果。賭徒的謬論指的是這樣一種信念，就是如果一個(gè)隨機(jī)序列形成了一個(gè)走勢(shì)，那么在炒股上，這種謬誤是怎樣體現(xiàn)的呢?對(duì)這里來(lái)說(shuō)就是市場(chǎng)，這個(gè)走勢(shì)在任何時(shí)刻都可能改變。因此，在大盤連續(xù)4天的上漲之后，我們就預(yù)期會(huì)有下降的一天。甚至那些受到廣泛敬重的市場(chǎng)分析師們也有這樣的偏向。
凡是陷入賭徒謬論的人往往有以下幾個(gè)特點(diǎn)：
一、喜歡拍腦門，做事靠感覺(jué)。只舉出對(duì)自己觀點(diǎn)有利的例證，而無(wú)視那些不利的。
二、非常堅(jiān)定自己的想法，知道有概率這回事但是懶得看也懶得學(xué)，當(dāng)然更不會(huì)相信了。
三、如果依照自己的想法恰好蒙對(duì)了，就會(huì)加深對(duì)自己想法的信心，甚至當(dāng)做如獲至寶。
“賺錢時(shí)賣得太早，虧錢時(shí)持有太久”的遺憾經(jīng)歷就是“處置效應(yīng)”
成功的投機(jī)者必須學(xué)習(xí)三點(diǎn)
入場(chǎng)時(shí)機(jī)——什么時(shí)候入場(chǎng)，就像是利弗莫爾的密友、棕櫚灘賭場(chǎng)老板艾德·布拉德利經(jīng)常說(shuō)的：“什么時(shí)候持有，什么時(shí)候收手。”
資金管理——千萬(wàn)不要隨意虧錢，不要虧掉你的籌碼、你的倉(cāng)位。一個(gè)沒(méi)有了現(xiàn)金的投機(jī)者就像一個(gè)沒(méi)有了存貨的雜貨店主。如果沒(méi)有了現(xiàn)金，那你就出局了。所以千萬(wàn)不要虧掉你的本錢！
情緒控制——在進(jìn)行一筆成功的交易之前，你必須制訂一份清晰詳細(xì)的交易計(jì)劃并且嚴(yán)格執(zhí)行。在真正開(kāi)始投機(jī)之前，每個(gè)投機(jī)者都必須制訂一份充滿智慧的作戰(zhàn)計(jì)劃，根據(jù)自己的性格特征作出修改。投機(jī)者最需要控制的就是自己的情緒。要記住，推動(dòng)股票市場(chǎng)的不是推理、邏輯或者純粹的經(jīng)濟(jì)學(xué)。真正的推動(dòng)力量是人性，而人性從未改變。這是我們與生俱來(lái)的本性，不是會(huì)改變的。
“除非你拿出真金白銀進(jìn)行投資，否則你是不會(huì)知道自己的判斷是否正確的。”
利弗莫爾曾經(jīng)說(shuō)：“如果你不把自己的錢拿出來(lái)放在賭桌上，你就沒(méi)有辦法測(cè)試自己的判斷是否正確，因?yàn)槟銢](méi)有真正測(cè)試你自己的情緒。我相信控制股票市場(chǎng)走勢(shì)的是人的情緒，而不是什么推理。生活中任何重要的事情都是這樣的：愛(ài)情、婚姻、教育子女、戰(zhàn)爭(zhēng)、犯罪……只有很少的時(shí)候驅(qū)動(dòng)人們的力量是理智。”
“當(dāng)然，我不是說(shuō)銷售額、利潤(rùn)、世界局勢(shì)、政治和科技這些要素對(duì)于股價(jià)不起作用。這些因素最終都會(huì)起到一定作用，而整個(gè)股市以及個(gè)股表現(xiàn)也都會(huì)反映出這些因素的影響，但是力量最大、最極端的因素還是人的情緒?！?/p>
“我相信什么事情都有周期，生命有周期，市場(chǎng)也有周期。這些周期常常是走極端的，很少有機(jī)會(huì)達(dá)到平衡。周期就像是大海上的波濤，情況好的時(shí)候浪頭就比較高，當(dāng)狂歡結(jié)束時(shí)，低潮就會(huì)浮現(xiàn)。這些周期總是出人意料地來(lái)來(lái)去去，無(wú)從預(yù)測(cè)，想要經(jīng)受周期的挑戰(zhàn)，你就必須節(jié)制，泰然自若，時(shí)刻保有耐心——不管情況好壞都得如此。但是你要記住，技巧高超的投機(jī)者知道，無(wú)論市場(chǎng)情況好壞其實(shí)都是能夠賺到錢的，只要像我一樣，做多做空都沒(méi)有任何心理負(fù)擔(dān)?！?/p>
MACD的8種買入形態(tài)
1.金叉后上行下調(diào)再反彈
如圖所示，DIF與DEA金叉后，隨股價(jià)的上行而上行，而后，隨股價(jià)的回調(diào)而下行。當(dāng)主力洗盤時(shí)，股價(jià)回調(diào)，而DIF線回調(diào)到MACD線0值附近時(shí)，DIF線反轉(zhuǎn)向上，使形成了金叉后上行下調(diào)再反彈形態(tài)，此時(shí)是買入的機(jī)會(huì)。
2.零軸下金叉后越死叉再次金叉
DIF在零軸之以下金叉DEA線以后，并沒(méi)有上穿零軸或上穿一點(diǎn)就回到零軸之下，然后向下死叉DEA，幾天以后再次金叉DEA線（如下圖）。該形態(tài)為股價(jià)在下跌探底之后，拋盤窮盡之時(shí)呈現(xiàn)的底部形態(tài)，應(yīng)該理解為見(jiàn)底反彈信號(hào)，可擇機(jī)入市。
3.死叉穿零軸反彈便金叉
死叉穿零軸反彈變金叉指的是DIF線在零軸以上死叉DEA線，然后下穿零軸，然后在零軸或零軸以上金叉DEA（如下圖）。該形態(tài)形成是股價(jià)在探底回升途中做盤整，也有的是筑底形態(tài)，呈上攻之勢(shì)，應(yīng)理解為積極介入信號(hào)，應(yīng)果斷入市。
4.金叉零軸下無(wú)死叉回調(diào)反轉(zhuǎn)
金叉零軸下無(wú)死叉回調(diào)反轉(zhuǎn)指的是DIF在零軸以下金叉DEA線，隨后沒(méi)有上穿零軸就回調(diào)，向DEA靠攏，MACD紅柱縮短，但沒(méi)有死叉DEA就再次反轉(zhuǎn)向上，同時(shí)配合MACD紅柱加長(zhǎng)。該形態(tài)的形成多為底部形態(tài)，是股價(jià)在下跌探底之后，拋盤窮盡之時(shí)呈現(xiàn)的底部形態(tài)，應(yīng)理解為主力建倉(cāng)區(qū)域，可擇機(jī)介入。
5.金叉越軸線回調(diào)后兩線黏合后分離
金叉越軸線回調(diào)后兩線黏合后分離指的是MACD指標(biāo)中的DIF之前在零軸之下金叉DEA線，之后在零軸之上運(yùn)行一段時(shí)間，然后隨股價(jià)回調(diào)，DIF也開(kāi)始向下回調(diào)。當(dāng)DIF調(diào)到DEA線的時(shí)候，兩條線黏合成一條線，當(dāng)它們?cè)俅畏蛛x，多頭發(fā)散的時(shí)候，形成買入時(shí)機(jī)，新的漲勢(shì)開(kāi)始（如下圖）。該形態(tài)的出現(xiàn)多為上檔盤整和主力洗盤所為，股價(jià)在上升途中作短暫的盤整后，呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上攻形態(tài)，應(yīng)理解為積極介入信號(hào)，果斷買入。
6.零軸上死叉后金叉
零軸上死叉后金叉主要指DIF線在零軸之上死叉DEA線，但不下穿零軸，過(guò)幾天即再次在零軸以上金叉DEA（如下圖）。該形態(tài)的出現(xiàn)多為上檔盤整，主力洗盤所為。股價(jià)作短暫調(diào)整后，呈現(xiàn)強(qiáng)勁上升動(dòng)力，可理解為積極介入信號(hào)，可果斷買入，如能連續(xù)放量更可堅(jiān)決看多。
7.0值下直線運(yùn)行后金叉
0值下直線運(yùn)行后金叉形態(tài)主要指DIF和DEA一直在0值以下呈直線運(yùn)動(dòng)（如下圖）。此時(shí)股價(jià)多處于持續(xù)下跌階段，在持續(xù)一段時(shí)間后，DIF和DEA形成黃金交叉，這時(shí)形成買入機(jī)會(huì)。
8.零軸下二次金叉
零軸下二次金叉指DIF在零軸以下產(chǎn)生的二次金叉（如圖），表明該股打底完成，開(kāi)始走出底部，可以擇機(jī)介入。從下圖中我們可以看到，該股在零軸以下產(chǎn)生兩次黃金交叉，并且在中間還有一次死亡金叉，所以在第一個(gè)黃金金叉后要觀察是否為真正的反彈，在出現(xiàn)死亡交叉后要謹(jǐn)慎進(jìn)入，當(dāng)出現(xiàn)第二個(gè)黃金交叉后，漲勢(shì)已經(jīng)確認(rèn)，要果斷買入。
系統(tǒng)交易，即按照一套交易系統(tǒng)進(jìn)行交易。系統(tǒng)交易者的時(shí)間和精力主要放在交易系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)中。證券市場(chǎng)中，對(duì)于采用趨勢(shì)型策略的系統(tǒng)交易者來(lái)說(shuō)，成功開(kāi)發(fā)一套 交易系統(tǒng)的要素及其重要性比重，不妨設(shè)計(jì)大致如下：范圍，10%；買點(diǎn)，5%；賣點(diǎn)，10%；止損，20%；資金管理，40%；對(duì)系統(tǒng)的理解、洞察、應(yīng)變 與創(chuàng)新，15%?？梢?jiàn)，資金管理是最重要的要素。
幾條簡(jiǎn)單的經(jīng)驗(yàn)體會(huì)，希望對(duì)你以后的交易有所幫助：
1、不是什么時(shí)候都適合交易。大環(huán)境不好的時(shí)候，泥沙俱下，要想賺錢真的很難。比如去年股災(zāi)時(shí)，哪個(gè)股票扛得住？與其火中取栗，還不如好好休息，耐心等待。我們來(lái)到市場(chǎng)有賺幾千萬(wàn)的愿望，當(dāng)然不能只有三五天的耐心。
千萬(wàn)不要相信所謂的“踏空”，錯(cuò)過(guò)無(wú)非就當(dāng)沒(méi)來(lái)過(guò)，做錯(cuò)才真的致命。
2、不是什么樣的機(jī)會(huì)都值得參與。什么樣的方法都玩，賺錢的次數(shù)自然會(huì)多，但是一旦遇到不利情況，虧起來(lái)也特別快。市場(chǎng)機(jī)會(huì)是無(wú)限的，而我們錢是虧得完的，唯有主動(dòng)放棄，只參與少量自己熟悉的機(jī)會(huì)，才能把有限的資金更好地用在刀刃上。君子有所為，有所不為。
3、信號(hào)第一，鐵的紀(jì)律。不受個(gè)人的情緒影響。它是從由戰(zhàn)勝市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)轫槕?yīng)市場(chǎng)，由主動(dòng)性交易轉(zhuǎn)變?yōu)楸粍?dòng)性交易，操作主要考慮在“應(yīng)變”而不是在“預(yù)測(cè)”上。
4、抓住試盤，守株待兔。在常人看來(lái)這是愚蠢和原始的，但是真正讓我炒股能夠穩(wěn)定，長(zhǎng)久，持續(xù)地賺到錢的功夫還真是“坐功”。守株待兔關(guān)鍵是選擇在哪些樹(shù)下可以耐心等待，可能這個(gè)選擇是幾年來(lái)的心血結(jié)晶，心法相同技法卻不同。
5、不贊成股票下跌后買入補(bǔ)倉(cāng)攤薄成本。在交易中，試圖挽救一個(gè)錯(cuò)誤的難度遠(yuǎn)高于痛快了結(jié)一個(gè)錯(cuò)誤。第一次買入沒(méi)有盈利其實(shí)就是危險(xiǎn)信號(hào)，為什么還要錯(cuò)上加錯(cuò)，補(bǔ)對(duì)5次挽回的盈利往往不夠一次補(bǔ)錯(cuò)虧的。
6、不贊成因?yàn)榈嗔说昧巳コ?。底部都是事后走出?lái)才知道，雖然回頭看好像無(wú)比清晰，但置身事中很難辨別，不然人家憑什么那么便宜把股票賣給你？
7、炒股最難的事是什么？我認(rèn)為就是方向選對(duì)了之后，如何能夠“堅(jiān)持”！人的本性弱點(diǎn)是錯(cuò)誤的尋求機(jī)會(huì)擴(kuò)大化，而不是使利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大。
給投資者的忠告
1．做真正的投資者
格雷厄姆認(rèn)為，雖然投機(jī)行為在證券市場(chǎng)上有它一定的定位，但由于投機(jī)者僅僅為了尋求利潤(rùn)而不注重對(duì)股票內(nèi)在價(jià)值的分析，往往容易受到“市場(chǎng)先生”的左右，陷入盲目投資的誤區(qū)，股市一旦發(fā)生大的波動(dòng)常常使他們陷于血本無(wú)歸的境地。而謹(jǐn)慎的投資者只在充分研究的基礎(chǔ)上才作出投資決策，所冒風(fēng)險(xiǎn)要少得多，而且可以獲得穩(wěn)定的收益。
2. 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
一般人認(rèn)為在股市中利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)始終是成正比的，而在格雷厄姆看來(lái)，這是一種誤解。
格雷厄姆認(rèn)為，通過(guò)最大限度的降低風(fēng)險(xiǎn)而獲得利潤(rùn)，甚至是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)而獲利，這在實(shí)質(zhì)上是高利潤(rùn)；在低風(fēng)險(xiǎn)的策略下獲取高利潤(rùn)也并非沒(méi)有可能；高風(fēng)險(xiǎn)與高利潤(rùn)并沒(méi)有直接的聯(lián)系，往往是投資者冒了很大的風(fēng)險(xiǎn)，而收獲的卻只是風(fēng)險(xiǎn)本身，即慘遭虧損，甚至血本無(wú)歸。投資者不能靠莽撞投資，而應(yīng)學(xué)會(huì)理智投資，時(shí)刻注意對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。
3．以懷疑的態(tài)度去了解企業(yè)
一家公司的股價(jià)在其未來(lái)業(yè)績(jī)的帶動(dòng)下不斷向上攀升，投資者切忌盲目追漲，而應(yīng)以懷疑的態(tài)度去了解這家公司的真實(shí)狀況。因?yàn)榧词故遣扇∽顕?yán)格的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，短期內(nèi)盈余也可能是會(huì)計(jì)師所偽造的。而且公司采用不同的會(huì)計(jì)政策對(duì)公司核算出來(lái)的業(yè)績(jī)也會(huì)造成很大差異。投資者應(yīng)注意仔細(xì)分析這些新產(chǎn)生的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是真正意義上的增長(zhǎng)，還是由于所采用的會(huì)計(jì)政策帶來(lái)的，特別是對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)告的附住內(nèi)容更要多加留意。任何不正確的預(yù)期都會(huì)歪曲企業(yè)的面貌，投資者必須盡可能準(zhǔn)確地作出評(píng)估，并且密切注意其后續(xù)發(fā)展。
4．想想品質(zhì)方面的問(wèn)題
如果一家公司營(yíng)運(yùn)不錯(cuò)，負(fù)債率低，資本收益率高，而且股利已連續(xù)發(fā)放了一些年，那么，這家公司應(yīng)該是投資者理想的投資對(duì)象。只要投資者以合理的價(jià)格購(gòu)買該類公司股票，投資者就不會(huì)犯錯(cuò)。格雷厄姆同時(shí)提請(qǐng)投資者，不要因所持有的股票暫時(shí)表現(xiàn)不佳就急于拋棄它，而應(yīng)對(duì)其保持足夠的耐心，最終將會(huì)獲得豐厚的回報(bào)。
5．規(guī)劃良好的投資組合
格雷厄姆認(rèn)為，投資者應(yīng)合理規(guī)劃手中的投資組合?話閌中應(yīng)保?5%的債券或與債券等值的投資和25%的股票投資，另外50%的資金可視股票和債券的價(jià)格變化而靈活分配其比重。當(dāng)股票的贏利率高于債券時(shí)，投資者可多購(gòu)買一些股票；當(dāng)股票的贏利率低于債券時(shí)，投資者則應(yīng)多購(gòu)買債券。當(dāng)然，格雷厄姆也特別提醒投資者，使用上述規(guī)則只有在股市牛市時(shí)才有效。一旦股市陷入熊市時(shí)，投資者必須當(dāng)機(jī)立斷賣掉手中所持有的大部分股票和債券，而僅保持25%的股票或債券。這25%的股票和債券是為了以后股市發(fā)生轉(zhuǎn)向時(shí)所預(yù)留的準(zhǔn)備。
6．關(guān)注公司股利政策
投資者在關(guān)注公司業(yè)績(jī)的同時(shí)，還必須關(guān)注該公司的股利政策。一家公司的股利政策既體現(xiàn)了它的風(fēng)險(xiǎn)，又是支撐股票價(jià)格的一個(gè)重要因素。如果一家公司堅(jiān)持了長(zhǎng)期的股利支付政策，這表示該公司具有良好的“體質(zhì)”及有限的風(fēng)險(xiǎn)。而且相比較來(lái)說(shuō)，實(shí)行高股利政策的公司通常會(huì)以較高的價(jià)格出售，而實(shí)行低股利政策的公司通常只會(huì)以較低的價(jià)格出售。投資者應(yīng)將公司的勝利政策作為衡量投資的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)。
格雷厄姆是一個(gè)比較謙虛的人，當(dāng)他的追隨者對(duì)他的著作奉為經(jīng)典時(shí)，他卻一再提醒其追隨者，在股票市場(chǎng)中，賺錢的方法不計(jì)其數(shù)。而他的方法不過(guò)是其中之一。
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