投資機(jī)會(huì)就是：新三板原來門檻高，參與人數(shù)少，估值低，而主板估值高，新三板改革以后，新三板公司轉(zhuǎn)到主板更容易了，新三板公募基金能讓普通人實(shí)現(xiàn)低估值的新三板買入，高估值A(chǔ)股賣出的“轉(zhuǎn)板套利”。

新三板基金的特征

首批能投新三板的6只公募基金要發(fā)行了，5只都選擇了6月10日開始發(fā)行，我看了看新三板的公募基金基本特征是三條：

1、限額的且有持有期——限額15-30億不等，短的6個(gè)月，華夏成長精選基金（A類009697，C類009698）是最低6個(gè)月，剩下4個(gè)基金是最低持有一年，還有一個(gè)暫時(shí)沒消息，我估計(jì)可能募集要延后一下。

2、新三板精選層打新依舊是和新股一樣向公募傾斜，那么公募基金是受益的；

3、為了控制投資風(fēng)險(xiǎn)，這些能投資新三板精選層的公募基金有4只是對新三板的投資比例封閉期20%，開放期為15%，另外1只則是始終上限是15%。

新三板的投資機(jī)會(huì)

說完了這些新三板公募基金特征，我就先說說新三板。

新三板精選層的投資價(jià)值有3點(diǎn)：

1、新三板轉(zhuǎn)板速度加快；

2、新三板估值低于A股；

3、新政給了我們這樣的機(jī)會(huì)。

其實(shí)這3點(diǎn)合并一下也就是一點(diǎn)：好的公司不分板，是金子總會(huì)發(fā)光的，現(xiàn)在有一個(gè)套利機(jī)會(huì)，你參與不參與？

2019年10月，證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)新三板改革，推出新三板精選層，啟動(dòng)涵蓋公開發(fā)行、交易制度、降低投資者門檻、公募基金入市、直接轉(zhuǎn)板在內(nèi)的一攬子改革方案。

在前述系列改革措施的催化下，新三板市場交易漸顯活躍，自去年10月底以來，新三板做市指數(shù)已累計(jì)上漲超過40%，指數(shù)飆升的同時(shí)，成交量也明顯放大。

新三板精選層的股票估值低，在新三板改革以后，新三板精選層公司轉(zhuǎn)入A股更方便更容易了，自然存在一個(gè)套利的空間，這就是賺錢的原理。

新三板轉(zhuǎn)板速度從去年開始慢慢加快：

2019年43家新三板公司轉(zhuǎn)板，其中14家公司科創(chuàng)板上市，截止2020年5月底，2020年已經(jīng)有24家公司轉(zhuǎn)板。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，新三板精選層PE是25倍上下。

為什么新三板估值低？

參與門檻高，參與人數(shù)少，成交不活躍，而且企業(yè)不少，研究不多。

原先要500萬，現(xiàn)在改革以后，新三板精選層100萬，而且上市公司有國內(nèi)外分析師研究，有民間的投資大V和投資愛好者研究，但是新三板覆蓋的人很少。

科創(chuàng)板目前還沒有指數(shù)，自然也談不上估值，我就去深交所旗下的國證指數(shù)公司看了看創(chuàng)業(yè)板的估值：截止6月5日收盤，最新的創(chuàng)業(yè)板的滾動(dòng)市盈率接近50倍了。

從25倍左右的新三板精選層到創(chuàng)業(yè)板的接近50倍，這個(gè)套利空間擺在大家面前，這是用Wind數(shù)據(jù)5月底時(shí)候?qū)С龅霓D(zhuǎn)板公司的市值“今昔對比”。

新三板改革以后，有一個(gè)大的特征變革就是：原先，公募旗下三板產(chǎn)品被限制，很多公司申請IPO之前要進(jìn)行“清除”，無法實(shí)現(xiàn)在低估值的新三板投資、在高估值的A股退出。

而改革以后最新的政策是：公募基金可以投資精選層，同時(shí)精選層滿一年后符合證監(jiān)會(huì)和交易所規(guī)定的基本上市條件可以直接申請轉(zhuǎn)板去滬深交易所。

最新的政策使得“在三板投、在A股退”成為可能，方便賺取跨市場的估值差價(jià)。

公募新三板基金的投資價(jià)值

1、解決入場門檻的問題

新三板原來門檻500萬，現(xiàn)在改革以后，新三板精選層入場門檻100萬元和2年投資經(jīng)驗(yàn)，2年投資經(jīng)驗(yàn)很多人有，100萬元資產(chǎn)卻擋住了很多人。

2、解決研究不足的問題

有100萬還好說，沒什么人討論，分析師覆蓋也不多的新三板企業(yè)怎樣投資研究，誰的錢也不是天上掉下來的，有100萬資產(chǎn)的人也要仔細(xì)考慮企業(yè)的投資價(jià)值，而公募基金不少基金公司有專門的新三板投研團(tuán)隊(duì)，新三板投研團(tuán)隊(duì)與A股研究團(tuán)隊(duì)一起負(fù)責(zé)新三板投研。

新三板公募基金的價(jià)值就是不用100萬，甚至最低也不用100塊，最低1塊錢就能讓投資者參與新三板，而且更重要的是基金公司專業(yè)投研團(tuán)隊(duì)可以解決新三板企業(yè)投資研究少、覆蓋少的問題。

比如我看了看這5個(gè)基金的相關(guān)材料，基本上都是各家有專門團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)投研的。華夏的這個(gè)能投新三板基金甚至兩個(gè)基金經(jīng)理里面直接有一個(gè)就是華夏基金新三板團(tuán)隊(duì)的。

投研團(tuán)隊(duì)我就不說了，第一批的公募新三板基金都是大中型公司，投研團(tuán)隊(duì)人員充足。

我看了看資料：華夏成長精選6個(gè)月基金經(jīng)理之一的顧鑫峰，是之前專門研究新三板的，北大碩士畢業(yè)，8年證券從業(yè)經(jīng)歷，曾任華夏基金股票投資部、投資研究部研究員，華夏資本研究員、投資經(jīng)理、新三板管理部行政負(fù)責(zé)人等。

外加15年從業(yè)經(jīng)歷3年管理經(jīng)驗(yàn)負(fù)責(zé)A股投資的基金經(jīng)理林晶，對，你沒看錯(cuò)，華夏成長精選6個(gè)月基金的基金經(jīng)理搭配真是這樣新三板 A股團(tuán)隊(duì)合作的男女搭配。

新三板沒有什么公開業(yè)績，但是公募基金有公開業(yè)績，所以我特意查了林晶相關(guān)基金的業(yè)績情況，林晶，清華碩士畢業(yè)，管理基金不少，業(yè)績還可以，多只基金排名靠前，整體來說研究水平?jīng)]問題。

林晶管理的基金與創(chuàng)新成長的新三板關(guān)系最大的應(yīng)該是華夏創(chuàng)新前沿股票基金，排名是827里面排名14位，已經(jīng)是很高的水平了。

第一批新三板公募基金是這樣，我個(gè)人認(rèn)為極有可能后續(xù)其他基金公司的新三板公募基金即使基金經(jīng)理是一個(gè)人，背后也都會(huì)是整個(gè)A股團(tuán)隊(duì) 新三板團(tuán)隊(duì)進(jìn)行投研支持的“標(biāo)準(zhǔn)配置”。

適合誰買？

1、沒有資格，也想套利的投資者。

我知道有機(jī)會(huì)，但是我沒有資格——中國人大部分人資產(chǎn)都在房地產(chǎn)里面，你說100萬資產(chǎn)很多人有，畢竟房子值錢，但是100萬證券資產(chǎn)的新三板門檻可是擋住很多人。

更何況有100萬能參與新三板精選層，但是投資經(jīng)驗(yàn)不到2年，有錢也參與不了。

2、有參與資格，但是自己投資覆蓋不了的投資者。

光幾千只A股、港股就夠我研究了，新三板資料少，信息少，券商分析師研報(bào)覆蓋少，想研究，心有余而力不足，與其自己費(fèi)事研究還不一定好，還不如直接買基金。

公募基金不用100萬，甚至可能不用100塊，1塊錢就可以分享新三板的投資收益。

總結(jié)

1、明白自己適合不適合買。

沒有最好的產(chǎn)品，只有最適合自己的產(chǎn)品。

這幾年的例子就很多了，比如之前戰(zhàn)略配售基金開賣的時(shí)候，我說你把它當(dāng)作存款替代或是理財(cái)，就可以買。

現(xiàn)在回過頭來看看戰(zhàn)略配售基金比3年期存款好不少。

2、明白自己買的是啥基金。

去年科創(chuàng)基金，很多人買的時(shí)候，連基金的招募說明書等基金合同文件都沒看，望文生義，以為科創(chuàng)基金能投而且只能投資科創(chuàng)板，然后就買了。

結(jié)果即使賺錢了的現(xiàn)在，還有人要說科創(chuàng)基金為什么還有非科創(chuàng)板的股票，不是只能投資科創(chuàng)板嘛？

我再次提醒各位一次，以華夏成長精選6個(gè)月基金為首的公募新三板基金是能投新三板的基金，投資新三板精選層的倉位最高15%-20%，千萬別以為這些新三板基金只能投新三板。

“能投資新三板”和“只能投資新三板”區(qū)別只是多了一個(gè)字“只”，但是意思真是差了十萬八千里。

以華夏成長精選6個(gè)月基金（A類009697，C類009698）為首的第一批5只新三板基金，6月10日開始限額發(fā)售，這些基金是有15-20%倉位能投資新三板的基金，能讓投資者以較低門檻參與到現(xiàn)在100萬才能投資新三板精選層，有機(jī)會(huì)分享參與低估值的新三板轉(zhuǎn)板到估值水平高的A股的“轉(zhuǎn)板紅利”。