全球即將迎來3場(chǎng)金融風(fēng)暴。
1、由美國(guó)企業(yè)信用債引發(fā)的次貸海嘯；2、逾期國(guó)債引發(fā)的歐債風(fēng)暴；3、日元貶值為風(fēng)向標(biāo)的亞洲金融風(fēng)暴。
大家還記得索羅斯是如何狙擊英鎊的么，時(shí)隔30年，今天在日本再次上演，這次日元貶值，很可能再度引發(fā)1997年亞洲金融風(fēng)暴。
首先我們先來看一個(gè)概念：
匯率穩(wěn)定、資本流動(dòng)、貨幣獨(dú)立被稱為不可能三角，各經(jīng)濟(jì)體貨幣當(dāng)局在資本自由流動(dòng)、固定匯率和獨(dú)立的貨幣政策三個(gè)目標(biāo)之間必須要有所取舍，最多只能同時(shí)滿足兩個(gè)目標(biāo)，而放棄另外一個(gè)目標(biāo)，這是開放條件下內(nèi)外部政策選擇的重要分析框架。
一國(guó)的利率政策，體現(xiàn)貨幣政策的獨(dú)立性，現(xiàn)在，日本央行正為了守住利率水平不計(jì)一切代價(jià)，放掉匯率與貨幣數(shù)量（日元暴跌）。
1992年索羅斯狙擊英鎊背景
1992年索羅斯狙擊英鎊，導(dǎo)致英鎊暴跌，日元現(xiàn)在一樣在暴跌，那么兩者有何不同呢？
我們先來看第一個(gè)背景：
1992年，歐元還沒有產(chǎn)生，歐洲實(shí)行貨幣穩(wěn)定機(jī)制，想把歐洲各國(guó)貨幣、經(jīng)濟(jì)、財(cái)政聯(lián)系起來，彼此生產(chǎn)要素資本進(jìn)行流動(dòng)，為歐元的發(fā)行做好準(zhǔn)備。
而英國(guó)，在這一時(shí)間也加入到歐洲匯率穩(wěn)定機(jī)制之中。
當(dāng)時(shí)的環(huán)境，整個(gè)歐洲國(guó)家貨幣都跟德國(guó)馬克匯率在一個(gè)區(qū)間內(nèi)浮動(dòng)，匯率可以有彈性，可彈性只在區(qū)間以內(nèi)。（類似于港幣和美元的關(guān)系）。
為什么索羅斯能攻破英國(guó)的防線呢？
再看第二個(gè)背景：
英國(guó)跟德國(guó)的經(jīng)濟(jì)景氣不一樣，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)又不同，債權(quán)債務(wù)關(guān)系也不同，消費(fèi)習(xí)慣，政治屬性、信仰都不一樣。
其實(shí)，用一定的匯率、利率進(jìn)行捆綁，其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)非常大。
當(dāng)時(shí)，德國(guó)剛剛東西德統(tǒng)一，西德通過大量財(cái)政補(bǔ)貼跟移轉(zhuǎn)性支付來救助東德，建設(shè)東德，在這一過程中，東德不僅是生產(chǎn)力解放，還有消費(fèi)的解放。這使得德國(guó)面臨財(cái)政赤字跟高通脹的環(huán)境，所以德國(guó)只好維持高利率水平，需要升息進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)整。
可英國(guó)呢，中英談判，把香港丟了，1992年美國(guó)儲(chǔ)貸風(fēng)暴，倒掉銀行幾千家，英美碰到的問題是金融環(huán)境惡化。
所以，英國(guó)GDP止步不前，英國(guó)需要的是降息。
英國(guó)需要降息，德國(guó)需要升息，由于所有歐洲國(guó)家貨幣都跟德國(guó)馬克捆綁，就會(huì)出現(xiàn)巨大的套利空間。
索羅斯狙擊英鎊啟動(dòng)
當(dāng)時(shí)德國(guó)在歐洲的地位，就像現(xiàn)在的美國(guó)，現(xiàn)在全球以美元為本位，全球貨幣都跟美元聯(lián)動(dòng)，當(dāng)時(shí)歐洲以馬克為本位，歐洲貨幣與都跟馬克聯(lián)動(dòng)。
英國(guó)當(dāng)時(shí)GDP增速非常低，以刺激經(jīng)濟(jì)為首要目標(biāo)，所以英國(guó)不斷跟德國(guó)央行要求，德國(guó)能夠在貨幣政策上寬松一點(diǎn)。
然而德國(guó)東西剛剛統(tǒng)一，沒有時(shí)間管英國(guó)。
索羅斯發(fā)現(xiàn)，在不同金融背景與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展錯(cuò)位之下，兩國(guó)竟然要互相捆綁匯率跟利率政策，這不可能經(jīng)歷過歷史的檢驗(yàn)。
當(dāng)時(shí)索羅斯認(rèn)為：英國(guó)、意大利會(huì)被德國(guó)的高利率所拖累，英國(guó)將會(huì)出現(xiàn)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，于是索羅斯跟英國(guó)央行對(duì)賭，英鎊會(huì)放開與德國(guó)馬克的聯(lián)系，英鎊會(huì)貶值，德國(guó)馬克會(huì)升值。
索羅斯在市場(chǎng)上的操作是：
買進(jìn)做多德國(guó)馬克，放空德國(guó)股市。賭英鎊會(huì)貶值，放空英鎊，做多英國(guó)股市，四邊都要賺。
在不可能三角理論下，英國(guó)當(dāng)時(shí)選擇匯率利率兩手抓，結(jié)果我們都很清楚，在保匯率的情況下，利率被綁架，整個(gè)價(jià)格取向被索羅斯攻破。
于是，英國(guó)不得不在1996年9月16號(hào)宣布，英鎊正式跟馬克脫鉤，使得英鎊當(dāng)天暴跌25%。
索羅斯狙擊英國(guó)劇本亞洲上演
現(xiàn)在的美國(guó)就是當(dāng)時(shí)的德國(guó)，現(xiàn)在的日本就是當(dāng)時(shí)的英國(guó)；當(dāng)時(shí)是德國(guó)在內(nèi)部調(diào)整，現(xiàn)在是美國(guó)內(nèi)部調(diào)整；一個(gè)是英國(guó)貿(mào)易赤字，而現(xiàn)在是日本貿(mào)易赤字；英國(guó)是一個(gè)長(zhǎng)期債權(quán)、資金輸出大國(guó)，日本也是對(duì)外債權(quán)非常豐富的國(guó)家。
為了調(diào)整自身物價(jià)上漲過快，美國(guó)選擇大幅升息，當(dāng)時(shí)德國(guó)統(tǒng)一，選擇的也是大幅升息，面對(duì)德國(guó)、美國(guó)緊縮，英國(guó)、日本想放松都放松不了，英國(guó)、日本經(jīng)濟(jì)赤字大幅度惡化，當(dāng)年的英國(guó)，現(xiàn)在的日本，都需要低利率跟相對(duì)較弱的貨幣來扭轉(zhuǎn)國(guó)際收支惡化的發(fā)展。
隨著日本美國(guó)利差關(guān)系不斷往上變化，上周，日元一度出熔斷機(jī)制。
貶值對(duì)于英國(guó)和日本內(nèi)部都是有利的，因?yàn)?/span>把錢投資后，貶值再拿回來，可以有更多的流動(dòng)性。
現(xiàn)在所有的條件，和索羅斯狙擊英鎊的故事情節(jié)幾乎是完全一樣，現(xiàn)在日本在日元匯率放手，讓它貶值，會(huì)發(fā)生什么影響？
上次英國(guó)被德國(guó)拒絕之后，意大利，西班牙，法國(guó)都受到巨大的重創(chuàng)。索羅斯狙擊英國(guó)，不僅英國(guó)倒了霉，以英國(guó)為首的西班牙、意大利都非常慘重，結(jié)果，當(dāng)年的意大利就變成現(xiàn)在的韓國(guó)，西班牙就現(xiàn)在的泰國(guó)。
1992年索羅斯狙擊英鎊，2022年索羅斯們狙擊日元，這次日元同樣受到國(guó)際投行的狙擊，勢(shì)必也會(huì)對(duì)亞洲市場(chǎng)產(chǎn)生巨大風(fēng)險(xiǎn)。
下一篇我們寫索羅斯狙擊香港的故事，很多人都覺得索羅斯狙擊香港血虧，可真的是這樣嗎？其實(shí)，索羅斯狙擊香港是醉翁之意不在酒，如果想溝通交流可以加助理微信。
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