導(dǎo)語：
俗語有“教育要從娃娃抓起”，在全面二孩政策的大背景下，有調(diào)查表明，在85后的家長人群中，有56.5%的家長把對孩子教育投資列在首位，顯示出了80、90后家長們對幼兒教育投資不斷提升的消費需求現(xiàn)象。同時，在2017年不斷爆出的紅黃藍“虐童”事件，攜程親子園虐童事件，女童被忘校車中死亡等諸類事件，在社會上引起了大家廣泛的譴責(zé)，也從側(cè)面顯示家長們更加重視對站在起跑線上孩子的教育問題。
隨著《民辦教育促進法》實施細(xì)則的出臺，民辦教育迎來了春天。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至今年6月30日，發(fā)生在一級市場的教育投融資事件約有214起，平均每月投融資事件約35.7起，平均每天投融資事件約1.2起，可見投資者對教育行業(yè)的偏好。
幼教行業(yè)當(dāng)下正經(jīng)歷著深刻的變革，無論是作為孩子的父母，還是作為行業(yè)投資者，都是值得我們?nèi)リP(guān)注和掘金的。本文從行業(yè)分析的角度，對當(dāng)下幼教行業(yè)進行了初步探討。
1民營資本布局幼教行業(yè)正當(dāng)
入園兒童數(shù)量逐年增加
2018年7月19日，教育部發(fā)布《2017年全國教育事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》。公報中顯示，截至2017年，全國幼兒園數(shù)量25.50萬所，比上年增加1.51萬所，增長6.31%。在幼兒園、小學(xué)、初中、高中和高等教育這些類別中，幼兒園是唯一一個保持高速擴張的教育機構(gòu)。
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局；九通投資
統(tǒng)計各階段入學(xué)人數(shù)可以發(fā)現(xiàn)（表中數(shù)據(jù)為招生、在校生和畢業(yè)生之和），幼兒園階段的學(xué)生數(shù)量持續(xù)快速增長，學(xué)前教育的毛入園率提高2.2個百分點，達到79.6%。
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局；九通投資
為了客觀分析人口增長率對于入學(xué)兒童數(shù)量的影響，我們假定孩子在3歲入園，將2012~2014年間的人口出生率與2015~2017年間的入園兒童增長率進行對比，結(jié)果如下表所示：
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局；九通投資
由上表可知，入園兒童增長率高于適齡兒童出生率，顯示近年來幼兒入園率不斷提高。這種現(xiàn)象的產(chǎn)生是因為國務(wù)院在全國實施“學(xué)前教育三年行動計劃”，旨在提升全國幼兒園數(shù)量，提升全國幼兒入園率。2017年《關(guān)于實施第三期學(xué)前教育行動計劃的意見》指出，2020年將實現(xiàn)全國學(xué)前三年毛入園率達85%的目標(biāo)。目前仍有5.4%的上升空間。而國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年~2017年間的人口出生率分別為1.207%、1.295%、1.243%，與過去幾年相比沒有明顯差異。由此分析，2018~2020年入園兒童數(shù)量將繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢。
民營資本偏好幼兒園
進一步分析民營資本投向時可以發(fā)現(xiàn)，90%的民辦教育機構(gòu)集中在幼兒園階段，學(xué)生數(shù)量占所有就讀于民辦學(xué)校學(xué)生總量的一半以上。這一方面顯示民辦教育機構(gòu)扎堆興辦幼兒園的現(xiàn)狀，另一方面也揭示了民辦幼兒園規(guī)模偏小、平均在校兒童偏少的特點。
形成這種現(xiàn)象的原因，是《中華人民共和國民辦教育促進法》的頒布實施使得民營資本只能選擇進入幼兒園領(lǐng)域。《民促法》承認(rèn)了民辦學(xué)校與公辦學(xué)校相等的法律地位，但同時也要求民營資本不得設(shè)立實施義務(wù)教育的營利性民辦學(xué)校。這使得天生逐利的民營資本只能進入幼兒園、高中和高等教育階段。從上表中也能看出，民辦學(xué)校中幼兒園在校生占比最高，其次是高等教育，最少的是小學(xué)和初中，這一點符合政策導(dǎo)向。同時需要考慮到，我國高等教育機構(gòu)在校生數(shù)量本身就偏少，因此民營資本能在高等教育領(lǐng)域取得如此成就，實屬不易。
那為何民營資本仍然選擇幼兒園而不是高等教育呢？這是因為高等教育機構(gòu)往往占地面積巨大，辦學(xué)壁壘較高，管理運營難度大，同時招生競爭也很激烈。相比之下，民營資本更傾向于進入幼兒園，畢竟投資相對較小，如果選址得當(dāng)也不愁生源。
民辦教育行業(yè)政策利好不斷
筆者統(tǒng)計民辦教育行業(yè)近年來的重要法律法規(guī)，如下表所示：
時間
事件
2002年
《中華人民共和國民辦教育促進法》頒布實施，承認(rèn)民辦學(xué)校與公辦學(xué)校具有相同的法律地位。
2004年
國務(wù)院出臺實施條例，規(guī)定實施學(xué)前教育的民辦學(xué)?？梢宰灾鏖_展教育教學(xué)活動。
2010年
《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（2010-2020年）》規(guī)定，到2020年，普及學(xué)前一年教育，基本普及學(xué)前兩年教育，有條件的地區(qū)普及學(xué)前教育。
2011年
幾部委聯(lián)合印發(fā)《幼兒園收費管理暫行辦法》，明確要求幼兒園不得收取書本費。因此教材成本由幼兒園自己承擔(dān)。
2016年
人大常委會修改《民促法》，其中第19條規(guī)定：民辦學(xué)校的舉辦者可以自主選擇設(shè)立非營利性或者營利性民辦學(xué)校，但是不得設(shè)立實施義務(wù)教育的營利性民辦學(xué)校。
2017年
新版《民促法》正式出臺。其中規(guī)定，非營利性民辦園舉辦者不取得辦學(xué)收益，辦學(xué)結(jié)余全部用于辦學(xué)。營利性民辦園舉辦者可取得辦學(xué)收益，辦學(xué)結(jié)余依照公司法等有關(guān)法律法規(guī)進行分配。營利性民辦園收費實行市場調(diào)節(jié)價，具體標(biāo)準(zhǔn)由園所自主確定。所有民辦幼兒園使用電、水、氣、熱，執(zhí)行與公辦幼兒園相同的價格政策。
2018年
教育部下發(fā)文件，堅決禁止幼兒園提前教授漢語拼音、識字、計算、英語等小學(xué)課程內(nèi)容的行為。這將帶動其他領(lǐng)域課程的推廣。
由上表可見，在公立幼兒園吸納能力有限的前提下，政府鼓勵民營資本開設(shè)營利性和非營利性幼兒園。如何利用好政策，打造屬于自己的品牌，是民辦園需要考慮的問題。選址、衛(wèi)生安全、課程設(shè)置等，都會影響家長的選擇。
2上市公司如何玩轉(zhuǎn)幼教行業(yè)
根據(jù)切入學(xué)前教育的不同環(huán)節(jié)，可以分為3種模式：
A） 直營或托管幼兒園，利用管理能力和成本優(yōu)勢搶占市場；
B） 直營或加盟早教機構(gòu)、托兒所等；
C） 出版、銷售幼兒園教材教具、課外讀物、玩具等幼教產(chǎn)品；
下圖總結(jié)了國內(nèi)17家涉足幼教行業(yè)的上市公司：
資源來源：育投匯教育產(chǎn)業(yè)研究院
下圖總結(jié)了幼教行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈。位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的是內(nèi)容提供商，包括教材、教具和數(shù)字產(chǎn)品；中游是渠道商，包括幼兒園、早教機構(gòu)、親子園等；下游是終端服務(wù)購買者，主要是家長，也有針對園長、幼師的培訓(xùn)等。
資料來源：廣發(fā)證券發(fā)展研究中心
直營或托管幼兒園
上市公司進入幼兒園運營行業(yè)的主要方式
秀強股份成立于2001年，是一家主營玻璃深加工的企業(yè)，公司于2011年在深圳創(chuàng)業(yè)板成功上市。2015年在股災(zāi)之后開始涉足幼教行業(yè)，通過收購全人教育、徐幼集團、培基教育等實現(xiàn)線下幼兒園的布局。雖然目前教育產(chǎn)業(yè)占營業(yè)收入的9.96%，但是可見該公司積極布局幼教產(chǎn)業(yè)的決心，以及對幼教行業(yè)的看好。秀強股份在2015年12月以2.1億元收購全人教育100%股權(quán)。當(dāng)年全人教育貢獻凈利潤1147萬。
秀強收購的幼兒園資產(chǎn)多數(shù)為直營。全人教育創(chuàng)辦于2005年，旗下?lián)碛?7所幼兒園辦學(xué)實體，其中直營幼兒園10所，托管7所，主要分布于湖南、湖北、廣東、浙江及安徽五個省份。公司自從2015年底涉足幼兒園領(lǐng)域之后，股價上漲30%。
無獨有偶，威創(chuàng)股份也是從傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)向教育產(chǎn)業(yè)的代表案例。威創(chuàng)股份不僅開展超高分辨率數(shù)字拼接墻系統(tǒng)系統(tǒng)，同時開展幼兒園運營管理服務(wù)業(yè)務(wù)。公司在2017年完成了可兒教育和鼎奇教育的并購，形成了內(nèi)部四大幼教品牌的線下布局。不同之處在于，威創(chuàng)以輸出幼兒園管理為特色，目前在管園數(shù)為5200家。
類似的企業(yè)還有陽光城集團，它是房地產(chǎn)企業(yè)進軍教育的代表。時代出版主營業(yè)務(wù)教材教輔導(dǎo)業(yè)績放緩，在16年依托幼兒圖書領(lǐng)域進軍幼教行業(yè)。
總的來說上市企業(yè)偏向于布局實體幼兒園和0-3歲早教產(chǎn)業(yè)，以及配套的教材教具等領(lǐng)域。為什么多家上市企業(yè)紛紛涉足幼兒園的運營？除了其本身的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型需求和經(jīng)濟周期對沖，也會有市值管理的需求。
上市公司運營幼兒園的目的及難點
上市公司主要訴求如下：
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展遇到瓶頸，需要開辟新的業(yè)績增長點；
只有資金容量較大的行業(yè)才適合上市公司的資本運作；
幼兒園先付費后服務(wù)，每年一次或兩季定期收入，現(xiàn)金流良好，賬期可控；
利用自身產(chǎn)業(yè)鏈延伸，通過并購產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，利用并購者自身擁有的資源和能力，和目標(biāo)公司的資源加以整合，創(chuàng)造出新的超出原來兩個公司新的競爭優(yōu)勢；
在股價處于低位時，通過發(fā)行股份或現(xiàn)金收購低PE項目，撬動自身業(yè)績增長和市值提升。
然而即使是上市公司這種不差錢的巨無霸來做幼兒園，也面臨著諸多難點：
幼兒園本身屬于重資產(chǎn)投入，回報周期長。近年來幼兒園土地供給受地方政府管控，土地出讓價、租金等不斷提升，使得建園成本大幅提升；
幼兒園的運營需要專業(yè)團隊，規(guī)模擴張需要團隊支持；
營利性民辦園在實際操作中會受政策限制，稅收等方面的隱性成本較高，利潤會受到一定限制；
辦園要點在于選址，好地段好小區(qū)的幼兒園成本較高。幼兒園的連鎖化、規(guī)?；?、跨區(qū)經(jīng)營也受到影響。
根據(jù)《幼兒園管理條例》，《幼兒園建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)》，開辦一所幼兒園在土地，園舍和師資方面需要地方教育部門評估審批，并受到“民辦幼兒園不得開設(shè)分園”的限制，因此民辦幼兒園的基本不具備跨區(qū)復(fù)制的可能。申請人開設(shè)幼兒園必須具備以下條件：
申請舉辦民辦幼兒園的社會組織，應(yīng)當(dāng)具有法人資格，舉辦民辦幼兒園之人，應(yīng)該具備政治權(quán)利和完全民事行為能力。
園舍場地和設(shè)施符合建設(shè)部門，教育部門所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，租賃園舍的需要提供具有法律效力的租賃協(xié)議，且租期不少于5年。
有獨立的財務(wù)機構(gòu)，獨立的銀行賬戶。
有足夠的辦園資金和維持日常教育所需要的資金來源。
有正常的師資來源和符合日常教育所需要的資金來源。
有符合教育行政部門規(guī)定的幼師專業(yè)管理人員并主持幼兒園的日常管理工作。
有明確的辦園方案，包括目標(biāo)，原則和幼兒園類型，招收對象和范圍，師資隊伍和符合國家規(guī)定的教育課程和教材等。
有幼兒園名稱，幼兒園名稱應(yīng)該體現(xiàn)民族化，兒童化的特點。名稱中不得帶有與辦園實際不符或產(chǎn)生誤導(dǎo)的詞語。
開辦幼兒園的流程復(fù)雜且時間較長，如下表所示：
由此可見，新開辦一家幼兒園的流程和難度是比較大的。往往需要舉辦人具備優(yōu)秀的地產(chǎn)商資源和政府關(guān)系，現(xiàn)實中，該資源的區(qū)域性限制往往決定了民營幼兒園難以實現(xiàn)跨區(qū)復(fù)制。部分幼兒園憑借著品牌影響力實現(xiàn)跨區(qū)發(fā)展，但是速度卻比較緩慢。
所以對于投資者的角度來看，鑒于二孩政策帶來的適齡兒童增多，幼兒園的毛入園率逐年攀升，投資幼兒園由于其本身的屬性投資時間長，回報見效慢。
A股幼兒園概念上市公司數(shù)據(jù)匯總
公司名稱
威創(chuàng)股份
秀強股份
進入時間
2015年
2015年
幼教行業(yè)涉及范圍
學(xué)前教育，幼教產(chǎn)品，教育咨詢，教育軟件、兒童玩具等
直營幼兒園實體、幼兒園運營管理服務(wù)輸出、開發(fā)線上平臺APP，師資培訓(xùn)
幼教服務(wù)模式
品牌加盟、品牌聯(lián)盟、托管加盟
主要通過直營幼兒園，并購
直營或托管幼兒園數(shù)量
接近5200家幼兒園
100家左右
并購情況
并購紅纓教育、金色搖籃、可兒教育和鼎奇幼教
并購全人教育，江蘇夢童、徐幼集團、培基教育
2018H1幼兒園管理營收
24,151.79萬元
8,979.61萬元
幼兒園營收占總收入的比重
46.38%
12.66%
在校生數(shù)量
-
15000名
早教機構(gòu)
早教機構(gòu)在國內(nèi)起步較晚，其中美吉姆、金寶貝、東方愛嬰和新愛嬰是規(guī)模體量較大的企業(yè)，處于第一陣營。值得注意的是，美吉姆、金寶貝已先后“下嫁”上市公司，這是否會成為上市公司進入早教連鎖機構(gòu)的主要方式？
上市公司收購早教機構(gòu)
美吉姆（MyGym）由凱普林和雅可夫/蘇西謝爾曼夫婦在美國加州洛杉磯合作創(chuàng)立。目前，在全球31個國家和地區(qū)已經(jīng)開設(shè)了超過500家兒童教育中心。2009年初，美吉姆在北京開設(shè)了第一家早教中心，為中國0-6歲的兒童提供一站式高端早教教育服務(wù)。目前美吉姆已經(jīng)成為中國首屈一指的連鎖早教機構(gòu)。
上市公司三壘股份發(fā)展初期主營塑料管道成套制造裝備及五軸高端機床的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售，2017年2月通過全資收購北京楷德教育咨詢有限公司切入教育行業(yè)。2018年1月，公司作價33億元收購美杰姆（美吉姆）在亞太地區(qū)的全部資產(chǎn)，包括400家兒童早期教育中心、亞洲區(qū)域商標(biāo)及其在亞洲地區(qū)設(shè)立直營的兒童早期教育中心和許可加盟的兒童早期教育中心、注冊相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)、使用MyGym相關(guān)標(biāo)識和持續(xù)課程更新等諸多權(quán)益。該筆交易靜態(tài)PE38.8倍，可謂價值不菲。
另一家早教機構(gòu)金寶貝也先其一步被并購。2016年6月，金寶貝以1.275億美元向億翔控股出售旗下早教業(yè)務(wù)。交易完成后，億翔控股將持有金寶貝早教業(yè)務(wù)的全部股權(quán)，包括其直營中心以及北美早教中心。
兩家明星早教機構(gòu)相繼被收購，一方面可以看出資本市場對早教市場的青睞；另一方面，業(yè)績對賭也考驗這兩家機構(gòu)的運營。
早教機構(gòu)運營難點
早教機構(gòu)的運營有三個難點。首先，付費者為家長。家長時間、寶寶自身情況等諸多因素影響了早教機構(gòu)的上課安排，缺課退費的政策也使得它們的盈利相對不穩(wěn)定。其次，教學(xué)質(zhì)量沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，家長很難判斷孩子在課堂上掌握到多少知識，這將使得家長對于早教機構(gòu)缺乏忠誠度。再次，新的終端（手機，平板電腦，電視）等帶來新的學(xué)習(xí)體驗，隨時隨地學(xué)習(xí)也影響了很多家長的選擇。最后，家長在選擇早教機構(gòu)，更加關(guān)注品牌的知名度。而有名氣的早教品牌加盟費也不低，對選址，資金，運營方面有較高的門檻，早教機構(gòu)的早期盈利難度也大大增加。
熱門早教機構(gòu)數(shù)據(jù)匯總
美吉姆
金寶貝
東方愛嬰
新愛嬰
店面數(shù)量
340家
400多家
800多
500多
主要分布城市
北京（9）
上海（7）
廣東（12）
浙江（11）
山東（8）
河北（4）
湖北（6）
江蘇（9
遼寧（10）
…..
北京（14）
上海(29)
天津(11)
重慶(11)
廣州(22)
深圳(16)
中山（16）
東莞（7）
佛山（7）
…..
山東（72）
廣東（68）
江蘇（52）
四川（23）
河北（37）
重慶（25）
河南（23）
北京（6）
上海（2）
…..
上海（23）
南京（6）
蘇州（11）
廣州（7）
深圳（5）
天津（4）
西安（4）
杭州（4）
武漢（3）
…..
整體費用
38萬-100萬
140萬-300萬
20萬-50萬
10-500萬
首次加盟費
50萬-100萬
9.5萬-45萬
26.8萬
33萬
續(xù)約加盟費
-
-
5萬
0
品牌使用費
-
季度*12.5%
6萬
6萬
教具
-
10萬+
26.8萬
5萬+
數(shù)據(jù)來源：九通投資整理
教材教具
本文所探討的教材教具是在幼兒園內(nèi)使用的產(chǎn)品，銷售終端為幼兒園。兒童課外讀物和玩具等不在本文討論范圍內(nèi)。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，幼兒園教材教具企業(yè)主要集中在新三板，尤其以億童文教為代表。
新三板教材教具企業(yè)概況
目前新三板學(xué)前教育概念的企業(yè)分為內(nèi)容產(chǎn)品，培訓(xùn)服務(wù)和教育信息化。新三版共有29家涉及到學(xué)前教育概念的公司，其中威特科斯和深圳關(guān)鍵詞教育因為經(jīng)營不善退市。根據(jù)2017年年報來看，凈利潤超過1000萬的有6家，分別是億童文教、榮信教育、金寶威、朗朗教育、愛樂祺和愛立方。其中榮信教育主營兒童課外讀物，金寶威輸出幼兒園管理，愛樂祺主營業(yè)務(wù)是付費的早教培訓(xùn)。營業(yè)收入過億的有3家，分別是億童文教、榮信教育和朗朗教育。營業(yè)收入在6000萬到1億之間的企業(yè)有8家，只有15家企業(yè)實現(xiàn)盈利，占比剛過半。
億童文教作為教材教具行業(yè)龍頭，主營圖書材料、玩教具裝備及相關(guān)的培訓(xùn)服務(wù)。1996年，公司創(chuàng)始團隊開始涉足幼兒文化產(chǎn)品領(lǐng)域。公司以經(jīng)銷商為主，建立了全國、深入?yún)^(qū)縣的渠道網(wǎng)絡(luò)，并在全國設(shè)有26個培訓(xùn)中心，在全國建立500左右經(jīng)銷商體系。據(jù)2018年半年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.13億元，同比增長11.85%。公司自成立以來，已經(jīng)實現(xiàn)營業(yè)收入連續(xù)10年穩(wěn)定上漲。
新三板主要教材教具企業(yè)數(shù)據(jù)匯總
億童文教（2018H1）
朗朗教育（2018H1）
愛立方（2018H1）
賬面資金
3.29億
1733萬
3768萬
營業(yè)收入
3.13億
6465萬
4309萬
毛利率
64.35%
78.70%
41.70%
凈利潤
6228萬
427萬
689萬
凈利率
19.90%
6.61%
16.00%
資產(chǎn)負(fù)債率
17.64%
49.87%
22.66%
期間費用率
33.81%
61.43%
36.26%
3投融資建議
幼兒教育的一級市場投資策略，主要考慮該投資教材教具還是早教機構(gòu)和幼兒園企業(yè)。
目前在一級市場上，教材教具企業(yè)數(shù)量眾多。盡管億童文教已經(jīng)做到行業(yè)第一，但市場份額也只占據(jù)整個行業(yè)不到5%，新三板幼教行業(yè)利潤超過1000萬的企業(yè)僅僅只有5家。整個行業(yè)呈現(xiàn)零散的格局，卻又孕育著無限的商機。隨著二孩政策的全面放開以及兒童毛入園率的逐年提升，普惠性幼兒園在國家政策的大力支持下蓬勃發(fā)展，勢必引起新的一輪新的激烈角逐。同時，教材教具企業(yè)具有獨特的輕資產(chǎn)屬性，此類企業(yè)想要做大的兩個先決因素：1.教材的實用度（直接決定市場的接受能力）；2.活躍的經(jīng)銷商數(shù)量（決定了公司的業(yè)績是否突破），重點考慮這兩個問題，便可做出對策。
投資早教機構(gòu)或者幼兒園產(chǎn)業(yè)，不僅僅要考慮前期投入的費用、品牌、選址等，這種更加注重體驗感的機構(gòu)應(yīng)該重點關(guān)注如何提升產(chǎn)品的服務(wù)質(zhì)量和運營能力，而民營幼兒園前期申請牌照的流程長，且需要一定的政府關(guān)系資源，此類資源又不具備跨區(qū)域復(fù)制的可能，使的想要快速實現(xiàn)利潤復(fù)制變得困難，況且幼兒園的回本周期在3-5年。從投資者的角度出發(fā)是不利于資金的快速回籠的。
投資二級市場上的幼教行業(yè)也是掘金的一個方向。國家積極倡導(dǎo)學(xué)前教育發(fā)展，大力倡導(dǎo)民辦機構(gòu)發(fā)展，隨著第四次嬰兒潮以及二胎政策的全面放開，則會推動幼教行業(yè)邁向更快速的發(fā)展。
A股上市公司中，最具有特色的幼教概念股便是秀強股份和威創(chuàng)股份。二者均涉足幼兒園的管理運營。不同的是，秀強股份的直營園在前期投資金額大，但后期發(fā)力猛。而威創(chuàng)股份的托管模式屬于輕資產(chǎn)運營，對公司的現(xiàn)金流壓力較小，只是業(yè)績增長主要依靠不斷擴大規(guī)模，單家幼兒園的可挖掘空間有限。換句話說，孩子越多，秀強的利潤空間就越大，而幼兒園越多，威創(chuàng)的成長空間就越廣。
秀強股份的直營園主要分布于浙江、江蘇等地的二三線城市。這里經(jīng)濟發(fā)達，家長思想活躍，在幼教階段的消費意愿較強。下一階段秀強股份將深耕江浙滬地區(qū)，2018年半年報顯示，目前公司已經(jīng)在上海新建了2所幼兒園，其中一所已做好9月份開學(xué)前的各項準(zhǔn)備工作。秀強上半年預(yù)收學(xué)雜費8980萬元，直營近百所幼兒園，在園兒童近15000人，平均下來每家幼兒園收入90萬，每個兒童學(xué)雜費600元。
相比之下，威創(chuàng)股份的加盟園主要集中在以北京為代表的一、二線城市，且托管加盟園所整體定位于中高端幼兒園。目前在管園數(shù)量接近5200家，收入2.41億元，平均每家幼兒園收入4.6萬。
總的來說，秀強更注重于內(nèi)生性發(fā)展，前期投資大，而威創(chuàng)依靠外延式拓展，資產(chǎn)模式較輕，二者各有千秋。雙方共同面臨的問題是如何在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)擴大市場占有率，同時有效管控日益上漲的人力成本。畢竟21世紀(jì)人才最貴！
監(jiān)制：李璟璟
作者：李好雨、江璐
