關(guān)于基金凈值很高了，比如達(dá)到3塊、甚至5、6塊了，同樣100塊錢，買的基金份額就更少了，不劃算。
這里有兩點(diǎn)需要解釋：
1）數(shù)學(xué)問題。凈值1元的基金，投入100塊，得到份額100份（不考慮費(fèi)用）。那么，基金漲10%，你賺了10塊錢。
然后另外一支基金，凈值5塊錢，還是投入100塊，得到份額20份（不考慮費(fèi)用）。那么，基金漲10%，你還是賺了10塊錢，不是2塊錢。
所以你的基金賺了多少錢，不是按基金份額數(shù)算的，是按總基金資產(chǎn)?；蛘哒f這個基金的漲幅，不是按基金份額來計(jì)算，而是按單位凈值來計(jì)算的。這樣基金漲了10%，凈值1元的基金，凈值升至1.1元（份額100份，但總資產(chǎn)110元不變啊）；凈值5元的基金，凈值升至5.5元（份額20份，總資產(chǎn)110元一樣不變）。
2）是不是5塊錢的東西更貴？1塊錢的東西更便宜呢？
顯然不是的。比如兩只基金現(xiàn)在都買貴州茅臺，股價1000元，現(xiàn)在根本不管你基金的凈值是多少，只要茅臺股價下跌10%，兩只基金各自持倉10%的話，基金凈值下跌1%，兩只基金一樣一樣的。
所以凈值高不高，不重要。重要的是你基金買的資產(chǎn)，是不是高估，是不是存在風(fēng)險。另外換個角度，凈值高的，反而說明它過去給投資人賺取了巨大的投資收益啊。如果基民都害怕高凈值的基金，那么基金經(jīng)理干脆都分紅，選擇紅利再投，給你更多份額，把凈值拉下來，你還是一樣會“上船”啊，這樣就不危險了嗎？
再退一萬步，凈值低的基金就好嗎，新發(fā)基金1塊就是便宜的嗎，都不是?，F(xiàn)在很多基金一直在虧錢的，比如很多油氣基金，跌幅達(dá)到50%都有，凈值0.5元的都有。便宜嗎？顯然不是的。
所以投資不在于凈值高低，關(guān)鍵還在于基金經(jīng)理的能力，選擇好資產(chǎn)的能力，以及控制回撤的能力。
關(guān)于百億規(guī)模本身的問題，確實(shí)會有一些影響，比如盤子太大，操作不夠靈活。甚至因?yàn)橐?guī)模過大，一些個股持倉又有“雙十”的限制，導(dǎo)致一些問題。
對這里面也要區(qū)分來看，如果確實(shí)管理能力很強(qiáng)，業(yè)績一步步做起來，自然會有更多人進(jìn)來，基金本身也盈利越多、規(guī)模越大，這個我認(rèn)為問題不大。100億以上也還好，但是超過300億可能有些問題。
對于一些新發(fā)基金，尤其是一些投資特定領(lǐng)域的，或者基金經(jīng)理沒有對應(yīng)管理能力的、后臺也沒有一個強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)支持的，也可能存在問題。比如之前的數(shù)百億規(guī)模的CDR基金，最后淪為了債基。大家當(dāng)時奔著紅籌股回歸的，最后政策變化，沒有粥了，但大家風(fēng)險偏好也比較低，這么大規(guī)模，不能出事，只能買債這些低波動的產(chǎn)品。大家不賺錢，也不能讓大家虧錢，戰(zhàn)略拋售基金最后淪為了債基、固定收益產(chǎn)品，還有較長的封閉期，錯過了過去兩年的股市行情。
我們也做了一個梳理，看看市面上的百億規(guī)?；?，最近幾年的表現(xiàn)怎么樣：
（數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截止2020.9.29；收益率為%）
可以看到，這些超過100億規(guī)模的基金，我們剔除掉CDR基金后，wind數(shù)據(jù)顯示，截止2020.9.29，今年以來平均收益41%，絲毫不比我們之前統(tǒng)計(jì)的34位優(yōu)秀經(jīng)理差（有很多基金經(jīng)理還出現(xiàn)了“重合”），也大幅跑贏滬深300的12.8%，超額收益高達(dá)28%。
再看幾個規(guī)模較大的例子，董承非管理的興全趨勢投資混合LOF(163402)從2017年三季度突破100億規(guī)模，近3年依舊獲得了72.5%的收益，要知道2018年還是熊市的年份。
蕭楠的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票(110022)于2017年底進(jìn)入百億俱樂部，2019年年底進(jìn)入200億規(guī)模，業(yè)績一直表現(xiàn)都不錯。坤哥的易方達(dá)中小盤混合(110011)2019年一季度超過100億規(guī)模，但是19年依舊取得65%收益、今年44.5%收益。
劉彥春的景順長城新興成長混合(260108)于19年年中突破100億規(guī)模，但這絲毫未影響該基金去年收益72%、今年收益48.8%。
傅友興的廣發(fā)穩(wěn)健增長混合A(270002)，在19年底沖上100億規(guī)模，但作為一個股債平衡產(chǎn)品，去年31%、今年22%的收益，都還是非常不錯的。
即便像廣發(fā)小盤成長混合(LOF)A(162703)這樣的成長主題基金，今年一季度沖破100億大關(guān)后，后面的收益依舊不錯。二季度大漲28%、三季度震蕩市也是實(shí)現(xiàn)了正增長。
。。。
這些都用實(shí)例說明了，100億規(guī)模并非洪水猛獸，好的優(yōu)秀基金經(jīng)理長期可以為我們帶來更穩(wěn)定的長期回報(bào)。
我們也可以反向思考，為什么它們會有百億以上的規(guī)模。因?yàn)?，恰恰都是明星基金?jīng)理，要么通過業(yè)績一步步證明自己、吸引大家來的，要么新發(fā)基金，因?yàn)橐郧白约旱目诒?，吸引了更多的人來的?/p>
不可否認(rèn)，這些百億基金經(jīng)理里有些是存在問題，比如有集中押注單一資產(chǎn)、當(dāng)時規(guī)模做大所使用的手法不太光彩的；有根本沒有能力管理超大規(guī)模權(quán)益基金的；有些明星基金經(jīng)理最后出現(xiàn)“冠軍魔咒”、或者明星基金經(jīng)理的口碑崩塌的，等等，但這些都只是少數(shù)。
與此同時，我們也必須承認(rèn)的是，百億基金里的大多數(shù)明星基金經(jīng)理已經(jīng)用行動證明了：他們還是值得信賴的，至少我們今天拿到的數(shù)據(jù)驗(yàn)證了這一點(diǎn)！比如我們反復(fù)說的34位基金經(jīng)理。這樣我們所要做的，就是聚焦在這些優(yōu)秀的人身上，盡可能幫助大家追蹤到長期最優(yōu)秀的人，有問題的及時撤換、提醒注意風(fēng)險，把＂選錯人＂這種風(fēng)險降到最低。
最后，也要提醒大家的是，有些基金經(jīng)理短期業(yè)績很好，大家買了以后感覺特別棒，以為自己撿到了一個寶（你看，這幾個月就我支基金不回調(diào)、還漲了）。因此認(rèn)為自己的眼光獨(dú)特，找到了基金經(jīng)理屆的“未來之星”。我們不否認(rèn)，有可能會有這樣的黑馬，將來他們也可能慢慢成長為新的明星基金經(jīng)理。但它們只是少數(shù)，小概率事件，而且比起投資這些“已經(jīng)很優(yōu)秀的基金經(jīng)理”，投資這些小概率將來持續(xù)優(yōu)秀的人，你要承受的風(fēng)險要大得多的多，并不適合多數(shù)普通投資者。而且根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，黑馬后面的“坑”會比較多?；鹆松狭艘?guī)模后，它們的不確定性更大。
永遠(yuǎn)記住，羅馬不是一天建起來的，路都是一步步走出來的，有時候“想快反而結(jié)果很慢、而慢最后才是真的快”！投資也是?。∥覀儗幙蛇x擇穩(wěn)定的舵手，一步步來，也不要去賭一些快槍手、黑馬。
新手的第一只基金買什么？名單都給你準(zhǔn)備好了
巴菲特的老師提出“股債平衡策略”
如果你會開車，可能經(jīng)常會有這樣的經(jīng)歷：明明自己覺得開得非常安全，但是副駕駛的朋友總愛對我們指指點(diǎn)點(diǎn)。有心理學(xué)專家解釋，副駕面對著和駕駛員一樣的景物和外部壓力，但副駕駛的乘客對于車輛沒有控制權(quán)，所以只要認(rèn)為駕駛員的操作方式和自己所想的不同，心里的焦慮是會增加。
買基金也是一樣的，睿遠(yuǎn)基金總經(jīng)理陳光明也舉過類似的例子，有時候基金經(jīng)理自己覺得沒問題，但投資者總提心吊膽的，在旁邊提醒你開慢點(diǎn)，因?yàn)樗傆X得你會出車禍。雖然你也可能平安抵達(dá)終點(diǎn)，但這個過程中，投資者卻不愿意一直坐你的車。
對于基金老司機(jī)，當(dāng)然可以上“快車”，雖然路程顛簸了一些，但畢竟可以早日達(dá)到終點(diǎn)，對于新手，還是得先從波動更小的基金入手，因?yàn)樗扰渲昧瞬糠止善保瑑?yōu)秀基金的歷史業(yè)績遠(yuǎn)高于銀行理財(cái)，同時也配置了債券，波動比其他基金更小，不容易被震下車。
這里就要說一下股債平衡策略了，這是由股神巴菲特的老師格雷厄姆在《聰明的投資者》中提出的，簡單來說，就是把資產(chǎn)平均分為兩部分，50%的資產(chǎn)投資股票，剩下的50%投資債券，當(dāng)股票價格上漲太多時，賣掉多余的股票并買入債券，反之亦然。通過動態(tài)調(diào)整，始終把股債保持在初始比例。
這種策略是應(yīng)用了“股債蹺蹺板”效應(yīng)，股市和債市之間具有負(fù)相關(guān)性，一個漲另一個就跌，可以有效地對沖資產(chǎn)間波動的風(fēng)險，減小組合的波動率，降低最大回撤。更重要的是，我們的持有體驗(yàn)也會更好，更拿得住資金，避免在市場暴漲暴跌中，由于追漲殺跌帶來不必要的損失。
股債平衡型基金
我們之前也給小伙伴們介紹過三只老牌的股債平衡型基金，分別是楊浩管理的交銀定期支付雙息平衡、傅友興管理的廣發(fā)穩(wěn)健增長以及徐荔蓉管理的國富中國收益，大家可以重溫一下《這類基金火了！既跟漲又抗跌？這份名單請收藏》。
這次我們通過定量指標(biāo)，來看看還有哪些優(yōu)秀的股債平衡型基金。為了使業(yè)績更具有代表性，我們篩選出基金經(jīng)理的任職時間超過5年，基金合計(jì)規(guī)模超過2億元，而且最近三年的股票倉位都在70%以下的基金，最后按近3年的回報(bào)進(jìn)行從高到低排序，排在前5位的是這些基金。
數(shù)據(jù)來源wind，數(shù)據(jù)截至2020.9.28
楊浩、徐荔蓉、傅友興這幾位基金經(jīng)理我們之前就提到過，他們的業(yè)績也體現(xiàn)出了持續(xù)性，這里就不再贅述，重點(diǎn)說一下易方達(dá)安心回饋和上投摩根雙核平衡。
張清華管理的易方達(dá)安信回饋，是5只基金中唯一的偏債混合型基金，所以即使經(jīng)歷了2015年的股災(zāi)，任職期的最大回撤也僅僅只有12.44%，而且通過個股精選、資產(chǎn)配置，在股票倉位不到40%的背景下，基金近3年也上漲了超過70%。
陳思郁管理的上投摩根雙核平衡，股票倉位比較高，近三年的股票倉位保持在60%—70%之間，和交銀定期支付雙息平衡的風(fēng)格有類似之處，近兩年持倉聚焦在科技、醫(yī)藥、消費(fèi)核心賽道，收益不錯，但在3年回報(bào)、最大回撤、波動率指標(biāo)上都不如交銀定期支付雙息平衡。
據(jù)基金年報(bào)統(tǒng)計(jì)，交銀定期支付雙息平衡、上投摩根雙核平衡的股票倉位保持在60%到70%之間，廣發(fā)穩(wěn)健增長、國富中國收益的股票倉位在50%到60%之間，易方達(dá)安心回饋的股票倉位最低，不到40%，大家可以根據(jù)自己的風(fēng)險偏好，選擇合適的基金。
平衡型FOF
除了股債平衡型基金，還有一種另類的平衡型基金也比較適合投資新手，就是FOF。
FOF就是基金中的基金，在基金分散投資股票的基礎(chǔ)上，F(xiàn)OF又分散投資了基金，所以FOF的波動就更小了，不僅適合養(yǎng)老投資，也適合投資新手，今天我們重點(diǎn)聊一下平衡型FOF。
國內(nèi)的FOF是從2017年開始發(fā)行的，業(yè)績的歷史相對比較短，我們還需要持續(xù)觀察優(yōu)秀FOF的業(yè)績是否可持續(xù)。成立時間超過1年且基金整體規(guī)模在1億元以上的FOF中，今年以來的收益和最大回撤都排在前列的，有這5只FOF。
從基金的半年報(bào)來看，興全安泰平衡養(yǎng)老的林國懷任職時間最長，今年以來取得較好業(yè)績的同時，近一年的波動率也比較低。整體投資比較分散，前十大重倉基金中還是以債券基金為主，權(quán)益類基金中興全商業(yè)模式和泓德優(yōu)勢領(lǐng)航的占比僅僅只有4%。
汪玲管理的易方達(dá)匯誠養(yǎng)老，前十大重倉基金以債券基金和對沖量化基金為主，權(quán)益類基金的占比約15%，分別配置了易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)、易方達(dá)中小盤、興全商業(yè)模式和泓德遠(yuǎn)見回報(bào)。
陸靖昶管理的廣發(fā)均衡養(yǎng)老則重倉了債券和股債平衡型基金，我們上文提到的交銀定期支付雙息平衡和國富中國收益均有配置，占比約8%，權(quán)益類基金的占比在5個FOF中最高，達(dá)到25%左右。
雖然從費(fèi)率結(jié)構(gòu)上看，部分投資全市場的FOF會涉及到雙重收費(fèi)，比普通主動型基金的費(fèi)率高1.2%左右，但是從近幾年的表現(xiàn)來看，優(yōu)秀的FOF能在更低的波動率下，跑贏滬深300指數(shù)，整體還是利大于弊。
總結(jié)一下，對于投資新手，第一次投資可以選擇波動更小的平衡型基金，更容易拿得住，具體可以根據(jù)自己的風(fēng)險偏好選擇優(yōu)秀的股債平衡型基金或者平衡型FOF，來長期投資。
隨著9月最后一個交易日的落幕，主動權(quán)益基金三季度的排名爭奪也正式宣布告一段落。在歷時一年半的“喝酒吃藥”行情遭遇高估值的質(zhì)疑時，風(fēng)格切換與大量的調(diào)倉換股傳聞在三季度不期而至。隨之而來的是市場資金開始向新能源車，可再生能源與軍工領(lǐng)域猛撲，而基金業(yè)績榜的排名的主題格局，也發(fā)生了較大的變化。
綜合而言，主動權(quán)益基金前四名的差距并不大，在三季度這幾只基金“你追我趕”的態(tài)勢就已頗為明顯，四季度的爭奪會或更為激烈。
廣發(fā)高端制造奪“榜首”
Choice數(shù)據(jù)顯示，今年前三個季度主動權(quán)益基金（不含2020年新成立基金）有超過98%的主動權(quán)益基金獲得正收益。不過，主動權(quán)益基金的業(yè)績表現(xiàn)依然出現(xiàn)很大分化。其中收益率超過80%的有15只（份額合并計(jì)算），也有5只基金跌幅超過10%。
三季度的主動權(quán)益基金排名變幻莫測，此前長城環(huán)保主題基金以翻倍的收益居于首位。不過，在九月尾聲之際，廣發(fā)高端制造提前鎖定勝局。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，廣發(fā)高端制造、長城環(huán)保主題混合、農(nóng)銀研究精選混合位于前三季度主動權(quán)益基金的前三甲，回報(bào)率分別為95.68%、94.4%和94.33%。
隆基股份、通威股份分別位列廣發(fā)高端制造十大重倉股首位和第三名，持倉占比分別為6.86%和5.86%，兩只股票三季度漲幅分別高達(dá)84.36%和54.78%，助其三季度一路過關(guān)斬將。
值得一提的是，在半年度“霸榜”的醫(yī)藥主題基金因三季度大幅回撤，鮮有進(jìn)入榜單前20。根據(jù)梳理的榜單中，僅余融通醫(yī)療保健行業(yè)混合、招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)、信達(dá)澳銀健康中國混合和融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合等幾只醫(yī)藥主題基金。
此外，三季度也迎來又一波權(quán)益基金發(fā)行的小高潮。7月8日發(fā)行的鵬華匠心精選混合基金獲得超過1300億資金認(rèn)購，創(chuàng)下了國內(nèi)公募基金最高認(rèn)購記錄。
熱門主題ETF排名靠前
今年一季度，科技主題ETF備受市場追捧；截至二季度末時，受市場影響，醫(yī)藥主題ETF和創(chuàng)業(yè)板ETF成為排名靠前的兩大類ETF產(chǎn)品。而截至三季度末，排名靠前的ETF產(chǎn)品與前兩次某類主題ETF“霸榜”不同，這一次前20的榜單上，ETF產(chǎn)品主題頗為豐富。
前三季度債券基金的表現(xiàn)則依然平穩(wěn)，有超過94%的債券基金在上半年獲得了正收益。choice數(shù)據(jù)顯示，前三季度收益率最高的債券基金是民生加銀嘉盈債券，今年以來收益率為29.71%。
如何用換手率指標(biāo)分析基金
二鳥說
在挑選基金時，很多人都是對基金經(jīng)理、基金公司的投研實(shí)力、基金過往業(yè)績、管理規(guī)模、投資策略等進(jìn)行分析。除了這些之外，對于主動型基金而言，換手率也是一個比較重要的指標(biāo)。
一、基金的換手率指什么
換手率是用于衡量基金投資組合變化的頻率以及基金經(jīng)理持有某只股票平均時間的長短的指標(biāo)。通過換手率指標(biāo)的分析，我們可以更好地了解基金的交易特征和投資風(fēng)格。
基金換手率的計(jì)算公式為：
換手率=（某區(qū)間基金買賣股票的總金額/2）/ 該區(qū)間內(nèi)基金持有股票市值的均值。
基金股票總買入量和總賣出量在基金年報(bào)和半年報(bào)中“報(bào)告期內(nèi)股票投資組合的重大變動”一部分中有公布的數(shù)據(jù)。而平均股票資產(chǎn)可以通過上期和本期的股票市值（見資產(chǎn)負(fù)債表）進(jìn)行平均計(jì)算。也就是說，通過年報(bào)和半年報(bào)，可以計(jì)算出換手率。
來源：天天基金網(wǎng)
換手率指標(biāo)不需要大家自己計(jì)算，部分網(wǎng)站像天天基金（PC版）已經(jīng)替大家計(jì)算出來了，可以直接查詢基金的換手率。上圖就是易方達(dá)藍(lán)籌精選的換手率數(shù)據(jù)。
二、換手率指標(biāo)透露了什么信息
換手率指標(biāo)是衡量及基金投資價值的指標(biāo)之一。對主動基金而言，換手率是考量組合變化頻率最直接的指標(biāo)，換手率指標(biāo)反映了基金經(jīng)理的投資風(fēng)格?；饟Q手率高說明基金經(jīng)理操作頻繁，投資預(yù)期收益主要來源于擇時波段操作帶來的短期差價，投資風(fēng)格偏激進(jìn)?；饟Q收率低則說明基金經(jīng)理操作偏謹(jǐn)慎，重在擇股，傾向于長期持有。
但換手率需要在同一時間段，對同一類型基金進(jìn)行對比才有意義。比如主動型基金的換手率普遍要高于被動型基金，牛市中的基金換手率通常要高于熊市。
三、影響換手率的因素
造成基金換手率水平分化的原因有許多。巨額申贖、大比例分紅、基金經(jīng)理調(diào)整、市場環(huán)境的改變、行業(yè)熱點(diǎn)輪動等都有可能帶來換手率的變化。
其中，最主要的影響因素還是基金經(jīng)理的投資風(fēng)格。有的風(fēng)格偏向長期持股，有的傾向頻繁換倉。持價值投資理念的基金經(jīng)理相較做風(fēng)口、主題輪動的基金經(jīng)理換手率通常較低。因?yàn)樵谡业揭恢粌r值被顯著低估的股票后，等待市場認(rèn)識其價值需要比較長的一段時間。
另一個重要的因素便是基金的規(guī)模。因?yàn)樵谀撤N程度上基金經(jīng)理的投資風(fēng)格也受到基金規(guī)模的制約。比如大規(guī)模的基金，使得基金經(jīng)理客觀上難以頻繁調(diào)整組合，而更傾向于穩(wěn)定持有，因此換手率水平較低。而小規(guī)模的基金，客觀上有利于基金經(jīng)理的頻繁調(diào)倉換股，因此換手率水平可能相對較高。
需要說明的是，如果短期基金的資產(chǎn)規(guī)模發(fā)生迅速擴(kuò)大或萎縮，換手率數(shù)值的的變化并不能完全反應(yīng)基金經(jīng)理的市場風(fēng)格。還需要結(jié)合前后年份的計(jì)算結(jié)果進(jìn)行對比觀察評判。
四、如何利用換手率指標(biāo)分析基金
對于換手率的高低，并沒有直接的量化評價指標(biāo)。一般而言，換手率不宜過高，但也并不是說換手率就是越低越好。因?yàn)榫S持基金的日常運(yùn)行、落實(shí)基金經(jīng)理的投資策略需要進(jìn)行正常交易，保持一定的換手率是必要的。所以還需要結(jié)合基金經(jīng)理的投資風(fēng)格、所在區(qū)間的市場行情、基金獲取的收益等因素進(jìn)行綜合評判。
根據(jù)我們多年的經(jīng)驗(yàn)，對換手率指標(biāo)有以下幾條可供參考：
1、換手率較高，但獲取的收益一般，這樣的基金經(jīng)理直接PASS掉。他偏好交易，但高頻交易并沒有帶來相應(yīng)的收益。要么他的投資策略有問題，要么這個人的人品有問題。
2、換手率較低，但獲取的收益較高，這樣的基金經(jīng)理要高度重視。這說明他的精力主要是放在擇股上，而且選出來的股相當(dāng)厲害，長期能立得住。
3、如果兩個基金獲得的收益大致相當(dāng)，優(yōu)先考慮換手率低的基金經(jīng)理。做業(yè)績收益歸因分析的話，換手率高的基金經(jīng)理，低吸高拋交易的因素要多一些。反之則擇股因素要多一些。很明顯，擇股比交易要更靠譜。
4、換手率較高的基金經(jīng)理，其規(guī)模大幅增加后，要高度重視?；鸬囊?guī)模增加后，對其原先的投資體系較為不利。
5、換手率也在一定程度上體現(xiàn)著基金經(jīng)理投資風(fēng)格的穩(wěn)定性。換手率較低的基金經(jīng)理，發(fā)生風(fēng)格漂移的概率較低。
就我而言，我個人比較傾向于換手率較低的基金經(jīng)理。但我并不會完全排斥換手率相對較高的基金經(jīng)理。如果他的換手率和他獲取的收益相匹配，換手率高一點(diǎn)也無妨。
當(dāng)前時點(diǎn)，怎么判斷買還是賣？“彎道超車”的攻略。
一不要貿(mào)然入市
首先，如果之前沒有股票投資方面的知識和經(jīng)驗(yàn)積累，不建議毫無準(zhǔn)備就殺入股市。
因?yàn)榫退愦蟊P上漲迅速，也不能代表你所買的股票也同樣漲幅喜人。擇時、選股都不容易。更別說還有熱點(diǎn)和風(fēng)格的輪動，這周好不容易初步了解金融板塊，可能下周的熱點(diǎn)又切換到其他行業(yè)了。基金投資就能很好地解決個人投資者沒有精力做投研的問題。基金經(jīng)理背后有強(qiáng)大的研究、交易、數(shù)據(jù)、系統(tǒng)等等團(tuán)隊(duì)，可以獲得更加廣泛的信息，對宏觀、行業(yè)、公司本身進(jìn)行更加系統(tǒng)化的分析。對于我們這些普通投資者而言，這么多工作，個人往往是難以完成的。
所以，不妨關(guān)注幾只好基金，把投資理財(cái)交給專業(yè)人士，省心省力。
二以合理的方式布局
市場的走勢往往在事后才得以驗(yàn)證。即使身處牛市，震蕩也依然存在，誰也說不準(zhǔn)未來會怎么走。
這種時候，合理的投資方式其實(shí)是基金定投，也就是定期、定額投資，小步入場。這樣一來，市場漲了不會錯過行情，每一筆的投資都可以追加自己的信心。市場跌了也沒有太大的損失，反而可以攤薄成本。由此，來達(dá)到弱化擇時的效果，可以用更從容的心態(tài)看待市場。
三檢查持倉結(jié)構(gòu)
在年初市場下跌的一段時間里，如果手頭的基金虧損了，大家往往會等待回本。
經(jīng)過這段時間的上漲，好些基金漲得不錯，這時候先別著急賣出，可以先檢查下自己的持倉結(jié)構(gòu)怎么樣。比如，基金的投資主題、基金經(jīng)理的管理能力、長期業(yè)績等等方面，有沒有更好的替代？在此處一定要避免一個誤區(qū)：前期凈值增長快的基金，并不代表它“被高估”了。
我們在《基金漲勢喜人，是乘勝追擊還是落袋為安？》中分析過，基金投資和股票投資還是有一定區(qū)別的：
股票上漲的核心邏輯是企業(yè)的內(nèi)在價值和成長空間，而基金更多依賴于基金經(jīng)理的投資能力。
如果基金經(jīng)理能夠很好地把握投資時點(diǎn)，及時調(diào)倉換倉，那么基金是有潛力不斷積累超額表現(xiàn)、創(chuàng)下凈值新高的。
四做“時間的朋友”
市場的風(fēng)格熱點(diǎn)會輪換，有些板塊只是短期表現(xiàn)不佳，長期來看卻有一定投資價值，現(xiàn)在選擇被錯殺的標(biāo)的，在未來某個時點(diǎn)也許會迎來估值回歸的春天。
而如果一味追求熱點(diǎn)，反而可能踏不準(zhǔn)節(jié)奏，而且要承擔(dān)較大的交易損耗。所以，不妨忽略市場頻繁的短期波動，著眼長期，希望在機(jī)會來臨的時候，我們已經(jīng)做好了充分的準(zhǔn)備，真的實(shí)現(xiàn)了“彎道超車”。
好了，今天我們分析了在當(dāng)前時點(diǎn)的買賣決策方法，包括關(guān)注基金、參與定投、調(diào)整持倉和長期投資。最后，我們做投資，一定不要要求每筆資金都抄底逃頂，做有把握的、符合自己風(fēng)險承受能力的投資，才能夠讓我們更加安心從容。
如果你是激進(jìn)型投資者，不妨持有“性格”激烈些的基金； 如果你是穩(wěn)健型投資者，與均衡持續(xù)型增長的基金或許更加默契； 另外，如果是剛開始投資，也建議選擇走勢穩(wěn)健的基金，這樣更有利于形成良好的交易紀(jì)律，培養(yǎng)價值投資、長期投資的習(xí)慣。
它們不僅可以衡量基金的“性格”是激進(jìn)還是穩(wěn)重，也關(guān)系著大家的體驗(yàn)是大起大落還是平穩(wěn)向上。
所謂基金的“回撤”，簡單來說就是基金的虧損幅度。
總結(jié)一下，最大回撤總體反映出基金經(jīng)理的風(fēng)險把控能力。在同樣的市場情況下，一般來說，最大回撤越小，說明基金越抗跌；反之，則表示基金的抗跌能力較差。
首先，無論是最大回撤還是夏普比率，都要和同類基金比較才有意義。
其次，最大回撤和夏普比率都不是孤立的指標(biāo)，也要和其它指標(biāo)結(jié)合起來，進(jìn)行綜合考量。
在糾結(jié)不定的時候，再用最大回撤、夏普比率輔助投資決策。
風(fēng)險和收益是一個硬幣的兩面，真正理性的投資者，不會只把收益高低作為判斷基金好壞的唯一標(biāo)準(zhǔn)。
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