重點(diǎn)考察:
(1)成長(zhǎng)性好 本基金將重點(diǎn)篩選和考察未來三年預(yù)期營(yíng)業(yè)收入年均增長(zhǎng)率或凈利潤(rùn)年均增長(zhǎng)率在10%(含)以上的上市公司。
(2)尋找擁有高進(jìn)入壁壘的公司:上市公司在技術(shù)創(chuàng)新能力、產(chǎn)品定價(jià)能力上有明顯優(yōu)勢(shì) 尋找擁有高進(jìn)入壁壘的上市公司,其一般具有以下一種或多種特征:產(chǎn)品定價(jià)能力、創(chuàng)新技術(shù)、資金密集、優(yōu)勢(shì)品牌、健全的銷售網(wǎng)絡(luò)及售后服務(wù)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)它們能創(chuàng)造持續(xù)性的高成長(zhǎng),經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)亦能度過難關(guān),享有高于市場(chǎng)平均水平的成長(zhǎng)性,進(jìn)而創(chuàng)造高業(yè)務(wù)價(jià)值,達(dá)致長(zhǎng)期資本增值。
(3)估值合理:尋找合理估值體系范圍內(nèi)的公司,不同行業(yè)、不同商業(yè)模式以及不同發(fā)展階段的上市公司的篩選指標(biāo)不同,具體分類如下: A、有穩(wěn)健盈利的公司:例如,消費(fèi)類公司,盈利穩(wěn)健則適合采用市盈率(PE)估值; B、周期性的公司:金融、周期類公司具有較強(qiáng)的周期性且固定投資較大,適合采用市凈率(PB)估值(某些經(jīng)濟(jì)周期下也可采用PE估值); C、現(xiàn)金流穩(wěn)定的公司:例如高速公路公司等現(xiàn)金流穩(wěn)定的公司,適合采用DCF現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型估值; D、新興商業(yè)模式主導(dǎo)的公司:例如云計(jì)算公司、芯片設(shè)計(jì)公司、互聯(lián)網(wǎng)流媒體公司等都是新興的商業(yè)模式,導(dǎo)致傳統(tǒng)行業(yè)通用的估值方法不再適用的例子,這些新興商業(yè)模式的公司可以采用新的估值方法如市銷率(P/S)、市售率(EV/SALES)等; E、研發(fā)類公司:例如生物醫(yī)藥等公司,相關(guān)產(chǎn)品還在研發(fā)流程中,沒有收入和盈利,可以采用DCF現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型進(jìn)行估值; F、其他類型公司(尚未盈利甚至持續(xù)虧損的公司):一家公司從初創(chuàng)、成長(zhǎng)到成熟,面臨的不確定性、成長(zhǎng)速度和盈利能力都有著巨大的差異,例如一家高速成長(zhǎng)的小公司可能尚未盈利甚至持續(xù)虧損,但急速擴(kuò)張的業(yè)務(wù)為企業(yè)帶來了大量自由現(xiàn)金流,因此可以采用P/FCF進(jìn)行估值;等到該公司步入成熟期,增速放緩但每年盈利穩(wěn)定,則可以使用市盈率(PE)估值。
(4)管理層具有優(yōu)秀品質(zhì) 注重公司治理、管理層的穩(wěn)定性以及管理層的構(gòu)成、學(xué)歷、經(jīng)驗(yàn)等,通過多維度調(diào)研了解其管理能力以及是否誠(chéng)信。
2、港股通標(biāo)的股票投資策略 本基金可根據(jù)投資策略需要或市場(chǎng)環(huán)境的變化,通過港股通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng)。本基金將遵循上述股票投資策略,并結(jié)合香港市場(chǎng)特點(diǎn),選取符合本基金投資目標(biāo)的優(yōu)質(zhì)港股企業(yè)。
3、存托憑證投資策略 本基金的存托憑證投資將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略,基于對(duì)基礎(chǔ)證券投資價(jià)值的深入研究判斷,通過定性和定量分析相結(jié)合的方式,篩選具有比較優(yōu)勢(shì)的存托憑證作為投資標(biāo)的。
信用衍生品投資策略 本基金按照風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖為目的,參與信用衍生品交易。本基金將根據(jù)所持標(biāo)的債券等固定收益品種的投資策略,審慎開展信用衍生品投資,合理確定信用衍生品的投資金額、期限等。同時(shí),本基金將加強(qiáng)基金投資信用衍生品的交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理,合理分散交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的集中度,對(duì)交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況、償付能力及杠桿水平等進(jìn)行必要的盡職調(diào)查與嚴(yán)格的準(zhǔn)入管理。
融資交易策略 本基金可通過融資交易的杠桿作用,在符合融資交易各項(xiàng)法規(guī)要求及風(fēng)險(xiǎn)控制要求的前提下,放大投資收益。 今后,隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展、金融工具的豐富和交易方式的創(chuàng)新等,基金還將積極尋求其他投資機(jī)會(huì),如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,本基金將在履行適當(dāng)程序后,將其納入投資范圍以豐富組合投資策略。
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