作者：尹柏

出品：全球財(cái)說(shuō)

隨著兩只明星基金的申購(gòu)政策改變，“櫥窗基金”成為熱門詞匯。

值得注意的是，上述兩只2022年頗為火爆的明星基金均來(lái)自兩個(gè)規(guī)模較小的公募基金公司，分別為金元順安基金和中庚基金。

那么，看看這兩只明星基金各有什么魔力吧！

“櫥窗基金”之王即將閉門謝客 小盤價(jià)值或?yàn)橹饕?/h1>

何為“櫥窗基金”？核心便是“可以看到卻很難買到”，就好像櫥窗里展示的商品一般。而“櫥窗基金”便是指業(yè)績(jī)較好但限購(gòu)非常嚴(yán)格的基金產(chǎn)品。

以往控制規(guī)模的方式，一般以暫停大額申購(gòu)、提高申購(gòu)門檻為主。但隨著公募勢(shì)頭火爆，以及第三方代銷渠道如天天基金、螞蟻財(cái)富的便捷，讓更多普通投資者加入到投資公募基金的行列。目前，基金產(chǎn)品的大額申購(gòu)限額已降低至10元，還有50元、100元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日，共有29只產(chǎn)品（A/C/D合計(jì)）單日大額申購(gòu)限額為100元及以下。

其中，單日大額申購(gòu)限額為10元的3只、50元的1只、剩余25只為100元。

值得注意的是，上述29只“櫥窗基金”中，絕大部分均為中長(zhǎng)期純債型基金，僅有少數(shù)為偏債混合型、靈活混合型和偏股混合型。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind；截至?xí)r間：2022.08.16 制圖：全球財(cái)說(shuō)

不難理解純債型基金選擇限購(gòu)，這主要源于市場(chǎng)上安全且高息的債券份額較少，當(dāng)大量新進(jìn)資金涌入?yún)s無(wú)法進(jìn)行投資配置，在很大程度上會(huì)影響基金產(chǎn)品的整體收益。

當(dāng)然，我們要說(shuō)的是“櫥窗基金”中的主角，金元順安元啟（004685）。

作為“櫥窗基金”中為數(shù)不多的主動(dòng)權(quán)益類基金，進(jìn)入2022年股市動(dòng)蕩期后，金元順安元啟因回撤小、收益平穩(wěn)而備受關(guān)注。以東方財(cái)富基金榜單為例，多次蟬聯(lián)一周銷量榜、一周定投榜以及人氣榜前三位置。

此前7月25日，金元順安元啟發(fā)布公告稱，自2022年8月1日起限制大額申購(gòu)，單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)金額不超50元。

即便已經(jīng)限制至50元，仍無(wú)法阻止投資者的熱情。反而是近乎于“饑餓營(yíng)銷”的做法，讓更多投資者想要擁有份額。

值得注意的是，在此之前金元順安元啟不斷收緊限購(gòu)政策，從10萬(wàn)元、5萬(wàn)元、1萬(wàn)元，再到2000元、100元。

8月15日，金元順安基金再度發(fā)布公告稱，為保證該基金的穩(wěn)定運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益，金元順安元啟自8月22日暫停申購(gòu)，并表示暫別是為了更好的相聚。

真正“閉門謝客”。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，金元順安元啟的最新份額為3.96億份，資產(chǎn)規(guī)模為12.44億元。而在2一季度末時(shí)，該基金的份額和規(guī)模為2.71億份、7.73億元；

規(guī)模的攀升離不開(kāi)出色的業(yè)績(jī)。

數(shù)據(jù)顯示，2022年年內(nèi)該基金收益率達(dá)到31%，高于同類基金-7.01%的平均水平，并遠(yuǎn)高于滬深300的-15.43%收益。

同時(shí)，相較于其他主動(dòng)權(quán)益基金近期動(dòng)輒30%、40%的動(dòng)態(tài)回撤，金元順安元啟的最大動(dòng)態(tài)回撤僅不到10%。

這也讓該基金獲得了“畫(huà)線派”的美譽(yù)。

圖片來(lái)源：Wind

同時(shí)，自2017年11月14日成立以來(lái)，金元順安元啟的總回報(bào)達(dá)到239.73%，名列前茅。尤其在2020年-2022年的時(shí)間中，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為穩(wěn)定。

如此優(yōu)秀的基金產(chǎn)品，限購(gòu)是為了“饑餓營(yíng)銷”嗎？顯然不是。

對(duì)于規(guī)模的限制主要源于金元順安元啟的投資策略，縱觀其持股模式可以看出，基本集中于小盤股，或是說(shuō)微盤股，且投資集中度頗低。

以其2022年二季度末時(shí)的十大重倉(cāng)持股來(lái)看，個(gè)股市值除較高3只外，基本集中于30億一線。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 制圖：全球財(cái)說(shuō)

也正是由于小盤股和微盤股受2022年波動(dòng)影響較小，且投資分散等因素，金元順安元啟用不一樣的打法區(qū)別于重倉(cāng)藍(lán)籌、龍頭、熱門賽道的明星基金，從而獲得關(guān)注。

但也正是由于小盤投資風(fēng)格，讓該基金產(chǎn)品必須嚴(yán)控規(guī)模，規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大進(jìn)行資產(chǎn)配置就必須選取市值更高的標(biāo)的，有悖于基金經(jīng)理繆瑋彬的小盤價(jià)值策略。

同時(shí)，金元順安基金目前規(guī)模僅為258.97億元、基金數(shù)量為18只。作為規(guī)模較小的基金公司，且主要產(chǎn)品均為債券型及貨幣型基金，風(fēng)格本就偏穩(wěn)健保守。若突然巨量資金涌入，對(duì)于公募管理人和基金經(jīng)理而言，都是極大挑戰(zhàn)。

開(kāi)放申購(gòu)僅一周便限額 小盤投資機(jī)會(huì)多樣

另一只與“櫥窗基金”類似的明星基金便是中庚小盤價(jià)值（007130）。

此前2022年8月1日，中庚基金發(fā)布公告稱，中庚小盤價(jià)值基金將于8月8日恢復(fù)申購(gòu)，這是該基金暫停申購(gòu)將近一年后重新開(kāi)始申購(gòu)。

同時(shí)，中庚基金表示，小盤風(fēng)格投資性價(jià)比提升，疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)容量有所增大，是本次開(kāi)放申購(gòu)的重要原因。

回溯2021年，彼時(shí)7月22日，中庚基金對(duì)中庚小盤價(jià)值暫停大額申購(gòu)，將單日單個(gè)基金賬戶的申購(gòu)金額控制在10萬(wàn)元及以下；此后不久的9月2日便暫停申購(gòu)。

然而，普通投資者期待了近一年時(shí)間的申購(gòu)開(kāi)放僅持續(xù)了一周時(shí)間。

8月12日，中庚小盤價(jià)值再度宣布將暫停100萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)。據(jù)悉，8月8日起的一周時(shí)間中，中庚小盤價(jià)值的申購(gòu)額達(dá)到20億元。

中庚小盤價(jià)值作為以中證1000指數(shù)為業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品，小盤風(fēng)格特征鮮明。數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品最新年內(nèi)收益為-0.31%，跑贏大盤及同類平均水平。

值得注意的是，中庚小盤價(jià)值的規(guī)模最高時(shí)曾在2021年三季度末達(dá)到59.32億元，總份額為25.58億份。

至2022年二季度末，最新總份額為17億份，規(guī)模為38.20億元，確實(shí)有所下降。

同時(shí)，基金經(jīng)理丘棟榮作為中庚基金的絕對(duì)主力，還掌管著另外3只基金，分別為中庚價(jià)值領(lǐng)航（006551）、中庚價(jià)值靈動(dòng)（007497）、中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有（011174）。

其中，中庚價(jià)值領(lǐng)航規(guī)模最大，最新規(guī)模達(dá)154.75億元，年內(nèi)收益率為7.64%。

與金元順安一樣，作為中小盤價(jià)值產(chǎn)品，規(guī)模限制成為了關(guān)鍵。在中小盤投資火熱的當(dāng)下，

小盤股投資機(jī)會(huì)愈發(fā)豐富，此后《全球財(cái)說(shuō)》也將挖掘同類產(chǎn)品供大家選擇。