作者：顧盼
出品：全球財(cái)說
8月5日，貝達(dá)藥業(yè)（300558. SZ）發(fā)布2020年半年度報(bào)告。
一款藥撐起一片天 專利即將到期
2020上半年，貝達(dá)藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.52億元，同比增長24.92%；歸屬凈利潤1.41億元，同比增長64.65%；扣非凈利潤1.41億元，同比增長87.90%。
不過需要注意的是，貝達(dá)藥業(yè)第二季度表現(xiàn)并不理想，較第一季度有所落差。單第二季度，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為3.05億元，同比下降21.27%；歸屬凈利潤為1332.52萬元，同比下降62.61%；扣非凈利潤為1044.78萬元，同比下降61.48%。
貝達(dá)藥業(yè)是一家以自主知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新藥物研究與開發(fā)為核心，集醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)、營銷于一體的國家級高新技術(shù)企業(yè)。其中，小分子靶向抗癌藥?？颂婺釣楹诵淖灾餮邪l(fā)產(chǎn)品。
?？颂婺釣楣镜闹饕杖雭碓?，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)埃克替尼銷售9.24億元，占比總收入97.06%。而且其發(fā)明專利，即通式化合物專利至2023年3月27日到期。
半年報(bào)顯示，截至本報(bào)告期末，?？颂婺嵋鸦菁俺^25萬名晚期肺癌患者，其中服用?？颂婺岢掷m(xù)生存五年以上的患者達(dá)1600人，累計(jì)銷售突破80億元。
除此外，貝達(dá)藥業(yè)在研新藥鹽酸恩沙替尼已于2018年12月遞交了藥品注冊申請，目前國內(nèi)ALK陽性非小細(xì)胞肺癌（NSCLC）的靶向治療藥均是進(jìn)口藥，鹽酸恩沙替尼有望打破進(jìn)口藥壟斷的局面，并成為公司第一個在全球上市的創(chuàng)新藥。
然而一切也并不十分順利。半年報(bào)顯示，因臨床試驗(yàn)療效不達(dá)標(biāo)，公司已經(jīng)主動暫停推進(jìn)鹽酸恩沙替尼膠囊治療ROS1陽性NSCLC患者的臨床試驗(yàn)。
目前，鹽酸恩沙替尼對于ALK陽性NSCLC患者的二線治療已于2020年7月初完成各專業(yè)技術(shù)審評工作及臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)核查工作，正組織開展注冊現(xiàn)場檢查。
資料顯示，2018年貝達(dá)藥業(yè)曾因?yàn)榉轮扑幷?、療效不達(dá)預(yù)期、布局競爭優(yōu)勢等原因終止或暫停了6個產(chǎn)品的研發(fā)，包括2個新藥、4個仿制藥。
自上市以來，?？颂婺嵋恢笔秦愡_(dá)藥業(yè)唯一收入來源。貝達(dá)藥業(yè)表示，公司借此推動渠道下沉，加強(qiáng)目標(biāo)醫(yī)院開發(fā)，努力提高醫(yī)院覆蓋率，并推進(jìn)全國藥店醫(yī)保準(zhǔn)入工作，從而保障了?？颂婺徜N量的增長。
2016年進(jìn)入醫(yī)保后，?？颂婺岽蠓祪r(jià)54.58%，降價(jià)后為1399元/盒，2018年7月再次降價(jià)3.86%。資料顯示，埃克替尼目前價(jià)格為1345元/盒，醫(yī)保報(bào)銷后為201.75元/盒。
新藥研發(fā)多曲折，需要承擔(dān)高額的研發(fā)投入，以及失敗的風(fēng)險(xiǎn)，埃克替尼便是歷經(jīng)8年才得以研發(fā)而成。目前貝達(dá)藥業(yè)更多是寄希望新藥上市來扭轉(zhuǎn)嚴(yán)重依賴單一藥品的局面。
2017年-2019年，本公司研發(fā)投入分別為3.81億元、5.90億元、6.75億元，貝達(dá)藥業(yè)研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為37.09%、48.20%、43.41%。2020年上半年，貝達(dá)藥業(yè)研發(fā)投入為3.72億元，同比增長15.25%。
兩次問詢 關(guān)聯(lián)交易存蹊蹺
值得注意的是，進(jìn)入2020年后貝達(dá)藥業(yè)兩次收到深交所問詢函。
一份是關(guān)于2020年一季度凈利潤同比大幅上漲，以及股價(jià)上漲的問詢；另一份便是對于出售全資子公司的問詢函。
2020年6月15日，貝達(dá)藥業(yè)發(fā)布《關(guān)于出售全資子公司股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易公告》，擬以 2.51億元向?qū)幉▌P銘創(chuàng)新科技有 限公司（簡稱“凱銘創(chuàng)新”）出售持有的浙江貝達(dá)醫(yī)藥科技有限公司（簡稱“標(biāo)的公司”）100%股權(quán)。
2019年年報(bào)顯示，截至2019年12月31日，貝達(dá)藥業(yè)已累計(jì)以自有資金向海創(chuàng)園項(xiàng)目投入4.97億元，項(xiàng)目進(jìn)度98%，累計(jì)實(shí)現(xiàn)收益3893.63萬元。
截至2020年3月31日，標(biāo)的公司資產(chǎn)總額6.12億元，負(fù)債總額6.31億元，凈資產(chǎn)-1884.41 萬元，以資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估的全部權(quán)益價(jià)值為 2.51億元。
由于凈資產(chǎn)已然為負(fù)，初譯資不抵債情形，按照評估的全部權(quán)益價(jià)值2.51億元計(jì)算，增值率高達(dá)1434.44%。
7月17日，貝達(dá)藥業(yè)收到深圳證券交所問詢函，問詢函就貝達(dá)藥業(yè)出售全資子公司股權(quán)相關(guān)事宜，包括要求貝達(dá)藥業(yè)對標(biāo)的公司尚未歸還的借款以及對此次交易的評估報(bào)告進(jìn)行補(bǔ)充披露。
7月21日，貝達(dá)藥業(yè)回復(fù)問詢函稱，標(biāo)的公司將于2020年9月30日前歸還全部本息，此次交易預(yù)計(jì)將增加公司2020年度合并利潤總額約2.70億元，有利于提升公司持續(xù)盈利能力。
需要注意的是，凱銘創(chuàng)新實(shí)際控制人為丁列明，而貝達(dá)藥業(yè)的第一大股東凱銘投資的實(shí)控人也正是丁列明。上市公司以4.97億元自有資金建設(shè)好的海創(chuàng)園項(xiàng)目，就這樣拱手交予實(shí)控人，背后深意著實(shí)需要仔細(xì)琢磨。
2020年以來，貝達(dá)藥業(yè)共發(fā)布5次減持預(yù)披露公告。公告顯示，控股股東凱銘投資、貝成投資及丁列明在2020年1月22日至2020年7月2日期間合計(jì)持股變動 494.6539 萬股，占公司總股本的1.23%。
2020年3月，貝達(dá)藥業(yè)曾發(fā)布定增預(yù)案，擬向特定投資者發(fā)行股份募集資金總額不超10.02億元，用于新藥研發(fā)及補(bǔ)充流動資金。
8月6日，貝達(dá)藥業(yè)報(bào)收142.87元/股，年內(nèi)漲幅達(dá)117.85%，總市值為574億元。
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