頭條系持續(xù)拓寬業(yè)務(wù)邊界，樹(shù)敵眾多，但為何偏偏與騰訊之間罵戰(zhàn)不斷？為何戰(zhàn)事還有加碼趨勢(shì)？頭條系強(qiáng)力攪動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)云，BAT格局會(huì)不會(huì)因此發(fā)生變化？
本文由無(wú)冕財(cái)經(jīng)（ID：wumiancaijing）原創(chuàng)并首發(fā)，作者：鮑有斌，編輯：陳澗，設(shè)計(jì)：甄開(kāi)心，實(shí)習(xí)生：闕華媚
已經(jīng)記不清，“頭騰大戰(zhàn)”進(jìn)行到第幾個(gè)回合。
從2018年開(kāi)始，兩公司擦槍走火的次數(shù)越來(lái)越多。朋友圈互相關(guān)注的騰訊創(chuàng)始人馬化騰和今日頭條創(chuàng)始人張一鳴，不耐煩時(shí)也會(huì)親自上陣互懟，為大戰(zhàn)提供花絮。
“戰(zhàn)事”又延續(xù)到2019年。年初，今日頭條旗下抖音推出多閃APP，當(dāng)天就被微信屏蔽。3月19日，多閃推送用戶彈窗，稱由于騰訊強(qiáng)烈要求，希望用戶能修改賬戶頭像與昵稱，以便與微信賬號(hào)區(qū)分。隨后，引發(fā)騰訊強(qiáng)烈不滿，稱是抖音違規(guī)在先，已向法院提起訴訟。
局外人很難判斷出誰(shuí)委屈，誰(shuí)有理，互相訴訟也只有去找法官說(shuō)理去。不過(guò)騰訊旗下微信近11億用戶，無(wú)論是出于安全還是競(jìng)爭(zhēng)考慮，“封殺”同類或異類已非一日，飽受壟斷和封閉爭(zhēng)議。至于今日頭條，從一個(gè)資訊APP“野蠻人”，進(jìn)化到恨不得產(chǎn)品24小時(shí)占據(jù)用戶時(shí)間，也被認(rèn)為“手伸得太長(zhǎng)”。
騰訊和頭條系之間戰(zhàn)事綿延，折射出各自發(fā)展到臨界點(diǎn)下的焦慮。
騰訊為何坐不住了？
騰訊的焦慮來(lái)自哪里？可以從業(yè)績(jī)中窺知一二。
年報(bào)顯示，騰訊2018年收入3126億元，同比增長(zhǎng)31%；凈利潤(rùn)787億，同比增長(zhǎng)10%。年收入增幅看似非常靚麗，卻是騰訊近三年收入增長(zhǎng)最慢一年。
如果按照季度來(lái)看，騰訊已經(jīng)是連續(xù)四個(gè)季度增速保持下滑。而2018年四季度，收入增速僅有14%多一點(diǎn)，更是創(chuàng)下新低。
▲騰訊近年來(lái)營(yíng)收及增長(zhǎng)情況。
至于利潤(rùn)，如果2018年扣除非經(jīng)常性損益354億，騰訊凈利潤(rùn)只有433億元；2017年騰訊非經(jīng)常性損益也高達(dá)210億元。而阿里巴巴同期非經(jīng)常性損益卻可以忽略。
非經(jīng)常性損益，言下之意，并非年年都有穩(wěn)定收益。比如騰訊2015年和2016年只有41億和74億。年景不好時(shí)，還可能是損失。騰訊在過(guò)去幾年大肆投資，非經(jīng)常性損益與此有關(guān)。
年報(bào)顯示，騰訊2018年用于投資活動(dòng)消耗現(xiàn)金流高達(dá)1519億元，比2017年投資凈支出964億，要增加555億元，好在騰訊經(jīng)營(yíng)活動(dòng)得到現(xiàn)金流凈額為1064億，加上融資活動(dòng)得到現(xiàn)金凈額354億元，所以全年現(xiàn)金及等價(jià)物僅僅減少100億左右。
從中觀層面看，騰訊收入主要來(lái)自網(wǎng)絡(luò)廣告、增值服務(wù)和其他業(yè)務(wù)（金融、影視制作、云服務(wù)等），其中，增值服務(wù)主要是網(wǎng)絡(luò)游戲和傳統(tǒng)社交網(wǎng)絡(luò)虛擬產(chǎn)品等收入。在2018年四季度，網(wǎng)絡(luò)游戲收入下滑6%，在騰訊發(fā)展史中比較罕見(jiàn)。這與主管部門(mén)審批版號(hào)一直暫停，直到四季度才開(kāi)閘有關(guān)，前期積累較多游戲待批，影響游戲業(yè)務(wù)收入。
▲騰訊近幾個(gè)季度網(wǎng)絡(luò)游戲收入情況。
所以，2019年一季度變得關(guān)鍵，既然審批已經(jīng)陸續(xù)放開(kāi)，騰訊網(wǎng)游業(yè)務(wù)沒(méi)有理由不反彈。
如果從宏觀層面看，騰訊面臨的挑戰(zhàn)不可謂不嚴(yán)峻。
中國(guó)網(wǎng)民增長(zhǎng)紅利基本到頭，騰訊微信近11億活躍用戶已是天量，面臨用戶增長(zhǎng)見(jiàn)頂現(xiàn)實(shí)，同時(shí)，QQ用戶活躍度一直下滑。
擺在騰訊面前的新戰(zhàn)略是，從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。2018年10月前，騰訊已經(jīng)在組織架構(gòu)上進(jìn)行重要調(diào)整，轉(zhuǎn)型決心很大。馬化騰為騰訊未來(lái)20年畫(huà)的藍(lán)圖，就是從企業(yè)端掘金。
但羅馬城不是一日可以建成。騰訊從C端轉(zhuǎn)到B端，非3-5年不能見(jiàn)效。
所以，當(dāng)騰訊產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生意大廈還沒(méi)有搭建完成前，社交和網(wǎng)絡(luò)游戲作為公司一切業(yè)務(wù)的保障，也是騰訊的后花園，自然不能讓他人輕易進(jìn)出。騰訊基本盤(pán)不能丟。
當(dāng)頭條系不斷推出C端爆款產(chǎn)品甚至意圖從微信直接搶用戶時(shí)，騰訊怎能坐視不管？
頭條系邊界并非無(wú)窮大
張一鳴迅速開(kāi)疆拓土，頭條系不斷膨脹，但挑戰(zhàn)也隨之而來(lái)。
今日頭條除了和騰訊大戰(zhàn)，還有百度這位勁敵，網(wǎng)絡(luò)一度傳出百度有“打頭辦”機(jī)構(gòu)。同時(shí)與BAT中兩強(qiáng)開(kāi)戰(zhàn)，當(dāng)下中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司也只有頭條系了。張一鳴底氣在哪里？還是有錢(qián)。未經(jīng)公開(kāi)的數(shù)據(jù)是，頭條在2018年收入超過(guò)500億元，管理層看來(lái)“勉強(qiáng)達(dá)標(biāo)”。
與騰訊、阿里巴巴收入相比，頭條系還差幾條街，但若和老三百度比，其實(shí)差距很小。
在創(chuàng)立20年后，百度終于在去年跨過(guò)千億收入門(mén)檻，超過(guò)500億則是在2014年。騰訊直到2013年的收入才突破500億，達(dá)到600億，用時(shí)14年。而頭條系僅僅創(chuàng)立7年就走完百度、騰訊14年的路。
確實(shí)后生可畏，然而“老家伙們”縱橫江湖20年，也有獨(dú)門(mén)秘籍。
多閃可以看成是頭條系對(duì)社交之王騰訊的挑釁。但與多閃同日宣布推出的王欣“馬桶”和羅永浩“聊天寶”，存活時(shí)間都很短?？陀^講，這并不能一味怪微信封殺，主要還是產(chǎn)品不過(guò)硬。
▲多閃此前向用戶推送的彈窗，引發(fā)與騰訊的罵戰(zhàn)。
百萬(wàn)級(jí)下載或許是粉絲追捧，但是要做到千萬(wàn)級(jí)用戶，則需要口碑和產(chǎn)品品質(zhì)來(lái)說(shuō)話。張一鳴與羅永浩、王欣不一樣，旗下已經(jīng)有今日頭條和抖音，活躍用戶數(shù)過(guò)億，讓百度和騰訊時(shí)刻感到威脅，也完全可以給新產(chǎn)品免費(fèi)導(dǎo)流，從而孵化出新爆款。
但多閃未必真能顛覆微信。學(xué)微信必死，前車之鑒是易信和來(lái)往，背靠網(wǎng)易、中國(guó)電信和阿里巴巴，也不是沒(méi)有錢(qián)，但上億用戶的易信終究偃旗息鼓。多閃如何成為用戶新寵，不必蹭微信熱度，更需要沉淀、打磨。
至于頭條系做搜索業(yè)務(wù)，招兵買馬，沖擊百度，其實(shí)更不看好。
雖然在公開(kāi)場(chǎng)合馬化騰和李彥宏一團(tuán)和氣，稱永遠(yuǎn)是朋友。但在搜索方面，騰訊一點(diǎn)不含糊地重金投入，但最終也是繳械。搜搜作為嫁妝給搜狗，取得后者大量股權(quán)。而搜狗目前市值勉強(qiáng)保持在20億美元左右，完全不像一個(gè)要和百度PK到底的實(shí)力對(duì)手。至于號(hào)稱“公關(guān)最強(qiáng)天團(tuán)”的360搜索，搜索業(yè)務(wù)在喧囂之后也歸于沉寂。
事實(shí)上，頭條系與百度目前競(jìng)爭(zhēng)更激烈的，還是在信息流廣告業(yè)務(wù)上。搜索只是虛晃一槍，或僅僅是公關(guān)需要。
今日頭條和抖音為張一鳴建立了較深的護(hù)城河，社交和搜索是突破業(yè)務(wù)邊界的嘗試。
擁有良好現(xiàn)金流和盈利水平的頭條系可以不為邊界設(shè)限，盡情嘗試，但美團(tuán)經(jīng)驗(yàn)或能給張一鳴提個(gè)醒：試試可以，認(rèn)真就輸了。
美團(tuán)在南京和上海曾經(jīng)大把撒銀子，和滴滴競(jìng)爭(zhēng)網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，市場(chǎng)占有率一度非常好看，但是建立在現(xiàn)金消耗基礎(chǔ)上得來(lái)的客戶，并沒(méi)有忠誠(chéng)度，也直接造成美圖在2018年錄得巨大虧損。
同樣，頭條在海外擴(kuò)張，但媒體報(bào)道，虧損不小。
老大戰(zhàn)老二，老三沒(méi)了？
“頭騰大戰(zhàn)”一時(shí)之間難有停歇跡象，互聯(lián)網(wǎng)的格局會(huì)因此受到何種影響？
無(wú)論是從收入還是市值，騰訊和阿里巴巴都是當(dāng)下中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的“絕代雙嬌”。
阿里巴巴2018年（與其財(cái)年統(tǒng)計(jì)周期有差異）收入4052億元，同比增長(zhǎng)大約79%，凈利潤(rùn)為696億元，同比增長(zhǎng)3%。阿里和騰訊利潤(rùn)增長(zhǎng)都明顯放緩。
▲阿里巴巴、騰訊近幾個(gè)季度歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況。
騰訊市值雖然在2018年一度跌破至3萬(wàn)億港元以下，后修復(fù)，今年基本維持在3.5萬(wàn)億港元左右。阿里巴巴市值維持4500億美元左右，要比騰訊多出約3000億港元。
高增長(zhǎng)才能保持高收益率，騰訊此前50倍市盈率建立在逾50%增速基礎(chǔ)上，現(xiàn)在收入增速持續(xù)走低，市盈率也有所調(diào)整，至40倍以下，盡管利潤(rùn)高企，但是市值無(wú)法提升。網(wǎng)絡(luò)游戲短期內(nèi)還是騰訊利潤(rùn)“奶?！保L(zhǎng)期未必是最佳變現(xiàn)路徑。
騰訊需要找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，在C端生意很熟練，進(jìn)入B端并非易事，這完全和公司基因有關(guān)。正如阿里巴巴，骨子里想到的都是如何完成交易，讓“生意”更簡(jiǎn)單，針對(duì)的是交易環(huán)節(jié)，所以在C端社交產(chǎn)品屢戰(zhàn)屢敗。
另外，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)商戰(zhàn)中有一個(gè)有趣的現(xiàn)象。行業(yè)內(nèi)老大和老二如果火拼到底時(shí)，最后都能攜手并進(jìn)，結(jié)果行業(yè)老三受波及，最終默默無(wú)聞。
而在電商領(lǐng)域，頭條系暫時(shí)與阿里巴巴相安無(wú)事，坊間傳言兩家公司眉來(lái)眼去，或進(jìn)行資本合作，終究未落定。頭條系和社交搜索行業(yè)最大兩個(gè)對(duì)手騰訊和百度叫板，或許最終受影響的是第三者。
另外，BAT格局已經(jīng)維持10多年，在未來(lái)幾年或有新變化?？此谱钗ｋU(xiǎn)的是老三百度，但結(jié)果也許會(huì)出人意料。
再細(xì)究起來(lái)，騰訊2018年網(wǎng)絡(luò)廣告收入為581億元，頭條系收入主要來(lái)自廣告，將追上騰訊廣告收入。騰訊時(shí)刻警惕頭條，也是應(yīng)有之義。
頭條系不滿足基本生存基本要求，進(jìn)取心十足，四處擴(kuò)張。騰訊則看到危機(jī)，布局企業(yè)端，為時(shí)未晚。
2019年，馬化騰和張一鳴，乃至李彥宏，還會(huì)繼續(xù)焦慮，當(dāng)焦慮無(wú)處可藏時(shí)，只有爆發(fā)?；鹦亲驳厍蚝?，剩下的，就是最硬核選手。
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