阿里Q1財(cái)報(bào)透露了哪些訊號(hào)？
文 | 美股研究社
北京時(shí)間8月20日，剛被納入恒生指數(shù)的阿里巴巴對(duì)外公布了其2021財(cái)年Q1財(cái)報(bào)。在后疫情時(shí)代整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍受影響的大背景下，阿里巴巴新財(cái)年的首份財(cái)報(bào)也頗受市場(chǎng)關(guān)注。
先來(lái)看下財(cái)報(bào)的基本面：
- 在截至2020年6月30日的三個(gè)月內(nèi)，阿里巴巴實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1537.5億元人民幣，同比增長(zhǎng)34%，超出市場(chǎng)預(yù)期的1480.6億元；
- 凈利潤(rùn)394.7億元，同比增長(zhǎng)28%；調(diào)整后每股收益14.82元人民幣，高于市場(chǎng)預(yù)期的13.79元。
- 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為347.05億元人民幣，同比增長(zhǎng)42%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為23%；non-GAAP下經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%，至510.39億元。non-GAAP下調(diào)整后息稅前利潤(rùn)為453.72億元，同比增長(zhǎng)31%。
從財(cái)報(bào)的核心指標(biāo)來(lái)看，阿里巴巴無(wú)疑交出了一份非常亮眼的財(cái)報(bào)。值得一提的是，在今年美股市場(chǎng)動(dòng)蕩頗大且中概股遭受更嚴(yán)格監(jiān)管機(jī)制的背景下，阿里巴巴依然實(shí)現(xiàn)了超20%的年內(nèi)漲幅，這一增幅實(shí)屬難得。
而阿里的逆勢(shì)增長(zhǎng)，大體上有兩點(diǎn)原因。一方面，阿里巴巴所處的核心賽道本就可以很好的適應(yīng)后疫情時(shí)代的大環(huán)境，消費(fèi)者的生活方式加速數(shù)字化，由此也催生出更多市場(chǎng)需求，阿里巴巴的中國(guó)零售業(yè)務(wù)和數(shù)字化布局有一個(gè)獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，即包含了線上、線下自營(yíng)門(mén)店、商超、本地生活、小型零售店、酒旅等消費(fèi)場(chǎng)景，加之具備對(duì)消費(fèi)偏好不同的人群分層運(yùn)營(yíng)的技術(shù)積累和know-how，能夠一手充分拉入新客，一手通過(guò)各類消費(fèi)者運(yùn)營(yíng)工具不斷提升忠實(shí)客群的黏性，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)也就很好理解了；另一方面，這也與阿里巴巴多元化發(fā)展的實(shí)力有關(guān)：核心電商之外，新引擎也在穩(wěn)步推進(jìn)，市場(chǎng)可以清晰的洞察到其未來(lái)的上升空間。
這份財(cái)報(bào)可以說(shuō)是，納入恒生指數(shù)之后的又一份信心指數(shù)。那么，透過(guò)這些數(shù)據(jù)，阿里巴巴究竟向市場(chǎng)釋放了哪些值得關(guān)注的價(jià)值點(diǎn)？
核心電商穩(wěn)如磐石
在過(guò)去的一個(gè)季度里，由于疫情加速了大眾生活方式和企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式的數(shù)字化進(jìn)程，阿里巴巴在電商領(lǐng)域原有的巨大優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，很好的把握了由此帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)遇。阿里巴巴首席財(cái)務(wù)官武衛(wèi)也表示，其中國(guó)核心商業(yè)業(yè)務(wù)已全面恢復(fù)到疫情前的水平。
本季度，阿里巴巴的總營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了34%的同比增長(zhǎng)。用戶方面仍然保持著快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。期內(nèi)，中國(guó)零售市場(chǎng)移動(dòng)月活躍用戶達(dá)8.74億，比3月份季度增加了2800萬(wàn)。
用戶數(shù)字快速增長(zhǎng)的背后，顯示的是阿里在下沉市場(chǎng)戰(zhàn)略的卓有成效。數(shù)據(jù)顯示，3月推出的淘寶特價(jià)版在6月的移動(dòng)月活用戶數(shù)約為4000萬(wàn)。對(duì)下沉市場(chǎng)新用戶和消費(fèi)者的不斷加速獲取，將是阿里巴巴后續(xù)持續(xù)鞏固其電商核心業(yè)務(wù)的又一基石。
在直播方面的成績(jī)亦是表現(xiàn)亮眼。數(shù)據(jù)顯示，來(lái)自淘寶直播的GMV已經(jīng)連續(xù)8個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比超100%的增長(zhǎng)。作為在直播領(lǐng)域持續(xù)深耕的先行玩家，淘寶直播已然成為有望電商的一大新增長(zhǎng)引擎。
目前，淘寶直播已經(jīng)形成了“兩強(qiáng)多超”的主播生態(tài)，優(yōu)勢(shì)顯著。第三方機(jī)構(gòu)WeMedia公布的《6月直播電商主播榜》前5名中，淘寶主播拿下4席。盡管在直播電商風(fēng)口再起的當(dāng)下，有不少其他流量平臺(tái)也在發(fā)力直播電商，但阿里巴巴用實(shí)打?qū)嵉臄?shù)據(jù)強(qiáng)勢(shì)回?fù)袅耸袌?chǎng)的質(zhì)疑。
同時(shí)，淘寶直播給商家?guī)?lái)了相比其他平臺(tái)難以達(dá)到的獨(dú)特價(jià)值。對(duì)商家來(lái)說(shuō)，無(wú)論出于什么樣的考慮做直播，最終都必須要回到效率指標(biāo)來(lái)考量效果。數(shù)據(jù)顯示，淘寶直播引導(dǎo)的商品打開(kāi)率和進(jìn)店率超過(guò)60%，這一效率可以說(shuō)是其他任何形式都無(wú)法實(shí)現(xiàn)的。這也是阿里作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)體整體to B優(yōu)勢(shì)的體現(xiàn)之一，也是淘寶直播能夠持續(xù)領(lǐng)跑電商直播的優(yōu)勢(shì)所在。
今年天貓618期間，開(kāi)淘寶直播的商家數(shù)量同比大漲160%，超過(guò)600位來(lái)自品牌商家的總裁、高管走進(jìn)淘寶直播間。整個(gè)618期間，帶貨超過(guò)1億元的直播間中，商家自己的直播間占到2/3。
可以預(yù)見(jiàn)的是，隨著對(duì)下沉市場(chǎng)的不斷攻克以及淘寶直播源源不斷為市場(chǎng)創(chuàng)造信心，在阿里巴巴已有的巨大電商版圖之上，未來(lái)電商業(yè)務(wù)仍在源源不斷生長(zhǎng)出新的增量。
新引擎持續(xù)釋放增長(zhǎng)潛力
核心電商的穩(wěn)健之外，阿里還擁有多個(gè)新增長(zhǎng)引擎帶來(lái)的看點(diǎn)。
1、“華麗變身”的餓了么：近年來(lái)，阿里一直在本地生活服務(wù)領(lǐng)域加碼。本地生活服務(wù)是阿里的必爭(zhēng)之地，阿里巴巴在攻堅(jiān)本地生活領(lǐng)域亦有決心。作為本地生活服務(wù)的一份子，餓了么表現(xiàn)實(shí)現(xiàn)了每單盈利轉(zhuǎn)正，期內(nèi)的注冊(cè)商戶數(shù)量也實(shí)現(xiàn)了30%的同比增長(zhǎng)，同時(shí)，支付寶為餓了么餐飲外賣(mài)帶來(lái)了45%的新增消費(fèi)者，這意味著阿里作為“操作系統(tǒng)”，生態(tài)能力的融合不斷加速。每單盈利轉(zhuǎn)正也預(yù)示著餓了么在本地生活領(lǐng)域的運(yùn)營(yíng)效率正處于躍升期。
今年7月，餓了么全面升級(jí)，從送外賣(mài)升級(jí)到送萬(wàn)物、送服務(wù)，并將持續(xù)聚焦消費(fèi)者的“身邊經(jīng)濟(jì)”，服務(wù)用戶的同城生活。今年以來(lái)，新華書(shū)店、迪卡儂等甚至全國(guó)12家博物館先后上線餓了么。由此衍生出的新型外賣(mài)消費(fèi)也呈現(xiàn)出供需兩旺的態(tài)勢(shì)。以寵物經(jīng)濟(jì)為例，過(guò)去一年餓了么寵物外賣(mài)訂單增長(zhǎng)了135%，平均每單寵物外賣(mài)達(dá)到125元，目前餓了么上的寵物商品及服務(wù)已超過(guò)3000種。
那么，在效率持續(xù)提升以及新型消費(fèi)前景見(jiàn)好的趨勢(shì)下，未來(lái)，餓了么依然有可能給市場(chǎng)帶來(lái)新的驚喜。
2、“起飛”的菜鳥(niǎo)：本季度，菜鳥(niǎo)在城鄉(xiāng)末端快速推進(jìn)。在全國(guó)100多個(gè)城市，菜鳥(niǎo)驛站繼續(xù)通過(guò)數(shù)字技術(shù)和網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，提升中國(guó)快遞物流業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。今年6月，菜鳥(niǎo)驛站日均處理包裹量同比增長(zhǎng)超100%。
事實(shí)上，菜鳥(niǎo)對(duì)于阿里巴巴的重要性不僅僅在于對(duì)包裹量的處理，菜鳥(niǎo)驛站的布局證明了阿里巴巴數(shù)字經(jīng)濟(jì)體服務(wù)C端的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步織密，未來(lái)想象力也不可估計(jì)。作為一個(gè)擁有強(qiáng)大電商生態(tài)的經(jīng)濟(jì)體來(lái)講，菜鳥(niǎo)在阿里巴巴的整個(gè)生態(tài)版圖中起到了一個(gè)很好的鏈接作用，可以打通基層網(wǎng)絡(luò)。作為阿里旗下用戶數(shù)破2億的國(guó)民級(jí)應(yīng)用，也注定會(huì)成為阿里的B面，擔(dān)任著內(nèi)部孵化、反哺核心業(yè)務(wù)的重任。如今，菜鳥(niǎo)迅速取得的突破，無(wú)疑賦予了整個(gè)阿里巴巴更活躍的能量。
3、出海掘金的Lazada：作為阿里巴巴全球化生態(tài)的重要組成，Lazada已然成為國(guó)貨出海東南亞市場(chǎng)的首選平臺(tái)，并實(shí)現(xiàn)連續(xù)6個(gè)季度整體訂單增長(zhǎng)超過(guò)100%，增速在東南亞市場(chǎng)持續(xù)領(lǐng)先。
本季度，Lazada聯(lián)合天貓發(fā)布“新國(guó)貨出海計(jì)劃”，未來(lái)一年將扶持天貓平臺(tái)上超2000個(gè)品牌拓銷(xiāo)東南亞，孵化500個(gè)以上的品牌年成交過(guò)千萬(wàn)。并表示，還將成立專屬服務(wù)團(tuán)隊(duì)，為入駐LazMall的品牌提供針對(duì)東南亞市場(chǎng)的精準(zhǔn)數(shù)據(jù)化選品、定價(jià)的整體方案。
19日上午，國(guó)貨品牌的代表鳳凰、永久、康佳、特步、羅馬仕與Lazada完成簽約，成為出海計(jì)劃首批入駐的天貓品牌?？梢韵胍?jiàn)的是，隨著全球線上消費(fèi)需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，Lazada后續(xù)釋放的價(jià)值仍然值得期待。而更為關(guān)鍵的是，Lazada在海外的有效拓展，將會(huì)是阿里巴巴在電商市場(chǎng)上的有效互補(bǔ)。
云計(jì)算的穩(wěn)
市場(chǎng)份額已連續(xù)四個(gè)季度擴(kuò)大
近年來(lái)，阿里云的快速發(fā)展有目共睹。
得益于公共云及混合云業(yè)務(wù)，并反映來(lái)自每位客戶的平均收入增長(zhǎng)，本季度，阿里云營(yíng)收123.45億元，同比增速高達(dá)59%；2020年上半年累計(jì)營(yíng)收245.62億元，相比去年同期的155.13億元顯著增長(zhǎng)。IDC數(shù)據(jù)顯示，阿里云是中國(guó)最大公共云服務(wù)商，并連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額增長(zhǎng)。
對(duì)比最近5年數(shù)據(jù)，在2016上半年時(shí)，阿里云營(yíng)收為23.09億元，到2020年的245.62億元，五年間增長(zhǎng)超過(guò)10倍。截至本季度，阿里云已連續(xù)三個(gè)季度營(yíng)收超過(guò)百億元。在全球云計(jì)算3A（亞馬遜AWS、微軟Azure和阿里云）陣營(yíng)中，阿里云增長(zhǎng)持續(xù)領(lǐng)跑。
在對(duì)未來(lái)的布局上，阿里云年初便宣布在未來(lái)3年投入2000億元，加碼重大核心技術(shù)研發(fā)攻堅(jiān)和面向未來(lái)的數(shù)據(jù)中心建設(shè)。這一投入也已經(jīng)在逐步落地，截止目前，阿里云在全球22個(gè)地域部署了上百個(gè)云數(shù)據(jù)中心，其中規(guī)劃建設(shè)了5座超級(jí)數(shù)據(jù)中心，成為全國(guó)最大的數(shù)據(jù)中心集群。未來(lái)阿里云還將在全國(guó)建立10座以上的超級(jí)數(shù)據(jù)中心，支持新基建發(fā)展。
有投行分析指出，AWS對(duì)亞馬遜的收入貢獻(xiàn)占比已經(jīng)達(dá)到40%以上。隨著中國(guó)企業(yè)上云趨勢(shì)的不可阻擋，市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為，阿里云的價(jià)值會(huì)在未來(lái)得到更充分的釋放。近期，多家機(jī)構(gòu)密集上調(diào)阿里云估值，其中，高盛給出930億美元的估值。事實(shí)上，早在摩根士丹利2018年對(duì)阿里的估值模型中，預(yù)估到2024年即2025財(cái)年，阿里云銷(xiāo)售會(huì)達(dá)到285億美元，以6.75的PS來(lái)測(cè)算，估值在2000億美元。
就目前來(lái)看，摩根士丹利對(duì)阿里云2024年實(shí)現(xiàn)285億美元的目標(biāo)可能非常務(wù)實(shí)。不管怎樣，目前我們可以預(yù)知的是，在阿里奔向萬(wàn)億市值的過(guò)程當(dāng)中，阿里云將會(huì)起到重大的戰(zhàn)略價(jià)值。
結(jié)語(yǔ)
從這份新一季的財(cái)報(bào)來(lái)看，阿里巴巴向市場(chǎng)傳遞出核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健、多個(gè)增長(zhǎng)引擎齊頭并進(jìn)的樂(lè)觀發(fā)展態(tài)勢(shì)。盡管市場(chǎng)一直有新的流量攔截者闖入企圖對(duì)阿里巴巴的核心業(yè)務(wù)發(fā)起挑戰(zhàn)，但阿里以扎扎實(shí)實(shí)的數(shù)據(jù)證實(shí)了其目前難以撼動(dòng)的市場(chǎng)主導(dǎo)位置。
近期，各大知名投行均給出阿里巴巴發(fā)展前景的樂(lè)觀預(yù)測(cè)。其中，富瑞、國(guó)盛、大和、美銀、高盛、花旗、瑞銀等紛紛給出買(mǎi)入評(píng)級(jí)。在美股研究社看來(lái)，未來(lái)基于阿里巴巴穩(wěn)健的電商、多元化的增長(zhǎng)看點(diǎn)以及飛速前進(jìn)的云計(jì)算業(yè)務(wù)，其增值空間還將被進(jìn)一步打開(kāi)。
