提到蘇寧電器(現(xiàn)改名蘇寧云商)，很多股民都知道。曾經(jīng)的大牛股，3年了漲40倍。
而隨著時(shí)代的變遷，電商的崛起，給蘇寧帶來(lái)很大的挑戰(zhàn)，而公司的股價(jià)也早已反映公司的狀況。
我們把蘇寧云商的歷史當(dāng)作一出兩幕喜悲劇的劇本。第一幕是給股東帶來(lái)巨大財(cái)富的喜劇時(shí)代，第二幕給股東帶來(lái)災(zāi)難的悲劇時(shí)代。我們用蘇寧云商的歷史來(lái)復(fù)盤(pán)，看股價(jià)漲跌的奧秘。
公司2004年7月21日上市。到2007年底高點(diǎn)。股價(jià)從上市首日的收盤(pán)價(jià)上漲4019.84%(按后復(fù)權(quán)價(jià)格計(jì)算)，翻了近四十倍。查詢?nèi)氨恚?004年到2007年的凈利潤(rùn)接近每年翻一倍，這也是公司股價(jià)大幅上漲的最重要原因，還有一個(gè)原因，就是隨著牛市的到來(lái)。公司的市盈率從2004年23.75倍到2007年的82.58倍，典型的戴維斯雙擊。
從2008年到2011年，公司凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率34%左右，隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來(lái)，公司增長(zhǎng)速度放緩。市場(chǎng)開(kāi)始?xì)⒐乐怠?
可是從2012年到2016年，隨著淘寶、京東等電子商務(wù)的倔起。公司開(kāi)始走下坡路。公司營(yíng)收繼續(xù)小幅增長(zhǎng)，而公司利潤(rùn)從2011年48億的高點(diǎn)降到2013年3.71億，再?gòu)?014年到2016年連年虧損(表格中在這幾年的利潤(rùn)不是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，是公司變賣(mài)資產(chǎn)利潤(rùn)非經(jīng)常性損益，其實(shí)這幾年公司是大幅虧損)。我們可以看到公司的市值經(jīng)歷了什么變化。從2007年底的高點(diǎn)1035億市值。變成現(xiàn)如今的700不到(公司現(xiàn)在市值1021。但要減去最近增發(fā)的三百多億。)。公司股票十年竟然沒(méi)有漲，反而跌了30%多。
從一個(gè)三年漲了四十倍人見(jiàn)人愛(ài)的的白天鵝，變成了十年虧損30%、前十大股東沒(méi)有一家基金看上眼的丑小鴨。雖然很多人算起來(lái)公司是低估的。但股價(jià)就是不漲。這背后的原因是什么？從中我們悟出了什么道理？
是利潤(rùn)！這是我們永遠(yuǎn)要牢記的。
利潤(rùn)才是驅(qū)動(dòng)股價(jià)上漲的最大動(dòng)力，股價(jià)大漲的背后是利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，這是我們挑選股票最重要的原因。
可惜很多人就是不明白這個(gè)道理(包括以前的我自己)。老是拿著業(yè)績(jī)不增長(zhǎng)或虧損的股票幻想著股價(jià)上漲。
查看歷史上的長(zhǎng)牛股，都是業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。長(zhǎng)期看，只有業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的股票才能穿越牛熊，再創(chuàng)新高！
根據(jù)公式：股價(jià)=利潤(rùn)*市盈率(杠桿率)。我們只要關(guān)注利潤(rùn)和市盈率這兩個(gè)變量就可以了。
我們要找的就是利潤(rùn)每年大幅增長(zhǎng)(要知道利潤(rùn)增長(zhǎng)背后的原因)，而市盈率(杠桿)處在合理倍數(shù)的股票。如果市場(chǎng)給機(jī)會(huì)能找到市盈率處在低位的股票。你的收益將大幅提升。
牛股舉例
貴州茅臺(tái)：高端白酒
公司凈利潤(rùn)從2001年3.28億到2016年凈利潤(rùn)166.5億，以上市當(dāng)年凈利潤(rùn)為基準(zhǔn)到現(xiàn)在累計(jì)凈利潤(rùn)增幅為5060%，2001年10月上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)34.51元，目前收盤(pán)價(jià)2226元，市值4197億，以2001上市年為基準(zhǔn)到現(xiàn)在累計(jì)上漲4400% 。
利潤(rùn)增長(zhǎng)主要原因：公司有品牌及定價(jià)權(quán)，想一想什么事都不用干，光提價(jià)就行，提價(jià)還不影響銷量，提價(jià)的錢(qián)就是純利潤(rùn)。這點(diǎn)太恐怖了。
從市盈率來(lái)看，我們以公司歷年的平均市盈率為基礎(chǔ)。買(mǎi)時(shí)的PE越低，后面的回報(bào)率越高。
看公司2007底市盈率102倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出公司歷年平均市盈率，如果這時(shí)買(mǎi)入公司股票。雖然這年公司利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)37.99%。但公司股價(jià)還是下跌了50%。市盈率回到了歷年平均市盈率27倍左右。如果我們想要有更好的收益，就要求我們要有耐心，在低PE買(mǎi)入高增長(zhǎng)的股票才會(huì)迎來(lái)戴維斯雙擊。
老板電器：高端廚電領(lǐng)導(dǎo)品牌
公司凈利潤(rùn)從2010年1.34億到2016年凈利潤(rùn)12.27億。以上市當(dāng)年凈利潤(rùn)為基準(zhǔn)到現(xiàn)在累計(jì)凈利潤(rùn)增幅為815%，老板電器2010年上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)35.10元，到2016年收盤(pán)價(jià)176元，以上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)為基準(zhǔn)到現(xiàn)在累計(jì)上漲400% 。
利潤(rùn)增長(zhǎng)主要原因：公司有品牌及定價(jià)權(quán)，公司銷售額沒(méi)有利潤(rùn)增長(zhǎng)的快。抽油煙機(jī)是大件兒，每臺(tái)都要六七千塊。老板電器有品牌可以提價(jià)，提價(jià)的錢(qián)就是純利潤(rùn)了。量?jī)r(jià)齊升，所以老板電器業(yè)績(jī)很好。
從市盈率來(lái)看，我們以老板電器歷年的平均市盈率為基礎(chǔ)。買(mǎi)時(shí)的PE越低，后面的回報(bào)率越高。據(jù)調(diào)研，公司后面幾年還可能保持中高速增長(zhǎng)。
康得新：新材料領(lǐng)軍者
看康得新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司利潤(rùn)連續(xù)八年增長(zhǎng)超40%。這在整個(gè)A股市場(chǎng)上都很少見(jiàn)的，真正的長(zhǎng)牛股。
公司凈利潤(rùn)從2010年5700萬(wàn)到2016年凈利潤(rùn)19.77億，以上市當(dāng)年為基準(zhǔn)到現(xiàn)在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)累計(jì)增幅為3368%。2010年上市，上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)19元到2016年底收盤(pán)價(jià)278元。以上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)為基準(zhǔn)日到現(xiàn)在累計(jì)漲幅為1360% 。
利潤(rùn)增長(zhǎng)主要原因：公司開(kāi)發(fā)出一系列創(chuàng)新產(chǎn)品。預(yù)涂膜、光學(xué)膜銷售額連年大增。
從市盈率來(lái)看，我們以公司歷年的平均市盈率為基礎(chǔ)。買(mǎi)時(shí)的PE越低，后面的回報(bào)率越高。 如果能有機(jī)會(huì)在低PE買(mǎi)到，后面還是很值得的持有的。據(jù)調(diào)研，公司未來(lái)幾年還有可能保持30%到40%的增長(zhǎng)率。
利亞德：小間距l(xiāng)ed領(lǐng)導(dǎo)品牌
公司凈利潤(rùn)從2012年5800萬(wàn)到2016年凈利潤(rùn)6.71億，以上市當(dāng)年為基準(zhǔn)到現(xiàn)在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)累計(jì)增幅為1056%。2010年上市，上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)22.2元到2016年低收盤(pán)價(jià)206元。以上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)為基準(zhǔn)日到現(xiàn)在累計(jì)漲幅為827%。
利潤(rùn)增長(zhǎng)主要原因：公司開(kāi)發(fā)出小間距l(xiāng)ed，通過(guò)自身的優(yōu)勢(shì)，開(kāi)啟產(chǎn)業(yè)鏈上下融合。通過(guò)內(nèi)生加外延的雙輪驅(qū)動(dòng)。公司凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。
從市盈率來(lái)看，我們以公司歷年的平均市盈率為基礎(chǔ)。買(mǎi)時(shí)的PE越低，后面的回報(bào)率越高。
利亞德從2014年到2016年，公司利潤(rùn)連續(xù)三年翻番。而公司這幾年的平均市盈率只有42倍。很少有便宜的時(shí)候。但這幾年買(mǎi)非常劃算。因?yàn)楣驹鲩L(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)PE。如果能有機(jī)會(huì)在低PE買(mǎi)到，還是很值得的。在低PE買(mǎi)入高增長(zhǎng)的股票才會(huì)迎來(lái)戴維斯雙擊。
索菲亞：定制衣柜領(lǐng)導(dǎo)品牌
2011年凈利潤(rùn)1.34億到2016年凈利潤(rùn)6.64億，以上市當(dāng)年為基準(zhǔn)到現(xiàn)在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)累計(jì)增幅為395%。2011年上市，上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)80元到2016年低收盤(pán)價(jià)464元。以上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)為基準(zhǔn)日到現(xiàn)在累計(jì)漲幅為480%。
利潤(rùn)增長(zhǎng)主要原因：公司其實(shí)沒(méi)什么技術(shù)含量。但公司通過(guò)精準(zhǔn)定位，打造了品牌。占領(lǐng)了消費(fèi)者心智。通過(guò)規(guī)模，品牌，讓公司凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。
從市盈率來(lái)看，我們以公司歷年的平均市盈率為基礎(chǔ)。買(mǎi)時(shí)的PE越低，后面的回報(bào)率越高。
索菲亞這幾年?duì)I收利潤(rùn)基本同步增長(zhǎng)。而公司這幾年的平均市盈率只有37倍。很少有有便宜的時(shí)候。如果能有機(jī)會(huì)在低PE買(mǎi)到，還是很值得的。在低PE買(mǎi)入高增長(zhǎng)的股票才會(huì)迎來(lái)戴維斯雙。
三聚環(huán)保：尾氣治理環(huán)保領(lǐng)域
2010年凈利潤(rùn)5700萬(wàn)到2016年凈利潤(rùn)16.17億，以上市當(dāng)年為基準(zhǔn)到現(xiàn)在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)累計(jì)增幅為2736%。2010年上市，上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)50.60元到2016年低收盤(pán)價(jià)476元。以上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)為基準(zhǔn)日到現(xiàn)在累計(jì)漲幅為852%。
利潤(rùn)增長(zhǎng)主要原因：三聚環(huán)保是以生產(chǎn)脫硫催化劑為主的上市企業(yè)，公司開(kāi)發(fā)出一系列黑科技，包括最近的懸浮床。使公司銷售額大增。連續(xù)四年翻倍。
從市盈率來(lái)看，我們以公司歷年的平均市盈率為基礎(chǔ)。買(mǎi)時(shí)的PE越低，后面的回報(bào)率越高。 看公司2004年到2006年，三聚環(huán)保營(yíng)收利潤(rùn)連續(xù)三年翻番。而公司這幾年的平均市盈率只有34倍。這幾年買(mǎi)非常劃算。在低PE買(mǎi)入高增長(zhǎng)的股票才會(huì)迎來(lái)戴維斯雙擊。
通過(guò)以上的幾個(gè)牛股舉例。來(lái)提醒我們投資最重要的事情，還是要找到好行業(yè)，好公司，以合理或低估的的價(jià)位，買(mǎi)入營(yíng)收跟利潤(rùn)連年增長(zhǎng)的公司，遠(yuǎn)離利潤(rùn)不增長(zhǎng)或虧損的公司(雖然看起來(lái)很便宜)。
只有好公司，好價(jià)格才能帶我們穿越牛熊，走向成功。
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