前言
最近劉士余主席在鼓勵(lì)上市公司分紅，很多人對(duì)高分紅股票趨之若鶩。但你真的知道什么是分紅嗎？
書(shū)生以前寫(xiě)過(guò)高股息股票，沒(méi)看過(guò)的朋友在公眾號(hào)后臺(tái)回復(fù)“040”查看。今天我寫(xiě)點(diǎn)跟上次文章不一樣的，希望能把分紅講明白。
幾個(gè)問(wèn)題
我們先思考2個(gè)問(wèn)題，也是平時(shí)很多人問(wèn)我的。文章最后回答這兩個(gè)問(wèn)題。
1.股票分紅后股價(jià)會(huì)下跌，總資產(chǎn)沒(méi)有變化，那分紅又有什么意義？
2.分紅前買股票好，還是分紅后買股票好？
看完本文，希望你真正明白了什么是股票分紅。
為什么買股票？
假設(shè)書(shū)生開(kāi)了一家水果公司，名字就叫A公司吧。為了籌集更多資金擴(kuò)大公司規(guī)模，我準(zhǔn)備把A公司上市，股價(jià)定為10元。
請(qǐng)大家想一下，你憑什么會(huì)買A公司的股票？又憑什么要做A公司的股東？
很簡(jiǎn)單，書(shū)生承諾以后每年拿出A公司的部分利潤(rùn)分給股東。這是投資股票的本質(zhì)，也是價(jià)值投資最看重的，價(jià)值來(lái)自于公司盈利。
小明花了1000元，買了100股A公司股票，股價(jià)10元。
去年A公司利潤(rùn)算出來(lái)了，準(zhǔn)備每股分紅1元。分紅前股價(jià)10元，分紅后，小明得到現(xiàn)金1元，股價(jià)變成9元。小明總資產(chǎn)沒(méi)有變化。
不是利潤(rùn)分紅嗎？為什么分紅后，股東的資產(chǎn)并沒(méi)有增減呢？
股權(quán)與債權(quán)
我們看下面這張圖，很多人看到股息率這么高，以為跟銀行理財(cái)一樣，每年會(huì)收到這么多的利息。
錯(cuò)了！股權(quán)和債權(quán)是完全不一樣的概念。
債權(quán)：對(duì)方借了你的錢，然后還你本金和利息。比如銀行的定期存款，利息約定多少，到期給你本金加利息。
股權(quán)：你花錢買了上市公司股票，成為公司股東，公司定期給你分紅。不存在本金和利息。
分紅與除權(quán)，要分開(kāi)來(lái)說(shuō)，還是回到上面A公司的例子。
分紅很好理解，小明是公司股東，公司分給他1元現(xiàn)金，這是小明和A公司的關(guān)系。
除權(quán)跟公司無(wú)關(guān)，是小明跟別的想買他股票的人的關(guān)系。在分紅那一天，小明持有A公司股票一股可以分到1元錢，而晚一天買A公司股票的人卻得不到這1元錢。
我們買股票，從本質(zhì)上就是為了公司的利潤(rùn)分紅。我晚買一天，就少拿了每股1元的分紅，是不是股價(jià)也應(yīng)該下調(diào)1元呢？這樣才公平。
除權(quán)就是為了保持分紅前后每股的權(quán)益不變。
分紅的意義
我們分兩個(gè)方面來(lái)思考分紅的問(wèn)題。
1.長(zhǎng)期看，分紅對(duì)股東意義重大。
假設(shè)A公司業(yè)績(jī)非常穩(wěn)定，每年都能每股分紅1元。
小明花了1000元，股價(jià)10元，買了100股A公司的股票。每年都能得到100元的分紅，10年后，小明本金都收回來(lái)了。
但小明還是公司股東，持股數(shù)量還是100股，他未來(lái)每年都會(huì)一直享受這100元的分紅。
換個(gè)更通俗的說(shuō)法，你一個(gè)朋友開(kāi)公司，邀請(qǐng)你入股。每年的利潤(rùn)會(huì)根據(jù)持股比例進(jìn)行分配，而你投資的本金是不會(huì)還你的。
2.填權(quán)是必然的嗎？
還是假設(shè)A公司業(yè)績(jī)非常穩(wěn)定，每年都能每股分紅1元。
第一年股價(jià)10元，分紅后，小明每股得到1元現(xiàn)金，股價(jià)變成9元。
只要其他人認(rèn)為公司未來(lái)業(yè)績(jī)不錯(cuò)，還是能拿到1元左右的分紅，就會(huì)以合適的價(jià)格買股票，把股價(jià)頂上去。這就是填權(quán)。
如果不填權(quán)，第二年股價(jià)9元，每股分紅還是1元，分紅后股價(jià)變成8元。
是不是更有吸引力了？
理論上，如果一直不填權(quán)，第九年分紅后，股價(jià)會(huì)直接變成1元。也就是說(shuō)，花1元錢就能成為公司股東，每年享受1元的現(xiàn)金分紅，股息率100%。
填權(quán)不是必然的，如果你以極高的價(jià)格買了某公司股票，后面就很難說(shuō)一定會(huì)填權(quán)。
比如A公司的內(nèi)在價(jià)值是10元，你卻以50元的價(jià)格買了公司股票。分紅除權(quán)后，這個(gè)股價(jià)對(duì)別人沒(méi)有吸引力，也就沒(méi)人會(huì)以50元的價(jià)格買回來(lái)。如果股價(jià)持續(xù)下跌，分紅對(duì)投資者幾乎沒(méi)有意義。
還有一種情況，A公司的業(yè)績(jī)惡化，未來(lái)每股只能分紅0.1元，那現(xiàn)在的填權(quán)行情就幾乎不可能了。
如果股票持續(xù)高分紅，最起碼公司業(yè)績(jī)是真實(shí)的，可以幫助我們篩選真正的績(jī)優(yōu)股。
分紅要交稅嗎？
最近很多上市公司在分紅，很多人對(duì)分紅的扣稅問(wèn)題不太清楚，也經(jīng)常有人用扣稅來(lái)罵分紅。
1.分紅派息的時(shí)候，不扣稅；
2.當(dāng)你賣出股票時(shí)，會(huì)根據(jù)你的持有時(shí)間，超過(guò)一年的免稅。長(zhǎng)期持有是很有必要的。
3.當(dāng)你賣出股票時(shí)，持有時(shí)間在1個(gè)月以內(nèi)（含1個(gè)月）的，補(bǔ)交紅利的20%稅款；持有時(shí)間在1個(gè)月至1年間（含1年）的，補(bǔ)交紅利的10%稅款。費(fèi)用直接在賬戶扣除。
4.分次買入的股票，一律按照“先進(jìn)先出”原則，計(jì)算持股時(shí)間。
問(wèn)題的答案
最后書(shū)生來(lái)回答文章開(kāi)始的兩個(gè)問(wèn)題。
1.股票分紅后股價(jià)會(huì)下跌，總資產(chǎn)沒(méi)有變化，那分紅又有什么意義？
我們投資股票，得到的是股權(quán)，分紅是股東的基本權(quán)益。短期看分紅對(duì)資產(chǎn)變化沒(méi)有影響，但長(zhǎng)期會(huì)產(chǎn)生很大的復(fù)利效應(yīng)。
比如你分紅得到的現(xiàn)金，可以再次買入公司股票，這樣持有的總股數(shù)就變多了，來(lái)年獲得的分紅也就更多了。
當(dāng)然，本文只是舉簡(jiǎn)單的例子，現(xiàn)實(shí)中要考慮公司的未來(lái)業(yè)績(jī)會(huì)不會(huì)變化。
2.分紅前買股票好，還是分紅后買股票好？
因?yàn)楣蓛r(jià)會(huì)除權(quán)，分紅前買和分紅后買都一樣。也有部分短線投資者想博一下填權(quán)行情，這里不做討論。
像書(shū)生這樣的長(zhǎng)線投資者，如果持有的股票分紅后，股息率變得更吸引人了，也沒(méi)有出現(xiàn)填權(quán)行情，我會(huì)把分紅的現(xiàn)金再次以除權(quán)后更低的價(jià)格買入該股票。
結(jié)束語(yǔ)
周五股市大跌，尤其是很多績(jī)優(yōu)股也跟著跌了不少，我們還需要多一點(diǎn)耐心。倉(cāng)位決定心理，有些人怕跌，因?yàn)閭}(cāng)位重了。有些人希望跌，因?yàn)樗恢笔前雮}(cāng)，早等著下跌撿金子?？?jī)優(yōu)股被暴擊最好，黃金坑是可遇不可求的。
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